胡晓辉：大行情启动标志是券商股连续集体涨停

　　胡晓辉称：“我还是看好未来大行情的启动标志是券商股连续最少三天集体涨停，现在不可能，为啥看好券商？想想，工商银行已经全球第一了，还能再高吗？再高也还是第一！我们的券商呢？我们拥有庞大的市场，庞大的流动性，庞大的默默奉献的苦命投资者，没有理由未来不成长出一个全球前三！看好券商的理由就在于此。”

　　胡晓辉表示：“十年前，招商银行规模才多大？现在呢，一个招商银行的资产超过券商全行业的资产，这就是发展才是硬道理！想想，如果一家券商的规模发展到招商银行现在的一半，那股价变成几何？今天的券商就是十年前的万科！尽管可能还要下跌！需要找到最低点，就在龙尾的时候。”

　　——————————————

　　2011年109家券商净利骤降5成 下半年4券商由盈转亏

　　中国证券业协会16日公布，中国可纳入统计口径的109家证券公司2011年全年累计实现净利润393.77亿元，仅为2010年全行业的一半。全行业中有19家公司出现亏损。

　　通过对比2011年上半年和下半年经营业绩可见，在下半年极度低迷的资本市场中，券商们的盈利能力似乎还不错，营业收入仅比上半年下降19%，但净利润骤降51%，且有4家券商由盈转亏。

　　经纪自营业务“双杀”

　　中国证券业协会公布的初步统计数据显示，109家券商2011年共实现营业收入1359.50亿元，累计实现净利润393.77亿元。相比2010年协会的数据，当年106家券商共实现营业收入1926.53亿元，实现净利润784.06亿元。同比降幅分别为30%、50%。

　　全年实现盈利的券商有90家，占全行业证券公司总数的83%。对比2011年上半年109家券商中94家盈利，占比86.24%。2010年国内券商行业则全部实现盈利。2009年104家券商实现盈利，占全行业总数的98.11%；在A股出现1664点近年大底的2008年，共有95家券商实现盈利，占全行业107家的89%。

　　从已上市的18家券商可见，去年12月份更是出现全行业亏损，整体净利润亏损约10亿元，创出有披露史以来新低。其中，龙头券商中信证券，在扣除了转让华夏基金所得的一次性收益后，预计当月巨亏5亿-10亿元。

　　分业务看，券商的四大主营业务收入同比数据均出现了下降。其中，一直为券商最重要收入来源的代理买卖证券业务(即经纪业务)，年内净收入688.87亿元，通过收取证券交易的手续费和交易佣金，该业务也是券商几大主营业务中最为稳定的收入来源。

　　然而。2011年沪深两市的股基债权交易额64.2万亿元，同比增长0.2%；日均股基债权交易额2634 亿元，同比下降2.7%；日均股票交易额1728亿元，同比下降24.9%。券商的经纪业务收入下滑幅度要远远大于市场成交额的下滑幅度。“可以想象，在市场环境低迷的情况下，为了抢夺客户，券商们的‘佣金战’还在以‘暗战’的方式持续着。”一行业分析师指出。

　　另外，证券承销与保荐(即投行业务)及财务顾问业务净收入241.38亿元，同比下降11.36%；受托客户资产管理业务净收入21.13亿元，同比下降3.2%。

　　证券投资收益(含公允价值变动)(即自营业务)49.77亿元的降幅最大，比2010年大幅下降75.93%。另外，对比2011年上半年的业务收入也可发现，自营业务在2011年下半年出现了整体亏损。协会公布的2011年上半年行业数据显示，109家券商的自营业务收入为68.97亿元。由此可见，下半年全行业统计出来的亏损为19.2亿元。

　　“行业已走入边缘化”

　　截至2011年底，全国109家证券公司总资产为1.57万亿元，净资产为6302.55亿元、净资本为4634.02亿元，受托管理资金本金总额为2818.68亿元。

　　对比2010年数据可见，2011年行业净资产和净资本分别增长了11.07%和7.3%，受托管理资本金总额的增幅尤其明显，增幅达到了50%。

　　50%的增幅，可问鼎历年券商业同比数据之顶峰。但从总量看，2818.68亿元的规模仅为商业银行2011年发售20万亿元理财产品的1.4%、基金2.2万亿元资产净值的12.86%。

　　数家券商的管理层都在嗟叹，“行业已经走入了边缘化。”虽然2011年监管层力推券商创新业务，只是层出不穷的创新业务尚未形成规模效应，实际产出效益也需在2012年后才能逐步体现。

　　正因不尽如人意的业绩，2011年券商板块下跌26%，在金融板块中逊于银行的-2%和保险的-22%。

　　国泰君安分析师梁静提出，若说2011年是券商的创新年，那么2012年有望成为券商行业从高度同质化走向“各有所长”。

　　值得关注的是，证监会副主席姚刚昨日指出，要降低中小企业赴海外上市的门槛、适度放宽上市条件并简化审核程序；并扩大RQII额度及在香港推出以人民币计价的A股ETF产品。这将成为已拥有香港子公司的券商新的盈利途径。(东方早报)