偶看新闻哥伦布航线:巴菲特的三种投资策略
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/30 12:08:06
巴菲特的三种投资策略
2011-05-05 06:12:01 来源：上海证券报
相关标签： 黄金 巴菲特 美元 通胀 通货膨胀历年伯克希尔哈撒韦公司的股东大会是全球价值投资者的一场盛宴，今年4月30日的股东大会也不例外，其中最值得投资者借鉴的是巴菲特在大会上阐述的三种投资策略，对于身处通胀周期的投资者而言，无疑是一剂投资良方。
巴菲特表示，投资可以分为三大类，第一类是与货币有关的。会上他曾掏出一张一美元纸币，背面印着“我们信仰上帝”，巴菲特笑称，应该改为“我们相信政府”，因为任何与货币有关的投资都是一种赌博，即押注于政府的货币政策。从长远来看，几乎所有货币都贬值了，除非回报率非常之高，否则我们不认为投资货币是合理的。
巴菲特所指的货币贬值是货币购买力的贬值，他在会上感叹道：“由于通货膨胀，我出生时候的1美元，现在只值6美分了，但我们都还活得挺好的。我们讨厌通货膨胀，但还是都适应得挺好的。”这次巴菲特虽未直言，但其直白观点曾在2008年11月《纽约时报》上鲜明阐述：“现在大家都为持有现金感到欣慰。他们不应该这样。他们其实选择了一种非常可怕的长期资产，这种资产最终不会带来任何回报，而且还肯定会贬值。”显然储蓄和债券在巴菲特眼中都不是“抗通胀”的良好投资品种。
巴菲特表述的第二类投资是不能用于生产，只是可以转售的东西，典型的例子就是黄金，把全世界的黄金都放在一起，可以造一个边长67英尺的立方体，但没什么用。巴菲特称，购买任何不能用于生产的资产，都只不过是赌博，期望会有人出更高的价钱从你这儿买走。其助手芒格则补充，投资黄金是为了避险，如果说你购买某项资产，却只有世界末日的时候才能回报，这恐怕说不过去。
黄金现在被有些人视作“抗通胀”的最佳工具，在美元贬值的大趋势下，更表现出“没有最高只有更高”的价格亢奋，巴菲特一语中的：“全世界的黄金总市值8万亿美元，全美国的农田总价值才2万亿美元，也就是说，用来购买一个边长67英尺的黄金立方体的钱，可以买下全美的农田，再加上10个埃克森美孚，然后还能剩下来1万亿美元！”显然，指望黄金“抗通胀”其实是从一个泡沫走入另一个更大的泡沫。
巴菲特表述的第三类投资是可以生产创造的东西。比如一座农场，你愿意为其付多少钱取决于你认为它能生产多少价值。这种投资风格才是巴菲特所喜欢的。
就此问题有人向巴菲特发问道：“如果你还能再活50年，而且可以再投资一个行业，那会是什么行业？为什么？”巴菲特表示：“我们肯定会选择一个规模庞大的行业，在科技界将出现一些庞大的赢家。”芒格则补充：“科技或能源。”过去50年中，标准普尔500指数的市场份额是科技和能源板块此消彼长；过去20年中，A股也依稀有此规律。