毕业生电影有多少插曲:明年实施积极财政政策和稳健货币政策 - 『投资操作交流区』 - 『正式会员活动区』 - ...

2011年将实施积极财政政策和稳健货币政策 货币政策变化综述，请大家参考。。转自 http://www.cnstock.com/index/gdbb/201012/1027779.htm

　　中共中央政治局12月3日召开会议，分析研究明年经济工作。会议提出明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

　　会议强调，明年要以加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，加快推进结构调整，大力加强自主创新，切实抓好节能减排，不断深化改革开放，着力保障和改善民生，巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果，保持经济平稳较快发展，促进社会和谐稳定。

　　会议提出，明年要进一步扩大国内需求特别是消费需求，努力提高中低收入群众收入，积极扩大商品消费，大力拓展服务消费。要大力推进现代农业建设，促进农业稳产增产，严格保护耕地，加强水利基础设施和防灾减灾能力建设，增强科技支撑作用，完善农业扶持政策。要加强市场保障和价格稳定工作。要扎实推动产业结构调整，制定出台战略性新兴产业发展规划。要坚持不懈推进节能减排和应对气候变化工作，加强重点节能环保工程建设。要稳定外贸政策，促进对外贸易平稳增长，积极扩大进口。要提高区域发展协调性。要积极推进财税、金融、投资体制改革。要大力保障和改善民生，坚持更加积极的就业政策，基本完成医药卫生体制改革3年重点工作任务，加大保障性安居工程建设力度。

　　由"适度宽松"转向稳健 中国货币政策取向生变

　　3日召开的中共中央政治局会议向外界释放出重要信息：2011年中国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

　　货币政策由此前的"适度宽松"调整为"稳健"，这是中国货币政策基调的重大转变。分析人士认为，货币政策基调的转变，是中国决策层对当前国内外经济形势的科学应对，最终将有利于中国经济更加持续健康的发展。

　　"当前国内经济进一步企稳回升，同时外部流动性泛滥、国内通胀预期居高不下，货币政策已经到了回归稳健的节点。"国务院发展研究中心金融所所长夏斌接受新华社记者采访时表示，稳健的货币政策，将有利于保证中国经济更加持续发展。

　　"过去两年'适度宽松'的货币政策是应对国际金融危机的'非常之举'，此时中国经济已经企稳回升，'适度宽松'的货币政策就应及时退出。"中央财经大学金融学院院长张礼卿接受新华社记者采访时表示。

　　为应对百年一遇的国际金融危机，在2008年11月中国提出了实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，助推中国经济在全球范围率先反弹，迅速企稳回升。

　　统计局数据显示，前三季度中国经济(GDP)同比增长10.6%，增速比上年同期加快2.5个百分点。而最新公布的中国制造业采购经理指数(PMI)显示，11月PMI达55.2%，较上月上升0.5个百分点，已连续第四个月出现上涨。中国经济向好势头进一步巩固。

　　与此同时，随着美国第二轮量化宽松货币政策的开启，全球流动性泛滥，输入性通胀压力进一步上升。在诸多因素的推动下，国内物价上涨也面临着不小的压力。最新数据显示，10月份我国居民消费价格指数达4.4%，创出25个月来新高。

　　"在经济形势出现向好变化后，现在更需要关注物价上涨的风险。"清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，此时货币政策由"适度宽松"转为"稳健"，可以向市场传递出明确信号，通过保持货币信贷的合理投放，达到稳定物价的目的。

　　事实上，今年年初以来，中国央行加强了调控的针对性、灵活性和有效性，先后通过五次上调存款准备金率、一次加息和持续的公开市场操作，适度控制货币信贷投放力度，对经济运行的货币环境进行了一定程度的微调。

　　接受采访的专家还指出，"稳健"的货币政策可为经济发展提供更为稳定的货币环境，长远来看，更加有利于经济的可持续发展。

　　张礼卿认为，在货币过于充裕的环境下，企业不会主动进行结构调整，只有当货币环境回归常态、资金价格保持在一定水平后，企业才会有动力进行技术创新，国家转变发展方式的步伐才会加快。

　　专家指出，与"适度宽松"相比，"稳健"的货币政策是一种在多目标下保持平衡的货币政策，并不意味着紧缩，并且可随时根据经济形势的变化进行微调。

　　历史资料显示，1998年为应对亚洲金融危机和国内严峻的通缩压力，中国开启稳健的货币政策。2003年之后，面对经济运行中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等变化，稳健的货币政策也曾不断微调。

　　对此财政部财科所所长贾康认为，在抑制通胀的同时，中国还面临稳定经济增长和调整经济结构的任务，因此在货币政策回归稳健后，财政政策有必要在一定时期内保持适度的扩张，加大结构调整力度，与货币政策"一松一稳"搭配发力，实现经济的平稳较快发展。

　　外媒关注中国决定实施"稳健"货币政策

　　法新社北京12月3日报道 在世界第二大经济体加紧对抗通货膨胀之时，中国今天承诺将在明年收紧货币政策。分析人士说，这个迹象表明，新一轮加息即将来临。据新华社报道，中共中央政治局决定把货币政策从适度宽松转为"稳健"。

　　政治局说，要"实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性"。

　　中国人民银行一位高级官员上周警告说，因为资金流入国内和对人民币升值的预期，通货膨胀的压力在加大。中国10月份的居民消费价格指数同比上涨4.4%，远高于**3%的全年目标。11月上旬，全国 36个大中城市18种蔬菜的平均批发价格涨幅超过了 60%。

　　分析人士说，**发表的声明标志着这个国家遏制物价上涨的行动进入了一个新阶段。

　　加拿大皇家银行高级策略师布赖恩·杰克逊告诉本社记者："这是一个很明确的信号，表明加息即将来临。我们预测年底前会有一次，2011年还会有三次。"

　　中国**在金融危机后实行了4万亿元人民币的一揽子刺激计划并打开了信贷阀门，使2009年新贷款的数额增加了近一倍，达到9.6万亿元。

　　这些贷款主要用于增加投资，导致房地产价格猛涨。决策者现在担心会出现破坏性的房地产泡沫及潜在的一大堆坏账。

　　由于担心通货膨胀可能引发动荡，中国**已下令采取一系列措施，确保重要商品供应充足并向最贫困人口提供财政援助。10月份，央行近三年来第一次提高利率。

　　路透社北京12月3日报道 中共中央政治局今天决定，中国的货币政策将从适度宽松转向稳健，这一变化可能为进一步加息和控制贷款铺平道路。

　　与此同时，政治局决定继续实施积极的财政政策，这表明**希望在采取紧缩措施控制通货膨胀的同时继续增加投资支出。

　　投资者们认为，新的说法证实了北京近几个月已经开始的逐步紧缩过程。虽然央行的顾问们几周来一直在讨论政策表述的变化，但政治局的表态可能仍标志着决定性的转折点。

　　花旗银行驻北京经济学家彭垦说："这意味着控制流动性和控制通货膨胀的各种货币政策工具现在都可以使用。过去我们显然是把重点放在行政措施上，以后我们可能会通过利率实行更多的价格调整。"

　　收紧政策一方面能抑制通胀，另一方面还标志着领导人相信中国经济基础稳固。

　　兴业证券首席宏观分析师董先安说："中国现在根本无需担心总需求。相反，首要任务是遏制通货膨胀并避免经济过热。中国越早行动，采取的措施越有力，就越好。"

　　香港《明报》12月3日文章 原题：治通胀保增长经济工作会议陷两难

　　按惯例于每年年底召开的中央经济工作会议都被视为中国经济的风向标，作为研判中国当前经济形势和为明年宏观经济政策定调的标志。一般在召开经济工作会议之前，中共中央会先开一次政治局会议定调。

　　由于内地近期物价高涨，通胀不仅使实体经济感受到切肤之痛，也超出了普通民众的容忍度。在中国决意实现经济增长方式转变的关键之年，如何应对通胀，或将成为中央经济工作会议最紧迫的任务。

　　业界最关心的就是明年的财政、货币政策是否会发生转变。北京媒体、专家的解读也是各执一端。保增长还是抑通胀，将成为中国**面临的两难选择，这也是今年中央经济工作会议的看点。

　　中央定调明年货币政策 稳健并非紧缩

　　"'稳健'的内涵，是指货币政策介于宽松和从紧之间的一种中间状态，它意味着货币政策既要改变宽松的基调，又不能急刹车"

　　2011年我国"松财政、稳货币"的宏观经济调控基调正式确定，基本符合市场预期。

　　3日召开的中共中央政治局会议向外界释放出重要信息：明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。同时，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。

　　转向条件成熟

　　为应对国际金融危机，中国自2008年第三季度开始实施适度宽松的货币政策，至今已有两年半的时间。2011年，货币政策调整为"稳健"，是根据当前国内外经济形势的需要，对货币政策基调的又一次重大调整。分析人士认为，货币政策基调的转变，将有利于中国经济更加持续健康的发展。

　　"当前货币政策回归稳健的条件已经成熟。"业内人士指出，一方面，国民经济复苏的态势在不断巩固；另一方面，通胀压力不容乐观。央行调统司司长盛松成撰文指出，物价上涨已成为当前经济运行的主要矛盾，因此必须引导货币信贷回归常态，阻断通胀预期向现实通胀的传导渠道。

　　稳健意味中性

　　回顾近年来央行的货币政策可以发现，1999年至2007年上半年，我国一直实行的是稳健的货币政策。2007年下半年，由于流动性过剩以及通胀压力上升，央行及时调整货币政策基调，转为适度从紧的货币政策。

　　有观点认为，无论是从流动性的状况还是通胀压力的情况看，当前与2007年均颇为相似，为此，有观点称，当前的货币政策转向实际上体现出了"从紧"的倾向。

　　不过，农行战略管理部付兵涛指出，现在的情况跟当年并不是完全相像。一方面目前国内的增长率比较低，通胀压力也没有当时那么大，而且国际形势与2007年完全不一样，所以他认为，明年实施的稳健货币政策是一个中性的政策，是真正的稳健。

　　微调大幕开启

　　央行研究局局长张健华11月初也曾明确表示，货币政策是短期的政策工具，经常会因使命的不同，侧重目标的不同有所变化。稳健的货币政策并不是一成不变的，在实际执行过程中有时候是扩张的，有时候是紧缩的，有时候是真正稳健的。要对应不同时期的经济背景，有不同的做法。而这正是对货币政策针对性、灵活性的解读。

　　"稳健的货币政策的内涵，是指货币政策介于宽松和从紧之间的一种中间状态，它意味着货币政策既要改变宽松的基调，又不能急刹车。"盛松成说。

　　业内人士预计，考虑到政策的连续性，以及经济发展的需要，明年在稳健货币政策的基调下，新增信贷的规模或确定为6.5－7万亿元，M2增速设定在 15%－16%。这既符合经济增长的需要，也有利于防止银行信贷出现新的风险。多家券商的研究报告认为，明年年内将有2－3次的加息过程，同时，存款准备金率也有可能上调至20%以上。

　　值得注意的是，中共中央政治局会议还提出，在实施稳健货币政策的同时，中国将继续实施积极的财政政策。对此，财政部财科所所长贾康认为，在抑制通胀的同时，中国还面临稳定经济增长和调整经济结构的任务，因此在货币政策回归稳健后，财政政策有必要在一定时期内保持适度的扩张，与货币政策"一松一稳"搭配发力，实现经济的平稳较快发展。

　　政治局会议定调 货币政策趋紧一锤定音

　　市场预期已久的货币政策调整，终于一锤定音。

　　12月3日中共中央召开政治局会议，分析研究明年经济工作。这次会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。

　　按照惯例，此时召开的政治局会议旨在为即将召开的经济工作会议定调，会议精神则可能看出明年经济工作的基调。而此次会议的精神和之前预测的几乎没有出入，即积极财政政策稳增长，稳健货币政策控通胀。

　　此前中央召开党外人士座谈会，征求经济工作建议时，胡**总书记也指出，要切实加强和改善宏观调控，更加积极稳妥地处理好稳定经济增长、调整经济结构、管理通货膨胀预期的关系。

　　按照之前市场分析，货币政策正式定调稳健，显示出管理通胀预期在明年的宏观调控中占有更重要的位置。事实上，不仅货币政策，近期显现的国家有关部门行政调控的迹象，也不断加剧着市场对国家控制通胀决心的预期。

　　国家发改委约谈四大食用油生产企业，要求其顾全大局、双节期间不调价的消息不胫而走，市场上有关行政调控的担心骤起。北京的一位食用油批发商告诉记者，事实上他们的成本价已经超过销售价，但是没有人率先涨价。

　　本报记者了解到，被打招呼不能涨价的远不止四大食用油企业。11月30日，国务院价格督察组和黑龙江省**联合召开的大型骨干企业稳物价座谈会，北大荒米业集团等17家大宗农产品生产加工经营储备骨干企业被邀请参加。

　　此外，新疆的不少棉花购销和棉纺企业也接到了有关部门的口头或正式通知，被要求配合物价调控。一家棉花购销企业的经理告诉本报记者，由于企业收购棉花使用的是农发行的政策性贷款，该企业近期已经接到通知要在价格达到一定程度卖出棉花尽快还款，收购价格也要根据行里的指导价，高于一定价格要停止收购。

　　期货公司则收到监管部门的通知，被要求不能在农产品涨价过程中推波助澜，并要求在业务经营中提高客户的保证金和交易费用，提醒客户不要过分做多。

　　种种迹象表明，有关部门刻意回避的行政性调控正在走向前台。

　　行政调控升级

　　12月2日，金石期货棉花期货部经理刘卫春告诉本报记者，在货币政策收紧和国家政策大量出台的背景下，有关部门开会、打招呼、直接发文指导的方式，显得行政调控意味更浓，控物价的决心也更为明显。

　　刘卫春眼下正在做的工作是给企业讲述宏观经济形势，让企业认清形势，不要盲目惜售。他告诉本报记者，11月20日以后，公司收到至少两份监管部门下发的文件，其中明确提出要提高期货交易保证金和交易费用，并且要求公司对过度看多的客户进行提醒。

　　事实上，在新疆的棉花交易领域，受到监管部门口头和书面提醒的远不止期货行业，流通和生产企业都在其中。近期深入当地的国务院督察组，监督范围则涉及到了交通、供应、销售、期货等各个环节。铁路部门公开称要保障新疆棉花外运，一些企业被要求尽快生产，销售保障市场供应。有关部门甚至下文明确指出，新疆企业不得购买存放在内地仓库的储备棉，否则按违约处理。

　　为了保证食用油的价格稳定和供给稳定，发改委上周五在召集四家食用油巨头座谈时，明确指示企业在两节期间，小包装食用油价格不得再上调。

　　在国务院价格督察组和黑龙江省**联合召开的大型骨干企业稳物价座谈会上，北大荒米业集团、九三油脂、才子牧业、飞鹤乳业、博天糖业、哈达股份等企业负责人表示，将积极进行生产保证供应，以充足的物资供应促进物价基本稳定，确保主要生活必需品不脱销、不断档不主动抬价，不跟风涨价。

　　11月底到12月20日，国务院督察组还将分赴18个省区进行物价督察。面对中央如此坚决的控物价决心，每一家企业涨价前都需要慎重斟酌。

　　身处物价调控一线的一家棉花购销企业负责人告诉记者，类似的督察和约谈作为企业他们还是很配合的，效果基本上立竿见影，企业即使暂时赔钱，也会顾全大局。

　　行政货币齐发力

　　稳物价督察、约谈企业、开会表决心，备受关注的价格调控手段表现出越来越浓的行政调控意味。

　　对于市场对行政调控回头的担心，11月30日，发改委曾发文指出，要正确理解保持价格总水平基本稳定的政策措施。第二天，有媒体以发改委表态没有必要在全国范围内实施价格临时干预措施，来解读这一文件。

　　但是，随后发改委约谈食用油巨头，要求不得涨价的消息，从另一个层面似乎说明发文的重点应该在文件的后半段，即必要时对重要的生活必需品和生产资料可以实行价格临时干预措施。

　　东方艾格农业咨询公司资深分析师马文峰接受本报采访时表示，之所以行政性调控备受关注，还在于类似的调控手段见效最快，影响也立竿见影。以食用油为例，发改委管住了几大企业也就管住了国内市场的食用油价格。

　　刘卫春表示，有关部门频频发文、打招呼，甚至指导价格，显然说明了国家调控的决心。这时即使看多的人也会改变预期，因为即使货币财政等手段不能很快发挥作用，加上行政调控，国家重点调控之下，价格肯定下挫。

　　果然，发改委连续发文之后，新疆的棉花价格10天之内每吨下跌五六千元，大的油脂批发商纷纷调低价格出货。

　　但是，正如发改委文中所说，这种干预措施也只是暂时性、辅助性的。就像2007年时发改委对食用油企业试行限价政策，最终企业亏损，只能采取停产限产等措施，要真正实现物价的平稳回落，市场化的经济手段仍是治本之道。

　　马文峰认为，货币政策作为总量政策虽然见效相对较慢，但是在行政性手段暂时遏制物价的同时，前期的流动性压力和美国量化宽松政策的流动性压力，仍然依赖于货币政策来收紧流动性。

　　刚刚召开的政治局会议，定调稳健货币政策，和正在实施的行政性调控则从现实的角度告诉市场参与者，在今后的宏观调控中，货币政策和行政性调控将同时发力，实现控通胀的目的。

　　货币政策转向稳健 明年新增信贷或减近万亿元

　　12月3日召开的中共中央政治局会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。这是2008年11月中国为应对国际金融危机提出货币政策"适度宽松"之后，首次回归"稳健"。

　　中共中央政治局昨天召开会议，分析研究明年经济工作。会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策。这意味着我国2011年的宏观政策正式发生了转向，此前的政策基调则是积极的财政政策和相对宽松的货币政策。

　　加息空间加大

　　燕京华侨大学校长、长期研究中国资本市场的华生昨天在接受本报记者采访时说："中央政治局工作会议关于稳健的货币政策的提法首次明确了我国货币政策的转向，从之前的适度宽松转向了稳健。虽然从去年年底的信贷紧缩到今年的加息等一系列政策说明货币政策已在做较危机之前的收紧，但高层一直没有对这种新的货币政策有一个基调上的改变。现在提法改变了，这意味着货币政策将是系统性、持续性的稳健或说是收紧。接下来就看具体货币政策的落实了，加息及存款准确金率的提高空间都将增加。"

　　兴业银行资深经济学家鲁政委亦称，稳健的货币政策是给予了央行调控的灵活空间，在政策大方向下央行可以根据实际经济情况做出不断的"微调"。鲁政委认为，2011年央行将充分运用价格性工具，包括汇率形成机制改革与利率市场化改革都将成为"重头戏"。目前国家已把防止物价过快上涨与通胀预期提升到首位，明年的宏观政策以此为落脚点。同时，货币政策方面也具有更大的灵活性。央行在对冲流动性方面预计将采用更灵活的工具，包括公开市场操作、提高存款准备金率等。"目前对热钱等流动性管理方面，央行面临了较大挑战。预计央行将综合动用多种工具组合调控，2011年的银行存款准备金率将逐步上调到23%。"

　　央行货币政策委员夏斌此前透露，明年实施稳健的货币政策意味着信贷增速将放缓，预计全年信贷规模为7万亿元人民币，比今年减少近万亿元。

　　财政政策继续"积极"

　　美国银行及美林银行中国经济学家陆挺昨天对本报记者表示，无疑货币政策是要收紧了，有意思的是财政政策取向没有变--依然是积极的。简而言之，中国经济并没有过热，通胀并不是经济过热导致的，因此**没有必要通过放缓经济增长以抑制通胀。积极的财政政策将抵消谨慎的货币政策作用，从而使明年的GDP同比增长保持在9%。最明显的例子是，今年**在收缩房贷的同时却大举扩大社会保障性住房的投入。

　　"2011年，预计中国财政赤字占GDP的比重将保持在2%以上，在金融危机之前，这个数字接近0。同时贷款增长及广义的货币增长将降低于14%~15%，比危机前的平均水平要稍微低一点。"陆挺说道。

　　股市影响

　　华生：明年股市不悲观

　　多次准确预计到中国股指变动的华生认为在新的货币政策下，明年的股市反倒不会悲观了。因为，股市不完全取决于货币政策，再说货币政策也并非全面收紧。稳健货币政策会成功地稳定物价，投资者心态将不会再七上八下地观望，中长期来讲，稳健货币政策是对股市利好的。

　　楼市影响

　　楼市调控短期无松动迹象

　　中共中央政治局会议昨天同时指出，加快保障性住房建设，加强房地产市场调控。有分析表示，房地产调控短期看不到松动的迹象。

　　昨日万科成为全国首家年销售过千亿元的开发商，此消息一出，市场一片哗然。有人士表示，万科销售破千亿元，意味着楼市调控效果受到抑制。不过，万科总裁郁亮表示，楼市调控已经对市场产生影响。数据显示，万科客户一次性付款的占比，10月份为30%，11月进一步上升到35%，而2009年全年和2010 年前4个月，平均不到20%。

　　"从中央高层的讲话中可以看出，短期内房地产市场的调控没有松动的迹象，估计明年政策可能更加趋紧。"东莞某开发商人士告诉记者。财经人士叶檀表示，种种迹象显示，"史上最严厉的调控政策"可能再次沦为空调，房地产市场的政策边际效用节节下降，第三次楼市调控呼之欲出。

　　交通银行首席经济学家连平昨日对本报记者表示， 货币政策转向是预期之中的事情，目的在于防止过度的资产泡沫和通胀。2009年过度流动性释放后，廉价货币的恶果继房地产泡沫在通胀爆发。在地方债务还债能力等问题凸显的情况下，实施未见的货币政策有利于提前抑制资产价格泡沫。

　　李稻葵：货币政策转向给股市吃了一个定心丸

　　中共中央政治局3日召开会议强调，明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。为此，《经济信息联播》记者采访了央行货币政策委员会委员李稻葵，谈货币政策转向的影响。

　　一、这次货币政策从宽松转为稳健意味着什么，是不是针对社会上的钱太多了呢？

　　李稻葵：应该这么讲在过去两年之内为了应对金融危机对中国经济的影响，中国的货币政策是适当的宽松的，那么这么一个适当款虽的货币政策起到了很大程度深起到了防止经济增长率过多的下滑的作用，它的作用，它的历史作用应该肯定，但是现在呢，全球经济已经开始恢复，系统性金融风险，全球金融风险可能性逐步逐步的在下降，这个背景下，货币政策转型从适度的宽松的转向稳健的这么一个转变是为了防止未来的中国经济会出现大规模的系统性的金融的风险，所以我的理解呀，这个用以不仅是短期内要调控通胀的预期，更是要从现在开始注重全面的系统性金融风险。

　　二、那么货币政策转向之后对经济会产生哪些影响，物价上涨的势头会有所收敛吗？

　　李稻葵：物价上涨的势头，应该这么一个稳健的货币政策的取向下，应该呢有所缓解，这次物价上涨的主要的动力其实像是来自于生产成本的提高，包括劳动用工成本，包括境外的国际原材料的输入型的因素，那么这两个因素呢本质上讲并不是直接因为货币发多带来的，但是由于流动性比较宽松，所以在生产成本上涨的背景下，局部的，个别地区的短期内有些炒作，比如对大蒜的，生姜的，那么这么一个货币政策调整呢，实际上对局部性的炒作应该是有所遏制的。

　　三、对资本市场会有那些影响，是不是股市此次就要被看淡了呢？

　　李稻葵：我倒不这么认为，我倒认为反而是给股市吃了一个定心丸，因为股市过去这一两个星期啊，心神不定，总觉得对未来政策走向看不清楚，不知道这个货币政策，宏观政策会不会有大规模的变化，方向性的大规模的变化，那么这次这个政策宣誓呢等于告诉股市，告诉股市的参与者，货币政策是要调整，是要有适当宽松的转向稳健的，但是这个不可能是一个踩急刹车式的调整，是一个渐进式的，注重实效的有效性的，有针对性的，灵活性的，而不是一个全面的一个迅速的调整，所以对股市而言，应该是一个吃一个定心丸，那么与此同时我们能看到，目前中国股市的运行情况应该说是非常的良好的，不仅是跟外国相比，而且跟中国的股市的历史相比都是非常良好的，所以一但有了这么个定心丸之后，所以我相信股市应该有比较好的发展。

　　货币政策转向稳健 对股市起正作用

　　作为"十二五"规划的开局之年,中国2010年的宏观政策取向备受关注,各界此前预计即将召开的中央经济工作会议会将政策取向定为稳健货币政策搭配积极财政政策。现在预期成为了现实。

　　中国中央政治局周五召开会议明确提出,明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策。这表明为应对金融危机而实施的"适度宽松的货币政策"正式退出。货币政策取向于2008年11月份从"稳健"转为"适度宽松"。

　　从新华社发布的通稿来看,明年中国经济将会在积极财政政策和稳健货币政策的基调下加快转型,并且要继续加强和改善宏观调控,统筹当前和长远,把握好政策实施的重点、力度、节奏,即要解决当前突出问题,准确把握宏观调控的重点、力度、节奏。

　　流动性过于宽松和通胀形势的严峻是中国经济当前最突出的两个问题。货币政策从"适度宽松"转向"稳健"对解决这两个问题都将起到关键作用。

　　目前,通货膨胀率已经高出银行存款利率1.9个百分点,10月CPI将已经为负的实际存款利率进一步推低,这是超过八成投资者认为消费感受超过CPI数据的原因所在。所以,在10月份住户存款骤然减少7003亿元,这使得越来越多的资金涌入相对较少的可供投资的领域,导致资产泡沫的集聚。

　　在11月份,央行多位官员表达了对通胀的担忧,同时也通过货币政策工具的使用,对信贷持续扩张的动力、流动性过多、不良贷款、资产泡沫等周期性宏观风险加强了防范。

　　央行10月份近三年来首度加息及11月份两周内两次上调存款准备金率,就是为了应对上述两个问题。

　　在货币政策转为稳健后,在确保银行体系流动性合理的情况下(这一点对实体经济尤为重要,是确保加快经济转型的动力所在),管理层将密切关注物价的走势, 管理流动性的措施将更加丰富,在继续灵活有效地运用调整存款准备金率和加息这些传统工具的同时,也将考虑引入新的政策工具,即建立宏观审慎管理框架。

　　央行研究局局长张健华稍早解释,货币政策是短期的政策工具,经常会因使命的不同、侧重目标的不同有所变化。所以货币政策有些工具可以微调,而且微调以后还可以反向调。他强调,任何取向的货币政策"并不是一成不变的,在实际执行过程中有时候是扩张的,有时候是紧缩的,有时候是真正稳健的。要对应不同时期的经济背景,有不同的做法。"

　　张健华的分析可以作为稳健货币政策最好的注解。

　　在通胀形势日益严峻和流动性过于宽松的当下,**已越来越重视对通货膨胀及资产价格泡沫的控制,并逐渐改变了在全球金融危机期间及之后完全专注于推动经济增长的做法。

　　货币政策从"适度宽松"到"稳健"体现出宏观政策的连续性,其意图是确保经济平稳,不因政策的调整加剧经济的波动,稳健的货币政策既要保证货币的增长也要满足实体经济的需求。

　　从这个角度来看,货币政策的适时转向无论对经济运行还是资本市场而言,都会起到正作用。(www.ccstock.cc)

　　货币政策转向不会使股市走熊

　　从"适度宽松"到"稳健"的货币政策转向，可能远比市场想象的落差来得要大。

　　这几乎是11.12大跌以来全部的市场预期心理转变的基准背景。经过三个星期的指数极大幅度的剧烈震荡的折磨，市场终于迎来了尘埃落定的政策跨越的确定。

　　市场的谨慎和忐忑的心态是触手可及的。流动性拐点一旦形成，对于依赖资金拉动程度极高的A股市场而言，可谓具备基本面扭转性质的市场运行驱动力量的根本变动。

　　"稳健"的货币政策，就是中性的货币政策。在这样的政策基调笼罩下，央行就可以随时同时通过价格型工具，数量化手段和杠杆乘数水平的调整来控制全社会货币供应量。

　　数年来在流动性泛滥的冲击下中国宏观经济在高速运行的同时存在的几大特征，如货币政策传导机制的部分阻滞和失灵，产业结构的扭曲和失衡，增长模式的粗放和单一，资源配置的低效和非优化，以及通胀和资产泡沫的全要素成因等等，可能面临着"总阀门"收紧后的新的局面。

　　那么，在这样的情形下，资本市场的后续运行会发生怎样的改变呢？

　　有这样几个数据，中国M2广义货币货币与GDP之比已经高达不可思议的180%，而号称正在滥发纸币的美国这一数据只有60%,经济增长同样在8%以上的印度这一数据也只有我们的一半，如果再不控制流动性，按照这样的货币供应增长速度，最迟到2012年二季度，国内M2将达到100万亿。这个数字，足以使国内整个经济生态面临无法想象的险境。真的到了那个时候，经济环境必将承受完全的硬着陆的后果，而同时可以断定，A股市场将在此时间段的半年前就已经崩溃。

　　因此，决策层改变货币政策的基调，已经是超越了所谓维持经济增长和"管理通胀"之间寻求平衡的政策运用阶梯，不能不说，这一改变正适逢其时，并且既不受前期对物价的行政调控措施收效明显和房地产新政高压持续的影响，又在美国继续维持定量宽松政策的背景下，显现了一个经济大国的货币政策基于国情的独立性和坚决性品格。

　　值得注意的是，决策层对财政政策的定调是"积极"，这意味着相比货币政策而言，财政政策的结构而非总量调控特性，将赋予经济运行更加强烈的质量优化前景。因此，如果说货币收紧不利于周期性行业的话，那么积极的财经政策可以通过对特定行业的财政税收优惠和地区间的财政转移支付的加强来大大提升国家总体经济战略的实施力度。而这对于明年的资本市场而言，几乎就已经划定了指数尤其是板块个股运行的方向和空间。

　　我们认为，流动性政策收紧对明年的资本市场运行是总体利好，关键在于政策的及早确定和落实，和随之而来的市场预期稳定。预期稳定的最大作用就在于它可以使得主要宏观经济变量之间保持稳定联系，从而使市场主要力量产生稳定判断。而对于市场普遍担心的资金面状况，事实上，流动性泛滥导致了资产大范围的泡沫化，资本市场运行所需要的推动资金在很大程度上被分流，反而不利于行情的深入展开。我们可以从宏观层面来举例分析，上世纪八十年代中期**和德国同时汇率大幅度升值，货币升值具有明显的紧缩倾向，**采用了超额宽松的货币政策来对冲，其结果是泡沫最终破灭，股市长期走熊，而德国始终保持货币稳定，股市反而稳步走高。

　　时值年尾，加上政策变动造成的诸多市场困惑还会加剧指数动荡，但我们却清晰地从中看到了未来市场走向的脉络。

　　中国正式结束宽松货币政策 股市明年或现高点

　　昨日，中共中央政治局召开会议，分析研究了2011年经济工作,指出要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。这是2008年11月中国为应对国际金融危机提出货币政策"适度宽松"之后，首次回归"稳健"。

　　按照惯例，中央经济工作会议将随后召开。透过这次中央政治局会议传递出的经济政策新信号，可以判断出明年中国经济政策的基本取向。

　　此前几天，中共中央于11月30日在中南海召开党外人士座谈会，就当前经济形势和明年经济工作听取各民主党派中央、全国工商联领导人和无党派人士意见和建议。胡**在讲话中指出，要切实加强和改善宏观调控，更加积极稳妥地处理好稳定经济增长、调整经济结构、管理通货膨胀预期的关系。

　　专家分析认为，货币政策基调的改变，可向市场传递出明确信号，通过货币信贷的合理投放，达到稳定物价的目的。

　　国家统计局的数据显示，10月份中国居民消费价格指数（CPI）同比已经攀高至4.4%，且全年CPI突破3%的年度调控目标可能性较大。显然，应对国际金融危机而采取的刺激政策需要作出改变，以适应发展方式的转型，更加注重经济发展的质量。

　　解读

　　明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。政治局

　　关键词 货币政策

　　防控通胀 货币不能再宽松

　　此次是继我国为应对亚洲金融危机转向实施积极的财政政策和稳健的货币政策之后，再现"一松一稳"的调控组合。中国社科院财贸所所长高培勇说，保持经济稳定增长就必须有相应的扩张手段，防控通胀压力要求不能再搞宽松的货币政策。

　　"应当承认，我们现在的流动性是过剩的。但也要看到，过去发放那么多货币信贷是不得已为之，而且为率先战胜危机冲击发挥过关键作用。随着形势的变化，货币政策到必须调整的时候了。"国家统计局总经济师姚景源说。

　　"过去两年'适度宽松'的货币政策是应对国际金融危机的'非常之举'，此时中国经济已经企稳回升，'适度宽松'的货币政策就应及时退出。"中央财经大学金融学院院长张礼卿表示。

　　要加强市场保障和价格稳定工作，落实"米袋子"省长负责制和"菜篮子"市长负责制，完善市场调控预案，继续整顿和规范市场价格秩序。

　　关键词 物价

　　国务院16条措施稳物价

　　从7月份加快上扬的居民消费价格（CPI），是今年宏观经济主要指标中最出乎意料的一个。这不仅加重了通胀预期和宏观决策的难度，而且对百姓特别是低收入群体的生活产生了明显影响。

　　姚景源认为，当前为把更多精力放在发展方式转变和结构调整上，可以适当降低对经济增速的预期，但物价和通胀预期问题突出必须解决好。通胀预期管理不好，很容易转变成现实的物价上涨。要在管理通胀预期上下功夫，稳定预期，稳定物价。

　　针对这一轮物价上涨，国务院已经出台了16条措施稳定物价，特别是蔬菜生产周期短，很多增加供给、促进流通的措施在短期内就可以看到效果。

　　"一方面应当高度重视价格上涨问题，采取有力措施稳定物价；同时不宜过度夸大通胀压力对宏观经济的冲击，不必恐慌。"中国人民大学经济学院副院长刘元春说。

　　努力提高中低收入群体收入，坚持更加积极的就业政策，促进教育均衡发展，加强社会保障薄弱环节建设，基本完成医药卫生体制改革3年重点工作任务，加大保障性安居工程建设力度等。

　　关键词 民生

　　保民生才能更好扩内需

　　"这些保障民生的积极举措，一方面体现了经济增长要更多惠及民生，另一方面也是进一步扩大内需特别是国内需求的需要。提供更多的就业、更高的收入、更好的社会保障，才能让消费者更多消费，才能更好地扩大内需和促进经济发展。"社科院经济所宏观经济室主任张晓晶说。

　　中国发展研究基金会副秘书长汤敏认为，收入分配改革亟待取得实质性突破。

　　安居乐业，是百姓的期待。在坚持更加积极的就业政策，加大保障性安居工程建设力度方面，积极的财政政策将发挥更大的作用。可以预见，明年**用于促进就业的支出将继续增加，保障性安居工程的建设规模和投入力度将明显加大。(据新华社电)

　　预测

　　今年以来，"豆你玩"、"姜你军"、"蒜你狠"层出不穷，房价虽然一再调控，但上涨步伐不止。中央财经大学财政学院财政系主任曾康华认为，实施积极财政政策和稳健的货币政策是中央高层对目前经济形势的及时反应。他认为，明年实施的稳健货币政策将缩紧银根，尤其是针对国内过热的房地产市场、游资热炒的部分农产品市场。

　　【物价】 农产品有望迅速回落

　　2004年，我国为应对农产品价格上涨引起的全面物价上涨，也采取过稳健的货币政策。曾康华认为这两次货币政策调整的背景有所不同，目前面对的形势显然更加复杂。

　　他指出，2004年与当前的物价上涨都是由农产品价格上涨引起的，而2004年主要是因为2000年以来粮食丰收造成工作放松，2004年突然发生粮食短缺造成价格大幅上涨。

　　对于今年出现的新形势，曾康华分析称，今年农产品价格上涨综合原因有气候反常致使粮食减产，国外农产品及大宗商品价格上涨波及，可能从楼市出走的热钱流入农产品市场，部分产品价格被热炒抬高。

　　对于积极财政政策和稳健的货币政策将对中国明年经济形势造成的影响，曾康华认为，这一政策转向对农产品价格将起到有效作用。

　　他表示，就目前国内粮食储备来看，粮食价格仍可以稳定的，与普通民众密切相关的农产品价格，有望迅速下降。

　　【楼市】 刚性需求仍然很旺盛

　　有专家认为，2008年以来实施的宽松货币政策一定程度上带动了房价的走高。此次我国货币政策调整将对房价产生什么影响？

　　对此，曾康华表示，房价不会受太大影响，"目前房地产市场的刚性需求仍很旺盛，老百姓都不看好房价会跌，仍旧有很多人涌入楼市买卖中。"

　　不过，中国发展研究基金会副秘书长汤敏在接受新华社采访时认为，明年已有的经济刺激政策会弱化，房地产投资受调控影响不会有太大增长，出口受世界经济复苏缓慢抑制也难有较快增长，因此中国经济需要寻找新的增长动力。

　　【股市】 明年下半年或现高点

　　股市方面，曾康华则坦言，中国的股票市场更多是跟着政治风向走，宏观经济政策对它的影响较弱。"目前国内股市估值一直处在较低区间。估计股市的高点会出现在明年下半年，十八大召开前夕。"

　　大成基金昨日发报告表示，货币政策定调稳健，随后中央经济工作会议将对未来重要宏观经济政策有所阐释，未来将是多项宏观政策明朗的阶段，我国可能迎来经济向上、通胀向下的利多周期。

　　背景资料

　　货币政策演变

　　1997年

　　亚洲金融危机之后，开始实行稳健的货币政策。

　　2003年

　　稳健货币政策内涵开始发生变化，适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。

　　2007年6月13日

　　国务院召开常务会议，货币政策开始"稳中适度从紧"。

　　2007年12月5日

　　中央经济工作会议要求实行从紧的货币政策。

　　2008年11月5日

　　国务院常务会议要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　2009年7月23日

　　中共中央政治局召开会议，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　2009年12月5日至7日

　　中央经济工作会议提出，继续实施积极的财政政策和适度宽松货币政策。

　　2010年3月5日

　　**工作报告指出，2010年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　2010年7月22日

　　中共中央政治局召开会议，强调继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　2010年12月3日

　　政治局会议，提出实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

　　货币政策转向将改变大盘风向？

　　金百灵投资 秦洪

　　目前A股市场的确面临着调控政策的担忧，毕竟随着下周即12月上旬的调控政策出台的敏感时间窗口的渐行渐近，市场担忧的那只鞋子最终会落下来。随着周末关于货币政策取向有所变化的信息明朗化，中长线的压力将开始显现。

　　一是因为稳健的货币政策将考验当前A股市场所面临的流动性过剩格局。毕竟支撑起2008年底以来的A股市场走势的强大基础就是在于适度宽松的货币政策，因为这一政策取向使得货币投放量大幅增长，从而使得A股市场的资金面相对宽松。所以，随着稳健货币政策的来临，意味着货币投放量的减少，A股市场的资金面环境将面临着较大的改变。与此同时，新股的扩容节奏以及大小非的减持使得资金的需求量迅速提升，如此就意味着未来一段相当长的时间内，资金面将呈现出供给减少、需求增加的态势，大盘只能以股价下移为代价以求得资金与筹码新的平衡。

　　二是因为当前A股市场的估值结构不利于市场进一步的回升。一方面是小盘股的高估值。如果在成交量持续放大、外围市场资金跑步入场的大背景下，高估值是可以容忍的。但是，随着沪市的成交量渐趋萎缩，稳健货币政策的实施，高估值的基础已松动，所以，市场的压力也有所增强。另一方面则是保险股、地产股等品种虽然在本周末有所回升，但由于产业政策的调控以及此类个股也将面临着稳健货币政策的影响，故此类个股也难以成为市场的中长线避风港，从而使得大盘出现这样的一个热点格局，即没有上涨的领涨先锋，反而有调整的压力源泉。看来，市场的压力的确有所显现。

　　不过，这并不等于市场会迅速降温且没有投资机会。因为行业政策的题材催化剂仍然会给当前市场活跃的游资热钱提供新的做多契机。更何况，当前虽然货币政策导向有所改变，但财政政策导向却未改变，仍然是积极扩张的财政政策。这意味着大型基础设施的建设以及来年水利工程的建设仍然是一个大概率事件，所以，市场仍然存在着诸多投资机会。

　　流动性收紧要炒小盘 "三高"之下必有牛股

　　货币政策转向驱使投资者加速"抓小放大"，而新兴产业政策预期及年报高送转行情的渐行渐近，让创业板小盘股俨然成为另一块热土。从创业板指数最近创出新高的现实可以看出，今后的赚钱主战场还在小盘股上。

　　"小盘股的调整正是时候，你可以看看，尽管最近创业板的个股在跌，但其实没放量，资金流出并不明显。"张先生是成都一比较知名的大户，他很看好小盘股的年报行情。11月29日，创业板指数报收1223.02点，创下该指数诞生以来的新高。不少业内人士认为，创业板指数在年底悄然走高正是小盘股年末行情启动的一个标志。另一方面，货币政策的悄然转向也在二级市场上连续反映。国信证券分析师宫健认为，在流动性收紧的背景下，身轻似燕的小盘股更容易得到资金的关注，更容易被资金撬动。二级市场上，以万顺股份、万邦达为代表的创业板个股在本周表现不俗，周涨幅均在5%以上。宫健认为，把握创业板的年末行情需要从公司成长性、机构持股比例以及公司自身家底是否雄厚三大方面入手。

　　策略一

　　高增长：把握主营收入和净利润双增长股

　　头顶高成长性光环的创业板在每一季的业绩披露中，其业绩增长性备受市场关注。而正是由于该类小盘股具有高成长性，因此市场才会给予其高溢价。

　　长城证券分析师胡杨在谈及创业板的成长性时认为，创业板是高科技企业、新兴的商业模式，成长过程中波动大，是不可避免的共性。而作为经济结构调整的重要推手，创业板可以被看作为优秀企业成长的摇篮，但并不直接等同于上市了就必定高增长。"更何况业绩稳定的中小板，在400多家中小板企业中，像苏宁电器这样能够保持较高年复合增长率的也只有10家左右，将来创业板上市企业1000家中有10％能够达到，就算是成功的。"

　　胡杨认为，成长性可以解读为：主营业务属于国家产业政策重点支持领域，符合产业升级趋势，技术壁垒高；竞争优势突出，具有可持续自主研发创新能力、较强的话语权和定价权；商业模式独特，可复制性弱。

　　结合前三季度业绩同比以及创业板公司自身所在行业的前景，长城证券筛选出最具成长性的创业板公司且并未送转的公司分别为国民技术、国腾电子、海兰信、东方日升、回天胶业、乾照光电、中瑞思创等。 大同证券策略分析师刘云峰认为，上述被选出的9家企业净利润增长和主营收入增长均在40%以上，而当年中小板的黑马苏宁电器每年的利润增长率也就30%。因此一家企业能否保持持续的增长潜力以及行业发展的前景是判断公司成长性的关键。

　　比如主营高性能有机硅胶的回天胶业，前三季度公司业绩喜人。每股收益达到1.01元，主营收入和净利润同比增长48.47%和61.14%。兴业证券基础化工分析师郑方镳在分析回天胶业的财务情况时认为，工程胶粘剂市场广阔(预计到2015年将超过100亿美元，年复合增长率超过10%)，而其中高端产品(用于电子电气、精密仪器仪表、汽车、新能源、高铁、航天航空等行业)的年复合增速在20%以上。随着全球胶粘剂中心的逐渐东移，以回天胶业为代表的国内优秀企业将迎来持续快速发展。

　　而看似主营产品很细分的中瑞思创，其所在的行业前景却有极大的爆发力。中投证券电子分析师李超认为，公司专注的电子商品防盗系统(EAS)的标签业务存在数倍市场增长空间：一是随着全球经济的持续发展和人们消费能力的提升，EAS产品所依附的零售市场仍将保持较快增长；二是零售业失窃损失居高不下有望促使 EAS标签渗透率不断提高，随着开架销售比例的提高和对防损的重视，EAS标签在高失窃率商品上的使用比例至少有一定的提升空间；三是源标签计划的兴起进一步助推EAS标签的渗透率；四是RFID技术与EAS融合并最终提供的集成解决方案将会拓展电子标签的应用领域。在这样的市场前景预期下，目前公司 90%以上的营业收入和利润都来自有标签业务，其中硬标签占营业收入和利润的70%以上。

　　策略二

　　筹码高集中度：机构增减仓往往是风向标

　　无论是每一季的基金季报还是上市公司业绩报告，机构重仓股无疑是最炙手可热的。因为机构的选股能力远远强于散户，而凭借着机构强大的调研能力以及对公司业绩拐点的把握，被机构重仓持有公司往往在二级市场上走出一波"牛股"走势。

　　厦门证券分析师陈云川在接受记者采访时认为，机构重仓股在二级市场上之所以能强势表现，其原因不仅在于基金的资金优势，而更主要是公募基金相比普通投资者具备更广泛的信息来源和研究力量。特别是对于处于细分领域的创业板而言，本身的流通盘较小、盈利能力表现的差异化，因此能够被机构重仓比例达到40%的个股值得投资者留意。

　　据万德数据显示，三季度被机构持股占40%以上的创业板公司共有6家，分别是蓝色光标、探路者、超图软件、顺网科技、天龙光电、万邦达。"在上述6家公司中，蓝色光标、探路者、万邦达分别在去年年报中送过股，因此投资者可重点分析其余三只未有送股的公司。"陈云川说。

　　三季报披露，超图软件前十大流通股东合计持仓802.95万股，占流通盘的42.26%。在前十大中8家基金持仓合计600.52万股（上期6家持 545.87万股），工银瑞信旗下3只基金持仓合计363.37万股；社保109持50万股，筹码高度集中。天相资讯科技组认为，公司主要看点在于国 GIS基础平台软件领域市场份额的扩展。公司在GIS基础平台软件领域公司产品线丰富，拥有6个产品线，共计12款基础平台软件产品，同时拥有400多家增值开发商和7000多家单位用户，近年来公司的市场份额呈快速提高态势，与占据最大市场份额的美国ESRI的差距正逐步缩小。其次，公司在向最终用户和增值开发商提供基础平台软件的同时，也选择部分重点和战略性行业提供GIS系统的技术开发服务。

　　而在今年8月才上市的顺网科技，在三季度剩余的一个多月时间里快速被机构抢筹。公司三季报披露，前十大流通股东合计持仓461.44万股，占流通盘的38.45%；前十大中8家基金持仓合计 412.45万股，均为本期新进；新进QFII-淡马锡富敦持27.99万股；与此同时股东人数较上期减少86%，筹码高度集中。

　　海通证券策略分析师周健认为，基金重仓股的第一步认识应该是理解优秀机构对经济方向和未来行业、板块热点的判断。尤其是被誉为四万亿后新一轮投资热潮的战略性新兴产业，在"二十五"规划中的发展目标上进一步得到量化。而创业板公司与新兴产业规划关联紧密，能够被机构持股比例达到30%以上的公司可以说是机构优中选优的结果。而分析上述19只机构重仓股个股可以发现，这些公司前三季度的业绩均不错，属于细分领域的优势企业。因此，在年末行情中，被机构重点持有的小盘创业板股值得投资者细细研究。

　　此外，记者通过万德数据发现，机构持股创业板比例达到30%以上的创业板还有龙源技术、国腾电子、康芝药业、建新股份、汇川技术、三聚环保、上海凯宝、赛为智能、数字政通、三维丝、合康变频、神州泰岳、碧水源。

　　策略三

　　高送转预期：股价强势的另类解读

　　A股市场历来有炒作"高送转"的传统，而身轻似燕的小盘股且成长潜力极佳的创业板更是"高送转"的主力军。近日在大盘跌宕起伏的行情中，创业板指数却不断创出新高。与此同时，每日创业板个股也有股价不断创出新高的个股。分析人士认为，在这些股价不断创出新高的创业板个股中，其中不乏存在含权股。

　　西南证券策略分析师张刚认为，寻找高送转个股，主要投资时点集中于两个阶段。第一个时点位于年报公布前1个月，一般具有高送转预期的个股在方案公布前受到市场追捧，容易产生所谓的"抢权行情"。不管是熊市还是牛市，这个阶段如果把握好会有较高的超额受益。"同时，尽管本周后四个交易日创业板也出现不同程度的下跌，不过下跌时这类个股几乎没有量，因此汇聚小盘、家底厚的创业板没理由不进行送配。"

　　有分析人士指出，从以往的经验和判断来看，一只真正具有高送配能力，并且具有高成长性的股票，其股价在二级市场上总是能不断创出新高，同时创业板公司的财务报表中应该具有以下特点：一是每股未分配利润大，以大于1.5元为好。通常情况下，上市公司每股资本公积金加上每股未分配利润的总和，超过每股净资产的一半，才具有高送转的能力。因此，进入年报披露期的最后潜伏期里，投资者可根据上述条件来选择"正宗"的具有高送转预期的个股。

　　据万德数据显示，创业板中每股公积在20元以上的个股仅有国民技术，且该公司每股未分配利润为2.28元。更重要的是，国民技术在2009年末和2010年中期均未进过分红送股。因此在很多分析师看来，国民技术就算年底不送股，在年报中也会有一定的分红方案。此外每股公积金在15元以上的汇川技术、华平股份、碧水源也具备分红送股的实力。特别是汇川技术，其股价在二级市场上不断走高。

　　除此以外，每股公积金在10元以上的创业板个股还包括瑞普生物、康芝药业、数码视讯、易世达、中瑞思创、奥克股份、数字政通、龙源技术、三川股份、万邦达、尤洛卡、乾照光电、长盈精密、东方日升、世纪鼎利、新大新材、朗科科技。其中奥克股份、数字政通、世纪鼎利、万邦达进行过送股。而其余13只个股仅仅有分红的方案。

　　国泰君安研究所认为，在上述13只创业板个股中，长盈精密为高增长，因此年底有高送配。而尤洛卡因顶板安全监测业务增速30%左右，有高送配；朗科科技尽管业绩一般，公司也会推出高送配方案；瑞普生物10送10预期强烈。此外，国泰君安预计易世达有送配预期、万邦达则继续高送配。