火影忍者奇拉比视频:房地产：政策暖风轻拂 投资机会显现·都市快报

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  银河证券：

  积极信号包括两条主线申银万国：芜湖救市释放政策信号

  积极信号包括两条主线

  2012年积极信号将遵循“信贷微调+地方优惠政策”两条主线。我们认为，2012年全年房地产行业的积极信号的出现将遵循两条主线：整体的信贷宽松微调；给地方政府的各种鼓励刚需，鼓励合理性购房的政策的出现。

  地方优惠政策出台城市包括芜湖、北京、上海、天津等。芜湖市颁布该条政策的亮点在于：购买普通商品房（包括二手）给予契税 100%补贴；另外，小户型（90平米以下 70平以上）给予每平米50元补贴；70平米以下给予每平米 150元补贴。

  从去年12月北京市放宽普通商品住宅的标准，从而扩大了能够享受税收优惠政策的商品房的范围开始， 已经陆续有上海 （2012年1月16日） 、武汉（2012年1月30日）、天津（2012年2月1日）等城市也颁布了类似放宽普通商品房住宅标准的文件。

  这都属于积极信号的第二条主线。我们认为，未来会有更多的城市陆续出台相应的调整政策，在调控大方向不变的前提下，对于首套房、小户型等自住型需求的商品房给予适当的优惠和鼓励。

  2月7日，央行在其官网发布消息称，央行将加大对保障性安居工程和普通商品住房建设的支持力度，并提出“满足首次购房家庭的贷款需求”。这是央行继住建部之后再次释放满足首套房贷需求的信号，此举使市场对于首套房利率放开的预期进一步增加。 这符合我们之前的预期：2012年一季度，房地产板块将受益于信贷微调宽松和投资增速筑底带来的积极变化。

  我们依然维持行业“推荐”评级。看好一季度信贷宽松带来的地产板块的收益。推荐公司：一线公司保利地产、万科 A；二线推荐地产公司：中南建设、金科股份、荣盛发展、鲁商置业。当前仍是布局地产行业的好时机，积极信号不断出现，行业面临的大环境在逐步量变中，我们建议投资者选择以上周转率高，业绩有保障的地产公司。

  申银万国：

  芜湖救市释放政策信号

  政策博弈逐步升温，芜湖新政显示地方救市意愿和决心，考虑到出台政策并未触犯政策底线，我们认为，政策整体被否概率较小，后期或成非限购城市效仿版本。1）芜湖新政是继佛山、成都等城市之后的一次尝试和突破。与其他城市类似，政策的出台均是基于当前房地产市场的低迷和土地财政的急速下滑。芜湖2011年商品住宅成交面积同比下降11%，房地产投资增速为25%，而住宅投资仅为5%，全年土地出让金下降 18%，其中9月份开始，单月土地成交情况仅为上半年的一半左右，12月单月的成交仅为去年同期的13%；2）与前期佛山、成都公然挑战限购等政策不同，芜湖大多数政策是在2011年5月的政策基础上做适度扩大，整体来看，并不违背政策主基调，因此，我们认为，政策被否概率较小。后续芜湖政策可能成为非限购城市效仿的样本。

  政策出台有利于进一步夯实了政策底部，维持看好，建议关注估值低、销售业绩增长确定的公司。 近期央行金融工作会议提出要支持首套房置业需求，地方政策（如芜湖）也相应提出落实，且地方政府通过调整普通住房标准等措施提振楼市，整体来看，政策的表态意味政策底的不断夯实，有利于稳定市场对于房价下跌幅度的预期，而从当前的股价情况来看，由于地产的PB处于08年以来最低水平，RNAV普遍折价35%-40%，一旦房价下跌预期缓和，对于股票的正面刺激是较为明显的。整体来看，建议关注销售和业绩增长确定，低估值的公司。重点推荐保利、华夏幸福、苏宁环球、首开股份、冠城大通、福星股份、金科股份、金融街等。需要关注的风险包括购房者预期改变带来的销售大幅萎缩、房地产信托兑付出现问题。

  中投证券：

  基本面探底 政策暖风轻拂金元证券：居民合理住房需求得到重视

  基本面探底 政策暖风轻拂

  政策“暖风”轻拂，调控两年来央行首次表态支持刚需，地方亦出手“救市”。我们认为政策面已见底，基本面正在探底，成交量可望回升，板块投资机会持续显现。短期估值将持续纠偏，之后估值提升需要看放松后成交量回升效果。持续看好开发普通住房的“万科、保利、招地、首开、北京城建、环球、亿城、华业、荣盛、金科、中南建设”等公司。此外，适度关注PB值低的“天房、福星、信达、金融街、华发、世茂、南京高科”等的价值纠偏机会。

  受春节休假等三重因素叠加影响，1月一手房成交量同环比大幅萎缩，17城市环比降54%，同比降67%，一线降幅大于二线。二手房成交延续低迷状态，6城市环比降39%，同比降 76%。随着春节因素消除、政策面改善、推盘增加，2月成交量环比将有所恢复。去年春节长假在2月致同比基数较低，从数据上今年 2月成交量同比降幅也将显著收窄。

  降价继续由一线向二线扩散，且多从郊区开始，去化未见改善。1月12个城市环比8个下跌，同比9个下跌。综合均价、套均面积、分区成交情况，去年10月以来，一线城市房价普跌，郊区尤为明显；二线城市多数房价止涨，且下跌城市个数逐步增多。1月新推盘量很少，新盘降价较为普遍，但去化未见改善，二线好于一线。

  可售量略有下降，但仍处高位，预计2月份新增供应将增加，可售量将再度上升。受新增供应量减少影响，1月11城市可售面积环比降 1%，同比增六成以上，成交量急剧萎缩致去化时间大幅攀升。

  金元证券：

  居民合理住房需求得到重视

  央行提出“满足首次购房家庭的贷款需求”。央行在2012年人民银行金融市场工作座谈会上提出，“要加大金融服务，支持普通商品住房建设，满足首次购房家庭的贷款需求”，表明央行已经认识到差别化的信贷政策对居民合理住房消费造成了一定影响，而节后北京、深圳等地，首套房的利率均出现不同程度的下降。

  居民合理住房需求将得到更大支持。芜湖市出台住房消费税收和补贴等优惠政策，以及央行的表态，表明政府在坚持房地产调控不动摇，坚决打击投资性和投机性购房的同时，首次购房和改善性住房等合理的住房需求将会得到更大的政策支持力度。

  投资策略。经过持续的房地产调控，房价上涨基本得到遏制，部分地区房价水平出现不同程度回落，我们认为政府在坚持房地产调控的同时，居民合理住房需求将会得到更大的重视，主要从事普通商品住房开发的房地产企业将会显著受益，维持房地产行业“增持”的评级。

  建议重点关注以下股票：全国龙头，如万科 A、保利地产、金地集团、招商地产、荣盛发展；地区性龙头，如滨江集团、合肥城建、福星股份；商业地产，如世茂股份、金融街、张江高科。风险方面，关注国内外经济形势趋于严峻和调控政策升级。