偶看新闻消防安装现场施工图:年内最大IPO中国水电今日上市
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/30 15:43:06
年内最大IPO中国水电今日上市
2011年10月18日01:25每日经济新闻每日经济新闻(微博)记者 张雨 樊国栋
截至目前，今年最大的IPO中国水电（601669）将于今日在A股上市。
中国水电原计划发行规模不超过35亿股，被一致认为可以超过5元的发行价，最后因市场的持续低迷以9.7%的网上中签率和超过50%的网下机构获配比例，缩水发行30亿股，完成融资135亿元。
据Wind数据显示，从9月9日以来，以长城汽车（601633，收盘价13.04元）为首的3只上证主板新股全部首日即告破发，这对中国水电的首秀有所不利。
而看多中国水电首日表现的声音则认为，在汇金救市、A股阶段性底部已探明的背景之下，目前市场氛围正在转暖，以询价区间的下限发行的中国水电上市之后，在4万亿水利建设规划之下，有可能酝酿中长线投资机会。
华泰证券分析师程艳则对《每日经济新闻》记者表示：“如果破发，对即将上市的中交股份、陕煤股份以及传言中的中国邮政、新华人寿等超大盘股发行必将造成影响，对后续跟进的超大盘股的估值水平需要进一步向下修正才有可能被市场所接受，将直接影响这些大盘股的发行规模与发行价。”
从中国水电网下初步询价结果来看，满足4.5元发行价格要求的90家配售对象有效申购总量为26.18亿股，网下初步配售比例为57.3%，认购倍数为1.75倍。
南京证券分析师张学全对《每日经济新闻》记者表示，“机构参与路演的热情与拿出真金白银的申购的冷清形成强烈反差，反映了机构在弱市的保守态度，更重要的是，中国水电并没有足以令市场产生短线兴奋的炒作因素。但从估值来看，中国水电15倍的发行市盈率相比于葛洲坝（600068，收盘价8.92元）还是有一定的估值优势。”
鉴于中国水电网上中签率高于8%，不能触发回拨机制，因此，今日上市的流通股将为15亿元，按照4.5元的发行价来看，首日可流通金额高达67.5亿元。Wind资讯统计显示，从最近新上市的21只个股首日表现来看，成功保发的首日换手率达到85%左右，也就是说中国水电想要顺利保发，首日可能至少需要约57亿元资金来承接。
另外，今日创业板市场将有一只新股和佳股份（300273）进行申购。值得注意的是，和佳股份发行市盈率高达62.19倍，为近期发行市盈率最高的新股。其申购代码为“300273”，发行价20元/股，发行量3335万股，单一账户申购上限为2.7万股。公司主营业务为医疗设备的研发、生产、销售和服务。
公司是国内第一家、目前也是唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业。国泰君安预测公司2011年～2013年每股收益为0.61元、0.91元、1.2元，同比增长79%、50%、31%，对应2011年市盈率在30倍～35倍，可积极申购。历来，超级大盘股的发行上市，都不免要令股指“抖一抖”。我们以首发股本超过20亿、首发募资额超过百亿元进行计算发现，两市20只超级大盘股有近八成上市当日股指出现了不同程度的下跌，“大象”登陆所带来的挤出效应已不言而喻。本周二中国水电登陆主板市场，尽管水电此前已自主缩减发行规模，但直线攀升的中签率，还是无奈揭示了乏人问津的“冷清”局面。究竟“水电”会否只是简单重复此前超级大盘股上市后的表现，只有“市场先生”心知肚明。
中国水电上市日期的正式确定，令人喜忧参半。喜的是，这一超级“大象”的上市终于尘埃落定，市场在经历了一段时间的消化后，应该会很快摆脱这一大盘股扩容的阴影。忧的是，如此大单，再加上9.7%的畸高中签率，“水电”会否首日就遭遇破发的尴尬局面。如果单看中国水电的首日破发概率，这一概率应该极低。毕竟，历史上超级大盘股首日上市都或多或少录得了一定涨幅。统计显示，以首发股本超过10亿股计算，两市48只超级大盘股，只有三只大盘股曾出现首日破发的情况，分别是2010年2月9日上市的中国一重、同年9月28日上市的宁波港以及同年1月28日上市的中国西电，首日分别下跌3.16%、3.51%及1.39%。其余45只“大象”首日上市均出现了不同程度的上涨，2007年上市的中国铝业及中国石油，首日更分别暴涨160%以上；首日涨幅最小的农业银行，也因有“绿鞋”护航而成功保发。
事实上，当下“水电”首日会否破发已不那么重要了。首先，中国水电在公布正式招股后，其对资金面及大盘的影响就已经显现，国庆长假前的最后一周，股指持续破位下行，可以说，已充分反应了扩容这一利空；节后资金利率持续下行，股指也在政策微调的预期之下一扫此前阴霾，实现了久违的超跌反弹行情，短期而言，中国水电上市对大盘的影响已呈边际递减效应。其次，即便中国水电正式上市对大盘构成“地震”，相信也不仅仅是源于中国水电上市的影响，根源应是潜藏在其后的一系列大盘股的扩容预期。
如果遵循上述逻辑，那么此次水电上市不仅破发概率极小，其对大盘可能带来的震荡也会大幅减弱，实际上这一“猜想”也确实存在着支撑因素。从最近大盘的运行轨迹来看，沪综指在触发2318点的新低之后，迅速组织了“绝地反击”，这其中有汇金宣布增持带来的提振效应，也有管理层释放出的政策微调预期。短期来看，反弹趋势并未结束，超跌所引发的反弹动能还未消耗殆尽，且资金利率持续下行，资金面趋于宽松；只是后续行情延续的时间和力度，还有待于政策微调预期的进一步确认以及成交量的配合。可以说，此次水电的上市，多少还是会受益政策层面的“维稳”以及短线行情的相对“稳定”，至少目前大盘再度破位创新低的概率并不大。