偶看新闻港能航空飞机图片:疯印人民币是为了什么——揭穿物价飞涨之谜
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/29 07:48:57
揭穿物价飞涨之谜：我们疯印人民币是为了什么
[华声论坛] 2011-10-17 17:24:22中国国家外汇储备余额已经超过3万亿美元大关，位居世界首位。目前对于外汇储备的很多看法并未触及本质，甚至还存在不少误解，因此，非常有必要重新审视外汇储备的本质以及外汇储备的管理体制与模式。
所谓“国家外汇储备”，通常应该是指国家财政出资购买和管理的外汇资产。但在中国，目前是指央行以人民币购买的，并由央行统一存储、支配和管理的外汇。严格来讲，由央行购买、存储并管理外汇，是央行投放货币的一种渠道，由此形成的外汇储备，本质上应该是一种货币发行储备物，是流通中货币的抵押物或担保物。其买卖主要用于控制货币供应量，平抑货币币值，避免发生超过预期的重大波动。
尽管号称“国家外汇储备”，但目前中国的外汇储备的本质与国家财政资金完全不同。对财政资金，国家（政府）可在规定的范围内直接支配使用，而对于央行的外汇储备，严格地讲，政府无权直接支配使用。因此，2003年底政府从外汇储备中拿出450亿美元直接投资成立“中央汇金公司”，用于中国银行和中国建设银行股份制改革是不合理的。
作为发行货币的储备物，央行的外汇储备并非越多越好。因为外汇储备越多，相应投放的货币就越多，直接引发通胀和严重的货币贬值，进而引发严重的社会问题。不幸的是，目前央行的外汇储备已经严重超量。到今年2月末，央行外汇占款余额，亦即央行购买外汇累计投放的人民币已达23.296万亿元。尽管只占同期广义货币(M2）余额的31.65％，但由于这部分货币是直接投放到企事业单位和居民个人手中，属于基础货币投放，并基本表现为银行的一般性存款，银行可用于发放贷款，增加新的货币投放。因此，考虑到贷款的货币乘数效应，这部分外汇占款真正形成的货币投放总量可能远远超过央行资产负债表中“外汇占款”的数字。这也成为目前中国货币超发、通胀压力很大的重要原因之一。
为控制货币供应总量，央行不得不采取措施。一方面，不断提高商业银行法定存款准备金率，约冻结全部金融机构资金超过13万亿元；另一方面，发行央行票据回笼资金，目前金额大约在4万亿左右。两者合计回笼资金约在17万亿元以上。但是，这些做法主要在银行间市场进行，只是控制了银行的流动性及其扩大贷款的能力，而并没有直接冻结因购买外汇而投放的货币，因此其作用难免大打折扣。
那么，为什么央行一方面不断增加外汇储备，相应投放人民币，另一方面又不得不采取措施回笼货币呢？原因在于，国家[注：中央认为“不断增加外汇储备，相应投放人民币”可以达到人民币汇率的操控目的-转贴者注]要求控制人民币汇率的过快上涨，进而保证出口乃至经济不出现重大波动，而这已经属于宏观调控范畴，超出了央行外汇储备作为货币储备物的本质要求和应有的作用范围。这种局面使央行货币政策陷入困境。一方面，货币过多，面对通胀压力，理应较大幅度提高利率水平；另一方面，正因为存在升息预期和对外升值压力，如果较大幅度提高利率，可能进一步吸引更多国际资金流入中国并带来新的问题。这迫使央行在最常用的利率工具面前，不得不慎之又慎，以至踯躅不前。
王永利