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學債神心法 避高追低斬
分类： 黄国英精粹 | 修改 | 删除 | 2010-09-13 14:47:26
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學債神心法 避高追低斬
自己公司將在九月十三日舉行一場講座。講座時時有，是次稍有不同，不是自己擔正演出，而是邀請了一位國策專家主講，題為「2015年的中國及香港，會是怎樣？」也許2015，看似太過遙遠，報名反應相比平時，實屬一般。當然不會後悔，自己可是打了人情牌，天大面子才邀得該位講者。自己也希望從中有所啟發，看看自己對長線看法的判斷，有否疏漏?
「長線」一詞，現已被市場刪除。同事上周中段出發外遊，臨行前讀財經版，行文盡是「勢穿二萬關，引刀成一快」；數天未有看市，盡興而回後，原以為會是滿目瘡痍，豈料是大市升逾千點，不少股票升了一、兩成。翻開報紙，標題又變成「直取二萬二，可瞓身出擊」。幾日之內，觀點180度U-turn。
正如本欄之前一篇《債神裝備：鐘擺加鬧鐘》(http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100503/Columnist/ed1_00001909.htm)所言，債神Bill Gross明言，作戰時要減低貪婪、恐懼之間的鐘擺。但忽貪忽懼，人性使然，如何自處？債神的解決之法，是一定要有中線(六個月周期)、長線(三年周期)的看法，這樣配置資產(asset allocation)和選股(stock-picking)，才有依據。事實上，債神公司每年例必舉辦Secular Forum (長線論壇)，召集全球各分舵要員，返回總壇，並另邀嘉賓講者出席，以謀腦力激盪，共同預測3年後世界經濟的走向。
沒有中、長線觀點輔助，操作上極易受短線又急又勁的走勢迷惑：市跌之時，無限悲觀全軍盡斬；市升之際，無窮幻想全軍突進。如果大型上落市維持一年半載，每兩星期高追低斬一次，而不蝕入肉，難過登天。
自己在08年中，開始確認內需興起會是大趨勢，有力維持五至十年。組成中長線看法後，大勢一日未逆轉，短線對沖、投機以外，長線絕對要保持內需股貨底。此外，對大勢有看法，股份研究的重心，會明確得多。20400-21800之間千多點上落，對長坐倉位，變得次要；反要金睛火眼睇實國內居民收入、內需股業績、零售數據，再加內地人在港消費、投資的情況。
現時指數成份股，例如匯豐(0005)、中移動(0941)、中資金融股，無條件大升，大型上落市或會曠持日久。純以指數作個股去留決策，份屬不智。自己相當期待下周的講座，希望可以看到專家眼中，中、港的宏觀遠景。有朋自遠方來，啟發投資點子，不亦樂乎?
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