郭主席吐真言意味深长 周五大变盘?

2012年02月16日 16:48来源：中国证券网

编者按：周四两市大盘低开低走，不过市场热点依然比较活跃。那么在政策面依然不明朗背景下，周五又将如何演绎呢？

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本文导读：

【郭树清表态意味深长 周五变盘在即？】

郭树清：社保入市非"救市"

郭树清：当前市场显示出比较罕见的投资价值

郭树清坦陈资本市场三方面不足

【郭树清力挺蓝筹价值】

证监会主席郭树清：蓝筹股已显示出罕见投资价值

郭树清称上市募的钱不能无偿占有

【深交所再度提醒创业板风险】

创业板退市制度渐行渐近

深交所：创业板退市制度已如开弓之箭

深交所：对资不抵债公司加速退市

【机构观点】

申银万国[2.49 -1.97%]：大盘2380-2400区间阻力较大

长城证券：等待消息面进一步明朗

华创证券：震荡过久对后市不利

【大势研判】

高位放量整固蓄势 短期变盘可能大增

半年线争夺依然激烈 短期仍需震荡反复

权重股再度调整 大盘仍面临方向突破

郭树清：社保入市非"救市"

中国证监会主席郭树清15日表示，社保基金投资于资本市场，主要有利于股市，甚至是为了"救市"，这是一种误解，完全不符合事实。实际上两者之间是一种相互依赖相互促进的关系。"离开股票和债券市场，养老基金、住房公积金的保值增值很难实现，这是世界范围内的共同经验。"他说。

郭树清是在当日举行的中国上市公司协会成立大会上作出上述表示的。他强调，协会要帮助企业树立强烈的市场意识和回报股东的观念。为此，证监会将强化上市公司常规监管、行为监管、过程监督和事后问责，重点是以提高透明度为抓手，进一步推动上市公司完善投资者回报机制，加强合规与风险管理，坚决遏制大股东资金占用、违规担保问题复发。他还表示，监管部门和市场中介将逐步推行上市公司分类管理制度，对运作规范、公开透明、符合国家产业政策导向的公司，在融资安排、并购重组审核、股权激励等方面给予优先支持。

郭树清坦言，我国上市公司的结构尚不合理，科技创新与资本市场的对接还很不理想，农业食品与资本市场的关联还不那么紧密，社会保障与资本市场没有形成紧密的相互促进作用。(经济参考报)

郭树清：当前市场显示出比较罕见的投资价值

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证监会主席郭树清在中国上市公司协会成立大会上表示当前市场显示出比较罕见的投资价值!

资本市场和社会保障应互惠互利、共同促进；逐步推行上市公司分类管理制度，使社会资金资源真正向优质上市公司集聚

中国上市公司协会昨日正式宣告成立。中国证监会主席郭树清在协会成立大会上表示，资本市场和社会保障应互惠互利、共同促进，在这一领域资本市场应该能大有作为。他还表示，当前要把提高上市公司质量摆在更加突出的位置，逐步推行上市公司分类管理制度，对运作规范、公开透明、符合国家产业政策导向的公司给予优先支持。他认为，当前市场已显示出比较罕见的投资价值，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，这意味着即时投资的年收益率平均可以达到8%以上。

中国上市公司协会是经国务院批准、中国证监会作为业务主管部门的全国上市公司自律组织。陈清泰任首任会长。

郭树清表示，成立中国上市公司协会，必将推动上市公司不断改进和完善其公司治理结构，更好地带头实现科学发展，提升对上市公司的有效监管，促进资本市场体系的成熟和完善，对我国资本市场和经济社会发展产生重要而深远的影响。

郭树清强调，中国证监会高度重视发挥上市公司协会的作用，将和相关部委、地方政府共同大力支持协会依法自主开展各项工作，充分发挥协会自律规范职能。协会要全面履行"服务、自律、规范、提高"的职能，与时俱进，求真务实，切实加强自身建设。一要始终把服务放在第一位；二要帮助企业树立强烈的市场意识和回报股东的观念；三要从多方面采取措施推动上市公司做优做强；四要通过培育市场文化来发挥自律规范作用；五要强化公司治理的外部约束；六要强化上市公司社会责任建设；七要大胆探索各种符合实际的工作方法；八要切实加强协会组织建设，充分尊重会员实现会员自治。

郭树清表示，将在大幅减少事前准入和行政审批的同时，强化上市公司常规监管、过程监管、行为监管和事后问责。

重点是以提高透明度为抓手，进一步推动上市公司完善投资者回报机制，加强合规与风险管理，坚决遏制大股东资金占用、违规担保问题复发，努力消除同业竞争，减少关联交易，严惩违法违规，切实维护投资者合法权益。

对于如何推动上市公司做优做强，他表示，当前我国上市公司在科技创新能力、核心竞争能力、个性化经营方式等方面与国际先进水平还有不小差距。为此，要把提高上市公司质量摆在更加突出的位置，大力推进市场化并购重组，支持上市公司主动实施结构调整与产业升级。监管部门和市场中介也将逐步推行上市公司分类管理制度，对运作规范、公开透明、符合国家产业政策导向的公司，在融资安排、并购重组审核、股权激励等方面给予优先支持，使社会资金资源真正向优质上市公司集聚。

他认为，目前2000多家上市公司毫无疑问是中国最优秀企业的代表。相对于发达国家和地区来说，这些公司总体上的成长潜力更大，而估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出比较罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%以上。

郭树清还指出，我国上市公司在结构方面，仍有三个方面的机制尚不够健全。

一是科技创新与资本市场的对接还很不理想。必须研究如何为处于不同发展阶段，特别是处于早期创业阶段的高新技术企业、小型微型企业提供股本和债券融资。

二是农业食品与资本市场的关联还不够紧密。农业和食品安全对国家和社会的重要性无须多言。但是我国的农业、食品工业及仓储运输业还非常落后，远远跟不上国民经济现代化的需要，面向"三农"的金融服务是关系全局的薄弱环节。在开发更多面向农业的证券期货产品方面，改进空间还很大。

三是社会保障与资本市场没有形成紧密的相互促进作用。目前我国还没有建立起这种稳定坚固的经济金融关系。在这个领域应当也能够大有作为。(证券时报)

郭树清坦陈资本市场三方面不足

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中国上市公司协会昨日在京正式成立。作为经国务院批准、中国证监会作为业务主管部门的全国上市公司自律组织，协会将承担起提高上市公司质量、促进完善公司治理、推动建立良好的公司文化、为会员企业共同利益服务等四项职责。陈清泰当选首任协会会长。

中国证监会主席郭树清在协会成立大会上表示，协会要全面履行"服务、自律、规范、提高"的职能，从实际出发大胆探索和创新，切实加强自身建设，证监会将高度重视发挥上市公司协会的作用，与相关部委、地方政府一起，大力支持协会依法自主开展各项工作，充分发挥协会自律规范职能。

中国人民银行行长周小川、中国银监会主席尚福林、中国保监会主席项俊波、财政部副部长李勇、国资委副主任黄丹华、监察部副部长崔海容、全国工商联副主席黄小祥、全国总工会副主席张鸣起，以及证监会部分党委成员、民政部有关负责同志、上市公司代表等300余人出席了协会成立大会。中共中央组织部、国家发改委、商务部、国税总局、人社部、公安部、科技部、工信部、社保基金理事会、中央汇金公司等单位的有关领导也到会表示祝贺。

郭树清强调，上市公司协会要始终把服务放在第一位，着力帮助企业树立强烈的市场意识和回报股东的观念，从多方面采取措施推动上市公司做优做强，通过培育市场文化来发挥自律规范作用，同时强化公司治理的外部约束，强化上市公司社会责任建设。

郭树清指出，"十二五"时期是全面建设小康社会的关键时期，是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。成立中国上市公司协会，将起到推动上市公司更好地带头实现科学发展，提升政府和市场对上市公司的有效监管，促进上市公司不断完善其公司治理结构等重大作用。

他提到，目前我国上市公司素质和结构仍然亟待提高，与发达国家相比，我国资本市场还不那么成熟，上市公司结构依然不够合理。主要原因在于三个方面的机制尚不够健全。

一是科技创新与资本市场的对接还很不理想，大量真正初创的、新兴业态的、新商业模式的企业，还没有得到资本市场的服务，市场对科技创新的包容能力还有待提升。必须研究如何为处于不同发展阶段，特别是处于早期创业阶段的高新技术企业、小型微型企业提供股本和债券融资。

二是农业食品与资本市场的关联还不那么紧密，在主动贴近"三农"的需求，开发出更多面向农业和农民的证券期货产品方面，仍有很大改进空间。

三是社会保障与资本市场没有形成紧密的相互促进作用。"资本市场和社会保障互惠互利、共同促进的效果非常显著。目前我国还没有建立起这种稳定坚固的经济金融关系，在这个领域我们应当也能够大有作为。"郭树清特别表示，认为社保基金投资于资本市场是为"救市"是完全不符合事实的，实际上两者之间是一种相互依赖相互促进的关系。离开股票和债券市场，养老基金、住房公积金的保值增值很难实现，这是世界范围内的共同经验。

证监会主席郭树清：蓝筹股已显示出罕见投资价值

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中国上市公司协会15日在京成立。该协会是经国务院批准、中国证监会作为业务主管部门的全国上市公司自律组织。证监会主席郭树清在成立大会上发表讲话时表示，协会要全面履行"服务、自律、规范、提高"的职能，与时俱进，求真务实，切实加强自身建设，帮助企业树立强烈的市场意识和回报股东的观念。监管部门将逐步推行上市公司分类管理制度。沪深300等蓝筹股显示出罕见的投资价值。

在成立大会上，郭树清和中国上市公司协会首任会长陈清泰共同为协会成立揭牌。中国人民银行行长周小川、中国银监会主席尚福林、中国保监会主席项俊波、财政部副部长李勇、国资委副主任黄丹华、监察部副部长崔海容、全国工商联副主席黄小祥、全国总工会副主席张鸣起，以及证监会部分党委成员、民政部有关负责同志、上市公司代表等300余人出席了成立大会。中共中央组织部、国家发改委、商务部、国税总局、人社部、公安部、科技部、工信部、社保基金理事会、中央汇金公司等单位的有关领导也到会表示祝贺。

郭树清说，"十二五"时期是全面建设小康社会的关键时期，是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。成立中国上市公司协会，必将推动上市公司不断改进和完善其公司治理结构，更好地带头实现科学发展，提升政府对上市公司的有效监管，促进资本市场体系的成熟和完善，对我国资本市场和经济社会发展产生重要而深远的影响。

郭树清强调，中国证监会高度重视发挥上市公司协会的作用，将和相关部委、地方政府一道，大力支持协会依法自主开展各项工作，充分发挥协会自律规范职能。协会要全面履行"服务、自律、规范、提高"的职能，与时俱进，求真务实，切实加强自身建设。具体来看，第一，要始终把服务放在第一位，寓自律和规范于服务之中；第二，要帮助企业树立强烈的市场意识和回报股东的观念；第三，从多方面采取措施推动上市公司做优做强；第四，通过培育市场文化来发挥自律规范作用；第五，强化公司治理的外部约束；第六，要强化上市公司社会责任建设；第七，要大胆探索各种符合实际的工作方法；第八，要切实加强协会组织建设，充分尊重会员实现会员自治。

他说，当前，我国上市公司在科技创新能力、核心竞争能力、个性化经营方式等方面与国际先进水平还有不小的差距。要把提高上市公司质量摆在更加突出的位置。大力推进市场化并购重组，支持上市公司主动实施结构调整与产业升级。监管部门和市场中介也将逐步推行上市公司分类管理制度，对运作规范、公开透明、符合国家产业政策导向的公司，在融资安排、并购重组审核、股权激励等方面给予优先支持，促进上市公司做优做强，使社会资金资源真正向优质上市公司集聚。

郭树清认为，目前的2000多家上市公司毫无疑问是中国最优秀企业的代表。相对于发达国家和地区来说，由于我国仍然处于工业化、城市化的高峰时期，这些公司总体上的成长潜力更大，而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。目前我国上市公司股票价格的平均水平，已经与欧美市场大体一致，比日本、韩国还低一些，与印度、巴西等新兴市场也十分相近。更重要的是，近一个时期以来，股价结构也趋于改善，绩优公司、蓝筹股票价格上升快于其他企业，新股发行价格过高的问题也有所缓解。

郭树清指出，在我国上市公司结构方面，仍有三个方面的机制尚不够健全。一是科技创新与资本市场的对接还很不理想。必须研究如何为处于不同发展阶段，特别是处于早期创业阶段的高新技术企业、小型微型企业提供股本和债券融资。二是农业食品与资本市场的关联还不那么紧密。农业和食品安全对国家和社会的重要性无须多言。但是我国的农业、食品工业及仓储运输业还非常落后，远远跟不上国民经济现代化的需要，面向"三农"的金融服务是关系全局的薄弱环节。在主动贴近"三农"的需求，开发出更多面向农业和农民的证券期货产品方面，改进空间还很大。三是社会保障与资本市场没有形成紧密的相互促进作用。目前我国还没有建立起这种稳定坚固的经济金融关系。在这个领域应当也能够大有作为。

周小川在致辞中表示，经过多年的培育和发展，我国上市公司规模大幅增加，盈利能力不断增强，行业结构持续优化，公司治理水平不断提高，已经成为国民经济发展的重要力量。上市公司不仅承担着推动我国经济发展和社会进步的责任，而且还是转变经济发展方式的重要力量。中国上市公司协会的成立，对于不断提高上市公司的质量将发挥积极的作用。

民政部部长李立国在书面致辞中说，上市公司是我国资本市场的核心主体，在我国国民经济和社会发展中具有重要的作用。经过多年的发展，上市公司的整体资产规模迅速壮大，投资者数量快速增加，加强证券市场的规范管理，强化上市公司的自律意识显得尤为重要和紧迫。中国上市公司协会的成立，适应了市场规模扩大，创新步伐加快等新形势的需要，对于完善我国资本市场监管机制，加强行业自律管理，优化上市公司结构和培育市场主体有重要的推动作用。

中国上市公司协会首任会长陈清泰在讲话中说，上市公司协会是在面临进一步完善社会主义市场经济体制的情况下，在聚集重大改革成果的资本市场范畴设立的新型自律组织，将按照现代社会中间组织的标准和要求，以创新的思维践行协会的宗旨，努力把上市公司协会办成去行政化的、真正意义上的社会中间组织。

在成立大会上，中国船舶董事长谭作钧、新希望董事长刘永好作为会员代表做了发言。

在此前举行的中国上市公司协会第一次会员代表大会上，通过了《中国上市公司协会章程》等文件，选举产生了第一届理事会和第一届监事会。在召开的第一届理事会、监事会上，选举产生了协会第一届常务理事会以及协会领导人。陈清泰当选为会长。

经济合作与发展组织、欧洲发行人协会、德意志交易所、香港交易所[145.00 -1.43%]、亚洲公司治理协会等境外机构以及中国资产评估师协会、中国证券业协会、中国期货业协会等境内组织，也对中国上市公司的成立表示祝贺。来自证监会系统各单位负责人及有关协会负责人也出席了成立大会。(中国证券报)

郭树清称上市募的钱不能无偿占有

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筹备多年的中国上市公司协会2月15日在北京钓鱼台国宾馆举行成立大会，原证监会上市部副主任安青松担任该协会秘书长。证监会主席郭树清在会上表示，上市公司协会要帮助企业树立市场意识和回报股东意识。上市公司募集的钱不是白来的，不能无偿占有，更不能浪费。

从海外上市公司自律规范的成功经验来看，一个完善的上市公司协会，不但可以加强上市公司自律，还可以作为上市公司间交流协调的机构，更可以代表上市公司与政府监管机构进行沟通与对话。

随着经济的增长，A股上市公司数量激增，当前我国沪深主板和创业板共有近2400家上市公司。要保证这些上市公司的治理和运营符合法律规定，保证市场的运营不存在过大风险，政府监管层的压力无疑是与日俱增。因此迫切需要一个全国性上市公司协会来承担部分协调、监管和互动的角色。

证监会主席郭树清在会上表示，上市公司协会要帮助企业树立市场意识和回报股东意识。上市公司募集的钱不是白来的，不能无偿占有，更不能浪费。

有分析人士表示，很明显，郭主席已经找到了困扰A股多年的"病因"--圈钱怪圈，而这个"三不"更是说到了股民投资者的心里。正所谓对症下药，预计郭树清对A股市场的改革将首先从"圈钱"上动刀子。这对股市将是一个潜在的、长期的重大利好。

郭树清同时表示，目前资本市场存在三大不足：科技创新和资本市场的对接还不理想；农业、食品行业和资本市场的关系还不够紧密；社会保障还没有和资本市场形成密不可分、相互支持的关系。 (半岛晨报)

创业板退市制度渐行渐近

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深交所提醒投资者警惕退市这种终极市场风险，树立理性投资理念

深交所日前发布的投资者教育报告指出，目前，创业板退市制度已似开弓之箭，提醒那些热衷于"炒作"二字的投资者，在面对退市这种终极市场风险时，切实树立理性投资的正确理念，以良好的心态迎接理性投资新时代的到来。

六方面完善创业板退市制度

报告指出，深交所完善创业板退市制度采取了六个方面措施。

一是在创业板现有连续亏损、净资产为负、注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告等11项退市条件的基础上，增加连续受到交易所公开谴责和股票成交价格连续低于面值两个退市条件。

二是完善恢复上市的审核标准，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为盈利判断标准，同时不支持暂停上市的公司通过借壳实现恢复上市。

三是对资不抵债的上市公司加快退市速度，缩短退市时间。

四是设立"退市整理板"，公司终止上市前，给予一定的"退市整理期"，在此期间，将其股票移入"退市整理板"进行另板交易。

五是改进创业板退市风险提示方式，调整"ST"制度，通过强化上市公司退市风险信息披露以及深化创业板投资者适当性管理的方式充分揭示退市风险。

六是创业板公司退市后，一律平移到代办股份转让系统进行转让。

从长期来看，创业板退市制度的六个方面有助于形成创业板市场吐故纳新的动态平衡，进一步健全创业板优胜劣汰机制，以提升创业板公司的整体质量，从源头上保护中小投资者利益，对创业板长期健康成长乃至整个资本市场改革发展具有重大意义。

认识退市风险"三个注意"

深交所报告称，投资者要充分认识创业板公司存在相对较大的退市风险。

首先，要注意到创业板公司经营规模小、经营模式不成熟、抗风险能力弱、业绩波动大的特点，更容易触发退市条件。某些过度依赖单一客户、单一产品的公司，当外部经济环境发生变化时，例如客户的需求变化、替代产品出现，公司订单将急剧减少导致业绩大幅下滑或亏损。创业板运行两年多来，上市公司业绩分化已经开始出现，部分公司业绩出现下滑，投资者应当关注个别创业板公司的市场风险可能向退市风险转化。

其次，要注意创业板公司暂停上市后恢复上市更加困难，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的审核标准，加大了恢复上市的难度。暂停上市的公司只能切实提高自身经营能力才能恢复上市，以往通过注入资产、提升业绩、恢复上市的老路在创业板上再也行不通了。同时，创业板不支持暂停上市的公司通过借壳实现恢复上市，退市公司"乌鸡变凤凰"的神话在创业板上可能不会出现。投资者应当彻底放弃过去听消息、炒题材、炒垃圾股的投机理念，做理性投资人。

第三，要注意创业板市场已经取消"ST"、"ST"预警制度，而采取强化上市公司退市风险信息披露的方式充分揭示退市风险。广大投资者已经熟悉的"ST"、"ST"股票不会在创业板上出现，投资者一定要适应创业板新的退市风险提示方式，关注上市公司的信息披露。

应对退市风险"三个意识"

深交所强调，更为重要的是，投资者应该在投资理念的层面上，要培养和坚持价值投资的意识。认真分析研究公司的经营模式、公司治理以及经营情况，关注公司所在行业的运行情况，不听信谣言、不盲目跟风，杜绝炒作，在全社会范围内形成理性投资的股权文化氛围。

应该在投资责任的层面上，真正树立起"买者自负"的意识。当一家上市公司因为宏观经济因素、行业因素、经营竞争能力等损害公司投资价值因素导致退市，投资者将承担投资判断失误的损失。退市风险这把高悬之剑，使投资者树立自我保护的先决意识。

应该在利益损益面前，培养控制资产整体风险的止损意识。因为判断失误买入了退市公司的股票，要充分利用"退市整理板"提供的"退市整理期"，积极、自觉、主动关注上市公司的信息披露文件，关注退市风险提示公告，有效释放风险，最大限度挽回损失，最终达到保护投资者自身利益的目的。(深圳商报)

深交所：创业板退市制度已如开弓之箭

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深圳证券交易所(以下简称"深交所")昨日在投资者教育中心发布新闻稿指出，目前创业板退市制度已似开弓之箭，并提醒那些热衷于"炒作"二字的投资者，在面对退市风险这种终极市场风险时，要以良好的心态迎接理性投资时代的到来。

深交所表示，长期以来，中国证券市场的一些绩差上市公司死而不僵、僵而不退，不断演绎"乌鸡变凤凰"的神话，吸引着无数投资者抱着赚快钱、赚大钱的梦想，卷入绩差公司、壳资源的炒作，大盘蓝筹股常被冷落，理性投资理念尚未建立。参与创业板市场的投资者，不仅要看到创业板实施退市制度在提升上市公司质量、净化证券市场方面的正面作用，还要充分认识到创业板公司存在相对较大的退市风险。

首先，创业板公司经营规模小、经营模式不成熟、抗风险能力弱、业绩波动大的特点，更容易触发退市条件。某些过度依赖单一客户、单一产品的公司，当外部经济环境发生变化时，例如客户的需求变化、替代产品出现，公司订单将急剧减少导致业绩大幅下滑或亏损。深交所尤其指出，创业板运行两年多来，上市公司业绩分化已经开始出现，部分公司业绩出现下滑，投资者应当关注个别创业板公司的市场风险可能向退市风险转化。

其次，要注意创业板公司暂停上市后恢复上市更加困难，以扣除非经常性损益前后的净利润孰高作为恢复上市的审核标准，加大了恢复上市的难度。暂停上市的公司只能切实提高自身经营能力才能恢复上市，以往通过注入资产、提升业绩、恢复上市的老路在创业板上再也行不通了。同时，创业板不支持暂停上市的公司通过借壳实现恢复上市，退市公司"乌鸡变凤凰"的神话在创业板上可能不会出现。

国泰君安预测，创业板上市企业2012年全年收入增速约为18%，而今年第一季度净利增速可能出现负增长。此外，分别统计2009年上市企业与2010-2011年上市企业，上市两年企业的业绩整体略微好于上市不足两年企业(2个百分点)，而2011年第四季度的业绩增速似乎还要差一些。(东方早报)

深交所：对资不抵债公司加速退市

晚报讯 创业板退市制度即将制定发布。深交所提醒热衷于"炒作"二字的投资者，在面对退市风险这种终极市场风险时，切实树立理性投资的正确理念。

深交所完善创业板退市制度采取了六方面措施。一是在创业板现有连续亏损、净资产为负、注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告等11项退市条件的基础上，增加连续受到交易所公开谴责和股票成交价格连续低于面值两个退市条件。二是完善恢复上市的审核标准，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为盈利判断标准，同时不支持暂停上市的公司通过借壳实现恢复上市。三是对资不抵债的上市公司加快退市速度，缩短退市时间。四是设立"退市整理板"，公司终止上市前，给予一定的"退市整理期"，在此期间，将其股票移入"退市整理板"进行另板交易。五是改进创业板退市风险提示方式，调整"*ST"制度，通过强化上市公司退市风险信息披露以及深化创业板投资者适当性管理的方式充分揭示退市风险。六是创业板公司退市后，一律平移到代办股份转让系统进行转让。 (新闻晚报)

申银万国[2.49 -1.97%]：大盘2380-2400区间阻力较大

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大盘仍有上攻动能，但2380-2400区间阻力较大。

周四两市低开后继续冲高，量能放大，信息服务和黑色金属等板块领涨，有色金属等板块领跌。市场情绪较高，超跌板块和品种轮动，仍有上攻动能，但2380-2400区间阻力较大。

长城证券：等待消息面进一步明朗

市场短期之所以强势整固，是在等待消息面的进一步明朗。从目前公布的业绩看，去年个别行业业绩下滑应该已经有所体现，但整体业绩如何，是否超预期还需要年报检验。更为市场关注的是季报情况，因此该机构认为在3月底前市场可能都会呈现震荡局面，退一进二。

欧债危机虽然大致有方法解决，但是3月份才是目前几大债务国的还债高峰，是否会违约需要进一步确认；随着两会开幕，政治格局也会逐步明朗，市场也在等待政策面的新意。因此该机构对于中期依然看多，板块还是以估值修复的低估值板块为主，主要包括有地产、煤炭、汽车、家电等。

华创证券：震荡过久对后市不利

当前市场做多氛围较好，维持后市偏乐观的判断。短线走势上，震荡调整时间和空间已经到尾声，注意本周能否顺势放量突破半年线，展开新一轮的上涨行情，否则长时间的震荡走势对后市不利。

中期看，四季度经济快速下滑后的修复为一季度市场反弹提供了一定催化剂，同时，将逐渐迎来经济阶段性谷底以及随后相对疲弱的复苏。此种背景下，市场呈现典型的谷底区域的阶段性反弹特征。同时从货币角度来看，短期货币改善主要是技术层面。从各种货币扩张条件来看，一季度货币依然存在微幅改善的趋势。但是从货币增长的内生和外生因素分别来看，支持货币持续改善的条件并不具备。行业机会方面，早周期的汽车、电子、家电以及部分弹性较好的周期性行业如煤炭，可以作为反弹备选品种。

高位放量整固蓄势 短期变盘可能大增

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铁道部公布的最新数据显示，今年1月全国铁路固定资产投资累计完成122.822亿元人民币，较上年同期降幅扩至69.6%；其中基本建设投资累计完成87.3182亿元，同比大减76%。很显然，自去年7月出现近年首度下滑以来， 铁路固定资产投资和基本建设投资的降幅逐扩大。1月大幅下滑虽然有春节因素的影响，但最根本的因素在于铁道部负债率高企，无资金可用。另外，今年偿债压力也大幅增加。去年前者累计完成约5863亿元，同比下降30%；后者完成4611亿元，同比减34.8%，这都低于年初制定的7455亿元和6000亿元的目标。按照这样的降幅下去，今年铁路投资额度可能不糊超过4000亿元，降幅将超过50%。当然，政策上也已经不允许再大规模铁路建设。铁路建设相关品种虽然跟随大幅下跌，市盈率也大幅下滑，但净利润继续萎缩，这样的估值也没有什么参考价值。

展望后市，市场方向依旧不明朗。股指再次回调到10日线却是再度获得资金的追逐，2350点也是再度收复，表明目前市场的胶着心态没有改变：惧怕踏空。随着短期均线的不断粘合，下方的支撑力度也越加强劲，但如果此时突然以大阴线来洗盘，则必然能消化前期的诸多获利盘和套牢盘。2280-2300区间构成下方强支撑，而2380-2400一带的压力位也较为明显。预计下周随着申购资金的回流，增量资金有望推动股指进一步在高位整固，并最终选择方向。另外，近期的量能较之前有明显放出，这能大大消化去年4季度大量套牢盘，后期整固时间或不会那么漫长。操作上，暂时保持当下仓位多看少动即可，耐心最为关键。关注金融和资源板块的表现。年报业绩大幅增长、底部构建良好、有强烈补涨要求的品种可继续关注。

半年线争夺依然激烈 短期仍需震荡反复

受隔夜美股下跌影响，今日早盘沪深两市双双低开。开盘后由于四只新股的出色表现以及创业板的快速拉升，带动股指迅速升高。不过由于权重股的拖累，大盘冲高回落。从盘面上看，围绕政策出台的题材股依然是早盘的“主角”，教育传媒、云计算、物联网等板块涨幅居前。

从整个盘面上看，早盘股指走的犹犹豫豫，欲涨还休。深究其原因可能有以下几方面因素。

首先，外围市场不给力。受到欧元区官员表示考虑推迟对希腊的次轮援助消息的影响，隔夜美股下跌，这给A股市场带来一定的压力。希腊的债务危机起起伏伏，始终不能得到很好的解决，让投资者对于希腊未来的走势以及是否会引起更大的危机而惴惴不安。虽然外围市场对于A股的影响逐渐在减弱，但是毕竟还是有影响。

其次，信贷不乐观。有报道称，2月份前2周，四大行新增贷款仅300亿，比1月份的500亿还少。因此，2月份信贷投放疲软的程度可能远超过市场的预期。信贷的持续低于市场预期，将会给市场带来一定的流动性压力。

再次，大盘股拖后腿。早盘市场并没有像预期的那样由大盘股扛起上涨的大旗，促使市场上涨的依然是题材股。保险、黄金和煤炭石油成为拖累市场的主要力量。不过，大盘蓝筹股的下跌或许是起跳前的下蹲，中长期依然看好。此外，证监会主席也表示，蓝筹股显示出罕见的投资价值，这也将会极大地促进的长期增长。

最后，半年线的压力。作为市场短期的牛熊分界线，半年线具有重大意义，也是多空双方将激烈争夺的地方。空方在此重要点位不会束手就擒，因此需要反复的争夺。此外，从技术指标上来看，KDJ指标在高位上徘徊多日，随时可能向下调整。

总的来说，多方对于半年线的攻占不会一蹴而就，需要进行反复的争夺。另外，蓝筹股能否启动也是大盘能否站上半年线的重要因素，后市应该关注大盘股的走势。(中证投资)

权重股再度调整 大盘仍面临方向突破

今日上证指数[2356.86 -0.42%]报收2356.86点，跌9.84点，跌幅0.42%，成交837.6亿元；深成指报收9622.83点，跌50.61点，跌幅0.52%，成交815.3亿元；中小板指[4539.92 -0.60%]报收4539.92点，跌27.46点，跌幅0.60%；创业板指[721.83 -0.40%]报收721.83点，跌2.92点，跌幅0.40%。两市共有842只个股上涨，1336跌，涨跌比为1:1.6。非ST类涨停个股14家，无个股跌停。

今日两市小幅低开，开盘沪指延续昨天上攻动能震荡上扬，但上涨过程显得比较犹豫，指数再次上攻至上方趋势线后受阻回落，大盘围绕5日均线展开震荡，午盘之后由于权重板块集体回调，指数震荡下探，沪指在10日均线处止跌企稳。尾盘在银行股的带动下指数有所回升。盘面上题材股依然表现活跃，家具、电力等板块涨幅居前；保险、船舶制造等板块跌幅居前。

综合来看，今日沪指午盘之后开始震荡下跌，一些权重板块如保险、石油、煤炭等都出现调整，因为后续并没有支撑权重板块继续突破的利好政策出台，权重板块继续上行的阻力较大。而且目前沪指自2132点开始反弹以来，指数在上下两条趋势线范围内呈楔形震荡走势，后市空间已经越来越小，指数仍面临方向上的选择。由于现在指数已经处在楔形通道的末端，建议投资者短线还是以谨慎为主，对于前期涨幅较大但无业绩支撑的个股可考虑逢高减仓。(大摩投资)