污段子漫画:李德林：利益集团已成中国股市改革的重要阻力

2011年12月28日10:57腾讯财经特约李德林我要评论(48)
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腾讯财经编者按：2011年12月13日，A股历史性一幕上演。当日沪指最低跌至2245点；而在十年前的2001年6月14日，沪指最高见到2245点。十年一轮回，A股“奇迹般”回到2245同一点位。在经济高增长、公司成长性均领跑世界的背景下，是什么导致A股十年“零涨幅”？
腾讯财经特邀百位知名专家学者、市场人士，与广大网友共同探寻中国股市低迷的根本原因，建言中国股市新政。本期特邀著名财经作家,《证券市场周刊(微博)》编委、主编助理李德林(微博)，就中国资本市场的利益集团与股市改革之间的关系进行分析阐述。
利益集团正在摧毁财富民主
作者：李德林
郭树清走进证监会，立即掀起一阵萧杀之风。
每天都有陈年旧案，每天股票都在下跌。基金经理、阳光私募、投行高管、保荐代表一干人等纷纷卷入内幕交易、非法操纵股价大案之中。很多人很纳闷，为啥严惩违法乱纪，股市还跌跌不休呢？为啥中国的股市20年都没有变化，冒险试法之人越来越多呢？
有一位基金经理叫许春茂，很年轻的，在基金经理之中堪称优秀，经常半夜还在研究基本面，还在搞数理模型。多次累到，最严重的时候被送进医院，头顶上自然是一大堆的荣誉光环。许春茂当上基金经理之后，就开始疯狂地做老鼠仓，交易了68只股票，赚了209万元。辛苦钱啊。
许春茂是一位很不幸的老鼠仓，我看了他的自白书，都是自己的钱，最多的时候拉上两个堂兄来炒炒股票。没有背景的基金经理，做老鼠仓只能赚个百十来万。可是西南证券那位自营部总经理季敏波就不一样，他一分钟之内就赚取上千万的利润。仔细观察就能发现一个问题，季敏波控制账户的资金到底是谁的？证监会没有披露。
上千万的资金不是季敏波那几个亲戚能够赚取的，季敏波就是天大的胆子，也不敢动用自己的权力，用西南证券的自营盘去进行利益输送。证监会的原则是发现即中止。上千万的利益输送还不够大？如果季敏波控制的账户背后有官员，这可就是典型的股票行贿。将上市公司的公众利益去给官员送礼，这背后到底还有多大的利益交换？
证监会的监管飓风刮过，看到的是前台的小人物纷纷落马。郭树清上台之后的疾风骤雨，是典型的清扫屋子的做法，毕竟垃圾跟自己没关系，能割多少是多少，免得自己要为这些垃圾透支自己的政治成本，那可将是沉没成本。证监会是一衙门，衙门自然就有错综复杂的利益纠葛。所以，郭树清在清扫垃圾的时候，只能扔出许春茂、季敏波这样的小人物。
小人物背后站着大集团，当证监会的所谓监管风暴刮来，利益集团们不会那么肆无忌惮地继续恶搞，那就是恶搞郭树清的权威，怎么也会给一点儿面子，避避风头。所以，我们就看到了这样的场景：许春茂押上法庭、季敏波送进看守所，大盘疯狂下跌。出逃的都有谁？我相信其中很多资金是利益集团的，这就导致了手术性失血。当利益集团闻风出逃，留下的是可怜的后知后觉的老百姓，饿殍遍野。
中国股市谁真正赚钱？
我们回头看看十年来中国股市到底发生了什么变化：2001年的证券化程度是13.6%，到现在这个数字提高到42.9%。也就是说我们的经济有将近一半都处于证券化状态，股市为中国经济的发展功不可没，现在中国的GDP、股票市值、债券总量都跃居世界老二，但是为什么现在又跌到了2200点左右呢？
再看一组数据，在这10年间上市公司他的累计分红是7500亿，投资者累计为国家交纳的税收是5300多亿。分红落到股民口袋里的钱也就2000多亿元。事实上，这些钱又通过IPO的方式给抽回去了。2011年发行的新股就造就了57个富豪家族，这57个富豪家族的财富有4600亿，那么这些钱从哪来的？很显然都是从这些股民的身上抽来的。
创业板的老板们现在都不敢开着宝马在大街上逛游，因为他们的钱是股民血淋淋割肉的钱。更为重要的是，创业板的老板更多的只是前台的马仔，他们身后大批穿着马甲，戴着头盔的利益集团。马仔们辛苦炮制概念，利益集团只要在概念炮制好后，进行突击入股就可以啦。因为有利益集团的巨大推手，所以我们就看到另外一番景象，那就是一边是二级市场哀鸿遍野，一边是IPO不断绞肉。
现在讨论机制问题已经没有意义了，这个话题讨论了十多年，机制是人定的，人的背后是利益，有了利益怎么能够制定一个普世的机制呢？我甚至听到一个可怕的信息，那就是我们现在提倡的“三公原则”，证监会至今一会儿说欧洲监管原则，一会儿说美国监管方法，到底是什么？证监会内部都没有人说清楚，因为他们压根儿就没有整明白“三公原则”的真义，因为证监会自己就是一个庞大的利益集团，怎么能将监管阳光化呢？
普世的机制就是财富民主。民主不是打土豪分田地那么极端，也不是一定要人人投票海选。财富的民主是要给所有人均等的财富机会，能不能抓住那是一回事。现在的资本市场往往就是一个利益集团的小圈子，他们掌握着一手信息，也掌握着控制资源的权力，所以他们能够快速致富，能够在股市暴跌的时候依然通过IPO抽走上千亿元的血汗钱。
财富的民主首先要求的是监管的阳光化，证监会查处一个案子需要两三年，往往都是事情出来之后拖着，等民众的关注热情消退之后，再不咸不淡地披露。既不能威慑罪犯，也不能警示后人，他们这样做的目的是什么呢？让更多的利益人能够在时间跟空间中全身而退。西南证券季敏波案背后巨额资金问题中止调查，就是典型掩护利益人的做法，这样牺牲小鱼小虾的调查，有什么意义呢？
现在中国资本市场的问题是利益集团太多太大，已经成为改革的重要阻力，他们多数人是通过权力派生出来的官二代跟富二代，权力跟资本的结合，一个可怕的后果就是游戏制定规则的权力落到他们手上，他们可以在股市暴跌的时候，依然以所谓的市场手段来发行新股，他们依然可以穿着马甲搞PE，对于高市盈率肆无忌惮。
我们可以理想化一点，是不是证监会关于新股、再融资的审核可以让公开化？美国的居民可以凭借身份登记进入国会山旁听，为什么我们的发行会就不能让投资者旁听呢？关于对资本案件的调查处罚，为什么不引入第三方观察团呢？财富民主的第一步是监管的透明化，只有将监管阳光化，才能有效遏制财富的密使效应，才能够遏制利益集团向财富民主渗透。
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