二战轻型护卫舰:守拙实质是巧

来源：百度文库编辑：偶看新闻时间：2024/05/04 10:51:14

引用第24楼gqy7979948于2011-12-07 12:28发表的 :
我的理解是这样的。专家说1700点还是说2000点，这个差别并不是太大。他的意思应该也不是告诉大家不到1700就不要买。我们除了从中看出他对未来股市的悲观以外，还应该去思考一下他的逻辑。08年专家的那篇著名的帖子加上09年转债的一波大涨，使我们形成了一个很强的心理定式。知道跌多少，知道跌多少时间，只要这两个知道，我们就可以赌未来的不确定性，不必去想概率和趋势的问题。当初90多元买新钢转债的人，更加强化了这个心理定式。当初大家想到了到数第二年回售，还计算了回售收益率，想到了到期还钱，还计算了到期收益率，想到了公司下调转股价，甚至想到了公司为了将来更多地下调转股价而故意做低净资产。。。唯一没有一个人想到的是，仅仅不到一年的时间，新钢能靠着股市的上涨和市场对转债的非理性炒作，新钢能达到160多元的价格。这个范例对我们的投资理念和方法影响太大了。现在，我们有必要反醒一下，对于转债，对于一个最长时间确定、最坏结果确定的低风险品种，过多地受到当年新钢这个成功范例的影响，一味地赌未来的不确定性，完全不考虑概率、完全不考虑对未来市场方向性的判断，是否是最好的策略？尽管这种策略肯定不会很坏，但可能并非最好。现在，我逐渐有些理解专家在那个帖子中说的由价值投资到趋势投资转变的问题了。从价值到趋势，或许将来再回到价值，这个可能未必是真正的投资理念的改变，而是一个螺旋式的上升。就我个人来讲，我并不是特别地看重专家说的1700那个数字（当然这个也很重要，说明未来市场非常不乐观），我更看重的是，自己的投资理念似乎确实有完善的必要。一味地价值投资、一味地买跌卖涨，完全不顾市场的趋势，完全依仗自己的转债知道跌多少、知道跌多长时间，虽然比那些投机的股民要好很多，基本上也能立于不败之地，但未必是最好的策略。

我倒觉得你的投资方法非常好。投资上，守拙实质是巧。先立于不败之地，再求意外之财。90元的新钢肯定比100元的新钢赚得多，因为成本就已经低了。你不能因为自己卖早了反而觉得自己买90元的新钢是错误的，否则反而是倒退的。要用概率思维看，你有可能卖早了，也有可能卖得刚好。平均下来，肯定要比成本高的人赚得多。
至于趋势分析，可以参考，但一定是在价值分析基础上的。若有点价值，由于价值还不够吸引，此时可以辅以趋势来看。若已经有很大价值，则完全可以无视趋势介入。同样若泡沫很大，也可以无视趋势退出。趋势分析，就是在价值不是很低估和不是很高估的范围内才有必要。你觉得自己的方法不好，是不是你的价值区间过于狭小。也就是说，可能是有一点价值就着急介入，有一点利润就着急退出。

不是。我的意思是说，过去我对于价值投资、买跌卖涨的追求可能有些极端。如果从价值的角度讲，现在的转债，至少有好几个已经可以立即满仓，然后就什么都不用管了。如果保守，就买到期收益率高的，比如中行、博汇等等，如果稍微积极一些，就买工行、国电。工行，107多的价格，溢价率几乎被消灭，完全可以取代正股基本上白送一个保底，这是严重的低估。但，我现在没有这样做，仍然是30%的仓位。我是想借鉴一下其它的自己不熟悉甚至以前不认可的但实际中并非完全无效的一些思路，比如趋势判断、技术分析。但根本的理念是不会变的，低风险投资不会变，先知道跌多少、跌多长时间再买这样的思路不会变。变的主要是策略性的，比如非常有价值了，也不一定要不顾一切地进去，尽量减少逆趋势的操作。

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