前言（1）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　2007年火热的股市在年末开始遭遇寒冬，不少投资者可能正为怎样选择合适的投资品种而犯愁。其实，黄金投资是一个不错的选择。

　　黄金在古埃及文字中的意思为“可以触摸的太阳”，相信它也必然会在新时代中像太阳一样给人们带来金色的收获。投资业内流行一句话：“股市下跌了，就投资黄金。”

　　在这场全球性的资本市场震荡中，股票、基金、外汇无一幸免，唯有黄金价格一直坚挺。当前，国际黄金价格保持在高位1000美元/盎司左右，我国黄金价格也在同步上涨。

　　随着CPI的大幅上涨，人们越来越感觉到通货膨胀时代的来临。用老百姓的俗话来说，钱越来越不值钱了！从世界范围来看，一个超长期的世界性通货膨胀周期已经到来，将来您拿什么来保护您的存款？将来您拿什么来投资？黄金，只有黄金—— 才是真正的货币之王！

　　马克思曾说：“货币天然不是黄金，黄金天然则是货币。”每一次全球经济格局调整之时，黄金的流动格局便会发生改变。愈是国际货币体系不稳定时，黄金的货币功能与战略保值功能则表现得愈充分。

　　黄金是国际公认的硬通货，其拥有量是一个国家实力的象征，是抵御国际政治、经济局势动荡的最后堡垒，也是一般投资者保值升值、预防通胀的重要选择之一，其在非正常时期的避险作用是其他商品及货币所无法比拟的。

　　近期，包括著名国际投资大师罗杰斯在内的黄金市场资深投资专家均看好黄金的投资价值，并确信黄金的未来上涨行情。“黄金最高可能会涨到2000美元”并不是一个梦！罗杰斯预言：商品牛市将持续10年。

　　“实际上，黄金市场从2001年开始就整体步入牛市。至今，黄金的价格已经翻了一番半。今后中长期来看，牛市的趋势不会改变，黄金将得到越来越多人的重视，成为重要的投资渠道之一。”中国黄金报社社长、北京黄金经济发展研究中心主任张炳南说。

　　我国的高赛尔黄金研究中心指出，千元大关绝对不是黄金上扬的重要障碍，市场将持续其创新高的进程。高赛尔黄金首席分析师王瑞雷认为，黄金价格在越过1000美元以后，牛市的步伐会越发坚定。在当前这样一个趋势形态下，多空力量的对比平衡中，1000美元在现在的宏观经济大环境下是黄金价格新一轮的起跑线。投资者仍可期待1000美元之上的丰厚投资收益。

　　目前，国际金融界也有很多分析师认为，美元连创新低、油价不断刷新历史高位、市场对通胀的担忧等成为黄金价格破千元大关的主要推动力。而即便黄金在短期内可能因获利回吐而出现回落，但因越来越多通胀担忧使得资金纷纷涌入黄金市场，其价格可能还会进一步上涨。

前言（2）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　从基本面分析，支持金价走高的因素主要有以下几个方面：一是，消费者已习惯于处于高位的黄金价格，并且投资者对黄金的投资兴趣仍在。这是支持金价走稳的基本因素。二是，美元保持弱势，美元走低会对金价构成强有力的支撑。三是，全球通胀压力较大，而黄金可以抵御通货膨胀，有较好的保值功能。四是，地缘政治因素导致人们对安全的需求增加，将资金重新转入黄金市场这一避风港。

　　重要的一点，黄金兼具货币属性与商品属性两种属性，其价值又是与石油、粮食等国家战略储备品的价格直接挂钩的。我们知道，石油已创下了每桶100美元的高点，从每桶不到20美元一路上扬翻5倍，粮食的价格比如国际小麦价格，也因这几年的自然灾害和未来气候的影响出现了4倍以上的升幅，而黄金的生产成本在270～300美元每盎司，以当前的价格900美金比较只有3倍。由此可见，国际市场对黄金未来价格将上行到1500～2000美元的预测结论也是合理的，甚至是保守的。

　　以国际商品指数CRB参考，当前指数在历史高点中运行，CRB指数领先实际商品价格至少在6个月以上，2008年国际各类商品实际成交将保持上行趋势不改，黄金价格也将随之稳健上行。黄金这个在旧时作保值的贵金属，在这几年的价格升势中凸显了投资增值特色。因其特殊性和重要性，使得其价值的体现较为稳健，以至于从价格幅度上滞后于其他品种，但这并不影响其将来的上涨空间。

　　此外，我国黄金投资用途低于世界平均水平，黄金投资潜力巨大。比较世界与中国的黄金用途可以看出明显区别：世界黄金用途中首饰消费占74%，投资为14%；我国的黄金用途中首饰消费占比非常高，达93%，比世界平均水平高出大约20个百分点，而黄金投资需求仅占总需求的4%，低于世界平均水平10个百分点。因此，黄金的投资市场空间很大。

　　2008年始，我国黄金交易平台的进一步建立健全，为投资者提供了一个调整理财规划以及增加黄金产品投资的好机会。近期股票市场的低迷吸引了很多投资者欲往黄金市场“淘金”。

　　那么，投资者该如何选择自己的投资策略呢？如何把握黄金市场的机遇？如何正确投资黄金？如何探寻更赚钱的黄金投资品种呢？

　　本书以实战角度为出发点，全面地介绍了黄金投资品种的投资策略和技巧。比如实物黄金、纸黄金、黄金期货、黄金期权等一些黄金投资品种投资攻略，以及对黄金价格走势的基本分析和技巧分析方法进行了翔实的阐述，并列举了一些黄金专家的投资黄金技巧和投资者赢利案例。

　　通读此书，投资者将熟谙黄金投资游戏规则，迅速掌握赢利技巧，掌握投资黄金的最佳利器！
　

目录（1）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　第一章 黄金市场概况     1

　　世界主要黄金市场的基本概况        1

　　世界黄金市场的发展历程        4

　　世界主要黄金产地和黄金储备状况        7

　　我国黄金市场发展概况        11

　　我国黄金储备与生产状况    15

　　上海黄金交易所        19

　　第二章 黄金投资的基本知识        23

　　黄金的属性及其种类        23

　　黄金的商品价值和主要用途    26

　　黄金的重量计量单位和纯度计量方法    29

　　黄金投资的特点和优点        34

　　我国黄金投资品种的比较    37

　　第三章 影响黄金价格的因素 41

　　黄金价格的主要类型        41

　　黄金市场价格机制的确定    44

　　影响黄金价格的因素        47

　　40年以来国际黄金市场价格的走势    54

　　如何预测黄金价格        57

　　第四章 黄金投资的基本分析和技术分析    61

　　黄金投资的基本分析方法    61

　　黄金投资如何利用基本面分析 63

　　黄金投资基本面分析的缺陷和误区     65

　　黄金投资如何利用技术分析    68

　　黄金投资技术分析的基本理论    70

　　黄金投资如何进行K线图形分析    75
　

目录（2）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　第五章 黄金投资的操作要点    83

　　黄金投资的五大模式    83

　　黄金投资前的六项准备    86

　　如何选择一个合适的黄金交易公司    89

　　黄金投资的四大原则    91

　　黄金投资的七大策略        94

　　黄金投资要点        96

　　应对黄金投资风险的策略和方法    99

　　如何避免黄金投资的陷阱    104

　　第六章 实物黄金投资攻略    111

　　实物黄金交易的品种和交易渠道    111

　　个人投资实物黄金的相关规则    113

　　投资实物黄金的策略和注意事项    115

　　实物金条投资攻略        118

　　金银币的类型及其投资攻略    121

　　黄金首饰投资攻略        127

　　第七章 纸黄金投资攻略    133

　　纸黄金交易规则        133

　　纸黄金交易流程        135

　　纸黄金交易选择标准        137

　　炒纸黄金如何利用委托交易    141

　　炒纸黄金操作技巧        143

　　纸黄金资金管理的要点        145

　　炒纸黄金的三大策略        149

　　炒纸黄金的七条赢利法则    152第八章 黄金期货投资攻略        157

　　黄金期货开户指南            157

　　黄金期货的交易规则            160

　　黄金期货交易的特点            163

　　炒黄金期货如何建仓            164

　　黄金期货操作的基本原则        167

　　炒黄金期货的四大招式            169

　　黄金期货的交易策略            171

　　炒黄金期货风险控制放首位        176

　　第九章 其他黄金品种投资攻略        181

　　黄金T+D投资攻略            181

　　黄金股票投资攻略            187

　　黄金借贷投资攻略            191

　　黄金远期投资攻略            194

　　黄金ETF投资攻略            197

　　第十章 专家谈黄金投资技巧        201

　　吉姆R26;罗杰斯            201

　　丰岛逸夫                203

　　张炳南                206

　　张卫星                210

　　杨易君                215

　　覃维桓                220

　　第十一章 黄金投资案例        223

　　案例一：一位老者投资金条近千万        223

　　案例二：白领小姐运用回购“无本”炒金    225

　　案例三：一位投资金银币者经验之谈    227

　　案例四：选购黄金首饰的金科玉律        230

　　案例五：“老手”炒纸黄金有窍门        231

　　案例六：炒黄金保证金，获利100万        233

　　案例七：炒黄金期货，两天收益超过50%    236

　　案例八：炒期铜加黄金类股票，赢利颇丰    242

世界主要黄金市场的基本概况（1）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　世界黄金市场主要分布在欧洲、亚洲、北美三个区域。欧洲是以伦敦、苏黎世黄金市场为代表；亚洲主要是以中国香港为代表；北美主要是以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。世界各大金市的交易时间，都以伦敦时间为准，从而形成伦敦、纽约、中国香港接连不断地黄金 交易。

　　(一) 美国黄金市场

　　美国黄金市场由纽约商品交易所(NYMEX)、芝加哥国际商品交易所(IMM)、底特律、旧金山以及水牛城共五家交易所组成。

　　美国黄金市场以黄金期货交易为主，当前纽约黄金市场已经成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场。纽约商品交易所是世界最具规模的商品交易所，同时是世界最早的黄金期货市场。按照其内部界定，期货交易分为纽约商业交易所及纽约商品交易所两大分部。纽约商业交易所负责能源、铂金以及钯金交易，其余的金属(包括黄金)归纽约商品交易所负责。纽约商品交易所黄金期货每宗交易量是100盎司，交易标的是99.5%的成色金。迷你黄金期货，每宗交易量是50盎司，最小波动价格是0.25美元/盎司。芝加哥国际商品交易所(IMM)主要通过电子交易进行黄金期货交易。纽约商品交易所和芝加哥国际商品交易所对黄金现货市场的金价影响很大。

　　(二) 伦敦黄金市场

　　伦敦黄金市场则是世界黄金交易的中心。伦敦金市每日进行上午与下午的两次黄金定价。由五大金行定出当天的黄金市场价格，该价格一直影响纽约与香港的交易。伦敦黄金市场有两个特点：第一，交易制度十分特别，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式—— 各大金商的销售联络网完成的。第二，灵活性强。黄金的纯度、重量等都能够选择。如果客户要求在比较远的地区交售，金商也会报出运费和保费等，也能够按客户要求报出期货价格。

　　 (三) 苏黎世黄金市场

　　苏黎世黄金市场是现货交易中心，也是最主要的世界金币市场，它在国际黄金市场的地位仅次于伦敦。苏黎世黄金市场没有正式组织机构，而是由瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行三大银行负责清算结账。这三大银行不仅为客户代理交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。

世界主要黄金市场的基本概况（2）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　 (四) 中国香港黄金市场

　　香港黄金市场已经有90多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市与伦敦开市前的空当，能够连贯亚、欧、美时间形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷进港设立分支机构。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，渐渐形成了一个无形的当地“伦敦黄金市场”，进而促使香港成为世界主要的黄金市场之一。

　　香港黄金市场是一个充分市场化、各种属性黄金交易共存的体制。黄金以港元/两定价，交收标准金成色99%，主要交易黄金规格为5个司马两为一条的99标准金条。目前采用公开叫价、手势成交的方式。贸易场采用会员制管理，有172名会员、31名交易场认可的金条熔铸商。香港金银贸易场完全不受政府干预或监管，七十多年来一直运行良好，成为亚洲地区深受交易商、金饰商、长线投资人士及投机人士认可的交易场所。香港实金市场主要产品为金条、金币、金元宝、金像、金佛。通常香港金条的溢价为1%，是销售金条的基本规则，溢价可以确定。金价可随市波动开展实景交易、在香港的银行和金店担资银行处买卖，并相应形成了实金、黄金存折、黄金券三个投资产品。

　　香港也是世界第三大金饰出口商，仅次于意大利和瑞士。香港首饰店超过1 800家，制造商1 000家，由各种首饰协会自律管理。

　　(五) 东京黄金市场

　　东京黄金交易市场起步相对晚一些，在1982年成立，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。2004年，黄金期权获准上市，日本的黄金期货市场更加活跃。在24小时的黄金交易市场中，东京市场成为伦敦、纽约交易时间之外的亚洲时段的重要交易市场。日本市场与欧美市场的不同之处在于，欧美的黄金市场以盎司/美元计，而日本市场以日元/克计，每宗交易合约是1 000克，交收纯度是99.99%的金锭，在指定的交割地点交割。

　　(六) 新加坡黄金市场

　　新加坡黄金市场始于1969年，政府准许3家金号和7家银行能够进行黄金买卖，仅有二十多年的历史，当时交易限制比较多，买卖疏落。1973年，新加坡政府放宽对黄金买卖的限制，同时正式解除了外汇管制，使新加坡黄金市场步向成熟。1984年，新加坡推出了与芝加哥金融期市挂钩的新加坡金融期市(SIMEX)，组成一个全球最大的金融期市。投资者可以分别在新加坡金融期市与芝加哥金融期市入市和平仓，使得两地区的营业时间延长，也使得新加坡的黄金市场走向国际化。

世界主要黄金市场的基本概况（3）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　据不完全统计，现在世界上有40多个黄金市场，具体分布情况如表1-1所示：

　　

世界黄金市场的发展历程（1）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　早在新石器时代(约1万年前—4000年前)人类就已经认识了黄金。千百年以来，拥有着如此悠久历史的黄金以怎样的姿态出现在人们的面前，又被人们赋予怎样的功能？让我们了解一下黄金演变的历程。

　　(一) 皇权垄断时期

　　19世纪以前，黄金基本上是帝王独占的财富和权势的象征，或者是神灵拥有，成为供奉器具与修饰保护神灵形象的材料。而黄金价值很高、产量极少、运送成本较高、铸造困难的特性，使得黄金的价格很稳定，这决定了其具备充当货币功能的属性。虽然公元前6世纪就出现了世界上的第一枚金币，而普通平民很难拥有黄金。黄金矿山也属于皇家所有，当时黄金是由奴隶、犯人在十分艰苦恶劣的条件下开采出来的。正是在这种基础上，黄金培植起了古埃及和古罗马的文明。16世纪殖民者为了掠夺黄金而杀戮当地居民，毁灭文化遗产，在人类文明史上留下了血腥的一页。抢掠和赏赐成为黄金流通的主要方式，自由交易的市场交换方式无法发展。即使存在，也由于黄金的专有性而限制了黄金的自由交易规模。

　　(二) 金本位时期

　　1816年，英国颁布金本位制度法案，开始实行“金本位制”，黄金开始转变为世界货币，能够自由铸造、自由兑换和自由输出入。19世纪末，世界上主要的国家大多数都实行了“金本位制”。

　　随着金本位制的形成，黄金担当了商品交换的一般等价物，成为商品交换的媒介，黄金的社会流动性增加。黄金市场的发展有了客观的社会条件与经济需求。在“金本位”时期，各国中央银行虽都能够按照各国货币平价规定的金价无限制地买卖黄金，然而事实上仍然是通过市场吞吐黄金，所以黄金市场获得一定程度的发展。应当指出，这是一个受到严格控制的官方市场，黄金市场不能获得自由发展。所以直到第一次世界大战前，全球只有唯一的英国伦敦黄金市场是国际性市场。

　　20世纪初，第一次世界大战爆发大大地冲击了“金本位制”；20世纪30年代又爆发了世界性的经济危机，使“金本位制”彻底崩溃，世界各国均纷纷加强了贸易管制，禁止黄金自由买卖与进出口，公开的黄金市场失去了存在的基础，伦敦黄金市场关闭。一关就是15年，一直到1954年方重新开张。在这个期间一些国家实行“金块本位”或者“金汇兑本位制”，极大地压缩了黄金的货币功能，使其退出了国内流通支付领域。然而在国际储备资产中，黄金依然是最后的支付手段，充当世界货币的职能，仍然受到国家的严格管理。1914—1938年间，西方的矿产金大多数被各国中央银行吸收，黄金市场的活动比较有限。以后对黄金的管理虽然有所松动，然而长期人为地确定官价，而且国与国之间贸易森严壁垒，使得黄金的流动性极差，严重抑制市场机制，大大地阻碍了黄金市场发育。

世界黄金市场的发展历程（2）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　 (三) 布雷顿森林体系时期

　　1944年5月，美国邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议，签署了《布雷顿森林协议》。在这一体系当中美元与黄金挂钩，美国担当以官价兑换黄金的义务。这是“金本位制”崩溃之后的人类第二个国际货币体系。在布雷顿货币体制之中，黄金不论在流通还是在国际储备方面的作用均有所降低，而美元成为了这一体系中的主角。但因为黄金是稳定这一货币体系的最后屏障，因此黄金的价格与流动都依然受到较严格的控制，各国禁止居民自由买卖黄金，市场机制无法有效发挥作用。伦敦黄金市场在该体系建立10年之后才得以恢复。

　　但是好景不长，20世纪60年代美国深陷越南战争的泥潭，财政出现巨大赤字，美元开始贬值，各国纷纷抛售自己手中的美元，去抢购黄金，使得美国黄金储备急剧减少，伦敦金价暴涨，布雷顿森林体系渐渐瓦解。

　　(四) 黄金非货币化时期

　　1973年，黄金迎来了它非货币功能的时代，美国总统尼克松宣布正式取消黄金双价制，这意味着国际货币体系中黄金非货币化的法律过程已完成。

　　国际黄金非货币化的结果，使得黄金成为了能够自由拥有与自由买卖的商品，黄金从国家金库走进了寻常百姓家，其流动性大大增强，黄金交易规模不断增加，为黄金市场的发育和发展提供了现实的经济环境。黄金非货币化的20年以来也正是世界黄金市场得以发展的时期。可以说黄金非货币化使各国逐渐放松了黄金管制，是当今黄金市场得以发展的政策条件。然而需要指出的是，黄金制度上的非货币化和现实的非货币化进程存在着滞后现象。虽然国际货币体系中黄金非货币化的法律过程已完成，但是黄金在实际的经济生活中并未完全退出金融领域。当今的黄金分为商品性黄金与金融性黄金，世界各国放开黄金管制不仅使商品黄金市场得以发展，同时也促使金融黄金市场快速地发展起来，黄金作为一种公认的金融资产开始活跃在投资领域。

世界主要黄金产地和黄金储备状况（1）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　(一) 世界主要黄金产地

　　世界主要产金国主要分布于南非、前苏联、加拿大以及美国。其他主要产金国还有非洲的津巴布韦、加纳，拉美的巴西、哥伦比亚，亚洲的中国、菲律宾，大洋洲的澳大利亚、巴布亚新几内亚。

　　1. 南非

　　南非一共有7个主要黄金产地，1981年开采量达到657.6吨，占当年全球采金总量的一半以上。全国大概有40～60个著名的金矿。黄金生产在南非经济中占居重要地位，大概占南非国民生产总值的20%左右。为了更好地解决大量的黄金开采技术、资金和劳工等问题，南非采金业背后有很多巨大的金融财团组织，比如英美非洲集团、矿业和金融集团、联合集团和约翰内斯堡联合投资公司等。所有金矿集团还成立了一个中心组织—— 矿业董事局，董事局根据金矿共同的利益处理如劳工、资料统计、黄金精炼、黄金副产品的市场开拓，并且拥有南非最大的黄金私人企业研究所。南非所有生产出的黄金均由南非储备银行代理，比如销往国际市场或者留作财政储备。由于黄金在国民经济中占有举足轻重的地位，因此南非政府不是对其放任不管，在金矿经营困难时，例如通货膨胀造成采金成本上升，政府会予以必要的经费援助。

　　2. 前苏联

　　前苏联是全球第二大产金国，仅次于南非，1981年产金总量为200吨，占当年全球产金总量的16%，前苏联的采金业是十分保密的，政府不公布有关的生产情况、数据、技术等。前苏联最大的低成本金矿是乌兹别克的木鲁坦。马克旦奥勃拉斯特则是黄金生产中心，一共有35座砂矿床。1976年亚美尼亚开发了一座新金矿，这座金矿矿藏量非常大，从露天和地下坑道同时进行开采。另外，格鲁吉亚的多金属矿开采数量也非常可观。前苏联的黄金是由管理机构—— 兹罗特统一负责勘探、爆破、修整基础金矿，并由指定的银行负责黄金金制品对外销售。

　　3. 加拿大

　　加拿大几乎每个省份均有很大的黄金储量，1981年产量是49.5吨，占全球总产量的40%，加拿大的黄金蕴藏主要与火山岩有关。加拿大的66%黄金产量来自于脉矿开采，一小部分来自于砂矿，还有一些是金属冶炼时当作副产品而生产的黄金。加拿大的储金带位于魁北克省、安大略省的北部，以及马尼托巴省与安大略省交界处的西部。加拿大有很多产量储量很大的金矿。普通金矿石的储量均在百万吨左右。等级从0.084～0.22盎司/吨不等，产量每年从几万盎司至十几万盎司不等。为了刺激采金者的积极性，使产量保持在比较高的水平上，加拿大政府在1948年颁布了《采金工业资助法》，规定对生产不赢利的企业予以贴补。

世界主要黄金产地和黄金储备状况（2）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　4. 美国

　　美国的采金业集中在南达科他、内华达和阿利桑纳州，采金量占全美产量的88%左右。全美60%的黄金开采来自于金矿石，绝大部分来自金属冶炼时的副产品，1981年的采金量大概在40吨左右。

　　5. 澳大利亚

　　澳大利亚各地均产黄金，但主要集中在西澳洲、北部领地以及维多利亚。西澳洲的黄金大都产自一条著名的黄金带，这里的黄金矿石有一个比较显著的特征，则是矿石中一种玻璃状绿色的材料含有比较高的黄金，而且黄金脉矿、截面能够达到1 000米之深。西部最大的金矿是特尔福，过去是露天开采，目前也进行坑道开采。蕴藏量达到58.6万吨矿石，等级为28.77克/吨。

　　(二) 世界黄金储备状况

　　在整个数千年文明历史当中，人类从这个星球上一共挖出来总量约15万多吨黄金，当前这15万多吨黄金其中的40%左右是作为可以流通的金融性储备资产，存在于世界金融流通领域，大概为6万多吨。其中3万多吨的黄金则是各个国家政府作为金融战略储备用的，2万多吨黄金是世界上私人和民间企业所拥有的民间金融黄金储备。而此外60%左右的黄金是普通性商品状态存在，例如存在于首饰制品、历史文物、电子化学等工业产品当中。值得注意的是，这60%左右的黄金，其中有绝大一部分能够随时转换为私人和民间力量所拥有的金融性资产，参与到金融流通领域之中。

　　从世界黄金协会提供的国家官方黄金储备资料来看，黄金依然是很多国家官方金融战略储备的主体。当前世界各国公布的官方黄金储备总量为32 700吨，大概是目前全世界黄金年产量的13倍。其中官方黄金储备1 000吨以上的国家与组织有：美国、德国、法国、意大利、瑞士以及国际货币基金组织。其中，美国的黄金储备量最多，为8 149吨，占世界官方黄金储备总量的24.9%。西方前十国的官方黄金储备占世界各国官方黄金储备总量的75%以上。

　　黄金储备达百吨以上的有32个国家、地区或组织，主要集中在欧洲与北美洲，亚洲和非洲国家只占少数；黄金储备不足10吨的国家、地区或组织共有47个，基本上都分布在亚洲、非洲以及拉丁美洲，其总量只占美国黄金储备的1.43%。从这一数据能够看出，政治经济实力强大的国家其黄金储备也多，这说明黄金储备依然是国家综合实力的标志。

世界主要黄金产地和黄金储备状况（3）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　此外，黄金储备在国家金融战略总储备中的比例也说明黄金现在依然是国家战略储备的主体，黄金储备仍然为世界上的发达国家所重视。

　　需要注意的是，有些国家按照本国实际情况实行藏金于民的政策。比如印度，其官方黄金储备虽然只有357.8吨，在国家战略总储备中的比例也不高，只有7.8%。然而，根据有关资料显示，印度民间的黄金总储藏量至少有1万吨，白银的民间储藏量至少也有11万吨。目前，印度依然是世界上最大的黄金消费市场，其黄金消费量每年达600～800吨左右。印度并不是产金大国，其每年消费的黄金大多数是从国际市场上购买。近几年随着印度经济的高速发展，黄金的进口数量也大幅增加。

　　各类黄金研究报告中，首先都要研究分析世界各国的官方黄金储备，主要一个原因是来自官方公布的黄金储备数据十分透明准确，便于研究分析，同时也能够了解黄金在各国政府官方眼中的地位。但这容易导致黄金投资者的理解误区，会误认为目前的黄金市场价格受到官方机构的左右，这种认识在理论界和一般研究者中相当盛行。

　　投资黄金应当首先明白，虽然世界黄金总量的很大一部分是储备在各国政府手中，但这并不是当前世界黄金市场的主流，当前世界黄金的价格走势趋势并不由各国政府的意愿所左右，各国政府的售金意愿或买金意愿并不能改变黄金价格走势的大趋势。

　　20世纪70年代前，黄金价格基本由各国政府或者中央银行决定，世界上黄金价格较为稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格渐渐市场化，在1980年金价达到高点后，大规模官方售金造成黄金价格大幅下降，官方储备也从1966年的38 257吨下降到2007年1月的28 583吨，而同期全球黄金的存量从76 000吨增加至157 000吨，私人持有的黄金比例从50%增加到82%。代表政府行为的官方黄金储备对黄金价格的影响力将愈来愈小。

　　当前世界黄金市场的主要参与者是民间力量。主要是各种类型的投资基金，其中起主导力量的是一些商品市场基金，还有国际大财团、大银行、大保险公司等，此外还有数量最巨大的人群则是各类黄金投资经纪商下面联结的分布在世界各国的散户黄金投资者。这些黄金市场上的民间投资力量构成了目前世界黄金交易量的95%以上。世界黄金价格目前由全世界民间市场力量决定。

我国黄金市场发展概况（1）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　从五千年的中国历史来看，我国一直是一个黄金贫乏的国家。虽然和世界其他民族一样，黄金在我国历史上也是财富的计量单位和拥有财富的象征，黄金在人类社会中的地位非同一般。但实际上由于中国黄金总量上的缺乏，使得黄金无法成为财富流通中介的主角。在我国近代历史上担当流通货币功能主角的是白银。我国“贫金”的现实一直持续到21世纪的今天。

　　1949年中国共产党建立了中华人民共和国，就是在这样一个几乎“无金”的中国大陆上开始经济建设与金融体系建设。中国政府只能从新生产黄金中获得增加，而没有历史存留的积累。在1949年建国以后的相当长一段时间，我国政府对黄金产业一直实行严格管制，黄金生产企业必须将开采和冶炼的黄金，全部售给中国人民银行，再由中国人民银行经过审批环节配售给各用金单位。

　　1982年，我国恢复出售黄金饰品，以中国人民银行开始发行熊猫金币为标志，我国开放金银市场迈出第一步。1999年11月，我国放开白银市场，封闭了半个世纪的白银自由交易开禁，上海华通有色金属现货中心批发市场成为我国唯一的白银现货交易市场。白银的放开被视为黄金市场开放的“预演”。2001年4月，我国宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制，在上海组建黄金交易所。同年6月，中央银行启动黄金价格周报价制度，根据国际市场价格变动对国内金价进行调整。随后足金饰品、金精矿、金块矿和金银产品价格全部放开。

　　2002年10月30日，以上海黄金交易所正式开业为标志，中国黄金市场走向全面开放，黄金投资逐渐走进社会大众，黄金投资在中国迎来了全新开端。

　　2003年11月18日，中国银行上海分行推出“黄金宝”业务，个人炒金大门被撞开。2004年6月，高赛尔金条推出，国内首次出现按国际市场价格出售与回购的投资型金条，7月中金黄金与其他公司合作分别成立郑州黄金交易中心、大连黄金交易中心。

　　2004年8月16日，上海黄金交易所推出AU(T+D)现货延迟交收业务。AU(T + D)交易模式虽然具备了“准黄金期货”的性质，但还不是很完善，与真正意义上的保证金交易和卖空机制还有很大距离。反观国际主要黄金市场，场内交易的主流品种即是黄金期货，从纽约商品交易所到东京工业品交易所，其黄金期货品种引导着市场对黄金价格定位和预期。

我国黄金市场发展概况（2）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　2004年9月，中国央行行长周小川在伦敦金银市场协会(LBMA)上海年会上表示，中国黄金市场必须逐步实现三个转变：从商品交易为主向金融交易为主的转变、由现货交易为主向期货交易为主的转变、由国内市场向国际市场的转变。这段话概括了中国黄金市场的现状和特点 ——以实物现货为主，市场封闭；同时也为其将来的发展趋势做了指引——黄金金融衍生产品为主要交易方式的国际性黄金市场。

　　2004年11月2日，由河南省鑫力黄金销售服务有限公司与中国银行河南省分行城东支行共同组建的鑫力黄金交易中心正式成立。

　　2005年1月8日，山东黄金集团宣布出资5 000万元成立山东黄金交易中心。同年1月16日，中国农业银行与山东招金集团联手推出“招金”个人黄金业务。随后中国银行开立计账式纸黄金业务，中国建设银行于2月28日推出个人账户金交易业务。

　　2005年7月18日，上海黄金交易所与工行上海分行联合推出“金行家”业务，这是上海黄金交易所首次推出的面向个人的黄金投资产品。

　　2005年8月，山东招金黄金集团投资设立的山东招金黄金交易中心正式开业。

　　经国务院同意，中国证监会在2007年9月11日批准上海期货交易所上市黄金期货。2007年12月28日，中国证监会公布批准上海期货交易所挂牌黄金期货合约。2008年1月9日，黄金期货上海黄金交易所上市，我国黄金期货的推出有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制，形成现货市场、远期交易市场与期货市场互相促进、共同发展的局面。

　　据统计，我国黄金期货的参与者约有100万人。目前我国黄金期货影响有限，但是比起现货来，交易量方面已经和纽约黄金期货处于一个重量级上。而相比之下，上海黄金交易所的现货和伦敦现货黄金的交易量则差之甚远。

　　今后我国在黄金期货的基础上，一系列的衍生产品，包括期权、远期，以及近几年异常火热的黄金ETF，甚至更多的创新产品都将逐步推出，进一步加大中国黄金市场的深度和广度。

　　我国黄金市场将来的发展也将寻此轨迹，大量的交易将通过场外交易市场完成，市场价格将会由有实力的做市商引领。其中商业银行或者如瑞士三大银行一样的专业性黄金银行，以及一些具备品牌影响力的专业黄金投资机构将成为做市商的主体。

　　我们相信，我国黄金市场在经历十几年的发展之后，将渐渐成为占据主导地位的国际黄金市场：首先是投资品种的丰富与多样化，黄金期货、期权、黄金存折、纸黄金、黄金EFT、黄金远期等产品不断推出并逐步完善。其次是市场主体的广泛参与，黄金市场作为投资性的金融市场不但吸引大量的境内机构和个人加入进来，同时开放国门，让国际性的大银行和大金商一同参与，从而使得与国际其他黄金市场逐步接轨。我们深信，黄金市场必将成为我国除股票、期货、外汇市场外的第四大金融投资市场。

我国黄金储备与生产状况（1）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　(一) 我国黄金储备状况

　　截止2007年6月底，中国中央银行公布的黄金储备是1 929万盎司，折合约为600吨。占世界各国(地区)官方持金量的1.6%，黄金储备及占国际储备的比例都明显偏低。不过600吨的数字是中国官方公布的数据，按照经验性推论，600吨可能是不准确的数字，从各种因素分析中国官方实际拥有黄金储备量要大于600吨，黄金储备大概在1 000吨左右。

　　与这些发达国家黄金储备量相比较，我国黄金储备不是偏低，而是低很多。世界黄金协会提供的资料显示，黄金储备在1 000吨以上的国家和组织有：美国、德国、法国、意大利、瑞士及国际货币基金组织。其中，美国的黄金储备在其国家战略总储备中所占的比例高达60.4%。

　　在当前特定的国际经济环境中，我国黄金储备过低的风险可能会更加突出。由于石油和主要资源的价格不断上涨，国际经济正面临全球性输入型通胀压力。在这种情况下，单个国家很难从根本上解决问题，最终的结果可能会出现全球性滞涨，从而造成全球的经济秩序和金融秩序混乱，并影响到国际货币体系，所以持有任何一个国家的货币都会面临风险，储备黄金才是最安全的选择。

　　鉴于当前我国黄金储备占外汇储备比例偏低，有专家曾建议将黄金储备增加到外汇储备的3%～6%。还有专家指出，假如考虑到全球黄金资源并不乐观的形势及其长远潜在价值的预期、工业用金量的增加、新工业应用领域的不断开拓，我国国库战略储备量达到德国黄金储备3 469吨、法国3 025吨、意大利2 452吨的水平，不论从经济总量或者人均等方面衡量和比较都不算多。

　　这意味着我国对黄金的需求至少要增加大约840吨～1 800吨！如此大的市场需求必然会对持续上涨的金价起到推波助澜的作用。因为金价主要受国际政治环境、国际经济因素和国际金融的影响。此外还会受到国际投资的影响，即一部分货币发行量会进入投资领域。在经济稳定时期，股市是吸纳游资的主要渠道，但是当股市失去吸引力时，一部分游资就会对其他投资领域构成冲击，其中就包括黄金市场。

　　与国家黄金储备很低相一致的是同样很低的民间黄金储备。由于种种历史原因和金融体制的原因，导致我国人均黄金制品只有3.5克左右的现状。当今，我国内地人均黄金年消费量仅有0.2克，消费数量集中在黄金饰品上，与港、台地区和西方国家的水平差距悬殊，离印度人均约1克的水平也有相当大距离。

我国黄金储备与生产状况（2）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　我国的黄金需求一直是以首饰性消费需求为主，每年中国市场销售的黄金绝大部分都成为了黄金饰品，工业、医疗、科研等行业占消费需求的比重较小，而黄金的金融投资需求目前还只是刚刚起步，所占的比例更是小得可怜。我国民众对黄金的理解和认识更多停留在首饰品的认识上，对黄金的金融投资功能知之甚少，黄金金融投资的参与度很低。

　　综观我国现状，国家缺乏长远的黄金储备规划，普通民众对黄金的投资意识、保值增值应对金融危机、通货膨胀的功能远未了解。但目前国内大众投资黄金的意识正在被唤醒。从投资需求来看，中国黄金市场在彻底开放之后，将令世界再度吃惊，中国民众在黄金金融市场上的投资能力不可低估。

　　预计今后几年中国的黄金消费将从以往每年200吨左右增加到400吨～500吨，这对国际黄金市场的价格将会产生十分重大的影响。

　　(二) 我国黄金生产状况

　　目前为止，我国虽然没能像南非约翰内斯堡那样的特大金矿，但是中国的黄金产地遍布全国各地，几乎每一个省均有黄金储藏。

　　我国重要的黄金产地如下：

　　黑龙江省的金矿：黑龙江省的金矿主要分布在漠河、呼玛、爱辉、萝北、桦南、穆棱以及东宁等处，由北到南形成“金子镶边”，聚积区面积一般是500～2 000平方公里，最大是6 000平方公里。

　　吉林省的金矿：吉林省当前有金矿产地16处，还有沙金和矿山金矿点150余个，重要的黄金产地有二道旬子、集安县金厂沟、双河镇、夹皮沟、海沟、金城洞金矿、通化、鹁鸽砬子金矿、刺狷沟金矿以及珲春河沙金矿等。

　　辽宁省金矿：主要分布在辽东和辽西一带。在靠近内蒙古的昭乌达盟处，也有黄金出产。重要的大型黄金产地有五龙、四道沟、金厂沟梁等处，中小型金矿有北票、二道沟、寇半沟毛家庄、奈林沟等多处。

　　河北省金矿：该省的金矿主要在承德、唐山、张家口等地，一共有采金矿点530多处，分布在7个地区的32个具内。特点是矿点多分散，规模小。

我国黄金储备与生产状况（3）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　山东省金矿：山东省现已成为我国重要的黄金生产基地之一。黄金的总产值、产量、利润、创外汇和黄金储量，均居全国首位。国家投资新建和改建的焦家、新城、沂南、乳山四个大中型矿山，为山东省的黄金生产展示了良好的前景。目前，在全国10个重点金矿中，山东省就占5个，其中有驰名中外的招远金矿和三山岛金矿。近几年，山东省的群众采金事业也发展很快，有烟台、临沂等地区的采金矿点250多处。山东省的黄金主要集中在胶东半岛的招远—掖县一带，产地比较为集中，易于大规模开采。

　　山西省的金矿：山西省的金矿生产采用国营与民采相结合的方式，其中以民采为主。令人瞩目的是，山西省的大块自然金比较多，从几十克到70两不等。当前该省至少有采金矿点85处，主要分布在恒山、五台山、狐堰山、塔儿山和中条山等地区。

　　陕西省的金矿：秦岭之南、汉江两岸是陕西省的黄金宝地。地处陕西和河南交界的小柔岭金矿，是一个特大型金矿。在恒口盆地也有一个大型沙金矿，品位稳定，埋藏浅，易于开采。同时在恒口沙金矿两端又发现了两个中型沙金矿。汉中盆地简直就是一个聚宝盆。当前又在汉中的阳平关发现了阳平关大金矿，矿体品位高而稳定，经济价值和开采价值都很好。

　　湖南省的金矿：湖南省的伴生金矿有数十处，适于综合开采。含金石荧脉，集中分布在湘中、湘东和湘西三个构造隆地区。

　　除上述产地之外，还有四川、浙江、新疆、青海、内蒙、广西、河南、台湾等黄金产量也十分可观。

　　从黄金生产状况来看，1993年我国的黄金产量达到年产60吨，位于南非、俄罗斯、加拿大之后，名列第四位。

　　2003年我国的黄金产量占世界第三，黄金年产量为180吨，折合到当时的黄金价格约为200亿人民币，而且最近6年来的产量波动不大。

　　以2004年1—5月份的我国黄金生产情况来分析，全国5月份生产黄金(成品金)16.837吨。1—5月一共完成79.065吨。与2003年同期相比较，黄金产量增加7.341吨，同比增长10.24%。2004年1—5月，黄金矿山企业矿产金(成品金+含量金)一共完成64.263吨，比2003年同期增长10.80%；冶炼企业(有色、黄金冶炼企业)累计完成成品金32.680吨，比2003年同期增长9.22%。

　　2004年我国黄金产量达到212.348吨，与上年同比增长5.86%。产金量比较大的省有山东、河南、福建、陕西、辽宁、河北等省，山东依然为我国最大产金省，全年产金64.509吨，占全国产量的30.38%。

　　2005年，中国黄金行业总体经济运行情况良好。中国黄金协会的《全国黄金统计月报》显示，2005年全国黄金产量达到224.050吨，中国黄金产业的“十五”规划，要求在2006年达到约240吨的黄金年产量。可见，我国要快速大幅提高黄金产量的空间已经不大。

　　我国的黄金探明储量为4 000～5 000吨，大概占世界探明储量的10%，以现有开采速度还能够维持22～28年。

上海黄金交易所（1）

作者：简军　　出版社：南京大学出版社　 和讯读书 上一章 回目录 下一章　　上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行总行牵头组织成立的一个非赢利机构。2001年11月28日，上海黄金交易所开始模拟运行黄金交易，这也是我国黄金政策改革的一个重要标志。

　　2002年10月，上海黄金交易所开业，标志着中国的黄金业开始走向市场化。目前，上海黄金交易所会员单位年产金量约占全国的75%，用金量占全国的80%，冶炼能力占全国的90%。此外，个人通过黄金交易所的二级交易平台也可以间接地参与交易，并且可以通过银行进行纸黄金交易和实物黄金交易。这些都体现了黄金市场化趋势的推进。

　　(一) 基本职能

　　上海黄金交易所的基本职能：提供黄金交易场所、清算、交割和配送；生成合理价格；发布市场信息等。交易所实行会员制，会员的组成包括黄金的生产企业、冶炼企业、首饰加工企业、造币公司及黄金进出口贸易企业和经国家批准的中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行和中国银行四家国有银行，首批加入黄金交易所的会员共有108家。

　　对于进入交易所的黄金生产企业及金锭规格，黄金交易所都有明确的标准，只有达到国际标准的“9999”一号金及“9995”的二号金，才可进入交易所参加交易，而未达标准的金锭则不能进入交易所。黄金交易所将对所有的黄金冶炼企业及冶炼设备进行资格认证，只有经过中国人民银行认定方可进入交易所。黄金交易所的成立，有利于国家对黄金企业的规范管理，同时也对黄金的品质有了保证。

　　(二) 交易方式

　　上海黄金交易所是目前国内可以交易现货黄金和其他贵金属的交易所。目前该交易所黄金的交易方式有两种。标准黄金的交易通过交易所的集中竞价方式进行，实行价格优先、时间优先撮合成交。非标准品种通过询价等方式进行，实行自主报价、协商成交。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。

　　(三) 交易品种与价格

　　交易所主要实行标准化撮合交易方式。目前，交易的商品有黄金、白银、铂，交易标的必须符合交易所规定的标准。黄金有Au99.95、Au99.99和Au50g三个现货实盘交易品种，和Au(T+5)与延期交收两个现货保证金交易品种；铂金有Pt99.95现货实盘交易品种和Pt(T+5)现货保证金交易品种；白银准备挂牌延期交收合约。详细品种信息如表1-3所示。

　　上海黄金交易所是我国唯一的黄金场内交易所，2005年该所年黄金交易量突破900吨，交易金额首次突破1 000亿元人民币。但与世界上最大的黄金市场—— 伦敦黄金市场相比，上海黄金交易所的交易量不足其1%，2005年伦敦黄金市场的日均结算量高达73.83亿美元。原因在于上海黄金交易所为场内交易，并以实物黄金为主。而伦敦黄金市场则是场外交易，并且其黄金现货延期交割的交易模式，吸引了大量的机构和个人投资者参与进来，因而造就了全球最为活跃的黄金市场。

　　上海黄金交易所的交易却主要在会员之间，会员主要是用金企业，且一般为工业用金，因此交易主要是购买实物黄金，买入占其全部交易的占比在99.8%%以上，且主要从事现货交易，供生产使用。