适合冬天喝的甜汤:资金管理公式（下）

资金管理公式（下）时间:2010-09-10 09:26来源:未知 作者:admin 点击:373次
6%原则防食人鱼 令我不解的是，为什么机构交易者的表现比个人交易者要好那么多。个人交易者一般都是50岁左右，已婚，大学毕业，通常是某一方面的专家，或者有自己的公司。你可以仔细思考一下，为什么那些精通计算机，整天读书的人们会围着25岁左右，在大学时
6%原则——防食人鱼

令我不解的是，为什么机构交易者的表现比个人交易者要好那么多。个人交易者一般都是50岁左右，已婚，大学毕业，通常是某一方面的专家，或者有自己的公司。你可以仔细思考一下，为什么那些精通计算机，整天读书的人们会围着25岁左右，在大学时经常玩球，毕业后就再没读过书的人们团团转。实际上，大多数个人交易者的交易寿命是以月为度量单位的，而机构交易者却年复一年为他们的公司赚进大笔的钱。是因为他们反应敏捷吗？不对，年轻的个人交易者也像年龄大的一样被淘汰。要不就是因为机构交易者有大量的培训机会，但事实上大多数公司都吝啬得很。
一些机构交易者，在为公司赚了一大笔钱以后，就想自己出去单干。他们退出公司后，在同样的市场，用同样的交易系统交易，并与他们的同行保持密切联系——等待他们的却是失败。几个月后，大部分牛仔们又回到猎头公司去找操盘的工作。为什么他们能为公司赚钱，却不能为自己赚钱呢？
当一个机构交易者辞职以后，就离开了那个帮他掌握纪律和控制风险的经理。那个经理为每个交易者的每笔交易设定最大风险，这类似个人交易者的2%原则。投资公司资金雄厚，其风险上限金额如果以美元计的话非常大，但占总资本的百分比却很小。如果交易者越过那个上限，则将被辞退。个人交易者可以打破2%原则，并自欺欺人地隐瞒起来，但投资公司的经理却像老鹰一样一直盯着他的交易者。个人交易者可以把原则扔进鞋盒里，但经理很快就会把那些容易冲动的交易者辞退，他使机构交易者免受重大亏损，而正是这种重大亏损使得许多个人账户破产。
另外，经理还为每个交易者设置了当月最大允许亏损额。当某个交易者的亏损达到那个水平时，在那个月的剩余时间里，会暂时取消他的交易权利。我们总在不停地绕圈，有时我们与市场之间非常和偕，有种点石成金的感觉。而有时我们却与市场不同步，所过之处都是障碍重重。你可能认为自己是正确的，但当你持续亏损时，就是市场在以其独特的方式说你是错误的。
大多数个人交易者在持有正在亏损的仓位时，竭力想打成平局。输家认为一笔成功交易即将来临，他就要时来运转了。他不断增加交易次数，不断增加交易金额，其实是在自掘坟墓。明智的做法应该是减小交易金额，并停下来检查一下自己的系统。经理在其交易者达到当月最大亏损额时会强迫他们退出交易。想象一下，在一间办公室里，同事们都在不停地交易，而你却在削铅笔，然后跑出去买三明治。交易者们竭力避免出现那种情况。这种环境压力激励他们不要亏损。
我的一个朋友曾在伦敦管理过一个交易部门，其中有一个非常精明能干的女交易者。有时，她也会碰上一个亏损的仓位，不到月中便接近她的亏损上限。我的朋友知道自己必须取消她的交易权利，但由于她非常敏感，所以我的朋友不想伤害她的感情。他在华盛顿找到一个财务管理的课程，然后派她去学习，以渡过那个月中剩下的日子。大多数经理都不会那么温和。不管是温和还是粗暴，当月亏损限制都使交易者们免受食人鱼的威胁——一连串恶性的亏损加起来将是致命的。
食人鱼是一种热带的淡水鱼，比人的手稍大一点但有一排整齐的牙齿。它看起来并不可怕，但如果有一只狗、一个人或一只猴子失足掉进河里，一排食人鱼就会过来攻击它，不停地咬食，直到受害者粉身碎骨。一头牛可能会走到河里，受到食人鱼的攻击，几分钟后就会看到它的骨架在水中映出的亮光了。交易者用2%原则抵挡鲨鱼的攻击，还必须用6%原则来保护自己，不受食人鱼的蚕食。
只要你的账户资余比上个月底少6%，这个月的剩余时间就停止交易。每天都要计算资金，包括你账户中的现金，保证金和所有仓位的当前市值。只要你的资本亏损额接近上月最后一天资本的6%，就立即停止交易。清仓，并在场外度过当月剩余的时间。继续监视市场，跟踪你喜欢的股票和指标，如果你愿意的话，可以做些模拟交易。重新审视你的交易系统。这次失利是一次意外，还是你的系统本身有缺陷？
那些离开公司的交易者知道如何交易，但他们的纪律是外部的，不是内部的。没有他们的经理在场，他们很快就在交易中亏损。个人交易者没有经理。这就是为什么你需要有自己的纪律的原因。2%原则将使你免受致命亏损的影响，而6%原则将帮你逃脱一连串的亏损。6%原则强制你做大部分人不能自觉去做的事情——停止亏损的倾向。
把6%原则和2%原则联合起来使用，就像你有了自己的经理一样。让我们看一个使用这些原则的例子。为了简单起见，我们假设每次交易我们的风险资金都占账户资本的2% , 虽然实际上我们会努力减少风险。
在月末，某交易者计算他的资金，发现他有100000元，而且没有仓位。他写下自己的最大风险数额，以备下月使用：对每笔交易来说，是2%或2000元，对总账户来说，是6%或6000 元。
几天后，那个交易者发现一只极具吸引力的股票A，并计划在何处设置止损，然后买了一个仓位，将2000元或总资本的2%作为风险。
几天以后，他又盯上了股票B，并做了一笔类似的交易，使另外的2000元处于风险之中。
快到周末时，他又看好股票C并买进，又使2000元处于风险之中。下周，他看到了股票D，它比前三只股票中任何一只都更具吸引力。他应该买进吗？不，因为他的账户已经有6%处于风险中了。他已经建立了三个仓位，每个仓位的风险都是2%，也就是说如果市场对他不利的话，他将亏损6%。此时，6%原则禁止他再继续冒险。几天后，股票A 反弹，交易者把止损位移动到保本之上。几天前不允许交易的股票D, 现在看起仍旧很迷人。现在是否可以买进呢？是的，可以，因为目前他的风险只占账户资本的4%。股票B和股票C的风险均2%，而由于止损位已经保本，所以股票人已经处于零风险状态。交易者买进股票D，使又一个2000元或2%处于风险之中。
在那一周的晚些时候，交易者发现了股票E，看起来绝对会涨。他应该买进吗？按6%原则，不应该买进，因为在股票B、C和D（在股票A 中，它的本金已经不承担任何风险）中，他的账户已经有6%处于风险之中，他必须放弃股票E。
几天后股票B下跌，引发其止损。股票E看起来仍旧迷人。他应该买进吗？不，因为在股票B上，他已经亏损了2% ，在股票C和D中，还有4%暴露于风险之中，此时增加一个仓位，会使他本月的账户风险金额超过6%
6 %原则使你免受食人鱼的伤害。当它们开始咬你时，从水中出来，不要让那些凶残的家伙慢慢把你咬死。如果你每笔交易所冒风险少于2%的话，你可能同时有多于3个的仓位。如果你的风险只占账户本金的1%，在达到6%限制前，你可以建立6个仓位。6%原则保护你的本金。起点是上月你的账户本金，不要把本月所得利润加入其中。
如果你在上月赢利颇丰，那你进入下一月时，就必须重新设置你的止损和仓位，以使任一笔交易的风险金额不超过新本金的2%，使所有仓位的总风险不超过新本金的6%。当你交易顺利，账户本金在月底有所上升时，6%原则允许你在下月交易更大的仓位。如果你表现不佳，它将减少你下月的仓位。当你连续赢利时，6%原则鼓励你增加仓位，当出现连续亏损时，6%将使你停止交易。如果市场走势对你有利，你就把止损移动到不亏损位之上，然后建立更多的仓位。如果你的股票或期货开始对你不利并引发止损，你将会亏损掉当月最大允许亏损额，并停止，保护你的大部分账户。以继续下个月的交易。

2%原则和6%原则为金字塔式加仓提供了指导准则——增加正在赢利的仓位。如果你买入一支股票后，它开始上涨，然后你把止损移动到高于不亏损位，只要新仓位上的风险不超过账户本金的2%，而且总账户风险小于6%，那么你就可以买进更多的同一只股票。每一次累进都要作为一次单独的交易。
大部分交易者的情绪处于不断波动状态，在高点时得意洋洋，在低点时郁闷沮丧。如果你想成为一名有纪律的交易者，2%原则和6%原则将使你的意愿转换为更安全的现实交易。
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本文来自:程序化交易者(www.programtrader.net) 详细出处参考：http://www.programtrader.net/a/riskmanagement/2010/0910/559.html