偶看新闻九十年代服装:具有自主定价权的六大行业龙头上市公司分析
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 16:14:35
具有自主定价权的六大行业龙头上市公司分析
2005-04-26 11:19:00 中证网
北京证券研发中心 吴琪
昨日股指击穿前期低点，盘中虽有一定回抽，但力度明显偏弱，空方依然占据主导地位，盘中个股表现“冰火两重天”。在大面积个股下跌的市场背景下，两市共有7只股票收在涨停位置，如果算上ST股，则涨停家数达到11只，这在股指大幅下跌的市况中是极为少见的；但与此同时，也有数十只股票被打在跌停位置。个股走势的严重分化，一方面反映出了市场资金的流向，另一方面也进一步加大了投资的难度。那么，投资者后市应该如何操作呢？
策略一：不对绩差低价股追加资金
持续数年走低的绩差低价股，是使中小投资者损失最大的股票群体。以往游资主导时代的股票炒作主要以题材、概念为主，中小散户介入这些股票时并没有以其经营业绩为主要择股依据；但当市场主流资金结构已经发生巨变之后，中小投资者在整个市场操作理念发生根本性改变之后，没有对这些缺乏业绩支撑的股票及时止损，导致亏损加剧。迄今为止，仍有不少投资者对于低价股情有独钟，总是认为股价已经足够低了，再跌也跌不到哪里去，等有了资金后再追加以摊薄成本，以期早日解套。
我们认为，对于这部分持续走出下降通道的股票，其最大的共性就是公司的盈利能力都出现了问题，没有足够的业绩作为其股价的支撑。对于这些股票而言，唯一的表现机会就是所谓的重组题材，但是随着市场监管的不断完善、政府功能定位的变迁，重组难度越来越大是必然趋势；同时，题材式重组除了能被游资用来短线炒作外，很难吸引具有研发能力的主流机构介入。在这样一个大环境下，绩差股的边缘化趋势将会越来越明显，其发展方向是成为股性十分呆板的“死股”，即使下跌空间不大，但上涨能力也是相当有限的。如果把有限的资金再投入到这一群体，无疑只会进一步扩大亏损，当务之急应该承认投资失误，将损失锁定。
策略二：耐心等待高价股的介入机会
近阶段，云南白药、贵州茅台、中集集团等股票继续表现出强者风范，这批股票由于出色的成长性而成为股市“不倒翁”，显然是应该重点关注的对象。但是个人认为，即使如此，也需要寻找一个较好的介入机会。以最具代表性的中集集团为例，该股去年6月初除权后，股价反复走强，但每一次走强后都有一到两个月左右的整理走势，如果在风口浪尖上介入，则需要遭受不短时间的套劳之苦，在大盘熊市未改的背景下，极容易破坏操作心态，继而引发判断失误。
对于高价股，最稳妥的办法就是在其调整后、行情初起阶段介入。此外，还要密切关注公司基本面的变化。目前强势股基本都是建立在业绩能保持同步增长假设基础之上的，也正因为如此，其动态市盈率水平才能始终维持在一个相对具有投资价值的低区域内。鉴于目前二级市场整体盈利模式依然以价差收入为主，一旦其上涨基础出现一定程度的松动，带来的必然是股价的大幅波动，因此，投资者在介入其中时，也应密切跟踪公司基本面发展状况。
策略三：培养个股挖掘能力
对于投资者而言，还要面对的是一大批业绩尚可、成长性有限的低价股群体，客观的讲，要从中挖掘出有价值的股票绝非易事。具有专业研发能力的基金尚且只能在白马股中扎堆，对于一方面要避免所选股票被边缘化，另一方面又想抓住市场先机的中小散户而言，难度可想而知。
目前，主流机构往往从设定的股票池中选择股票，不在其股票池中的股票，机构根本不予考虑。因此，投资者所选股票至少应是能在机构视野范围之内的股票，即其股票池中的股票。一个比较有参考价值的股票群体就是两市发布的成份股，无论是上证50、上证180还是深圳100以及新近公布的沪深300，虽然其所包含的成份股到目前为止不一定合理，但基本都囊括了沪深市场上有价值的股票。同时，在今后不断的调整过程中，成份股结构将会日趋合理，在这一股票群体中寻找具有新利润增长点的股票，更能做到有的放矢。
从行业角度看，具有突出的比较优势或中国特色的上市公司（具有自主定价权）；能在一定程度上抵御宏观经济大幅波动所带来冲击的消费、资源、物流业等板块内的股票；以及行业地位突出的龙头型上市公司股票，仍将是今后市场的机会所在，建议积极关注九芝堂、金鹰股份、古越龙山、巴士股份、中化国际、马应龙等个股。