市域快速轨道系统:十年一梦：一个期货操盘手的自白(转载之补漏第七章）

十年一梦：一个期货操盘手的自白(转载之补漏第七章）

第7章单纯与复杂——交易有那么难吗？
　　
　　拯救灵魂的惟一方法是禁欲、牺牲及对简单和朴素毫不动摇的坚持。——马克思?韦伯《新教伦理和资本主义精神》
　　许多从未听说过“理性”这个词的人，却依然按照理性生活。——德谟克里特
　　
　　1995年五六月间，国债期货已经成为历史，股票市场在5月份短命的暴涨以后，又回归到死气沉沉的阴跌之中。对于一个体验过国债期货疯狂刺激的投机者来说，股票市场已经没有任何吸引力。那一段时间，有许多原来做国债和股票的投机者捷足先登，投身到商品期货市场。听说我们营业部的一个大户去做商品期货，我也心动了，跃跃欲试。
　　对于商品期货，那时我的知识少得可怜，甚至都不知道商品期货交易的是什么。在我的想象中，它可能和国债期货的性质差不多，包括市场分析、价格预测、操作方式等。作为一个新手，我对商品期货了解最多的就是它的风险极大，进入这个市场要非常小心。当然，最好是不要涉足。
　　也许是感到商品期货交易风险很大，也许是觉得自己的操作技术还不行，也许是心理上的不安全感，我决定聘请一位高手来帮助我分析和决策，这样再做期货比较稳妥。
　　什么样的人物才是高手呢？在我当时的心目中，股评家就是市场高手。
　　那时，我对股评家和实际操盘手之间有什么区别并不了解。我想当然地认为，股评家能够写出一些非常漂亮的股市分析文章，而且精通许多复杂的技术分析工具，他们肯定能够准确地预测未来的市场走势，理所当然是市场交易的行家里手。我是一个操盘手，在临场反应、具体操作上有一定的实战经验，但是，我明显感到自己缺乏系统的市场知识，尤其是对技术分析一知半解，不知道怎样使用这些工具，更不能准确地预测市场价格变化，而这正是股评家的强项。所以，我认为，如果有一个对市场很有研究，熟悉技术分析的专家，由他来预测判断市场走势，我来具体操作，我们的合作方式将会非常完美。
　　现在看来，这种想法当然很幼稚、肤浅。首先市场价格，尤其是短期价格变化能不能准确预测，实在是一个非常令人生疑的问题。我的经验是，对一个投机者来说，比较明智的态度是，相信市场价格不能被准确预测，把不确定性作为市场的本质，在此基础上再构建自己的交易策略。其次，价格预测只是每一次交易的起点，只是万里长征的第一步。从一个专业投机者的角度看，任何一笔具体的交易，都需要考虑后面一系列同样重要的问题：第一次入市的仓位大小，止损点的确定，赢利后什么点位加码，加多少量、多少次，加码后情况不妙怎么办，市场出现意外情况如何处理，赢利目标在哪里，等等。显然，价格预测并不是交易中最关键的部分。
　　也许我们可以这样说，期货交易的最终成败，并不是投机者之间预测能力的比赛——谁的预测准确率高，谁就是最后的赢家。就某一两次局部的交易而言，确实，你对市场价格走势判断是否准确，直接决定了交易结果是赢还是亏。但是，在成千上万次的交易以后，总的投机结果，并不取决于局部一两次的输赢，而是取决于建立在投机者综合实力和水平之上的市场心理优势。投机者的市场认识、交易理念、心理素质、策略技巧、修养境界等因素，比起市场预测能力来，对最后的成败所起的作用更大。
　　还有一点，是我当时没有想到的。在实际交易中，投机者会面临巨大的心理、精神压力，这是一个股评家完全不能了解和体会的。有时候，市场价格趋势非常明显，股评家和一般投机者对市场的后期走势并没有什么大的分歧。按理说，任何人只要顺应市场趋势交易就可以轻松地赚大钱。但是，一旦你在市场中建立了头寸，你对市场走势的判断就不像原来作为旁观者时那么客观、超然、自信，你的心理、情绪会发生巨大的变化，怀疑、焦虑、恐惧、患得患失等主观因素很可能扭曲你的思维，使你在实际操作时陷入混乱——反复无常、自相矛盾，等等。结果，看起来一次很单纯的顺势交易，在人的心理因素的干扰下，你会把它搞得乱七八糟。事后看来，你当初对市场走势的判断完全准确，但是，很可能你非但没有从自己聪明的判断中赚到钱，还有可能亏钱。
　　这一切只是我现在的认识，当初我并不了解这些。

第7章单纯与复杂——交易有那么难吗？（2）
　　
　　刚好，我有一位研究生同学在《证券市场周刊》工作，他一直负责股票分析、评论这一项业务。自从1992年毕业以后，我们俩从来没有见过面，我是在翻看《证券市场周刊》时，才知道他也从事证券这一行。他的文章给我的印象是，他在市场预测时使用的技术非常深奥、复杂；我一点也不懂，也想象不出他是从哪儿学来这套理论。于是我主动和他联系，用高薪把他请了过来，希望他能在期货市场的价格分析、预测方面对我有所帮助。
　　万事俱备以后，我们决定找一家可靠的期货公司开户。那是一个酷热的下午，我们先是慕名找到了当时北京最有名的中期公司，好像是在北京东北角一个写字楼的24层，可能是在京城大厦。并不是公司有关部门的负责人，而是一位经纪人接待了我们。大概是因为客户主动找上门来，那位经纪人显得有点激动，滔滔不绝地向我们介绍中期公司期货交易的一些情况。交易大厅非常大，电脑桌一张挨着一张，上面显示着国际国内的即时行情。他指着一张桌子说：“百货大楼就曾经在这儿交易。”我问他交易结果怎么样，据他说，他们亏了80多万元以后就不做了。
　　也许是我不太喜欢那位经纪人过于热情、好为人师的表现，离开中期以后，我们又找到了另外一家期货公司。这家公司位于建国门附近，在一个五六层高的写字楼里办公。没想到的是，我在交易大厅里竟然见到了我的大学同学，她早就来这儿做期货了。我感到非常高兴，立刻决定在这儿开户。
　　第二天，我就坐在行情机面前开始交易。
　　那时，营业部提供的电脑报价系统还很落后，每人只有一台行情报价终端。如果你想要看某一品种的中长期走势图，只能到旁边一台路透社的机器上，那儿有市场各个交易品种的日线图、周线图、月线图，也有各种技术分析指标。但是，从早到晚，路透社的那台机器总是很忙。交易大厅中有几十个客户，即使每人一天只看5分钟，也轮不过来。
　　所以，第一天我做交易时，也没有足够的时间研究、了解市场各个品种前一段时间的价格走势，只能盯着盘面变化，根据自己的市场感觉操作。
　　我做的第一笔交易是北京绿豆。那天上午，根据自己看盘的经验，我判断绿豆市场短线可能会上涨，就开仓买了200手。显然，这一次我的感觉是错误的。自从我买入以后，绿豆价格一直就没有涨起来，相反，它还在不断地下跌。到了下午临近收市，我终于下定决心，止损离场。虽然第一笔交易就亏钱，心里很不舒服，但我也不想把亏损的单子留着过夜，等到第二天去解套。
　　回到家，我马上感到自己当天的交易方式有问题，还像做国债期货一样——短线交易。早在几个月以前，我就对短线交易的效果产生了怀疑，但是因为没有找到其他的操作方式，还是只能做短线。
　　也许是国债期货大幅的单边上涨走势震撼了我，给我留下了深刻的印象。在国债期货操作中，投机者只要简单地做多，并且一直持仓不动，就能赚大钱。我强烈地意识到，商品期货市场也有可能出现这样的走势，所以，我也应该从事长线交易。我觉得自己手中应该有国内各个期货品种的中长期K线图图，这样就能够从总体上把握市场。因为到路透社的机器看图很不方便，我决定第二天亲手画出各个热门品种的图表，作为自己交易决策的依据。
　　所以，第一天的商品期货交易结束以后，我就决定，要用中长线方法从事期货交易。
　　接下来的一段时间，我看上去就像一个工程技术人员，每天早上，拿着一大堆图表去期货公司，下午三点，又把当天的交易数据抄回来，绘成图表。
　　在白天的交易中，我严格按照图表告诉我的信息决定是否入市操作。而不像原来那样，每天紧张地盯着盘面变化，依靠自己的某种市场感觉、本能杀进杀出。
　　举一个简单的例子，假如盘面上市场价格在下跌，而且看起来跌势很凶，空头好像很厉害，根据我以往的短线交易方法，这时我很可能立刻加入空头的队伍，因为盘面显示市场价格会继续下跌，当然应该做空。但是，仅仅因为市场稍有风吹草动，盘面的一点点下跌征兆，就轻率出击，经常让我买在最高价，卖在最低价。结果被迫来回割肉，两边挨耳光。短线交易时，我往往是在情绪、心理、本能的控制下，禁不住市场诱惑而做出买卖决策，是一种感性的行动，缺乏足够的理性思考和约束。

第7章单纯与复杂——交易有那么难吗？（3）
　　
　　现在我完全根据图表的信号交易，情况就大不一样了。当市场价格有较大的波动时，我会随时用铅笔在图表上画出来，研究、分析市场目前的状态和下一步的可能变化。
　　如果我手中的图表显示，市场中长期趋势上涨，而当天的盘面价格却在下跌，只要下跌的幅度在中期趋势可以容忍的范围之内，我就不会入市放空。相反，我可能会逆着市场的盘面走势，逢低做多。
　　如果图表显示市场中长期趋势是下跌，而当天的盘面价格却在反弹，只要反弹的幅度在中期趋势可以容忍的范围之内，我就不会入市做多。相反，我可能会逆着市场的盘面走势，逢高放空。
　　依靠图表显示的市场趋势操作，我的思维不再每天在多空之间摇摆不定，陷入混乱的状态。在市场短期波动的诱惑和干扰面前，我的情绪在理性的审视下，变得平静，避免了一时冲动，做出不理智的决策。
　　以前，我经常在盘中追涨杀跌，在很短的时间内，从空头转向多头，又从多头转向空头，反复无常。短线交易的策略使我控制不住内心的贪婪和恐惧，也抵挡不住市场的诱惑。
　　现在，由于主要着眼于市场中期趋势，我的交易方式变得稳定、可靠。面对每天的盘面变化，我不再神经兮兮，精神紧张，操作次数也大为减少。第一周交易结束，我不但把第一天损失的16万元全部弥补回来，而且还有20％多的赢利。第二、第三周，我又连续在市场中获得了20％多的利润。
　　在第一个月的商品期货交易中，我做得最好的一次操作是抓住了北京绿豆9509的中期上涨行情，赚到了可观的利润。
　　有一天，我在制作在北京绿豆9500合约的日线图时发现，绿豆市场在经过前期大幅下跌以后，已经止跌回稳。很长一段时间，9509围绕着2900元这个中心位置上下波动，底部逐渐抬高。从图表上看，9509构筑了一个中型的圆弧底，有可能出现一波中期上涨行情。所以，我每天密切地注意着市场价格的变化，伺机进场做多。
　　有一天下午，9509的走势不像平时那么温和，开始大幅度地震荡。市场先是上升了几个点，然后，慢慢地跌破前一段时间盘整的中心位置2900元。尾市前5分钟，9509急速下跌，好像要跌破前期的低点，形成新一轮下跌走势。我怀疑这是主力多头的一个阴谋。即在抬拉绿豆期价以前，主力为了获得更多的低位多单，故意先把市场价格打下去，让意志不坚定的散户多头割肉，诱骗人们低价做空。
　　当市场价格跌到比前期低点高20来点的位置，我试探性地入市做多。我的想法是，如果我对市场的中期走势判断错误，市场价格跌破前一段时间形成的历史低点，就认赔出局。如果我的判断正确，我买入的位置应该是一个很好的点位。一旦第一次交易有了浮动赢利，我将逐步加码。
　　那一天，9509的收盘价很微妙，比我买进的价格要低10多点，但又没有跌破前期的低点。我也不敢肯定自己的操作是否正确，心里忐忑不安。
　　第二天，市场竟然跳高20多点开盘，我一下子明白了，前一天下午气势汹汹的下跌，确实是一场骗局，我的多头思路是正确的。于是立刻加码买进。市场价格继续上涨，我又继续加码买入。那一天，多头大获全胜，日K线图以大阳线报收。
　　接下来的几天，市场没有继续大幅度上涨，而是在一个窄幅的范围内波动。我又买进了一些，但数量比前几次加码时要少得多。然后，我就静静地看市场变化，把价格波动记录在我自己画的图表上。图表形态良好，我对多头充满信心，所以，我一直拿着多单不放手。
　　9509的上涨走势持续了很长一段时间，我是在大约涨了2个星期以后平仓的，也许是丰厚的利润让我有点担心，害怕市场出现什么意外。事后看来，如果我的多单继续持有，还能赚不少钱。
　　9509绿豆上的成功投机，使我的账面资金大幅增加。从我进入商品期货市场开始，到结束绿豆期货的炒作，总共不到一个半月的时间。我的两个交易账户，一个升值123%，从200万元到了447万元；一个升值68%，从5O万元到了84万元。对于一个商品期货市场新手来说，这是一个了不起的成绩。
　　
第7章 单纯与复杂——交易有那么难吗？（4）
　　
　　当然，这一段时间的交易中，我也并不完全是一帆风顺的。一条非常简单而又实用的交易规则，使我避免了两次意外的伤害。这条交易规则是：在期货交易中，如果投机者入市后三天还没有出现利润，立刻平仓出场。我也记不清是在哪一本书上看到这个规则的，反正，我一到商品期货市场，就非常严格而且虔诚地遵守着这一原则。
　　在北京绿豆期货交易中，有一次，在我买入以后，市场价格就一直在我买入价附近徘徊。既没有赚，也没有亏。有时候，看起来涨势就要来了，过了一会，市场又恢复到原来半死不活的状态。平仓出局吧，又生怕错过随后的上涨行情，我觉得可惜。不平仓吧，又对市场的表现不满意，还有点担心。就这样，在内心的矛盾冲突中，我患得患失地度过了两天。第三天尾市，情况还没有什么改观，我的单子依然没有利润。按照三天操作规则，我下定决心，平仓离场。
　　令人惊奇的是，第四天早上，市场开盘不到5分钟，绿豆期价就暴跌100多元。如果我没有在前一天果断地平仓，这下就要吃大亏了。
　　另外一次是在海南橡胶市场。有一天，和我在同一个营业部的那位大学同学给我拿来了一张橡胶走势图。我看见她在图表上画了很多趋势线，还用红笔表示出市场的阻力和支撑位置，显然，她仔细研究过橡胶走势。她认为橡胶期货价格在剧烈下跌以后，出现反弹行情，做多肯定有利可图。
　　我非常相信她的判断，当即买了100手。但是，在我买进以后，橡胶市场的走势似乎和我同学的预测不太一样。没有上涨的迹象，而是在原地踏步。到了第三天，我再也不想等下去了，赚了很少的一点钱就平仓了。过了几天，我当初买入的那个品种就开始下跌，后来跌得惨不忍睹。如果我没有运用三天规则主动平仓，这笔交易亏损是一定的，只是亏多亏少而已。

第7章单纯与复杂——交易有那么难吗？（4）
　　
　　我进入商品期货市场第一个月的表现，是我10年期货投机生涯中最精彩的经历之一。很多年来，每当我在市场交易中陷入困境、非常艰难的时候，总会回忆起这一段美妙的时光，从中吸取交易的智慧、信心和力量。我对这一段时间的交易作过认真的分析和研究，认为成功的原因主要有以下几个方面：
　　1．进入商品期货交易的第一个月，我的精神、心理状态非常好。
　　作为一个市场新手，因为对期货不熟悉，害怕损失，我对期货交易抱着非常谨慎的态度。战战兢兢，如履薄冰，如临深渊。所以，每一次入市交易前，我都会反复思考，再三权衡，在操作时非常慎重。作为一个市场新手，没有急躁、贪婪的欲望，也没有奢望过一夜之间赚大钱。这样，我就能够理智、平静地看待市场波动，不慌不忙地选择入市机会。淡泊的心态使我的思维单纯、清晰，容易和市场运动的节奏合拍，没有巨大的冲突。
　　作为一个市场新手，我还没有交易上的损失，所以，没有精神压力和历史包袱，交易起来比较自由、放松。许多老手业绩不佳的一个重要原因，就是他们在市场中吃过的亏太多，经历过痛苦的事太多，已经变成了惊弓之鸟。即使很好的机会来临，也可能缩手缩脚，在应该大胆行动时犹豫不决。
　　2．中长线操作策略。
　　在国债期货交易中，因为一次偶然的原因赚了一笔大钱，所以，我最后的交易结果还不错。但是，如果把这一次特殊情况下的赢利除外，在大多数时间，我的国债期货交易是亏钱的。我以为，这就是频繁短线操作的结果。我早就对自己的交易方法产生了怀疑，但苦于没有找到其他合适的投机策略。
　　国债期货停止交易以后，我认真反省了自己的交易方法，也从别人身上学到了一些经验。我认识到，中长线交易是期货赚大钱的最佳策略。所以，一进入商品期货市场，我就非常自觉地运用这种策略。
　　在我第一个月商品期货交易利润中，有70％来自于绿豆9509的中线投机。从短线炒作转到中长线交易，是我这一个月期货交易成功的关键。
　　3．严格的风险控制。
　　在我第一天的交易中，第一笔绿豆交易就损失了本金的8%，但在尾市，我能果断地斩仓离场，对风险采取了严格的控制。后来在橡胶以及另外一次绿豆交易中，尽管我的单子并没有亏损，根据三天交易规则，我还是及时平仓离场，避免了意外的损失。
　　如果我没有采取严格的风险控制措施，这几次的交易损失可能会夺走我大量的利润，那样这个月的业绩也就很一般了。
　　4．加码策略。
　　在绿豆交易中，我很自觉地运用了试探——加码的交易策略。即在第一次介入以后，如果市场走势证明我的判断错误，我就止损离场。如果随后的市场走势表明我的判断正确，我就会在第一笔交易有了浮动赢利以后，再一次一次地加码。这样，我在失误时，只会损失一点小钱，因为刚开始时我投入的资金量不大。而一旦我的市场判断正确，通过加码策略，我就会赚到大钱。试探―加码的交易策略让我赚大钱、亏小钱。
　　5．一点运气。
　　在我进入商品期货市场时，国内各个的商品交易所中，很多品种都非常活跃，市场机会多、价格波动幅度大，这也是我能取得成功的重要原因。如果我是在1998年到2002年这一段时间进入期货市场，由于市场交易品种少，价格波动幅度小，我绝对不可能取得如此高的投资回报。
　　
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