nba2k18 麦蒂:人民币升值速度创纪录 超10%可能很大 将改变多项预期

    人民币升值速度创纪录 一季兑美元升幅4.17%
 　　时间已经是2008年4月1日。
　　当亚洲股市"最糟"的时候，人民币兑美元的中间价却是不断地向7元大关靠近，昨日在询价系统收报7.0120元。交易员表示，由于通胀压力不减，机构仍然看升人民币汇价，迈入"6时代"或随时到来。
　　确实，在过去的一个季度里，人民币汇率不断创新高。数据显示，截至昨日，人民币中间价从年初破7.30关口，到日前逼近7.0大关，一季度已经成为1994年中国外汇市场建立以来人民币升值幅度最大的一个季度，当季人民币兑美元汇率升值幅度达4.17%，大举刷新了去年四季度刚刚创下的2.77%的记录高点。
　　以此速度计算，全年升幅可超过16%。业内人士分析，在破7.0大关之前，人民币可能还需要盘整蓄势，才能真正迈入"6时代"。毫无疑问，在内、外压力之下，人民币今年以来的升值速度在加快。不过交易员预计这种升势可能难以为继，下半年升值速度可能放慢，尤其是考虑到全球经济放缓将伤及中国出口。
　　有资深经济学家认为，人民币长期稳步升值，将有利于抑制国内物价的上涨，但人民币升值的"药效"不可能在短时间内显现。
　　美元汇率有可能在今年下半年"触底反弹"，届时人民币的升值速度很有可能会大幅放缓，市场人士指出，人民币迈入"6时代"将不可逆转。
　　此外，一季度创投市场保持平稳增长态势。
　　一份最新的报告显示，第一季度中国创投市场投资金额为5.85亿美元，同比增长12.9%。报告同时显示，第一季度创投市场平均单笔投资金额为802万美元，同比增长11.3%。其中医疗教育、电信及增值、传媒娱乐、教育及连锁经营等的投资规模均有不同程度增加；传媒娱乐、教育以及制造业案例数量和投资金额同比增长率均超过150%。

    人民币升值超过10%可能很大 将改变多项预期
　　2008年一季度，人民币对美元汇率中间价升幅超过4%。分析人士认为，今年人民币升值超过10%的可能性很大，甚至不排除达到15%。而快速升值将改变今年中国经济增长、出口、流动性尤其是热钱、通胀等多项预期，进而影响到股市。对股市而言，短期来看，多空因素都有，而长期利多因素则更为明显。
　　汇率政策和利率政策都是央行倚重的政策工具，去年随着通胀水平走高、加息空间受限，在央行的货币调控"版图"上，汇率政策发挥作用的身影逐渐清晰起来。从去年12月开始，人民币升值速度陡然加快，2008年前3个月的升幅分别是1.7%、1.1%、1.3%，远远超过去年月均约0.6%的升幅。分析人士认为，"美元加速贬值是重要因素。除非今年年底美元大幅反弹，否则，人民币升值超过10%的可能性很大。"而昨日海外市场NDF报价也显示，人民币一年的升值预期约为11%。
　　分析人士认为，人民币年升值10%，将是一个不可小觑的信号。这意味着中国今年经济生活中的多项预期将被改变，股市也会间接受到影响。
　　首先，升值10%或更高对出口企业的影响将非常明显。从理论上说，利润率低于10%的薄利出口企业将面临相当大的压力。
　　今年1、2月出口同比涨幅均比去年同期大幅下降，也在一定程度上折射了这种压力。兴业银行宏观分析师鲁政委认为，涨幅下降不仅仅是由于灾害和节日的原因。如果海外需求下降向欧洲和新兴市场扩散，而人民币升值加速，则出口增幅放缓可能成为趋势。
　　从股市层面来看，出口企业的利润可能调低，进口企业则可能受益，尤其是石油、航空等板块。
　　其次，升值加速导致的外部需求下降，必然影响到经济增长预期。目前多数分析人士预期今年经济增长将放缓到10.5%左右。经济增速下调对股市不是好消息，但长期来看，如果经济结构更加均衡，也将有利于股市稳定发展。
　　再次，流动性面临双向压力。一方面，顺差减少有利于缓解流动性过剩；另一方面，日本等国的经历显示，升值加速对热钱的吸引是难以避免的。
　　日元1985-1996年10年间升值2.5倍，股市也上涨了3倍。从长期来看，本币升值对股市的拉动效应很明显，热钱助推资产泡沫是原因之一，另一个原因则是升值带来一些以本币为主要资产的企业估值上升，主要包括金融业和地产业。
　　最后，通胀预期也可能发生变化。国泰君安高级分析师林朝晖表示，汇率升值具有从紧作用，客观上有利于缓解输入型通胀。
　　分析人士认为，要实现全年4.8%的通胀目标，升值如加快到10%则可以起到一定作用。比如，目前国际油价高居100美元以上，如果人民币升值10%，则意味着原油进口成本降至90美元左右，这对石油化工、工业企业都是利好消息。从源头入手，也有利于下游企业降低价格，缓解国内整体通胀局面。
　　人们不禁要问，政策层面是否可能允许人民币升值10%？鲁政委认为，既然要实现人民币重估，目前就是最好的时间窗口。较高的通胀水平打消了升值带来通货紧缩的顾虑，从防范金融危机的角度来看，增强汇率弹性也十分紧迫。人民币主动升值的需求已经超过被动升值的需求，因此不排除2008年人民币大幅升值的可能。