michl ricaud:新年股事、房事、闹心事

新年股事、房事、闹心事  

2012-01-03 07:57:33|  分类： 默认分类 |字号 订阅

【2011年收摊了。这一年，国内两大焦点：股市不涨反大跌；房地产遭受政府一连串的政策调控，价格被制住了。但是，不管是股票的事，还是房地产的事，都留给新一年太多、太多的悬念。这些没完没了的事，被带进了2012年，还将是大家最关心、最纠结的闹心事。】
 　　关于2011年的股市
 　　2011年，深圳股指暴跌28%，上证指数下挫23%。两市市值蒸发7万亿人民币，1.26亿股民，平均每天放血268亿人民币。两市市值，由年初的28万亿变成21万亿。
 　　同时，由于新股发行，上市公司圈钱2万亿。虽然，远远少于前面两年，但是，在股市大面积崩盘的情况下，还能IPO无辜股民这麽多钱，说明中国股民是彻底的被灌了迷魂汤了。
 　　几年前，股市成了最主要的投资场所。仅仅2006和2007两年，老百姓总共从银行取出7万亿存款，拼命的、毫不犹豫的杀入股市。把上证指数从不到3000点，在短短15个月之内，推升到2007年11月的6145点。
 　　那几个月，中国创造了许多股票神话：中石油市值突破1.1万亿美元，成为世界最大的公司，等于当时排列第二的美孚公司的2.2倍。全世界排列前10的大型银行，有五家是中国的，而且，前面最大的三家都是中国的。在顶峰的时候，沪深两市上市公司的平均市盈率高达68，是世界所有上市公司平均市赢率的3.5倍。
 　　万万没有想到的是，2008年，上证指数下挫65%，成为全球最倒霉的股市。通过2009年和2010年半死不活的拉锯战，今年再度创造历史性的下挫幅度，把本来没有多少油水可抽的股市，再度挤出7万亿的价值。2011年最后的一个交易日，上证指数收盘2199点，比10年前的水平还低出10%以上。
 　　大家不要忘记，从2005年到现在，中国的所有大银行都上市了，所有的大型国有企业都上市了。而且，上市银行和大型国企在上证指数的权重超过三分之二，这些公司在10年前是没有上市的，而且大多数是亏损的。
 　　1998-2005期间，中国政府用了占2004年当年GDP的20%，也就是3.4万亿人民币的投入，消除了这些大型国企和国有银行的坏账和亏损，然后包装上市，给一点多亿的‘贪婪和无知’的股民造成了一种假象：只要买到原始股，必然发大财。结果，买不到原始股的股民，在公开市场上也疯狂的抢购。2007年11月5日，中石油回归上海，当天的股票价格从18块，飙升到48块。
 　　最后的结果呢？大家赔了个血本无归，这些钱到那里去了？
 　　政府从股票的交易中，得到了2700亿的税收。中国股市让数以万计的公司老板和国有企业的老总成为千万级富翁，使数以千计的老板成为亿万级富翁。主板的股市不算，还推行神马中小板和创业板，直到股民的血被抽干，再度买股票的胆汁被烧干为止。
 　　2011年中国股市的表现，超出任何正常经济理论所能解释的范畴。我和我的学生在英文经济学杂志《世界经济》发表了《中国股市泡沫形成和爆破的经济心理学分析》找出了一些解释原因，但是，还是没有给出完美的答案。而这个答案，很不幸，跟政府和上市公司的炒作和非理性的干预有关。
 　　因为政府插手过度，加上上市公司缺乏诚信，中国股市已经不是正常的资本市场，而是吴敬琏教授所说的，是一个庞大的赌场。股民就是赌徒，赌场的老板就是政府和政府控股的公司，钱都从赌徒哪里流到政府以及和政府控制的国有企业的手里。
 　　关于2011年的房地产
 　　2010年4月，任志强写了博文《中国房价必须上涨的N个理由》。我跟着写博文《容忍地产谬论,但别把人彻底忽悠傻了》，这篇文章发表到现在，中国的房地产市场却发生了戏剧性的变化。
 　　一年多前，最少有80%的人认为任志强是对的，最多只有20%的人认为我说的有道理。没有想到，这两篇博文发表后，国务院采取一连串措施，控制房价上涨。结果，房价不跌，还是接着上涨，主要是许多煤老板和其它有钱人，拼命的往房地产市场投钱。地王的价格一个超过一个，好像都是冲着国务院的调控政策在唱反调。当时，有的网友说，关于房价，到底是总理说了算，还是总经理说了算？
 　　那些调控措施，一个看似比一个更严厉，但是，一个个的措施都失效了。为什么？因为，这些措施，没有涉及到跟本的问题：地产商囤积居奇，有钱人投资没有受到有效的税收调控，地方政府推波助澜，地产发展的目的本末颠倒。
 　　解决这些问题的最好措施，应该是提高持有税，加强对地产商的政策调控和监督，分离政府对地产的参与功能，建设廉租房和经济适用房，等等。
 　　税收，成了不可行的政策手段。因为，税收影响既得利益阶层的利益，而既得利益阶层往往是政策的制定者和执行者。想让他们用石头砸自己的脚，是万万不能的事。
 　　因此，限购成了唯一有效的政策工具。政府不让买房，房价还能涨吗？
 　　除了限购，大面积开展廉租房的建设，提高市场的有效供应。在短期内，廉租房不会影响房价，因为有钱人不会租廉租房，而只有有钱人，才买得起商品房，才能推升房价的上涨。
 　　哪么，限购和廉租房，实际上是把买房子，尤其是买商品房的冲动，从今天推迟到了每天。如果，经济发展速度放慢，政府又想利用房地产刺激经济，房价还会继续暴涨，这不是政策调控的初衷。
 　　2012年的股市预测 
 　　中国股市搞成这么烂，所有学经济和金融的人，都不愿意自己称自己是中国股市专家了。是的，有谁愿意自己破坏自己的名声呢？因为，不管谁预测中国股市，过段时间以后，不仅被人笑话，连自己也会笑话自己：怎么就那么傻？
 　　不过，我还是要冒着笑话自己的痛苦，说一下中国股市的未来。我认为，2012年的股市还是可以上涨的，只不过在上涨的过程中，会出现无数次的反复，没有明显的直线走势。同时，在有明显上涨之前，上证指数2000点的底线可能会被击穿，而且，冲破3000点的概率非常之小。
 　　对于投资者来说，还是不要轻易接触股市为好。而对投机者来说，却是赚钱的好时机，但是，必须做好承担巨大风险的准备。
 　　2012年房地产的预测
 　　房地产是中国经济的支柱，也是中国经济的噩梦。在快速工业化和城市化的过程中，人民对房地产的需求是非常旺盛的。但是，中国的实际情况，却不能无限制的满足人民对房地产的需求。一个无情的现实：中国土地少，大中小城市发展不平衡，导致了一线城市的土地极度稀缺。
 　　由于大城市土地稀缺，人口众多，房价比世界其它处于同等发达国家相比，要贵的多。例如，上海，北京的房价，按平方米和房子质量计算，已经比纽约和伦敦贵了两到三倍。而北京和上海的人均GDP还只是纽约和伦敦的六分之一。
 　　另外，由于大中小城市发展高度不平衡，只要是人，都会想方设法进入北京和其它一线城市。因为，那里的就业机会多，医疗和教育服务有其它城市没法比拟的优势，更有升官发财的机会。
 　　相比之下，许多中小城市还非常落后，公共地方，上厕所还必须捏着鼻子、闭着眼睛。除了少数当官的，少数发财的，其他人的发展机会非常有限，房子再便宜，也很难卖得出去，或卖个高的价钱。
 　　因此，疯长房价，还是会出现在北上广深等一线城市，加上一些省会和付省级城市。
 　　换句话说，房价上涨的压力仍然存在。但是，在2012年，房价不会上涨，反而会继续下降，下降的幅度可能在20-30%之间。
 　　下降的因素如下：（1）廉租房的建设提高了有效供应；（2）政府不会立马消除限购令；（3）中国经济增长速度放慢；（4）政府不可能再出台新的量化宽松政策；（5）调低银行准备金率所释放出来的资金不足大幅度推高房价；（6）经济结构转型将降低企业利润、降低热钱的涌入，等等。
 　　哪么，什么时候房价会继续上涨呢？我认为，只有在房价下跌30%以后，价格才可能恢复上涨的路径。因此，2012年的房地产，尽量不要用投机的态度进入为好。
 　　结束语
 　　2012年股市，房地产都不是投资的好场所。但是，老百姓的钱往哪里投呢？是黄金，是实业，还是流出海外？我认为，没有商业头脑和精力的人，还是放在银行好，虽然是严重的负利率，总比血本无归强吧？如果有能力，也有商业头脑，必须投向实业，这恐怕是中国今后的发展趋势。经济要转型，实业必须加强。