西安第二十五中学:危难时不离不弃，两次华尔街路演--唐骏自传：我的成功可以复制

 
整个2005年，在纳斯达克的中国概念股中，恐怕没有哪只股票能比得上盛大所经历的大起大落了。2005年的大部分时间，作为华尔街最青睐的黑马，盛大保持了上一年的强势，是当年全球表现最好的股票之一，也成为中国网络概念股的代表。

不过，随着入主新浪受阻，力推的家庭互动娱乐战略受挫，采取免费网游模式引起业界一片哗然，盛大也因此遭到国际资本市场的普遍性质疑。2005年底，盛大股价在短短数10天内暴跌60%。因此，陈天桥大为恼火，对外反驳称：“我们怎么可能按照根本不懂中国市场的那些人的想法来做事呢？”

针对当时陈天桥在各种场合流露的对华尔街毫不掩饰的鄙视情绪，我表示：“华尔街不懂中国市场并不代表不要跟他们沟通。相反，这正需要经常沟通，因为我们最后的目标都是希望成功，希望双赢。”

2006年2月，因为免费网游模式的推行，加之我们收购的韩国游戏公司Actoz减值，盛大发布的2005年第四季度财报出现6680万美元的巨额亏损。盛大股价甚至一度跌至12美元，几乎和发行价持平。由于我在盛大的期权收入是按发行价计算，这种情况下，我名下的股票价值也接近于零了。

当时盛大处于极其困难的处境之下，内部员工开始怀疑管理层的能力，媒体也说盛大已经走下坡路，网络游戏产业已发展到天花板了。盛大的高管纷纷离职，媒体传言我也将离开盛大。这段时间也确有多家公司力邀我加盟，包括对我许以中国区总裁位子的谷歌公司。谷歌公司甚至提出愿意支付套现我在盛大的没有兑现的股票，保证我的利益不受到伤害，而且还会给我谷歌的期权。但这些邀请均被我一一回绝，我的理由是——“我在盛大的使命还没有完成”。

我对陈天桥说，即使他们都走了，你身边还有我在。如果此时我临危离去，无论是陈天桥还是盛大公司，以及我曾许下诺言的诸多投资人，无疑都会受到沉重的打击。所以我是不可能走的。

我在危难时刻的不离不弃，成了陈天桥4年中最感动的事。后来到了2008年4月，我快要离开盛大的时候，我和陈天桥以及盛大的一些高管一起吃了一顿饭，在席间他动情地说：唐总最了不起的地方，是在盛大处于危机重重之时，没有离开盛大。

尽管我曾使盛大成功上市，但有过10年微软职业经理人生涯的我也深知，要跟华尔街那帮满脑袋全是财务报表的家伙打交道，并且最大程度的“忽悠”他们相信你所谓的理想和未来，并不是只凭口才和激情就足够的。我在继续探寻国际资本市场中更多的规律性因素。

我知道事情的症结在于国际资本市场对盛大的态度改变。我也很了解那些喜欢用数字说话的投资人此时的心理。缺失了业绩的前提，单纯与华尔街沟通事倍功半，再美好的故事也难以说服那群挑剔的投资者。因此，无论对于盛大还是对于我而言，都需要在卧薪尝胆中酝酿一个最佳时机。


||坦诚：我在华尔街成功的关键||

投资者对公司的信任度，常常取决于公司处理危机消息时的做法。华尔街的许多投资者让我感动，也让我感受到前所未有的压力，不能让这些投资者亏钱成为我的一个信念。无论是好的事情还是坏的事情，一定要做到坦诚。我将公司面临的情况以及下一步的发展目标都汇报给投资者，让他们尽可能地了解真相。虽然我并不能左右投资者，他们相信与否，只能由事实说明，但是有效的沟通在一定程度上可以减轻事态恶劣的程度。

“坦诚”是做好投资者关系的一个必备要素，要像对待老朋友一样对待你的投资者、分析师和投行，这是我在华尔街获得成功的关键。

转机终于出现。2006年，在陈天桥和我的主持下，盛大进行业务转型，将业主再次回归到网络游戏上。2006年11月10日，盛大将一份极为漂亮的扭亏为盈的季度财报公布于众。

此时的网游市场正处于微妙的变化之中。盛大的最大对手网易和第九城市虽然处于业绩的全盛时期，但其商业模式都不被投资者看好。在2006年11月初公布的第三季度财报中，网易两款主力游戏展露衰落迹象，但网易并没提供可信服的解决方案，这导致投资者信心动摇。而分析师也刚刚下调了第九城市的目标投价。

盛大刚刚出手新浪股票后大约持有3亿美金现金，2006年第三季度财报恢复强劲增长的势头，再加上投股一直在12~14美元的低位徘徊，这一切无疑会给投资者更多的想象空间。我瞄准时机，2006年11月22日，便亲自带团队上路了。

出发的前一天，我在国内的中国资本论坛上，发布了要亲自来美国华尔街做第二次路演的消息。顿时在国内外媒体界引发轰动效应，各种各样的报道连篇累牍。


||演讲的艺术：如何让华尔街认可盛大商业模式||

来到美国，我被投资者问得最多的一句话就是：“你们为什么要免费，免费的商业模式是什么？”

美国人其实很简单，只要让他们明白你的商业模式和某个他们已经理解的模式相似，就能立刻说服他们。

这就是为什么百度可以让美国人追捧，因为谷歌的模式大家都可以理解。于是我用美国人都知道的迪斯尼的例子，向他们解释网络游戏免费模式。

我首先告诉他们：“网游和迪斯尼是同一种商业模式，迪斯尼的收入70%来自于门票收入，30%是卡通形象的收入，这和网游的收入构成几乎是完全一致。”在我的引导下，投资者很容易地理解了网游的商业模式。

我接着说：“盛大的免费，就好像把迪斯尼乐园门票免费之后，一定会涌进更多的游客一样，从而大幅度增加园内消费。不过现实中的迪斯尼因为物理条件的限制，不可能实现免费。但网络迪斯尼不受容量所限，所以我们免费就是把门打开，让更多的玩家进来，带动更多的消费。”这样的讲述让投资者对盛大的新盈利模式迅速给予了认同。

我最后再加了一段解释：“简单的免费很难维持，需要强大的研发能力，不断持续地增加新的道具和场所，就像迪斯尼增加新的游乐场一样。这就是我们盛大的核心竞争力所在，我们的研发能力是中国第一流的，我们可以不断地开发出新的道具和场景。盛大在过去两个季度都用业绩证明了这个模式的成功，未来还会更加成功。”这下美国人已经没有办法不相信这个新的商业模式了。

在这次路演中，我与投资人的沟通技巧也更加纯熟。我把投资者分成若干类，详细分析每类人的价值理念、投资倾向、关注重点、甚至年龄特征、民族背景、语言习惯等。

我遇到一个犹太人投资者，经过和他的简短交流，我迅速看出他只对短期投资有兴趣。他最希望我告诉他的是，盛大公司下个季度业绩将非常好。我抓住他的心态，却偏偏只和他说，盛大是一家不关心短期只注重长期发展的公司，虽然短期业绩也不会错，但我对公司的远期前景更充满信心。并且劝告他，如果为了炒短期利益千万不要投盛大，我们不喜欢这样的投资者。可实际上，他已经得到他想要的信息了。我很快得知，他买进了大笔盛大股票。

还有一次，我面对一位对中国市场一无所知的老年投资者，他甚至不知道盛大的名字，也不懂网络游戏究竟是什么。我和他讲了半个多小时后，发现他不停摆弄自己手中的手机，也不理我说盛大如何如何。正当我觉得有些尴尬的时候，这个投资人突然把他的手机给我看，原来他已经通过电子邮件，让助手当场买进30万股盛大股票，按照当时的价格总额达540万美元。这件趣事后来被媒体报道为“唐骏45分钟忽悠540万美元”。

有一个在华尔街工作4年的分析师告诉我，我这次路演是他所见最成功、效果最好的一次，一个星期盛大股价就涨了30%，此前李彦宏、张朝阳也曾亲自来华尔街做路演，但都没有这样的效果。到此次路演尾声时，盛大股票的收盘价上升到19.5美元，和路演前的13.6美元相比，10天之内我为盛大创造了约5亿美元的价值。

到了一年之后的2007年9月，中国网络股受到大盘拖累，盛大股价持续走低，我第三次赴华尔街路演。神奇的“唐骏效应”再度出现。两周后，盛大市值提升8亿多美元，甚至带动中国网络股板块集体上涨。


||个人品牌和公司品牌的关系||

我刚去盛大的时候，一定是我的个人品牌大于盛大的公司品牌。但是如果我只关注自己的个人品牌，这个品牌一定是往下走的。我也不可能永远以唐骏的个人品牌来支撑盛大的公司品牌。所以，

我要把经营盛大的公司品牌放在第一位。等盛大的品牌提升以后，因为我是盛大的总裁，我的个人品牌自然也就得到进一步提升。

举两个小的例子。2007年9月，我第三次赴华尔街路演期间，美国三大风险投资公司之一的GeneCapital为我个人准备了一次投资介绍会。在介绍会上，我进行了20分钟的简短演讲和10分钟的简单答问后，GeneCapital的所有合伙人便一致同意投资我个人3000万美元。他们开出的条件是我可以选择任何方式去做我想做的事，开公司或者投资都可以，他们只占43%的股份。我甚至没有告诉他们我未来的职业方向是什么。

2007年11月，我和韩国著名网游公司NCSoft（全球第一家上市的网络游戏公司，《天堂》是他们最成功的网络游戏）的创始人TJ商谈合作事宜。TJ公开对媒体说：“因为唐总有才，NCSoft才愿意和盛大进行合作，我们要感谢唐总裁。”正因为盛大和NCSoft建立起了战略合作伙伴关系，才带来了盛大股价的新一轮上扬。

我的三次路演之旅，第一次是上市；第二次是在盛大股价低迷之时力挽狂澜，帮助华尔街重建对盛大模式的信心；第三次更是直接带来了超过8亿美元的市值增长。陈天桥因此评价说：“唐总是盛大和世界主流资本之间的一道桥梁。”

更重要的是，通过与国际资本市场的成功对接，盛大从一家创业型公司变成了一家成熟的企业。在我刚加盟时，陈天桥对我说：“我以为盛大的核心竞争力不应该是产品，而是为产品线提供支撑的团队，以及为团队提供保障的规则。我希望在未来人们想起盛大不会跟《传奇》画等号，盛大更应该是一家伟大的互联网公司。”4年里，我非常出色地兑现了陈天桥对我的期待。进入2008年，盛大的企业战略已经非常清晰，产品和平台已经构成相互的支撑，并且形成了推动这些支撑发展的管理机制。我在盛大的使命已经完成，或许到了该考虑离开的时候了。