偶看新闻自制挖掘机配件有哪些:生物质能规划将出台 相关概念股有望爆发
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 22:29:44
生物质能规划将出台 相关概念股有望爆发
来源：中国资本证券网-证券日报 生物质规划出台在即木屑发电或成林业公司新引擎
11月15日，林业板块大幅上涨。其中，吉林森工涨1.82%。
业内人士指出，林业股集体上涨主要有两个方面的原因：一是《生物质能源专项发展规划》可能近期出台，以前当作废料处理的木屑等木材剩余物可以卖给发电厂，林业公司将增加新的利润增长点；二是近期消息表明，我国对碳税研究已进入比较详细阶段，“十二五”时期或开征碳税，这对林业公司是正面利好。
木屑发电成业绩新引擎
中国证券报记者从相关渠道了解到，有望年内出台的《可再生能源“十二五”发展规划》专门附有《生物质能源专项发展规划》，提出到2015年国内生物质发电装机规模不低于1300万千瓦。其中，农林生物质发电800万千瓦，是2010年装机容量的4倍。
国金证券认为，按农林生物质发电站装机容量约3万千瓦计算，5年内要新建农林生物质发电站200座，总投资可能超过500亿元。发电站的大规模建设带来原料需求大幅增长，林业受益明显。
“农林生物质发电的原料主要是秸秆和木屑。对于林业公司来说，以前当作废物处理的木屑以及不能完全利用的木材可以卖给生物质发电厂，这无疑有助于林业公司延伸产业链和提升利润。”方正证券农林牧渔行业分析师陈光尧表示。
今年7月，发改委发布《关于完善农林生物质发电价格政策的通知》，明确生物质发电的统一执行标杆上网电价为0.75元/千瓦时，价格的确定对生物质发电上下游企业的发展起到了关键性的保障作用。
目前，上市林业公司的主营业务基本上是木材加工、地板等，像吉林森工的木材产品、人造板产品占其主营业务收入的87%。由于原辅材料以及劳动力成本大幅上涨，再加上房地产调控对上下游产业链影响等不利因素，吉林森工今年前三季度净利润2584.6万元，同比减少19.7%。“如果能与生物质发电很好地衔接起来，木料废弃物将变废为宝，业绩增长又有了新路。”陈光尧说。
受益碳税政策补偿
近日，澳大利亚通过了碳税法案，这对全球碳排放和碳交易有标志性意义。而即将于11月28日至12月9日在南非德班召开的联合国气候变化大会，有关减少碳排放、征收碳税的议题将是关注焦点。
清华大学清洁发展机制研发中心执行主任曾少军表示，中国在制定环境税的过程中也对碳税有所考虑。目前，中国对碳税的研究已进入比较详细的阶段。
对传统高耗能行业来说，征收碳税将使其负担加重，但对于林业来说，这是重要利好。林业公司的主要资源就是林木。“树种的越多，吸收二氧化碳就越大，这对减少碳排放有直接作用。林业公司据此可以获得财政补贴。因此，若开征碳税，林业公司将长久受益。”陈光尧表示。目前，湖南浏阳市就在对企业植树造林进行政府补贴。
据全国第七次森林资源清查，中国共有森林面积1.95亿公顷，碳储量为78.1亿吨，到“十二五”末将增加到84亿吨。森林碳汇市场的活跃，需要依靠整个碳交易生意的繁荣。陈光尧认为：“虽然上市公司中目前没有出现从事碳汇生意的公司，但这将成为趋势。未来与此有关联的公司可能都会从事该业务。”
中央财政重金直补各路规划纷至沓来
生物质能“发光发热”底气十足
“十二五”开局之年棋近终盘，头顶绿色光环的生物质能频获政策力挺。
从发改委到财政部再到农业部，从《可再生能源“十二五”发展规划》到《生物质能源专项发展规划》再到《全国林业生物质能源发展规划（2011-2020年）》，从高达47.5亿元的中央财政直补到每千瓦时0.75元的生物质发电统一上网电价……
年初至今，多重利好接踵而至，真金白银“铺路”生物质能产业化。业内专家一致认为，目前来看，5年之内实现“生物质发电装机容量倍增”的目标可谓底气十足。
本报记者近日从权威渠道独家获悉，《可再生能源“十二五”发展规划》已经拟定成稿，正报送各部委征求意见，出台时间渐行渐近。
值得关注的是，上述规划还专门附有《生物质能源专项发展规划》，提出“到2015年国内生物质发电装机规模不低于1300万千瓦”，这一目标较2010年增长1.6倍。
更为关键的是，生物质能的相关扶持政策日益指向“货币化”未来5年，除中央财政重金给予直接补贴之外，多项税费减免等实质性支持也有望陆续落地。
“截至目前，我国生物质发电及生物质燃料仍处在政策引导扶持期，”国家发改委能源研究所可再生能源研究中心研究员秦世平认为，在多重政策合力支持下，生物质能产业化将快马加鞭乘势而上。
【政策篇】
多重政策叠加刺激资金扶持毫不吝啬
“十二五”开局之年，头顶“绿色光环”的生物质能收获了前所未有的青睐。
据记者了解，国家发改委、财政部、农业部、住建部和能源局等多个部门已达成共识，联手推动生物质能产业化，随之而来的各项具体政策，令生物质能产业频频置于市场的镁光灯下。
11月初，财政部下发了《关于开展第一批绿色低碳重点小城镇试点示范工作的通知》，并配有《推广应用可再生能源和新能源专项实施方案》。业内人士指出，随着我国绿色低碳小城镇试点进入倒计时，入选重点推广项目的生物质能也将驶入快车道。
无独有偶，近日《全国林业生物质能源发展规划（2011-2020年）》通过专家评审，再为生物质能发展“添砖加瓦”。据悉，该规划围绕“规模化、产业化、市场化”的思路制定内容，具有较强的指导性和可操作性。
先解“源头之困”今年以来，国家发改委组织编制了秸秆综合利用实施方案，并出台秸秆综合利用试点工作方案。据记者了解，目前部分区域生物质发电产业的原料供应问题已得到有效化解。
再解“资金之渴”从去年年底开始，财政部、农业部和能源局等多部门合力推进绿色能源示范县工作。按计划，“十二五”期间将兴建200个绿色能源示范县，截至目前，首批绿色能源示范县已达108个。
“仅以绿色能源示范县的补贴为例，中央财政对生物质能发展的直接补贴就将达到47.5亿元。”
秦世平给记者算了一笔账，“中央财政对每个绿色能源县的补助资金规模原则上不超过2500万元，这其中生物质能将占大头。扣除农村能源服务体系所需补贴的最高5%的资金，每个县可获得的对生物质能产业的补贴最高为2375万元，按照2015年建成200个绿色能源示范县的目标，生物质能产业可获得的补贴为47.5亿元。”
如果再加上地方政府的配套，在秦世平看来，这种“毫不吝啬”的重金扶持无疑将对生物质能产业化形成有力刺激。
利好不止于此。
今年7月，发改委发布《关于完善农林生物质发电价格政策的通知》，明确生物质发电的统一执行标杆上网电价为每千瓦时0.75元，价格的确定对生物质发电产业的健康发展起到关键作用。
而另据记者了解，目前正处征求意见阶段的《国家战略性新兴产业发展“十二五”规划》也把生物质能作为新能源板块的重要一极，给予重笔。
【产业篇】
领衔战略性新能源发电装机容量倍增
眼下，我国农村每年生活用能折合标准煤5.5亿吨，而到“十二五”末期，我国农村能源消耗总量降至4.4亿吨，其中优质清洁能源和新能源所占比重将大幅度提升，前者占比将提高到40%，后者有望提至25%，发展空间巨大。
今年7月，在近30年以来首次农村能源工作会议上，国家能源局局长刘铁男透露了“十二五”生物质能的发展目标：到2015年生物质发电装机达到1300万千瓦、集中供气达到300万户、成型燃料年利用量达到2000万吨、生物燃料乙醇年利用量达到300万吨，生物柴油年利用量达到150万吨。
这意味着，生物质能有望领衔战略新兴新能源板块的发展。
有专家推算，1300万千瓦发电装机容量意味着要增加500至700个生物质能发电厂，一年要建成100多家生物质能电厂。而有媒体透露，实际产业规划设定的生物质电厂目标为300个。
“要搞好节能减排，必须发展替代煤炭的能源，生物质能源是最具发展潜力的能源。”据中国可再生能源学会常务理事李元普透露，在节能减排需求之外，有关部门还希望通过新能源增量来解决未来的能源需求问题，生物质能就是其中一个重点。
秦世平更指出，从短期来看，生物质发电技术已经初步具有产业规模，5年内的发展前景更看好。
正是看到了生物质能的美好前景，各地正在积极推动农村生物质能产业发展。湖北荆州市发改委相关人士表示，凯迪生物质发电项目已建成投产，洪湖、石首、福娃公司生物质发电项目已申报，正等待核准。
除湖北外，经山东省经信委统计，到去年底山东全省已投运生物质发电项目27个，装机容量64.2万千瓦，去年发电总量达到13亿千瓦时。
站得高，方能看得远。“希望国家对生物质能给予更大的支持。”国能生物发电集团有限公司董事长蒋大龙颇为感慨，“现在的政策比7年前我们刚开始涉足这个产业的时候要好得多，但还有发展的空间。”
京山凯迪：众人拾“柴”火焰高一年净利润或超3000万
生物质电厂的原材料和效益问题，一直受到投资者和社会各界的怀疑。真实情况究竟如何？是不是存在没有柴禾的淡季？是否还要靠地方政府的补贴过日子？11月2日，本报记者来到京山凯迪绿色能源开发有限公司，实地探访这家生物质发电厂的运营情况。该厂隶属于凯迪控股，两台机组，一台2009年12月投运，一台是去年7月发电投运，已运营一个完整年度，有较强的样本意义。
6000万撒出去农民争着送柴禾
记者进入电厂时，正好遇到一辆满载木渣和枝丫柴的大货车进厂，守候在旁的七八个工人立即上前卸货，然后检测、称重，最后货物被送进一旁的料场堆起来。记者看到，专门用于存放材料的大棚犹如开放的车间厂房，大半堆满了稻壳。
“没有操心过原材料问题，”电厂总经理吕群峰告诉记者，马上到棉秆的收获高峰期了，目前材料的库存量并不高，但也有5万多吨，够用两个月。“一边烧一边收，库存基本保证在两个月以上”
记者看到，占地约300亩的电厂，约有200亩都是存料仓库。
据了解，该电厂的原材料主要有三块，稻谷壳、林业废弃物和农业废弃物，三者各占约三分之一。
以“国宝桥米”闻名的京山，稻壳成了一大副产品。在凯迪建电厂之前，这些稻壳都当作垃圾处理。目前京山凯迪已经和当地100多家稻米加工厂签订了收购合约，“按9万吨稻壳计，每吨收购价240元，总额高达2000多万元，积极性就被调动起来了。”吕群峰说。
除了稻壳，林业废弃物和农业废弃物的收集更像是一场“抢收工程”，需要大量的劳动力参与。吕群峰介绍，电厂有5个员工专职发动群众，任务就是走乡串户宣传凯迪收柴禾，并通过打广告、刷标语，“明码标价”，效果很好。
“这些东西以前要么烧掉，要么烂掉，现在我们提供了变钱的途径，农闲时节一个人一天可以挣100多块钱。”据统计，京山约有1300-1500人参与了原材料的收集工作。
由于原料需求量太大，而农户是分散和小规模，凯迪还以协助当地有兴趣农户的方式，设立了一些集中站。“有些农户积极性非常高，4万多块一台的棉梗粉碎机都自己买，看到他们敢这么大手笔投资，我对原材料就放心了。”吕群峰显得很兴奋。
从电厂出来的路上，记者遇见了给电厂送树枝丫柴的当地人刘先生。刘家就在电厂附近，没有正式工作，天气好时上午就开着自己的三轮车去“打柴禾”，割芦苇野草，三四个小时就可以装满小三轮，直接拖到电厂换钱，一车可以挣个100来块。
卖电收入达1.35亿不靠补贴也挣钱
记者参观了电厂的控制中心，2台机组6个人值班，大家盯着面前的显示屏，观察着温度、气压、发电功率等指标。记者抵达时，一号机组正以12MW的功率满负荷运行。
吕群峰介绍，去年电厂共发了1.07亿度电，今年1-10月发电量已达到1.54亿度，目前电厂发电的变动成本每度为0.45左右，按照0.75元的上网价，在不计算CDM和增值税返还的情况下，去年电厂盈利401万元，今年上半年有500多万元利润。
“电厂的收入来源主要有三块，卖电收入，即用实际发电供电量乘以0.75元；二是CDM碳排放交易，预计正常年度可以获得1300万元收益，三是增值税返还，约1200万元。”吕群峰接着分析，电厂的开支是四部分，一是管理费用，每年要600多万元；二是固定资产折旧，每年约1000万元；三是财务费用，一年接近800万元；最大头的是原料费用，按每年消耗27万吨计，要六七千万元。“四项成本加起来约1亿元左右”。
根据收支情况，以电厂全年发电1.8亿度计，仅卖电收入就可达到1.35亿元，增值税抵扣后约1.15亿元，支付掉1亿元的成本后尚有1000到1500万元的净利润，如果加上增值税返还和CDM相关收入，一年净利润超过3000万元应该不是难事，效益好的话甚至可以接近4000万元。
“京山电厂总投资在2亿元左右，如果按年均3000万元的净利润，再加上1000万元的折旧，6到7年就可收回投资成本。”凯迪财务负责人透露。
生物质能源“十二五”目标或年底出台
记者从权威人士处获悉，《可再生能源“十二五”发展规划》中有关生物质能源部分规划内容已初步定稿，可能在年底前随可再生能源“十二五”规划同步出台。
《规划》提出的“十二五”期间生物质能源发展目标是：到2015年底，生物质发电装机将达1300万千瓦，到2020年将达3000万千瓦，在2010年底550万千瓦的基础上分别增长1.36倍和4.45倍。其中，“十二五”末，农林生物质发电将达800万千瓦，沼气发电将达200万千瓦，垃圾焚烧发电将达300万千瓦。“十二五”期间，生物质成型燃料利用量将达1000万吨，生物质乙醇利用量将达350万到400万吨，生物柴油利用量将达100万吨，航空生物燃料利用量将达10万吨。
为避免低水平重复开发浪费资源，“十二五”期间，在提高行业技术标准后，全国将形成约300个生物质电厂的格局。
相关专家指出，“十二五”生物质发电除明确具体的生物质发电目标外，还划定各子产业领域的相关指标。一系列目标基于国家发改委能源研究所近期完成的相关研究课题，具备较强的政策引导价值，将对涉足生物质发电、垃圾焚烧发电以及生物燃料乙醇领域的相关企业构成利好。
生物质能源规划定稿三领域迎来长期利好发展
生物质能源规划即将定稿，对涉足生物质发电、垃圾焚烧发电以及生物燃料乙醇领域的相关企业构成利好。生物质能源获得大力发展，将大大改善我国能源依赖进口的局面，而且有利于我国环境保护和节能减排，对我国社会和经济的可持续发展产生非常积极的作用。未来5年国内将兴起建设生物质发电厂的高潮，主业快速向生物质能源业转型的凯迪电力可能从未来生物柴油规模化生产中受益较大。
据报道，《可再生能源“十二五”发展规划》中有关生物质能源部分规划内容已初步定稿，可能在年底前随可再生能源“十二五”规划同步出台。《规划》提出的“十二五”期间生物质能源发展目标是：到2015年底，生物质发电装机将达1，300万千瓦，到2020年将达3，000万千瓦，在2010年底550万千瓦的基础上分别增长1.36倍和4.45倍。
生物质能源规划即将定稿，对涉足生物质发电、垃圾焚烧发电以及生物燃料领域的相关企业构成利好。
“十二五”生物质发电除明确具体的生物质发电目标外，还划定各子产业领域的相关指标。其中，“十二五”末，农林生物质发电将达800万千瓦，沼气发电将达200万千瓦，垃圾焚烧发电将达300万千瓦。“十二五”期间，生物质成型燃料利用量将达1，000万吨，生物质乙醇利用量将达350万到400万吨，生物柴油利用量将达100万吨，航空生物燃料利用量将达10万吨。
生物质是指通过太阳光合作用而直接或间接产生的各种有机体，人类生活产生大量生物质废弃物，如薪材、林业加工废弃物、农作物秸秆、城市有机垃圾、工农业有机废水、城市污泥、禽畜粪便、甚至包括太湖里的蓝藻等等均属于生物质，是可再生能源的一种。我国农作物秸秆等生物质资源丰富，每年产生农业废弃物6-7亿吨。
生物质能源获得大力发展，将大大改善我国能源依赖进口的局面，而且有利于我国环境保护和节能减排，对我国社会和经济的可持续发展产生非常积极的作用。
据国际权威石油公司发布的统计数据，2003年底全球探明的石油储量为11，500亿桶，按现有速度仅可开采41年，煤炭和天然气等化石能源的贮量也只仅供开发约100年的时间，化石燃料日趋枯竭。中国是石油资源相对贫乏的国家，目前我国主要面临进口石油比例急速增加、国际原油价格大幅波动、石油供应单一化与国际油源竞争日趋激烈等方面的石油能源问题。
未来5年国内将兴起建设生物质发电厂的高潮，主业快速向生物质能源业转型的凯迪电力业绩可望逐渐改善。
《国家可再生能源中长期规划》提到可再生能源占总能源消费量在2010年达到10%，2020年要达到15%左右。其中生物质发电2010年要达到550万千瓦，2020年达到3，000万千瓦;截止目前国家已在税收、财政等多方面出台了扶持生物质发电产业的政策，生物质发电与水电、风电、太阳能等其他可再生能源发电形式比较生物质发电享受优惠政策最为充分。
目前凯迪电力在生物质发电方面是起步最早的企业之一，截止目前凯迪电力获得国家发改委CDM批复的项目有13个，其中12个项目已经完成DOE的审定工作并提交至EB申请注册。
据了解，CDM补贴需要国家发改委核准、联合国CDM理事会（EB）注册、减排额认证以及签发4个主要步骤，一般开发周期在2年，电力项目占CDM总项目的一半以上。生物质发电的历史不长，机组投产主要在2006年以后，目前已有国能生物和中节能集团获得最后的签发。
虽然凯迪电力目前生物质发电收入及利润占比并不高，但其主营业务正在加快向清洁能源（生物质发电）转型。生物质发电是生物质能源的主要利用形式之一，其发展受政府政策的大力支持，如其上网电价达到0.75元。
其目前在运行的生物质发电厂有宿迁、望江、祁东、万载等4个，装机容量均为2×12MW。根据中报披露，该公司正在进行设备安装的有霍山、崇阳等4个生物质发电厂，正在进行土建施工的有南陵、淮南等8个生物质发电厂，而正进行项目前期工作的还有8个生物质发电厂。总共有20个生物质发电厂正在建设之中，将陆续建成投入运行。据了解，这些电厂将采用更为先进的技术，大大提高发电效率。根据公司公告计算，公司目前正在运行的4个生物质发电厂1-9月份已累计发电34，997.2万千瓦时。
垃圾处理在我国尚处在萌芽期，发展潜力更大。随着，人们生活水平的提高、环保意识的提升，对垃圾无害化的处理引发的需求将刺激相关行业快速发展。桑德环境、燃控科技在各细分子行业具有优势。
我国人口总量大，垃圾产量居世界第一，历年来堆积的垃圾已经超过70亿吨，全国600多座城市有三分之二被垃圾包围，垃圾处理刻不容缓。2008年生活垃圾实际无害化处理率仅约45%的严峻态势迫使政府对垃圾治理日益重视，2009年开始垃圾处理投资开始加速。根据“到2015年年底，全国城市生活垃圾无害化处理率达到80%，全国所有县城建成1座以上生活垃圾无害化处理设施”，预计“十二五”期间，新增城市和县城生活垃圾无害化处理能力35万吨/日，处理能力实现翻番。这将给垃圾处理企业以及垃圾处理设备商带来持续增长的市场需求。
燃控科技的主营业务为锅炉点火及燃烧成套设备和控制系统的设计制造，主要生产开发节油节能环保型的各类点火及燃烧系统。公司产品还包括用于城市垃圾处理的气化熔融焚烧炉和用于循环流化床锅炉的冷渣器。公司具有较强的研发能力，并逐步形成自身的核心竞争力。
“十二五”期间焚烧炉及余热锅炉市场容量将达到170亿元，冷渣器年均市场需求约8亿元。而且目前垃圾燃烧长在二三线城市仍然严重供不应求，生活垃圾处理率估计只有大约40%，普遍低于一线城市四五十个百分点。中小城市未来强劲的需求，将给予燃烧设备生产企业带来爆发性增长的机会。
垃圾焚烧领域拓展迅速，是未来公司重要的增长点之一。
目前，公司在销售额不足1亿，不足“十二五”期间总需求的0.5%，如果能把握市场机会，完全能够实现由小到大，实现从微型企业成长为大型企业的华丽转身。
生物柴油是指以油料作物、野生油料植物和工程微藻等水生植物油脂以及动物油脂、餐饮垃圾油等为原料油，通过酯交换工艺制成的可代替石化柴油的再生性柴油燃料。生物柴油具有优良的环保特性，主要表现为硫含量低，可减少约30%的二氧化硫和硫化物排放。此外，生物柴油还具有较好的润滑性及良好的燃料性能。而且，作为可再生能源，与石油储量不同，通过农业和生物科学家的努力，生物柴油可供应量不会枯竭。
不过，由于生物柴油提纯工艺较为复杂，加上原材料来源供应渠道不畅等问题，生物柴油在我国产业化程度不高。目前国内生物柴油生产规模较大的公司主要包括海南正和生物能源公司、四川古杉油脂化工公司和福建卓越新能源发展公司等
而目前尚没有具有可操作性的生物柴油国家标准、上游原料短缺等不利因素，导致生物燃料应用范围较小，但长远发展来看，生物柴油具有广阔的发展潜力，主要从事甲醇及下游产品生产的远兴能源可能从未来生物柴油规模化生产中受益较大。
我国生物柴油的生产仍是以小规模装置、小作坊式的企业进行，全国生物柴油的产能约为每年250万吨，距我国的柴油消耗量1亿多吨仍微不足道。统计数据显示，目前我国生物柴油生产企业有30家左右，规划能力近300万吨/年，现有生产能力150万吨/年，但年实际产量却只有30至40吨左右，开工率不足30%，行业发展几近冰点。
原料缺乏一方面是技术所限，将生物原料转化为柴油的规模有限。采用植物油与甲醇或乙醇在酸或碱性催化剂和130-150度下进行酯化反应，生成相应的脂肪酸甲酯或乙酯生物柴油也有较大的潜力可挖。
在生物质一代燃料走出“与民争粮，与粮争地”的困境之后，全世界范围内的第二代生物质燃料技术研发及产业化发展渐入佳境，“十二五”期间可望取得突破性进展。
国内对于二代生物燃料利用的途径也向多元化方向发展。第二代生物燃料技术是指以麦秆、稻草和木屑等农林废弃物或藻类、纸浆废液为主要原料，使用纤维素酶或其他发酵手段将其转化为生物乙醇或生物柴油的模式。而第一代燃料的生产主要来自于玉米、水稻、甘蔗、大豆等粮食作物。
据了解，原料投入一般占生物质发电项目总投入成本的70%以上，但国内生物质原料市场近几年却成长缓慢。目前，我国利用薯类、甜高粱、小桐子等非粮作物/植物生产燃料乙醇和生物柴油的技术已进入示范阶段。国家发改委能源研究所近期完成的“中国可再生能源规模化发展研究”报告显示，我国以非食用粮糖类农作物为原料的燃料乙醇生产潜力近中期约为1，500万吨，以废油为原料的生物柴油生产潜力近中期约为200万吨，以油料林为原料的生物柴油生产潜力在中长期约为数百万吨，以纤维素和藻类生物质为原料的先进生物燃料生产潜力在长期可达每年数千万吨。
机构观点
长江证券：
全国范围来看，生物质发电及生物质燃料目前仍处在政策引导扶持期，凯迪电力公司和控股集团具备一定先发优势，将持续受益于行业内相关扶持政策的颁布与实施。
公司是生物质发电行业的标杆企业和标准制定者，其在技术、成本方面具有明显的优势，目前投产的生物质发电项目的盈利能力已经得到初步验证。未来随着上市公司的生物质发电项目数量逐渐增多以及单个项目盈利得到增强，以及控股股东的多方面支持，公司将加快向生物质电厂及生物质成型燃料业务的转型，盈利能力有望持续提升。
中金公司：
随着凯迪电力公司理顺产业发展方向以及与大股东的关联关系，公司正逐步向主业为生物质电厂的上市公司转型。我们预计明年将至少有4家以上的生物质电厂投产。伴随电厂逐步投运，业绩有望稳步攀升，公司现金流将逐步改善。
海通证券：
未来生物质发电市场年均增速20%以上。由于秸秆、垃圾发电具有资源综合利用性质，从2006年起，在税收优惠、并网优先、上网电价补贴方面得到政策的多方位支持。根据2011年8月份国家能源局的最新规划，到2015年，生物质发电装机将达1300万千瓦，较2010年增长160%，未来五年复合增长21%。
国金证券：生物质能源“十二五”规划点评
近日有媒体报导，生物质能源“十二五”规划将于年底出台，发展目标是生物质发电装机2015年达到1300万千瓦，2020年达到3000万千瓦，同时对生物质燃料例如生物质乙醇、柴油和固体成型燃料的发展也做了规划。
规划推动生物质发电爆发式增长：根据媒体报导的规划内容，到2015年生物质发电整体装机规模将达到1300万千瓦，其中农林生物质发电800万千瓦、沼气发电200万千瓦、垃圾焚烧发电300万千瓦，分别为2010年装机量的4.0、2.5和6.0倍，将带来行业的爆发式增长。按农林生物质和垃圾发电厂装机容量约为3万千瓦计算，相当于5年内要分别新建农林生物质和垃圾发电厂200和83座，总投资超过900亿元；沼气电厂规模一般较小，新建的数量更多。
关于三种发电业务的扶持方法推测：目前所了解的生物质发电规划仅仅是装机规模的预测，具体实施方案尚不清楚。农林生物质发电已经有了0.75元/kWh的上网电价支持，能够保证电厂盈利；而垃圾发电由于可以收取垃圾处理费，本身盈利能力较强，因此我们认为这次规划再增加补贴的可能性不大，主要应该是审批环节上的放宽，另外可能加大对相关发电企业的融资贷款倾斜力度，帮助其加快投资进度。而沼气发电之前国家关注较少，未来在这块可能会增加补贴力度，采用规定上网电价或者直接给予补贴的形式。
发电设备制造企业率先获益：由于生物质发电厂的投资建设周期较长，一般在1年以上，因此本次规划的出台并不能使发电企业很快获得业绩增长。我们认为首先受益于电厂投资加速的是相关发电设备的制造企业，主要标的包括华光股份等。
生物质燃料发展需要政府补贴：根据报导，此次“十二五”规划的内容还包括生物质燃料，到2015年生物质固体成型燃料、生物质乙醇、生物柴油和航空生物燃料的利用量将分别达到1000、350、100和10万吨/年，而目前的利用量仅为生物质固体成型燃料50万吨/年，生物质乙醇20万吨/年。我国生物质燃料的原材料充足，发展缓慢的主要原因是技术和成本问题导致项目盈利困难。生物质燃料行业发展的主要途径应该是加大政府补贴力度，促使行业尽快实现产业化和规模化，提高技术降低成本，逐步实现自我盈利。相关受益公司包括国风塑业等。
凯迪电力：期待新一批生物质电厂投产
机构：长江证券研究员：葛军日期：2011-10-31
我们预计，2011-2012年公司扣除非经常性损益后EPS分别为0.305元和0.551元，对应的PE分别为44.16倍和24.44倍，我们看好公司发展生物质能源的广阔前景，继续维持“推荐”评级。
风险提示：
（1）公司项目开发进度慢于我们的预期;
（2）燃料成本快速上升，电厂盈利能力受到严重挤压。
华光股份：集团支持打造节能环保装备龙头
机构：银河证券研究员：邹润芳冯大军日期：2011-10-14
（一）、节能环保装备龙头，产品线布局完整
公司已经形成循环流化床锅炉、垃圾焚烧锅炉、大型燃气轮机余热锅炉、IGCC气化炉四大产品系列。而其中循环流化床锅炉作为公司的主力产品，收入占比长期保持在50%以上。
（二）、受益垃圾发电市场，两类产品前途无限
2010年我国城市垃圾清运量已经达到了1.52亿吨，未来每年仍以8%的速度增长，2015年有望达到2.23亿吨，通过测算，未来五年垃圾发电所需的焚烧炉市场容量达到49.25亿元，公司的流化床锅炉与炉排炉将同时受益。此外，3月份的国务院常务会议要求到2015年全国城市生活垃圾无害化处理率达80%以上，而目前我国垃圾焚烧发电远低于国际发达国家水平，垃圾发电将在“十二五”期间得到大发展。
（三）、天然气发电迎商机，2000亿蛋糕待分享
即将公布的电力工业“十二五”规划中，国家首次提出到2015年全国天然气发电装机达6000万千瓦的目标。为此，我国将对天然气发电站投资2000亿元。作为燃气发电关键装备，公司余热锅炉将直接受益。公司2007年引进比利时CMI公司的立式和卧式两种余热锅炉技术，成为业内唯一拥有着两种技术的锅炉企业，并且用短短4年的时间实现了余热锅炉从B级到F级的升级。随着天然气发电的发展，公司有望在余热锅炉领域开拓出新天地。
（四）、两类资产注入预期强烈，增厚盈利能力
华光股份是国联集团唯一的上市公司，而华光电站工程公司是国联集团和华光股份共同出资成立的，其中华光占有30%的股份。华光电站工程的五大业务与华光股份具有很强的关联性，而且具有较强的盈利能力。因此，出于优化上市公司业务结构以及增厚上市公司盈利的考虑，我们推测大股东将该资产注入到公司的动机十分强烈。此外，为了进一步打造静脉产业园，我们推测集团未来可能将国联绿由环保科技的资产注入到上市公司，最终垃圾焚烧发电与污水处理形成一个大的、封闭式的循环。
投资建议
我们预计公司11-13年业绩为0.64元、1.05元和1.44元。综合考虑整个行业状况以及公司的成长能力，给予明年22~25倍PE，合理估值为23~26元，给予推荐的投资评级。
中粮生化：赖氨酸大幅涨价，公司产能翻倍
机构：中信建投研究员：黄付生日期：2011-07-22
简评
1、赖氨酸受益饲料需求，价格上涨70%
饲料需求旺盛，赖氨酸厂家大幅提高产品报价。98%赖氨酸均价由去年底额1.2万元/吨上涨到目前的2万元/吨，涨幅高达70%;65%低含量赖氨酸价格1.16万元/吨，比年初提高30%左右。
目前生产企业加工每吨高含量赖氨酸的毛利润已经高达5，830元/吨，毛利润率29.9%。目前，大成、希杰（聊城）、丰原生化等六家企业是国内赖氨酸主要供货商，产能为95万吨。
2、赖氨酸产量从4.6万吨提高到8万吨，新增EPS约0.15元
公司原有4.6万吨98%的赖氨酸产能，去年投新项目和技术改造，目前拥有4万吨98%和4万吨65%的赖氨酸，产能提升一倍，且新增产能在2010年底已经投产，今年上半年均满负荷生产。我们测算，涨价和扩产将会在2011年新贡献EPS约0.15元。
3、柠檬酸和L-乳酸平稳增长
2010年，公司的柠檬酸和L-乳酸及副产品收入分别为11.57亿和3.05亿，分别增长12.4%和17.75%;柠檬酸的毛利率为15.6%，基本稳定;L-乳酸毛利率22%，较09年有大幅的下降。今年以来原材料玉米大幅涨价，柠檬酸和乳酸价格也有所上调，毛利率变化不大，未来将保持稳定的增长。
4、燃料乙醇补贴是变量
公司的燃料乙醇产能44万吨，实际产量约40万吨左右，2010年收入31亿左右，但公司的利润来源主要来自政府的补贴。去年此项补贴为7.75亿元，较09年的8.47亿较大下降，但其他政府补贴由09年的0.33亿提高到2010年的1.5亿。2010年安徽省定点企业生物燃料乙醇弹性补贴标准为1659元/吨，比2009年的2055元下调396元。今年3月份中石油汽油标准品90号汽油出厂价7850-7930元/吨，随着汽油价格的上涨，未来政府补贴未来会继续下调，会对公司的业绩产生直接影响。
富春环保：业绩增长稳定，期待新项目贡献盈利
机构：湘财证券研究员：朱程辉日期：2011-10-20
三季报业绩符合预期公司第三季度实现营业收入2.88亿元，同比增长33.45%，实现归属母公司的净利润5353万元，增长44.45%，实现每股收益0.13元;公司1-9月累计实现收入8.54亿元，同比增长34.81%，实现归属母公司的净利润1.37亿元，增长36.71%，每股收益0.32元。
营收增长稳定，毛利率逐季提升公司前三季度，营收同比分别增长35.7%、35.4%和33.4%，各季收入增长稳定。与此同时，公司前三季度毛利率分别为16.7%、20.9%和24.8%，毛利率水平逐季提高。在污泥发电机组尚未正式投产之前，收入的增长主要来自蒸汽销量和价格的上升。而毛利率提升则充分显示出“煤热联动”的政策优势，也从侧面反映出公司对下游供热企业议价能力较强。
污泥焚烧项目即将开始贡献盈利公司污泥焚烧项目的两台机组即将投产，项目投产后可增加公司装机容量35MW至108MW;供热能力215t/h至630t/h。公司已与三家污水处理厂签订协议保障原料供应，机组投产后，也可享受优惠的上网电价（高于热电联产机组3-4分），和增值税即征即退的优惠政策，预计每年可为公司新增净利润约7000万元。另外，富阳市“十二五”规划再建1500吨/日的污泥焚烧项目，如果该项目由公司实施，公司污泥焚烧的产能和盈利能力将获得大幅提高。
冷轧薄板项目的盈利可期公司于2011年1月出资2.45亿元收购的集团一期40万吨冷轧薄板项目，其中20万吨生产线已于二季度投产，另外20万吨生产线预计年底前可投产。从目前的销售情况来看，该项目的盈利能力好于我们的预期。公司所在的浙江地区市场需求巨大，可完全满足一期年产40万吨冷轧薄板的市场销售。项目完全达产后，预计每年可新增利润总额约5000万元。另外，公司B25抽改被项目也将在年内完成，每年可增加约2000万净利润。
维持2011-2013年盈利预测，维持“增持”评级。我们预计公司2011-2013年EPS为0.46/0.71/0.99元，对应目前股价PE为36/23/17倍。公司传统业务增长稳定，新项目盈利可期，维持“增持”评级。
风险提示污泥焚烧项目投产日期慢于预期;冷轧项目达产日期或盈利能力低于预期。
韶能股份2010年半年报公告点评：水电盈利恢复，业绩符合预期
机构：华泰联合研究员：周衍长日期：2010-08-18
归属母公司净利润大幅增长101.11%。上半年，公司实现营业总收入10.98亿元，同比增长37.47%;产生营业成本7.64亿元，同比增长39.08%;综合毛利率为30.43%，同比下降0.8个百分点;实现归属母公司所有者的净利润为8244万元，同比增长101.11%，基本符合我们预期。
电力业务：水、火两重天。上半年，公司水电站所属地区来水情况良好，水电业务收入同比增长39.46%;毛利率达到63.61%，同比提高2.49个百分点。火电业务受煤价上涨过快过大、供应量不足等负面影响，一季度未能实现满负荷发电，二季度发电量受水电挤压，上半年火电售电收入同比只增长16.43%;毛利率为1.08%，同比下降了12.04个百分点。我们认为，随着2011年综合利用电厂资质认定成功，公司火电业务盈利将大幅改善。
非电业务：受益经济复苏。机械业务业务收入增长46.56%，毛利率维持稳定，其中国外业务大幅增长102.2%。纸业业务收入增长37.91%，但珠玑纸业受生产工艺调试以及绿洲公司受原材料价格上涨影响，综合毛利率同比下降3.44个百分点。水泥业务营业收入同比增长40.09%，但受原材料价格上涨影响，毛利率下降1.89个百分点。
战略转型，发展生物质发电，实现“二次创业”。公司通过前期多元化经营，培育了新的盈利增长点，目前正处于业务战略转型阶段。我们认为公司未来极有可能剥离水泥、齿轮及辅助贸易业务，届时公司将拥有更多的资源精心耕耘优势业务。我们认为生物质发电领域将是公司“二次创业”的新起点。目前生物质发电筹备项目预计在2011年底投产，随着该项目投产，公司或将迅速启动其他生物质项目建设。我们认为2012年开始，公司生物质发电将进入爆发式发展阶段。在上网电价为0.75元/千瓦时，利用小时为6000小时假设下，我们测算，2012年该项目实现净利润有望达5900万元。
维持评级。暂不考虑生物质发电项目的影响，在来水正常情况下，我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.19、0.26、0.30元，对应的PE为28.6、20.1、17.5倍。从现有业务发展前景来看，目前估值水平已属合理，但考虑到公司在生物质发电方面广阔的发展空间，我们维持“买入”评级。
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