偶看新闻植物魔法魔力附魔台bug:任若恩：2012年中国经济形式与政策展望
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任若恩：2012年中国经济形式与政策展望
作者： 时间：2011-12-27 浏览次数：118 次
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对于美国经济在2012年的前景和中期前景（例如3～5年的前景），无论是美国国内还是国际上的研究机构，多数都对长期美国经济不乐观，认为美国经济在未来5到10年将处于低增长的状态（以GDP增长来衡量，是2%的增长或低于2%的增长），其中一些原因可能是更加基本的、短期难以解决的问题，如国家债务问题。在经济持续低迷的背景下，削减债务无疑会对经济产生负效应。在保增长与减债务上，美国政府可能更倾向于前者，但任何在财政上的刺激措施，在美国国内都要通过复杂的政治博弈，通常在政治上有较大的阻力。另外近些年美国的中产阶级收入增长缓慢，低收入群体增加，这将长期影响美国推动经济主要动力的消费能力。
而在欧洲，在欧洲主权债务危机之外，更加核心的问题是欧盟（包括欧元区）整个系统出现的机制性问题，特别是欧洲高工资、高福利这一完善的社会保障制度难以为继，国际竞争力下降的问题。但就是这些欧元区初始机制设计方面的问题，在欧洲目前要求保持现有基本机制的政治意愿面前，往往被加以掩盖，因此欧洲政治家也难以正确审视自己的问题。在这样的背景下，欧洲经济持续低增长，同时债务危机持续一段相当的时候是非常可能的。如果以GDP的增长来衡量，欧洲未来的经济增长速度会在大部分时间内低于美国。
当然也要指出，从经济复苏角度观察，美国的机会要大于欧洲的机会。这主要是由于美国的经济状况更有弹性。美国市场经济机制总体上比欧洲成熟且更有效率。由于福利支出比欧洲少，工会力量相对弱小，美国劳动力市场也比欧洲更加灵活。美国拥有铸币税优势和实力雄厚的资产，在解决国家债务问题上的余地更大。因此在欧洲和美国目前通过政府政策刺激经济的手段十分有限的背景下，美国利用市场机制本身的力量恢复经济的能力仍然高于欧洲。
在这样的全球经济前景的背景下，对于中国宏观经济的基本判断可以概括为如下几点。首先，通货膨胀已经见顶并开始回落，国内推动价格上升的主要原因是食品价格和推动价格上升的国外主要推动力量——国际大宗商品价格都处在下降通道。今年四季度CPI会加速回落，年底月度CPI上升幅度低于5%的可能性是存在的。预计明年年中CPI可能会回落至3%左右，2012年的经济增长会继续减缓。在维持目前的宏观经济政策态势的前提下，2012年的经济增长应该在8.5%上下。
在宏观经济政策方面，可以首先来分析一下财政政策。在这方面，目前有一些呼吁财政政策继续放松的言论，其理由认为2012年中国经济增速将逐步放缓，有望实现“软着陆”。2012年货币政策应增强灵活性，同时坚持积极财政政策，坚持增加政府支出和实施结构性减税两者并重。其中很重要的一点是减税，提高居民的所得收入。这些呼吁其实存在多年，理由也比较充分，但实施起来往往会遇到财政管理部门的巨大阻力，特别是在未来一两年可能更是这样。首先经济增长减缓必然带来财政收入的减少，特别是房地产行业的增长减缓，价格下降，也会对于财政收入产生压力。此外已经发现的过去几年一些行业高速发展的遗留问题，如地方债（特别是地方融资平台）、铁道债，高速公路债及保障房建设资金来源短缺等问题的最终承担者，不是银行就是财政，而银行如果出现问题的最终承担者也是财政。因此财政很可能会采取保财政收入的态度，而不会在放松财政政策方面出台太实在的政策和措施。
而在货币政策方面目前的议论也比较多，有媒体从人民银行杭州中心支行获悉，从2011年11月25日起，浙江省六家农村合作银行将恢复执行正常的存款准备金率水平，人民银行解释称，这一举措不能理解为下调其存款准备金率。这样的解释与此前发布的《三季度货币政策执行报告》的提法相一致，因此货币政策可能继续处于中性的状态。如果我们以下调利率和下调存款准备金率作为实质性货币政策放松的标志，那么这样的政策调整在今年不太可能出现，甚至在2012年一季度出现这样调整的可能性也很低。政府对于货币政策放松的政策调整可能遵循如下的顺序：定向宽松、公开市场操作和下调存款准备金率。中央经济工作会议即将召开，在会议之后了解宏观经济政策新的提法后，可以再进一步分析未来宏观经济政策的可能前景。