偶看新闻德鲁伊变熟了还能被羊:2012年解禁压力有所缓解 创业板中小板压力突出
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/27 17:16:25
虽然随着非流通股在总股本中的占比逐渐减小，限售股解禁给市场带来的冲击也随之逐渐减小，但创业板和中小板解禁压力突出。
文/本刊记者 姚舜
股权分置改革后，市场面对的一大压力是“大小非”解禁。而随着限售的“大小非”数量逐渐减少，这一压力已被化解。如今，市场面对的一大压力是“大小限”解禁。尤其是随着中小板和创业板“三高”发行的个股解禁期纷至，中小板和创业板个股的抛售压力逐步加大，不仅对中小板、创业板行情形成制约，而且对主板行情也构成不小的压力。
解禁压力有所缓解
总体情况看，二级市场抛压逐年趋缓。首先，从总量上看，2009年解禁6802.1亿股，2010年解禁4173.98亿股，2011年解禁1995.51亿股；2012年解禁1550.71亿股(本文统计截至2011年12月28日)。解禁量呈逐年下降态势，2012年解禁压力已明显缓解。
其次，从对市场冲击方面看，2009年底流通股股数占总股本的53.38%；2010年底流通股股数占总股本的57.80%；2011年，截至12月28日，流通股股数在全部股本中占比为61.56%。随着非流通股在总股本中的占比逐渐减小，限售股解禁给市场带来的冲击也随之逐渐减小。
中小盘股承压较大
据Wind数据统计，2012年全年，将有689家公司的限售股分795次解禁，解禁总股数为1550.71亿股。
从限售股类型来看，2012年解禁的1550.71亿股中，首发原股东限售股解禁家数440家，解禁量842.44亿股，占全年的解禁量比例为54.33%；其次为定向增发机构配售限售股，解禁家数211家，解禁量为466.07亿股，占比为30.06%；第三是股改限售股，解禁95家公司的168.26亿股，占比10.85%；第四是首发机构配售部分，解禁45家公司的73.67亿股；第五是股权激励限售股，解禁19家公司的6316.46万股。
从各月解禁情况看，解禁在2012年全年分布不均匀(见表1)。2012年上半年各月解禁量中仅1月份的解禁数量就超过了百亿股，达到153亿股，其余5个月均在百亿股以下，而2月解禁量为40.10亿股，是全年解禁量最低的月份；下半年解禁量明显上升，7月和12月的解禁压力最大，分别解禁309.39亿股和281.51亿股，而9月、10月、11月的解禁量也都超过百亿股，即使是解禁量相对较少的8月，也有85亿股解禁。在解禁量大的下半年，市场承受的压力将比较大。
表1 2012年各月份解禁情况一览表
月份解禁股数(万股)公司家数(家)各板块解禁股数(万股)
主板中小板创业板
一月1535535.8585.001345236.05153307.1736992.64
二月401021.3662.00316116.9332573.8752330.56
三月687834.1676.00562952.1793018.9631863.02
四月651398.0247.00528775.4493587.3829035.21
五月505014.2963.00451944.3727875.3125194.61
六月466033.2254.00355855.1288279.2321898.87
七月3094246.8169.002864436.23209728.9120081.67
八月856949.4460.00619603.86216210.2221135.36
九月1676721.6851.001450297.50214077.3912346.79
十月1119928.8168.00593665.51174710.73351552.57
十一月1668276.9664.001313722.70343434.6111119.66
十二月2844113.0096.002508649.87268580.5466882.60
总计15507073.60795.0012911255.751915384.32680433.56
注：统计截至2011年12月28日
从板块来看，创业板和中小板解禁压力突出。由于近两年创业板和中小板发行了大量的新股，首发股东持有的限售股渐渐成为解禁股的主力。据Wind资讯数据统计，截至2011年12月28日，在2012年1550.71亿股解禁限售股中，主板、中小板、创业板解禁公司分别有271家、241家、177家，解禁总股数分别为1291.12亿股、191.54亿股和68亿股，相对于目前各自总流通股数的6.17%、16.91%和48.23%。由此可见，创业板和中小板限售股解禁对市场承受能力要求很高。其中，中小板的解禁节奏与整体情况一致，上半年集中在1月份，达到15.33亿股；下半年各月份解禁压力均很高，11月达到高峰，为34.34亿股。而创业板的解禁压力相对分散，解禁高峰只有10月份，解禁股数达到35.16亿股，相当于月均解禁股数的6倍。
从单只个股解禁情况看，中国建筑(2.87,0.00,0.00%)和中国中冶(2.55,-0.01,-0.39%)有超过100亿股的首发原股东限售股解禁，另有中国重工(4.76,-0.09,-1.86%)、中国北车(4.19,0.05,1.21%)、农业银行(2.66,0.01,0.38%)、光大银行(2.90,-0.02,-0.68%)(微博)、东方航空(3.72,0.06,1.64%)等22家公司解禁量超过10亿股，还有金隅股份(7.95,0.28,3.65%)、新华保险(28.14,1.04,3.84%)、国投电力(5.89,-0.08,-1.34%)、大唐发电(5.28,0.09,1.73%)等202家公司解禁量在1亿股或以上。不过，解禁量大的个股主要集中在主板市场，所以虽然解禁股市值很大，但这些公司的国有大股东减持意愿通常并不强烈，所以对市场产生的冲击只是形式上的，不会带来实际压力。相比之下，中小板和创业板公司解禁量普遍偏小，但占已流通股的比重不小，对股价冲击不可轻视。
表2 解禁量超10亿股的主板公司一览表
股票代码股票简称可流通时间本期流通数量(万股)流通股份类型
601668中国建筑2012/7/301692000.00首发原股东限售股份
601618中国中冶2012/9/211261160.85首发原股东限售股份
601989中国重工2012/12/17724160.00首发原股东限售股份
601299中国北车2012/12/31574233.92首发原股东限售股份
601288农业银行2012/1/16511411.75首发战略配售股份
601818光大银行2012/11/5371790.00首发原股东限售股份
600115东方航空2012/7/2290400.00股权分置限售股份
000069华侨城A2012/11/12249767.34定向增发机构配售股份
000709河北钢铁2012/12/3240794.89公开增发机构配售股份
600900长江电力2012/11/6238187.18定向增发机构配售股份
600307酒钢宏兴2012/10/30234415.74定向增发机构配售股份
601788光大证券2012/8/20232500.00首发原股东限售股份
600999招商证券(微博)2012/11/19216682.63首发原股东限售股份
600350山东高速2012/7/6197850.96首发原股东限售股份
000725京东方A2012/6/11150000.00定向增发机构配售股份
601669中国水电2012/1/18150000.00首发机构配售股份
600115东方航空2012/7/2143737.50定向增发机构配售股份
600033福建高速2012/7/16140465.25股权分置限售股份
600873梅花集团2012/1/4131681.27定向增发机构配售股份
000918嘉凯城2012/10/22115033.75定向增发机构配售股份
600741华域汽车2012/3/27111063.77定向增发机构配售股份
601107四川成渝2012/7/30100529.00首发原股东限售股份
600724宁波富达2012/4/23100055.96定向增发机构配售股份
注：对2012年内多次解禁的个股，解禁量只取最大的一次。
表3 解禁量超1亿股的中小板公司一览表
股票代码股票简称可流通时间本期流通数量(万股)流通股份类型
002305南国置业2012/11/669321.92首发原股东限售股份
002078太阳纸业2012/9/1067838.82首发原股东限售股份
002299圣农发展2012/10/2253428.52首发原股东限售股份
002594比亚迪2012/7/247720.02首发原股东限售股份
002308威创股份2012/11/2744737.65首发原股东限售股份
002311海大集团2012/11/2743680.00首发原股东限售股份
002275桂林三金2012/7/1041927.21首发原股东限售股份
002287奇正藏药2012/8/2836500.00首发原股东限售股份
002225濮耐股份2012/4/2534706.61首发原股东限售股份
002304洋河股份2012/11/631272.60首发原股东限售股份
002292奥飞动漫2012/9/1030720.00首发原股东限售股份
002294信立泰2012/9/1027200.00首发原股东限售股份
002042华孚色纺2012/6/1127022.20定向增发机构配售股份
002118紫鑫药业2012/10/2425147.50首发原股东限售股份
002276万马电缆2012/7/1024365.22首发原股东限售股份
002291星期六2012/9/324200.80首发原股东限售股份
002285世联地产(微博)2012/8/2822320.86首发原股东限售股份
002307北新路桥2012/11/1222270.66首发原股东限售股份
002570贝因美2012/4/1221832.68首发原股东限售股份
002283天润曲轴2012/8/2121600.00首发原股东限售股份
002561徐家汇2012/3/521437.31首发原股东限售股份
002211宏达新材2012/1/420525.93首发原股东限售股份
002328新朋股份2012/12/3119785.00首发原股东限售股份
002263大东南2012/7/3019407.39首发原股东限售股份
002320海峡股份2012/12/1718411.37首发原股东限售股份
002251步步高2012/6/418384.57首发原股东限售股份
002284亚太股份2012/8/2818278.40首发原股东限售股份
002300太阳电缆2012/10/2218147.66首发原股东限售股份
002092中泰化学2012/10/2617426.16首发原股东限售股份
002102冠福家用2012/12/2817228.06首发原股东限售股份
002392北京利尔2012/4/2316720.08首发原股东限售股份
002326永太科技2012/12/2416164.00首发原股东限售股份
002050三花股份2012/1/515840.00定向增发机构配售股份
002324普利特2012/12/1815567.60首发原股东限售股份
002150江苏通润2012/8/1015397.20首发原股东限售股份
002067景兴纸业2012/7/414997.55定向增发机构配售股份
002325洪涛股份2012/12/2414453.51首发原股东限售股份
002278神开股份2012/8/1314424.20首发原股东限售股份
002277友阿股份2012/7/1714306.40首发原股东限售股份
002314雅致股份2012/12/314144.00首发原股东限售股份
002282博深工具2012/8/2113707.08首发原股东限售股份
002317众生药业2012/12/1113500.00首发原股东限售股份
002303美盈森2012/11/513380.00首发原股东限售股份
002309中利科技2012/11/2713374.00首发原股东限售股份
002104恒宝股份2012/1/3113219.20首发原股东限售股份
002263大东南2012/9/2012300.00定向增发机构配售股份
002266浙富股份2012/8/712270.00首发原股东限售股份
002296辉煌科技2012/10/811791.20首发原股东限售股份
002288超华科技2012/9/311698.56首发原股东限售股份
002302西部建设2012/11/511255.22首发原股东限售股份
002301齐心文具2012/10/2211150.00首发原股东限售股份
002306湘鄂情2012/11/1211044.00首发原股东限售股份
002097山河智能2012/12/2110905.88首发原股东限售股份
002533金杯电工2012/1/410241.80首发原股东限售股份
002259升达林业2012/1/1310152.00定向增发机构配售股份
002327富安娜2012/12/3110010.00首发原股东限售股份
002293罗莱家纺2012/9/1010000.00首发原股东限售股份
注：对2012年内多次解禁的个股，解禁量只取最大的一次。
表4 解禁量超5000万股的创业板公司一览表
股票代码股票简称可流通时间本期流通数量(万股)流通股份类型
300003乐普医疗2012/10/3039347.00首发原股东限售股份
300015爱尔眼科2012/10/3030560.00首发原股东限售股份
300002神州泰岳2012/10/3027592.02首发原股东限售股份
300027华谊兄弟2012/10/3020809.44首发原股东限售股份
300022吉峰农机2012/10/3015937.33首发原股东限售股份
300021大禹节水2012/10/3015367.51首发原股东限售股份
300005探路者2012/10/3015130.97首发原股东限售股份
300012华测检测2012/10/3012772.11首发原股东限售股份
300185通裕重工2012/3/812403.43首发原股东限售股份
300014亿纬锂能2012/10/3010708.72首发原股东限售股份
300004南风股份2012/10/3010665.93首发原股东限售股份
300034钢研高纳2012/12/2510634.80首发原股东限售股份
300032金龙机电2012/12/2510000.00首发原股东限售股份
300001特锐德2012/10/309975.00首发原股东限售股份
300026红日药业2012/10/309655.96首发原股东限售股份
300020银江股份2012/10/309473.88首发原股东限售股份
300024机器人2012/10/309292.80首发原股东限售股份
300009安科生物2012/10/309243.45首发原股东限售股份
300029天龙光电2012/12/259120.00首发原股东限售股份
300028金亚科技2012/10/308675.64首发原股东限售股份
300008上海佳豪2012/10/307963.74首发原股东限售股份
300111向日葵2012/2/277772.18首发原股东限售股份
300017网宿科技2012/10/307517.92首发原股东限售股份
300157恒泰艾普2012/1/97465.33首发原股东限售股份
300006莱美药业2012/10/307374.52首发原股东限售股份
300175朗源股份2012/2/157305.76首发原股东限售股份
300016北陆药业2012/10/307205.13首发原股东限售股份
300011鼎汉技术2012/10/307200.00首发原股东限售股份
300010立思辰2012/10/307078.50首发原股东限售股份
300023宝德股份2012/10/306750.00首发原股东限售股份
300193佳士科技2012/3/226290.25首发原股东限售股份
300019硅宝科技2012/10/306232.00首发原股东限售股份
300025华星创业2012/10/306120.00首发原股东限售股份
300070碧水源2012/4/236037.90首发原股东限售股份
300035中科电气2012/12/256014.00首发原股东限售股份
300018中元华电2012/10/305976.00首发原股东限售股份
300170汉得信息2012/2/15932.43首发原股东限售股份
300198纳川股份2012/4/95847.84首发原股东限售股份
300168万达信息2012/1/305713.33首发原股东限售股份
300007汉威电子2012/10/305684.73首发原股东限售股份
300013新宁物流2012/10/305454.00首发原股东限售股份
300036超图软件(微博)2012/12/255199.36首发原股东限售股份
300203聚光科技2012/10/295161.28首发原股东限售股份
300031宝通带业2012/12/255125.88首发原股东限售股份
300030阳普医疗2012/12/255024.93首发原股东限售股份
注：对2012年内多次解禁的个股，解禁量只取最大的一次。数据来源：Wind资讯
压力不小 或藏机会
大量持股成本低廉的股票一旦解禁，可以想见，对持有者的诱惑力有多大。这一点从2011年创业板高管纷纷辞职中可见一斑。
据有关统计，截至去年12月中旬，去年共有56家创业板公司遭到股东累计多达314次减持，合计减持股数3.62亿股，套现79亿元。虽然创业板、中小板股票价格已出现回落，但估值仍远高于主板。在市况不好的情况下，早日落袋为安的想法肯定更加强烈。只要原始股东账面盈利仍然丰厚，他们的套现意愿就会存在。只有当股价回归企业价值附近，甚至出现折扣时，股东套现的意愿才会明显降低。
海通证券(7.30,0.22,3.11%)(微博)在对中小板上市公司的限售解禁股票的抛售情况进行研究后发现，从中可以归纳出三个规律：一是减持高峰往往紧跟着解禁高峰，解禁之后马上减持的动力很强；二是发行市盈率超过80倍的个股减持力度明显高于均值；三是高管减持对市场的干扰越来越大，直接影响到相关个股的表现。
限售股减持往往会对其他投资人持股信心产生负面影响，从而抛售股份，令股价受压。据有关统计，2011年以来，总共有10只股票在减持信息公布当日跌幅达9%以上。这些个股分别是九安医疗(8.25,0.23,2.87%)、青海华鼎、天马股份(6.52,0.12,1.87%)、华胜天成(9.25,0.19,2.10%)、万好万家(6.74,0.07,1.05%)、精诚铜业(11.06,0.18,1.65%)、超图软件(17.740,-0.46,-2.53%)、华新水泥(12.26,0.25,2.08%)、熊猫烟花(11.40,-0.01,-0.09%)(微博)、中银绒业(6.40,0.11,1.75%)。
但限售股解禁也许会带来短线交易机会，因为在大股东解禁的时候，为了方便大股东抛售手中股份，很多公司都会放出一些利好消息以刺激股价拉升，形成解禁股上市前的狂欢，因此一些即将面临大股东解禁的个股或许存在短线交易的机会。
分析师建议，可以从3方面寻找在大股东解禁期前后具备上涨基础的股票。一是可以优先选择募投项目基本上已经完成，并且募投项目主要用于公司扩大产能、投资新项目的次新股；二是从公司业绩着手，寻找业绩已经开始有所反映增长前景，收入及净利润都出现了大幅度提升的次新股；三是优先选择民营企业，因为相对于国企，民营企业的大股东解禁之后有更强的套现冲动，因此民营企业在限售股解禁即将到来之时，更愿意放出利好消息，比如优良的业绩。
另外，也有些个股在股东抛售掉解禁的限售股后，股价不跌反涨，显示有投资者看好其后市，趁着解禁利空出台、原始股东抛股套现之际吸纳筹码。因此，对于有大量限售股解禁的个股，投资者在短期规避套现压力较大的个股的同时，也可以关注其中一些成长性良好但被错杀的个股，把握中长线机会。
文/本刊记者 姚舜
股权分置改革后，市场面对的一大压力是“大小非”解禁。而随着限售的“大小非”数量逐渐减少，这一压力已被化解。如今，市场面对的一大压力是“大小限”解禁。尤其是随着中小板和创业板“三高”发行的个股解禁期纷至，中小板和创业板个股的抛售压力逐步加大，不仅对中小板、创业板行情形成制约，而且对主板行情也构成不小的压力。
解禁压力有所缓解
总体情况看，二级市场抛压逐年趋缓。首先，从总量上看，2009年解禁6802.1亿股，2010年解禁4173.98亿股，2011年解禁1995.51亿股；2012年解禁1550.71亿股(本文统计截至2011年12月28日)。解禁量呈逐年下降态势，2012年解禁压力已明显缓解。
其次，从对市场冲击方面看，2009年底流通股股数占总股本的53.38%；2010年底流通股股数占总股本的57.80%；2011年，截至12月28日，流通股股数在全部股本中占比为61.56%。随着非流通股在总股本中的占比逐渐减小，限售股解禁给市场带来的冲击也随之逐渐减小。
中小盘股承压较大
据Wind数据统计，2012年全年，将有689家公司的限售股分795次解禁，解禁总股数为1550.71亿股。
从限售股类型来看，2012年解禁的1550.71亿股中，首发原股东限售股解禁家数440家，解禁量842.44亿股，占全年的解禁量比例为54.33%；其次为定向增发机构配售限售股，解禁家数211家，解禁量为466.07亿股，占比为30.06%；第三是股改限售股，解禁95家公司的168.26亿股，占比10.85%；第四是首发机构配售部分，解禁45家公司的73.67亿股；第五是股权激励限售股，解禁19家公司的6316.46万股。
从各月解禁情况看，解禁在2012年全年分布不均匀(见表1)。2012年上半年各月解禁量中仅1月份的解禁数量就超过了百亿股，达到153亿股，其余5个月均在百亿股以下，而2月解禁量为40.10亿股，是全年解禁量最低的月份；下半年解禁量明显上升，7月和12月的解禁压力最大，分别解禁309.39亿股和281.51亿股，而9月、10月、11月的解禁量也都超过百亿股，即使是解禁量相对较少的8月，也有85亿股解禁。在解禁量大的下半年，市场承受的压力将比较大。
表1 2012年各月份解禁情况一览表
月份解禁股数(万股)公司家数(家)各板块解禁股数(万股)
主板中小板创业板
一月1535535.8585.001345236.05153307.1736992.64
二月401021.3662.00316116.9332573.8752330.56
三月687834.1676.00562952.1793018.9631863.02
四月651398.0247.00528775.4493587.3829035.21
五月505014.2963.00451944.3727875.3125194.61
六月466033.2254.00355855.1288279.2321898.87
七月3094246.8169.002864436.23209728.9120081.67
八月856949.4460.00619603.86216210.2221135.36
九月1676721.6851.001450297.50214077.3912346.79
十月1119928.8168.00593665.51174710.73351552.57
十一月1668276.9664.001313722.70343434.6111119.66
十二月2844113.0096.002508649.87268580.5466882.60
总计15507073.60795.0012911255.751915384.32680433.56
注：统计截至2011年12月28日
从板块来看，创业板和中小板解禁压力突出。由于近两年创业板和中小板发行了大量的新股，首发股东持有的限售股渐渐成为解禁股的主力。据Wind资讯数据统计，截至2011年12月28日，在2012年1550.71亿股解禁限售股中，主板、中小板、创业板解禁公司分别有271家、241家、177家，解禁总股数分别为1291.12亿股、191.54亿股和68亿股，相对于目前各自总流通股数的6.17%、16.91%和48.23%。由此可见，创业板和中小板限售股解禁对市场承受能力要求很高。其中，中小板的解禁节奏与整体情况一致，上半年集中在1月份，达到15.33亿股；下半年各月份解禁压力均很高，11月达到高峰，为34.34亿股。而创业板的解禁压力相对分散，解禁高峰只有10月份，解禁股数达到35.16亿股，相当于月均解禁股数的6倍。
从单只个股解禁情况看，中国建筑(2.87,0.00,0.00%)和中国中冶(2.55,-0.01,-0.39%)有超过100亿股的首发原股东限售股解禁，另有中国重工(4.76,-0.09,-1.86%)、中国北车(4.19,0.05,1.21%)、农业银行(2.66,0.01,0.38%)、光大银行(2.90,-0.02,-0.68%)(微博)、东方航空(3.72,0.06,1.64%)等22家公司解禁量超过10亿股，还有金隅股份(7.95,0.28,3.65%)、新华保险(28.14,1.04,3.84%)、国投电力(5.89,-0.08,-1.34%)、大唐发电(5.28,0.09,1.73%)等202家公司解禁量在1亿股或以上。不过，解禁量大的个股主要集中在主板市场，所以虽然解禁股市值很大，但这些公司的国有大股东减持意愿通常并不强烈，所以对市场产生的冲击只是形式上的，不会带来实际压力。相比之下，中小板和创业板公司解禁量普遍偏小，但占已流通股的比重不小，对股价冲击不可轻视。
表2 解禁量超10亿股的主板公司一览表
股票代码股票简称可流通时间本期流通数量(万股)流通股份类型
601668中国建筑2012/7/301692000.00首发原股东限售股份
601618中国中冶2012/9/211261160.85首发原股东限售股份
601989中国重工2012/12/17724160.00首发原股东限售股份
601299中国北车2012/12/31574233.92首发原股东限售股份
601288农业银行2012/1/16511411.75首发战略配售股份
601818光大银行2012/11/5371790.00首发原股东限售股份
600115东方航空2012/7/2290400.00股权分置限售股份
000069华侨城A2012/11/12249767.34定向增发机构配售股份
000709河北钢铁2012/12/3240794.89公开增发机构配售股份
600900长江电力2012/11/6238187.18定向增发机构配售股份
600307酒钢宏兴2012/10/30234415.74定向增发机构配售股份
601788光大证券2012/8/20232500.00首发原股东限售股份
600999招商证券(微博)2012/11/19216682.63首发原股东限售股份
600350山东高速2012/7/6197850.96首发原股东限售股份
000725京东方A2012/6/11150000.00定向增发机构配售股份
601669中国水电2012/1/18150000.00首发机构配售股份
600115东方航空2012/7/2143737.50定向增发机构配售股份
600033福建高速2012/7/16140465.25股权分置限售股份
600873梅花集团2012/1/4131681.27定向增发机构配售股份
000918嘉凯城2012/10/22115033.75定向增发机构配售股份
600741华域汽车2012/3/27111063.77定向增发机构配售股份
601107四川成渝2012/7/30100529.00首发原股东限售股份
600724宁波富达2012/4/23100055.96定向增发机构配售股份
注：对2012年内多次解禁的个股，解禁量只取最大的一次。
表3 解禁量超1亿股的中小板公司一览表
股票代码股票简称可流通时间本期流通数量(万股)流通股份类型
002305南国置业2012/11/669321.92首发原股东限售股份
002078太阳纸业2012/9/1067838.82首发原股东限售股份
002299圣农发展2012/10/2253428.52首发原股东限售股份
002594比亚迪2012/7/247720.02首发原股东限售股份
002308威创股份2012/11/2744737.65首发原股东限售股份
002311海大集团2012/11/2743680.00首发原股东限售股份
002275桂林三金2012/7/1041927.21首发原股东限售股份
002287奇正藏药2012/8/2836500.00首发原股东限售股份
002225濮耐股份2012/4/2534706.61首发原股东限售股份
002304洋河股份2012/11/631272.60首发原股东限售股份
002292奥飞动漫2012/9/1030720.00首发原股东限售股份
002294信立泰2012/9/1027200.00首发原股东限售股份
002042华孚色纺2012/6/1127022.20定向增发机构配售股份
002118紫鑫药业2012/10/2425147.50首发原股东限售股份
002276万马电缆2012/7/1024365.22首发原股东限售股份
002291星期六2012/9/324200.80首发原股东限售股份
002285世联地产(微博)2012/8/2822320.86首发原股东限售股份
002307北新路桥2012/11/1222270.66首发原股东限售股份
002570贝因美2012/4/1221832.68首发原股东限售股份
002283天润曲轴2012/8/2121600.00首发原股东限售股份
002561徐家汇2012/3/521437.31首发原股东限售股份
002211宏达新材2012/1/420525.93首发原股东限售股份
002328新朋股份2012/12/3119785.00首发原股东限售股份
002263大东南2012/7/3019407.39首发原股东限售股份
002320海峡股份2012/12/1718411.37首发原股东限售股份
002251步步高2012/6/418384.57首发原股东限售股份
002284亚太股份2012/8/2818278.40首发原股东限售股份
002300太阳电缆2012/10/2218147.66首发原股东限售股份
002092中泰化学2012/10/2617426.16首发原股东限售股份
002102冠福家用2012/12/2817228.06首发原股东限售股份
002392北京利尔2012/4/2316720.08首发原股东限售股份
002326永太科技2012/12/2416164.00首发原股东限售股份
002050三花股份2012/1/515840.00定向增发机构配售股份
002324普利特2012/12/1815567.60首发原股东限售股份
002150江苏通润2012/8/1015397.20首发原股东限售股份
002067景兴纸业2012/7/414997.55定向增发机构配售股份
002325洪涛股份2012/12/2414453.51首发原股东限售股份
002278神开股份2012/8/1314424.20首发原股东限售股份
002277友阿股份2012/7/1714306.40首发原股东限售股份
002314雅致股份2012/12/314144.00首发原股东限售股份
002282博深工具2012/8/2113707.08首发原股东限售股份
002317众生药业2012/12/1113500.00首发原股东限售股份
002303美盈森2012/11/513380.00首发原股东限售股份
002309中利科技2012/11/2713374.00首发原股东限售股份
002104恒宝股份2012/1/3113219.20首发原股东限售股份
002263大东南2012/9/2012300.00定向增发机构配售股份
002266浙富股份2012/8/712270.00首发原股东限售股份
002296辉煌科技2012/10/811791.20首发原股东限售股份
002288超华科技2012/9/311698.56首发原股东限售股份
002302西部建设2012/11/511255.22首发原股东限售股份
002301齐心文具2012/10/2211150.00首发原股东限售股份
002306湘鄂情2012/11/1211044.00首发原股东限售股份
002097山河智能2012/12/2110905.88首发原股东限售股份
002533金杯电工2012/1/410241.80首发原股东限售股份
002259升达林业2012/1/1310152.00定向增发机构配售股份
002327富安娜2012/12/3110010.00首发原股东限售股份
002293罗莱家纺2012/9/1010000.00首发原股东限售股份
注：对2012年内多次解禁的个股，解禁量只取最大的一次。
表4 解禁量超5000万股的创业板公司一览表
股票代码股票简称可流通时间本期流通数量(万股)流通股份类型
300003乐普医疗2012/10/3039347.00首发原股东限售股份
300015爱尔眼科2012/10/3030560.00首发原股东限售股份
300002神州泰岳2012/10/3027592.02首发原股东限售股份
300027华谊兄弟2012/10/3020809.44首发原股东限售股份
300022吉峰农机2012/10/3015937.33首发原股东限售股份
300021大禹节水2012/10/3015367.51首发原股东限售股份
300005探路者2012/10/3015130.97首发原股东限售股份
300012华测检测2012/10/3012772.11首发原股东限售股份
300185通裕重工2012/3/812403.43首发原股东限售股份
300014亿纬锂能2012/10/3010708.72首发原股东限售股份
300004南风股份2012/10/3010665.93首发原股东限售股份
300034钢研高纳2012/12/2510634.80首发原股东限售股份
300032金龙机电2012/12/2510000.00首发原股东限售股份
300001特锐德2012/10/309975.00首发原股东限售股份
300026红日药业2012/10/309655.96首发原股东限售股份
300020银江股份2012/10/309473.88首发原股东限售股份
300024机器人2012/10/309292.80首发原股东限售股份
300009安科生物2012/10/309243.45首发原股东限售股份
300029天龙光电2012/12/259120.00首发原股东限售股份
300028金亚科技2012/10/308675.64首发原股东限售股份
300008上海佳豪2012/10/307963.74首发原股东限售股份
300111向日葵2012/2/277772.18首发原股东限售股份
300017网宿科技2012/10/307517.92首发原股东限售股份
300157恒泰艾普2012/1/97465.33首发原股东限售股份
300006莱美药业2012/10/307374.52首发原股东限售股份
300175朗源股份2012/2/157305.76首发原股东限售股份
300016北陆药业2012/10/307205.13首发原股东限售股份
300011鼎汉技术2012/10/307200.00首发原股东限售股份
300010立思辰2012/10/307078.50首发原股东限售股份
300023宝德股份2012/10/306750.00首发原股东限售股份
300193佳士科技2012/3/226290.25首发原股东限售股份
300019硅宝科技2012/10/306232.00首发原股东限售股份
300025华星创业2012/10/306120.00首发原股东限售股份
300070碧水源2012/4/236037.90首发原股东限售股份
300035中科电气2012/12/256014.00首发原股东限售股份
300018中元华电2012/10/305976.00首发原股东限售股份
300170汉得信息2012/2/15932.43首发原股东限售股份
300198纳川股份2012/4/95847.84首发原股东限售股份
300168万达信息2012/1/305713.33首发原股东限售股份
300007汉威电子2012/10/305684.73首发原股东限售股份
300013新宁物流2012/10/305454.00首发原股东限售股份
300036超图软件(微博)2012/12/255199.36首发原股东限售股份
300203聚光科技2012/10/295161.28首发原股东限售股份
300031宝通带业2012/12/255125.88首发原股东限售股份
300030阳普医疗2012/12/255024.93首发原股东限售股份
注：对2012年内多次解禁的个股，解禁量只取最大的一次。数据来源：Wind资讯
压力不小 或藏机会
大量持股成本低廉的股票一旦解禁，可以想见，对持有者的诱惑力有多大。这一点从2011年创业板高管纷纷辞职中可见一斑。
据有关统计，截至去年12月中旬，去年共有56家创业板公司遭到股东累计多达314次减持，合计减持股数3.62亿股，套现79亿元。虽然创业板、中小板股票价格已出现回落，但估值仍远高于主板。在市况不好的情况下，早日落袋为安的想法肯定更加强烈。只要原始股东账面盈利仍然丰厚，他们的套现意愿就会存在。只有当股价回归企业价值附近，甚至出现折扣时，股东套现的意愿才会明显降低。
海通证券(7.30,0.22,3.11%)(微博)在对中小板上市公司的限售解禁股票的抛售情况进行研究后发现，从中可以归纳出三个规律：一是减持高峰往往紧跟着解禁高峰，解禁之后马上减持的动力很强；二是发行市盈率超过80倍的个股减持力度明显高于均值；三是高管减持对市场的干扰越来越大，直接影响到相关个股的表现。
限售股减持往往会对其他投资人持股信心产生负面影响，从而抛售股份，令股价受压。据有关统计，2011年以来，总共有10只股票在减持信息公布当日跌幅达9%以上。这些个股分别是九安医疗(8.25,0.23,2.87%)、青海华鼎、天马股份(6.52,0.12,1.87%)、华胜天成(9.25,0.19,2.10%)、万好万家(6.74,0.07,1.05%)、精诚铜业(11.06,0.18,1.65%)、超图软件(17.740,-0.46,-2.53%)、华新水泥(12.26,0.25,2.08%)、熊猫烟花(11.40,-0.01,-0.09%)(微博)、中银绒业(6.40,0.11,1.75%)。
但限售股解禁也许会带来短线交易机会，因为在大股东解禁的时候，为了方便大股东抛售手中股份，很多公司都会放出一些利好消息以刺激股价拉升，形成解禁股上市前的狂欢，因此一些即将面临大股东解禁的个股或许存在短线交易的机会。
分析师建议，可以从3方面寻找在大股东解禁期前后具备上涨基础的股票。一是可以优先选择募投项目基本上已经完成，并且募投项目主要用于公司扩大产能、投资新项目的次新股；二是从公司业绩着手，寻找业绩已经开始有所反映增长前景，收入及净利润都出现了大幅度提升的次新股；三是优先选择民营企业，因为相对于国企，民营企业的大股东解禁之后有更强的套现冲动，因此民营企业在限售股解禁即将到来之时，更愿意放出利好消息，比如优良的业绩。
另外，也有些个股在股东抛售掉解禁的限售股后，股价不跌反涨，显示有投资者看好其后市，趁着解禁利空出台、原始股东抛股套现之际吸纳筹码。因此，对于有大量限售股解禁的个股，投资者在短期规避套现压力较大的个股的同时，也可以关注其中一些成长性良好但被错杀的个股，把握中长线机会。