真野惠里菜的av番号:《外汇交易精编战法》---蒋钰锟（二） - htjqiaomu88的日志 - 网易博客

第八章:资金管理和交易理念

       前面的各章讲的，是我们在进入外汇市场交易时，所采用的各种主要技术方法。为了完成交易过程的研究，我们要在市场预测的基础上，添加资金管理这个环节。“技术分析是矛，资金管理是顿”，缺少任何方面，交易就不会成功。

　　分析市场以及确定入市点、出市点的方式前后并没有太大不同。真正的变化是对资金管理的重要性的体验。象资金账户的大小、投资组合的搭配、以及在每笔交易中的金额配置等等诸如此类的问题，都能影响到最终的交易成绩。在交易模式中，资金管理是最重要的部分，甚至比交易方法本身还关键。如果要长久立于不败之地，就少不得它。资金管理所解决的问题，事关我们在外汇市场的生死存亡。它告诉交易者如何掌握好自己的资金，增加交易者生存下去的机会。

　　8.1资金管理要领

　　1．总投资额必须限制在全部资本的50%以内。这就是说，在任何时候，交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。剩下的一半，用来保证交易不顺手的时候或零时支用时有备而无患。例如，如果账户的总金额是100,000美元，那么其中只有50,000可以动用，投入交易中。

　　2．在任何单个的市场上所投入的总资金必须先在在总资本的10%到15%以内。因此，对于一个100,000美元的账户来说，在任何单独的市场上，最多只能投入10,000到15,000美元作为保证金存款。

　　3．在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。这个5%是指交易者在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。在决定应该做多少张合约的交易，以及应该把止损指令设置在内多远以外时，这一点是极为重要的出发点。对于100,000美元的账户来说，可以在单个市场上承受损失的资金不超过5,000美元。

　　4．在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%—25%以内。这一规则，是防止交易者在某一类市场中陷入过多的本金。例如，欧元和英镑是欧洲货币中的两个成员，它们通常处于一致的趋势下。如果把全部资金头寸注入这一类货币中，就违背了多样化的风险分散原则。

　　8.2 决定头寸的大小

　　一旦交易者决定在某市场开立头寸，并且选准了入市时机，下面就该决定买卖多少张合约了。通常我们采用10%的规定，即把总资本乘以10%，就得出每笔交易中可以注入的金额。

　　例如，100,000美元的10%是10,000美元。假定每张欧元/美元合约的保证金要求是2,500美元，那么10,000美元除以2,500美元得4，即交易者可以持有四张欧元/美元合约的头寸。

　　8.3 止损的艺术

　　交易中经常会提到止损的问题。到底应该在那个价位止损？在什么时候设止损？是否应该设止损？到底要设多少点止损为最佳？就此我们归纳总结出以下规则：

　　根据账户资金量止损

　　最常见也是最传统的止损方法，就是以资金量百分比设止损，即是量力而为。比如账户有资金100,000美元，每张单子不可以损失账户资金量的2%，那100,000美元×2%＝2000美元。每张单都止损2000美元。以欧元/美元来说，一点价值十美元，即设200个点止损。以美元/瑞郎来说，一点大概8.6美元，即设2000÷8.6＝232点止损。

　　以支撑和阻力位止损

　　这也是其中一个最常见的止损方法。比如做多欧元/美元，那就在下一个支撑位设止损；做空欧元，就在上一个阻力位止损。这个做法的好处是简单快捷，容易下判断。坏处是市场永远弄人，这方法经常抵不过假突破，或者是所谓的洗盘行动。止损后，价位又回到原处，好像专门是去打你的止损。所以有人会在支撑阻力位上加上几点，才是他的止损位。

　　根据不同货币设不同止损

　　各种货币每天平均波幅都有不同。以下是四大主要货币近3年的每天平均波幅：

　　欧元/美元：82点

　　美元/日元：105点

　　英镑/美元：101 点

　　美元/瑞郎：144 点

　　日元、英镑和瑞郎属于波幅较大和走动快的货币，止损可以设大一点，如50-100点。相对欧元和其它商品货币，如澳元和加元，平均波幅没那么大，加上商品货币要比主要货币走动得慢，止损30—50点已经足够。

　　其它如交叉盘，平均波幅可达100—200点，止损应该要设置80—120点才够用。

　　8.4 八十二个交易原则和市场结论

　　进入交易

　　1．区分主要仓位交易和短期交易。短期交易的平均风险应该更小。同时，投资者应该集中在主要仓位交易上，因为它们通常对交易成功至关重要。很多交易者常犯的一个错误是，他们太执着于抓住小的市场摆动，以至于错过了主要的价格运动。

　　2．如果你相信目前存在一个主要的交易机会，不要贪心地试图在更好一点的价格进入交易。错过一个价格运动而造成的潜在利润的损失可以抵消50个稍好一点执行价格的总和。

　　3．进入任何主要仓位都应该事先计划，精心思考，永远不要凭一时的冲动。

　　4．要发现一个能说明现在是正确时机的图表形态。如果没有这样的形态识别，就不要进行交易。

　　5．根据日常分析设置指令。如果市场没有在预期的进入水平收盘，那么记录下这个交易想法，每天对它进行检查，直到可以进入交易或这个交易想法看起来不再有吸引力。不能坚持这一原则会错过好的交易。一种常见的情况是，市场移动已经超过了预期的进入水平后才想起这个交易想法，而那时由于处在较坏的价位，很难再做同样的交易。

　　6．当寻找一个趋势的主要反转时，聪明的做法是等待出现某种显示时机正确的形态，而不是预测目标和支撑/阻力点以致没有利用上趋势。在趋势已经使价格长时间处于高点/低点的市场内，这条原则尤为重要。记住，在大多数趋势延续的例子中，市场不会形成V形反转，相反，价格一般会回撤以检验高点和低点，而且这种状况常常会重复几次。这样我们等待峰顶或谷底形成后再行动，就可以避免在升高或降低的过程中跌得粉身碎骨，更不用说在时机未成熟时就选择峰顶或谷底而造成的损失。

　　7．看图表时，如果马上产生一个本能的印象，跟着感觉走。

　　8．如果您错过了一个新趋势的第一段主要部分，不要让这个情况阻止你在这个趋势中交易（只要能够设置一个合理的止损点）。

　　9．在执行交易时，不要反向利用最近的价格失败形态，即便有很多其他理由可以进入交易也不行。

　　10．永远不要反向利用价格移动的第一个缺口。

　　11．在大多数案例中，使用市价指令而不是限价指令。在平掉一个正在损失的仓位或进入一个主要的交易机会时尤为重要。在这种情况下，交易者常常会担心市场会与他的决定背道而驰。尽管限制指令会使大多数的交易以稍好一点的价格执行，但如果一开始没有执行限价指令，就会出现糟糕得多的执行价格，或者错过可能的获利，这种情况造成的损失常常比限价指令的微笑获利大。

　　12．在进入交易后，永远不要折回最初的交易进入点附近。市场完全回撤通常是交易失败的信号。即便交易仍然不错，但以这种方式折回会由于过分交易而损害了坚持能力。

　　退出交易和风险控制

　　13．在进入交易时，要明确设置保护性止损点。

　　14．当新出现的形态或市场运动同交易方向相反时，退出任何交易，即便止损点还没有达到。

　　15．一旦最初的交易前提被破坏，马上退出交易。

　　16．如果你在交易的第一天就错的一塌糊涂，就马上放弃交易。

　　17．当主要突破同所持仓位相反时，要么马上平仓，要么设置一个非常近的止损指令。

　　18．如果某个市场突然在与所持仓的相反方向上剧烈移动，远远超过它最近的波动，马上平仓。

　　19．如果多头仓位（空头仓位）进入支撑（阻力）去，但市场巩固而不反转，退出。

　　20．针对分析者和市场交易者：如果你感觉最近的推荐、交易和报告都是错的，转变你的这些看法。

　　21．如果在一段时期内不能观察市场，要么平掉所有的仓位，要么保证在所有未平仓仓位上都有止损指令。

　　22．不要对一个未平仓仓位感到放心。永远要清楚你该在哪里退出，即便目前的价格离退出点还很远。同时，如果一个与交易相反的形态正在形成，可能预示着需要比计划提前退出。

　　23．不要总想匆忙地在中止交易后马上返回市场。返回交易通常会在最初的损失上再加上额外的损失。返回终止交易的唯一理由是，如果根据发展的价格形态来看时机确实合适，即，只有当这个返回满足了任何新交易必需的所有条件、而且行之有效的时候。

　　其他风险控制规则

　　24．当交易进行得不顺时：（a）减少交易规模；（b）收紧止损点；（c）暂缓进入新交易。

　　25．当交易进行得不顺时，减少风险靠的是平掉损失的交易，而不是平掉获利的交易。

　　26．要极度小心，在获利后不要改变交易的模式：（a）不要启动任何在交易程序开始的时候看起来太冒险的交易。（b）不要在一个典型的交易内突然增加合约的数量。

　　27．对小仓位和大仓位都要运用同样的常识。

　　28．不要根据重要报告或者政府发布的主要统计数字来保持很大的仓位。

　　29．在时间跨度长的交易中和极短期交易中使用同样的资金管理原则。

　　30．没有经过计划，不要在交易马上要平仓的价格买进。

　　保持和退出获利交易

　　31．在主要仓位交易中不要取出小而快的利润。尤其是在绝对正确的交易中，永远不要在第一天平仓获利。

　　32．在你的方向上有缺口时不要太草率地退出交易。用缺口作为最初的止损点；然后设置跟踪止损的指令。

　　33．作为退出获利交易的手段，要尽量使用跟踪止损指令并以市场运动的发展不断补充，而不是用目标。使用目标常常不能充分认识到主要趋势的潜力。记住，你需要偶尔的大幅盈利来抵消失败的交易。

　　34．尽管有前边的规则，但在交易进入的时候设置一个最初目标还是有用的，可以运用下列原则：如果一个目标的大部分很快被实现，就平仓获利一部分，同时考虑在回调时恢复平仓的合约。取出快的、可观的利润这个主意不错。虽然这个原则可能常常会导致错过平仓的那部分仓位以后的移动，但在这样的情况下保持整个仓位，常常会导致在第一个急剧的回撤时就因为过分紧张而平仓。

　　35．如果达到了一个目标，但是仍然喜欢这一交易，设置一个跟踪止损指令来保持交易。这个规则对跟上主要趋势十分重要。记住，耐心不仅对等待正确的交易重要，而且对保持仍然有效的交易也很重要。不能恰当地从正确的交易中获利是获利有限的关键因素。

　　36．前一规则有个例外，如果您所持的仓很重，资产净值又汹涌上升，那么考虑逐渐增加平仓获利的比例。规则推论：当事情变得太好，简直不像真的时，要小心！如果每件事的发展都正确，那这可能是个好时机，可以按比例增加平仓获利，同时在你的部分仓位上使用设置很近的跟踪止损指令。

　　37．如果你仍然相信一个交易会有长期的发展潜力，获利退出后，要计划恢复仓位。如果市场没有足够回撤，不能重新进入，要注意识别那些可能表明重新进入时机的形态。不要觉得重新进入点点比退出点更差，就不再次回到交易，因为这个交易的长期趋势和目前时机都显示你应该重新进入。不能在更糟糕的价格进行交易常常会导致错失大趋势的主要部分。

　　38．如果交易了多个合约，要避免总想百分之百正确这个感情陷阱。换句话说，只需要获取一部分利润。在移动时期内尽量保持至少一部分仓位，直到市场形成的反转形态确实可信，或达到了一个有指示意义的止损点。

　　其他各方面的原则和规定

　　39．较之目标和支撑/阻力区，永远更多留意市场运动和发展的形态。前者常常会使你过早地把一个正确市场向错误方向反转。

　　40．当你觉得应该采取行动进入或退出仓位时，马上行动，不要拖延。

　　41．如果你对市场的长期趋势有自己的看法，永远不要与这个看法背道而驰。

　　42．获利的交易一开始就显示正确的趋势。

　　43．调整进入和退出的时机，即便交易出现致命错误时，也能把损失减小。

　　44．日内就做决定基本上总是失败的。在日内不立即做决定。

　　45．星期五收盘前一定要检查市场。局势常常在周末变得更明朗。出现这种情况时，在星期五收盘附近的进入或退出常常比下星期一开盘时的价位好。如果你这正在持有一个重要的仓位，这个规则尤为重要。

　　46．如果做了关于市场的梦，依梦行事。

　　47．你永远逃避不了不好的交易习惯，你能做的最好行动就是使它们隐藏起来。一旦你变懒了或者马虎了，它们就会卷土重来。

　　市场形态

　　48．如果市场出现了新的历史高点和持有量，那么这个不寻常的现象强烈预示着还会有远远超过过去高点的移动，就在新的历史高点卖出可能是业余交易员所犯的最糟糕的错误。

　　49．在盘整区的高端附近出现窄幅市场巩固是多头形态。与之相似，在盘整区的低端附近出现的窄幅巩固是空头形态。

　　50．一个延续的窄幅盘整区出现突破时进入，同时在盘整区的远边设置止损指令。

　　51．持续了1—2个星期或更长时间的盘整区出现突破，是表示趋势即将出现的最可靠的技术指标之一。

　　52．上述规则的一种常见并尤其有用的表现形式是：如果就在前一个长时间的宽幅盘整区之上或之下形成旗形或尖旗形，那就是相当可靠的巩固形态。

　　53．在与较大缺口同一方向上交易。

　　54．盘整区之外的缺口，特别是1—2个月的盘整区后出现的缺口，常常是优秀的信号。

　　55．如果突破缺口没有在第一个星期回补，就应该看做特别可靠的信号。

　　56．突破形成了新的高点或低点，随后一两个星期内又形成一个缺口回到盘整区内，这是多头陷阱或空头陷阱特别可信的形式。

　　57．如果市场突破形成一个新的高点或低点，然后回撤到突破前的盘整区内，形成旗形或尖旗形，我们认为一个顶或底已经形成。可以建立一个仓位，并在旗形或尖旗形巩固外设置保护性止损指令。

　　58．从一个盘整区突破，然后深深回撤到区域内，这是又一个多头或空头陷阱的主要形式。

　　59．如果出现一个明显的V形底，随后在附近形成一个整理形态，这可能是一个底部形态，然而，如果这个巩固随后下方遭到破坏，到达V形底，这个市场运动被看作即将下移形成新低的信号。

　　60．V形顶和V形底形成后，在反转点附近出现持续几个月的固定，这表明可能会出现主要顶部或底部形态。

　　61．短的旗形和尖旗形巩固都是可靠的巩固形态，我们可以赶上现有的趋势进入交易，同时设置一个相对靠近但有意义的止损点。

　　62．如果一个短的旗形或尖旗形巩固导致了在错误方向上的突破，预计价格会继续在突破方向上移动。

　　63．弯曲巩固可能预示着一个向弯曲方向的加速移动。

　　64．短期弯曲巩固发生破坏，并与弯曲的方向相反，这可能是趋势反转的好信号。

　　65．一个具有与主要趋势相反的收盘的宽幅震荡日，常常是趋势变化可靠的早期信号，尤其当它同时引发了一个反转信号时。

　　66．如果在2—4天的时间内出现近乎垂直的，大的价格移动（实现了一个相对高点或低点），可能在随后的几个星期移动会继续。

　　67．穗形是表示短期反转的好信号。穗形的顶端可以用作止损点。

　　68．如果出现穗形，用两种方法看图表，有穗形的方法和假设没有穗形的方法。例如，如果假设去掉穗形是十分明显的旗形，那么旗形的突破就是个有意义的信号。

　　69．逃避缺口的填补可以被看做是可能出现趋势反转的证据。

　　70．导形反转出现后不久，价格回撤，进入到最近的盘整区或巩固形态，这是可能形成主要顶（底）部的信号。

　　71．当其他相关市场正在承受重要的压力时，一个市场保持相对坚挺的能力可以被视为其内在力量的信号。与之相反，当其他相关市场坚挺时，一个市场表现疲弱可以被视为熊市信号。

　　72．如果一个市场在大多数的日交易部分价格持续较高，预期将在同方向收盘。

　　73．两个旗形连续出现，中间没有分开，可以看做是可能的巩固形态。

　　74．弯曲底部形成后，在这个形态的顶部附近出现浅一些的，同方向的弯曲巩固，可以把这看做是多头形态。一个相似形态也可适用于市场顶部。一个相似形态也可适用于市场顶部。

　　75．在趋势显著的市场内出现的中度态势表示可能出现了交易移动的巩固模式，高/低的态势表示出现的是反转趋势。但前者的指示更可靠。

　　76．一个失败信号比初始信号更可靠。转换方向，用失败信号前的高点（低点）作止损点。

　　77．如果一个市场不能跟随重要的利多或利空消息发展，这常常是马上出现趋势反转的先兆。如果你正持有一个仓位，对这个发展要特别留意。

　　分析和评论

　　78．每天检查图表，尤其是你非常忙得时候。

　　79．阶段性地检查长期图表（如2—4星期一次）。

　　80．虔诚地记录交易者日记，日记中包括你做的每一个交易的图表，并做如下记录：交易理由；计划的止损点和目标；后面的显示交易如何变化的点；观察结论和教训；净获利/损失。进入交易时要填写交易记录单，这很重要，因为记录交易理由准确地反映了你当时实际的想法，而不是根据事后发展调整后的想法。

　　81．常备一个形态图表簿，当你注意到了一个有趣的市场形态，要记下你认为它会如何发展，或者记下你认为这个形态最后怎么样被破坏。要保证一直追踪每一个图表，看看它实际的演变结果。过一段时期，通过这个步骤，我们可以预测不同图表形态的可靠性，并从中得出一些统计数字，从而提高图表解读的技巧。

　　82．系统规则、交易日记和形态簿每隔一段时间就要重新回顾和更新。当你认为有用的时候，可以更多地检查回顾这些项目中的任一项。

第九章:外汇保证金和期权

　9.1 外汇保证金交易

　　外汇保证金交易起源于80年代的伦敦，上世纪90年代初出现在中国大陆。外汇保证金交易它是指在金融机构之间以及金融机构与个人投资者之间进行的一种即期或远期外汇买卖方式。从本质上讲，有点类似于国内已经发展多年的期货交易。在进行保证金交易时，交易者只付出0.5％－20％的按金（保证金），就可进行100％额度的交易，也就是"以小博大"。在获利可能性增大的同时，风险也进行了同样的放大。外汇保证金交易通过杠杆作用将实际交易金额扩大几十倍、上百倍的外汇交易形式，是目前国际主流的外汇交易手段。随着我国开放进程的不断加速，很多投资者都已间接接触到了这一世界通行的外汇交易方式。

　　外汇交易就是一国货币与另一国货币进行兑换的过程。体现在具体操作上就是：个人与银行、银行与银行、个人与交易经纪商、银行与经纪商、经纪商与经纪商之间进行的各国货币之间的有规范或半规范过程。

　　外汇交易是同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币，外汇是以货币对形式交易，例如欧元/美元(EUR/USD)或美元/日元(USD/JPY)。对投资者来说，最好的交易机会总是交易那些最通常交易的货币，叫做"主要货币"，每日交易的 85% 是这些主要货币：美元 (USD)，日元 (JPY)，欧元 (EUR)，英磅(GBP)，瑞士法郎 (CHF)，加拿大元 (CAD)和澳大利亚元 (AUD)。外汇保证金交易的诸多特点：

　　1．外汇保证金交易的市场是无形的和不固定的。所有交易都在投资者与金融机构以及金融机构之间进行，没有类似证券交易所这样的专门机构；

　　2．外汇保证金交易不像期货一样涉及交割日、交割月的概念，它没有到期日。交易者可以根据自己的意愿无限期持有头寸，但需请算隔夜息差；

　　3．外汇保证金交易的规模巨大，参与者众多；

　　4．外汇保证金交易的币种十分丰富，任何国际上可兑换的货币都可能作为交易品种；

　　5．外汇保证金交易的交易时间是24小时的；

　　6．很有趣的一点：外汇保证金交易要计算各种货币之间的利率差，金融机构要向客户支付或者从客户保证金中扣除。

9.2 期权基础知识及期权交易

　　9.2.1期权的定义

　　期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买(指看涨期权)或出售(指看跌期权)一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上就是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利，完全可以灵活选择。

　　9.2.2 期权的类型

　　按期权的权利来划分，主要具有以下三种：看涨期权和看跌期权以及双向期权。

　　(1)所谓看涨期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格买进某一特定数量的相关商品期货合约的权利，但不同时负有必须买进的义务。

　　(2)所谓看跌期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格卖出某一特定数量的相关商品期货合约的权利，但不同时负有必须卖出的义务。

　　(3)所谓双向期权，是指期权的买方既享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格买进某一特定数量的相关商品期货合约的权利，又享有在商定的有效期限内按同一敲定价格卖出某一特定数量的相关商品期货合约的权利。

　　9.2.3 期权履约

　　期权的履约有以下三种情况

　　1.买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。

　　2.买方也可以将期权转换为期货合约的方式履约(在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的期货部位)。

　　3.任何期权到期不用，自动失效。如果期权是虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期任期权失效。这样，期权买方最多损失所交的权利金。

　　9.2.4 期权权利金

　　期权权利金，就是购买或售出期权合约的价格。对于期权买方来说，为了换取期权赋予买方一定的权利，他必须支付一笔权利金给期权卖方；对于期权的卖方来说，他卖出期权而承担了必须履行期权合约的义务，为此他收取一笔权利金作为报酬。由于权利金是由买方负担的，是买方在出现最不利的变动时所需承担的最高损失金额，因此权利金也称作“保险金”。

　　9.2.5 期权交易原理

　　买进一定敲定价格的看涨期权，在支付一笔很少权利金后，便可享有买入相关期货的权利。一旦价格果真上涨，便履行看涨期权，以低价获得期货多头，然后按上涨的价格水平高价卖出相关期货合约，获得差价利润，在弥补支付的权利金后还有盈作。如果价格不但没有上涨，反而下跌，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大损失为权利金。看涨期权的买方之所以买入看涨期权，是因为通过对相关期货市场价格变动的分析，认定相关期货市场价格较大幅度上涨的可能性很大，所以，他买入看涨期权，支付一定数额的权利金。一旦市场价格果真大幅度上涨，那么，他将会因低价买进期货而获取较大的利润，大于他买入期权所付的权利金数额，最终获利，他也可以在市场以更高的权利金价格卖出该期权合约，从而对冲获利。如果看涨期权买方对相关期货市场价格变动趋势判断不准确，一方面，如果市场价格只有小幅度上涨，买方可履约或对冲，获取一点利润，弥补权利金支出的损失；另一方面，如果市场价格下跌，买方则不履约，其最大损失是支付的权利金数额。

　　9.2.6 期权与期货的关系

　　期权交易与期货交易之间既有区别又联系。首先，两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易；其次，在价格关系上，期货市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响。第三，期货交易是期权交易的基础，交易的内容一般均为是否买卖一定数量期货合约的权利；第四，期货交易可以做多做空，交易者不一定进行实物交收。期权交易同样可以做多做空，买方不一定要实际行使这个权利，只要有利，也可以把这个权利转让出去。卖方也不一定非履行不可，而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的责任。

　　9.2.7 外汇期权交易常识：

　　平价、折价和溢价期权：平价期权是指执行价格与个人外汇买卖实时价格相同的期权。折价期权是指执行价格高于个人外汇买卖实时价格的看涨期权，或执行价格低于个人外汇买卖实时价格的看跌期权。溢价期权是指执行价格低于个人外汇买卖实时价格的看涨期权，或执行价格高于个人外汇买卖实时价格的看跌期权。目前国内开办的个人外汇期权均为平价期权和折价期权，暂不办理溢价期权。因此，国内只对平价期权和折价期权进行报价，仅在买入期权平盘时才对溢价期权进行报价。

　　执行价格：是指个人外汇期权到期日，客户如选择执行外汇期权时与银行的外汇买卖交易价格。执行价格为外汇期权合同签订是银行公布的个人外汇买卖实时价格或实时价格加/减一定的点数。

　　参考价格：是指判断客户是否执行期权的依据，是指期权到期日北京时间下午14：00国际外汇市场价格，统一采用路透报价系统TKFE、AUDH=和CADH=页码各币种报价的中间价。如果参考价格优于执行价格即客户执行期权有盈利，银行代客户执行该外汇期权，并将客户收益存入指定账户。

　　国内外汇期权的平盘与执行：在期权到期日前，客户均可在银行任意一个营业日向银行柜台询价卖出持有的期权。到期日客户无须再办理资金交割。

　　客户在申请办理个人外汇期权时，须委托银行在外汇期权到期时有收益的情况下，由银行代为执行外汇期权，并进行轧差交割。到期的外汇期权的有效执行时间为外汇期权最后一个工作日，截止时间为北京时间下午14：00。客户在此时点必须在指定的活期存折账户上存入足额的期权卖出货币，否则视为自动放弃执行权利。

　　银行默认的客户买入期权交割方式为轧差交割，如客户（期权买方）选择按照期权合约进行交割，须向银行书面提示。

　　9.2.8 外汇期权交易范例：

　　某家合资企业手中持有美元，并需要在一个月后用日元支付进口货款，为防止汇率风险，该公司向银行购买一个“美元兑日元、期限为一个月”的欧式期权。假设，约定的汇率为1美元＝110日元，那么该公司则有权在将来期权到期时，以1美元＝110日元向银行购买约定数额的日元。如果在期权到期时，市场即期汇率为1美元＝112日元，那么该公司可以不执行期权，因为此时按市场上即期汇率购买日元更为有利。相反，如果在期权到期时，1美元＝108日元，那么该公司则可决定形式期权，要求银行以1美元＝110日元的汇率将日元卖给他们。由此可见，外汇期权业务的优点在于客户的灵活选择性，对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。

第十章:外汇词汇表

A

　　Aggregate Risk – 综合风险

　　银行与其客户之间即期和远期合约所面临的风险总量。

　　American Option – 美式期权

　　在有效期内，可以在任意工作日行使的期权。

　　Appreciation – 升值

　　当物价应市场需求抬升时，一种货币即被称作增值， 资产价值因而增加。

　　Arbitrage – 套利

　　利用不同市场的对冲价格，通过买入或卖出信用工具，同时在相应市场中买入相同金额但方向相反的头寸，以便从细微价格差额中获利。

　　Around – 周转

　　远期“升水/贴水”报价中使用。

　　Ask Price – 卖出价

　　在一外汇交易合同或交叉货币交易合同中一指定货币的卖出价格。以此价格， 交易者可以买进基础货币。在报价中，它通常为报价的右部价格。例: USD/CHF 1.4527/32，卖出价为1.4532，意为您可以1.4532 瑞士法郎买入1 美元。

　　Asset – 资产

　　在外汇交易中，资产是指从对应方收取相应于资产负债表债权（如贷款）或相应于在指定期限未完成的远期或即期交易的货币金额的权利。

　　At Best – 最佳价格

　　指示告诉交易者最好的买进/ 卖出价格。

　　At or Better – 现价或更佳

　　交易以一特定或更理想汇率执行。

　　At-the-Money – 平价

　　一种期权，其履行/执行价格等于或接近标的金融票据的当前市场价格。

　　At Par Forward Spread – 平价远期汇率

　　当远期汇率等于即期汇率时。

　　At the Price Stop-Loss Order – 自设价格停损单

　　不管市场的情况，在请求价位必须执行的自设价格停损单。

　　Auction – 拍卖

　　将一项物品售给出价最高的竞价者。

　　(1) 外汇管理体制中常用的外汇分配方法。

　　(2) 分配政府债券时使用的方法，例如美国国库券。 小型投资者被授予对国库券的优惠准入。 然后，在接受的竞争性招标基础上计算出平均发行价格。 在某些情况下，政府拍卖采用加价而不是价格进行叫价。

　　Average Rate Option – 均价期权

　　执行价格基于合约期间履约价格和平均短期汇率的合约。 有时也被称为“亚洲期权”。

B

　　Back Office – 后线

　　清算和相关程序。

　　Back to Back – 对开

　　(1) 交易中，一个交易的义务和债务反映在第二个交易中。

　　(2) 交易中，在一个国家以一种货币得到的借款对应在另一个国家中以另一种货币得到的借款。

　　Balance of Payments – 国际收支

　　对一个国家在指定期间经济活动系统的记录。

　　(1) 此术语通常有下列任一种含义：(i)“经常帐户”的收支平衡；或 (ii) 经常帐户加上特定的长期资本流动。

　　(2) 贸易收支、经常性收支、资本帐户和帐外收支的组合，组成总收支平衡。

　　长期的收支逆差往往导致对资本转移的限制，和/或币值的下降。

　　Balance of Trade – 国际贸易差额

　　出口贸易额减去进口贸易额。 一般不包括帐外收支，否则被称为商品贸易或实物贸易。 数字可来源于 FoB/Fas、清关后或 Fob 出口。

　　Band – 浮动区间

　　一种货币允许浮动的范围。 汇率机制 (ERM) 中使用的一种系统。

　　Bank Line – 信用额度

　　银行授予一个客户的信用额度，也称为“信贷额度”。

　　Bank Notes – 纸币

　　纸币是中央银行或发行银行发行的纸钞并且是法定货币，但通常不认为是外汇交易市场的一部分。 但是纸币在有些国家可以被转换进入外汇市场。 纸币一般以权利金形式标价为一种货币的当前即期汇率。

　　Bank Rate – 贴现率

　　中央银行向其国内银行系统借贷的利率。

　　Barrier Option – 界限期权

　　途径依赖型期权的一种，其付款模式和放款期限不仅依赖标的货币的最终价格，而且依赖标的货币是否会在期权有效期内的打破预定的价位（界限）。

　　Base Currency – 基准货币

　　银行或机构报告运营结果时使用的货币。 也称为申报货币。

　　Base Rate – 基准利率

　　在英国使用的术语，指银行计算借贷者利率时使用的利率。 高信誉度的借贷者只需支付超过基准很少数量的利率。

　　Basis Point – 基点

　　一个百分点的百分之一。 (0.0001)

　　Basis Price – 基准价格

　　以到期回报率或年回报率表示的价格。

　　Basis Convergence – 基差趋同

　　在合约接近到期的同时，基差趋向于零的过程。

　　Basis Trading – 基差交易

　　在现汇和期权市场中，为从基差的有利浮动中获利而采取相对立的位置。

　　Basis – 基差

　　现汇价格和期权价格之间的差异。

　　Basket – 篮子

　　通常用来管理一种货币汇率的一组货币。 有时也作为经常帐户的货币单位。

　　Bear – 看空者

　　相信价格会下跌的人。

　　Bear Market – 熊市

　　在普遍行情不好的情形下价格快速下跌时的市场（与牛市相对）。

　　Bid Price – 买入价

　　该价格是市场在一外汇交易合同或交叉货币交易合同中准备买入一货币的价格。以此价格，交易者可卖出基础货币。它为报价中的左部，例: USD/CHF 1.4527/32， 买入价为1.4527; 意为您能卖出1 美元买进1.4527 瑞士法郎。

　　Big Figure – 大数

　　通常指一个汇率的前三位数字，交易员一般在报价中都知道的数。 例如，美元/马克的标价“30/40”表示的价格为 1.5530/40。在该例中“大数”是 1.55，一般为双方默认（因为它很少在一个交易日中有所变动）。因此交易员只引用卖出/买入报价的最后 2 位。

　　BIS – 国际清算银行。

　　Bilateral Clearing – 双边清算

　　在外汇有限时使用的系统。 一般付款经由中央银行，有时还要求每年的国际贸易余额平衡。

　　Binary Options – 数字期权

　　一个数字型“认购”（或“递增”）就像标准的欧式认购权。但是如果是钞票认购到期，到期付款固定于相对货币的一个单位。

　　Black-Scholes Model – Black-Scholes 模型

　　一个期权定价公式，最初由 Fisher Black 和 Myron Scholes 导出用于证券的期权，后来由 Black 做了改进而用于期货的期权。 它广泛应用于货币市场。

　　Booked – 帐目

　　对在国外达成的交易的纪录。

　　Boris – 俄语“交易”的俗语。

　　Break Even Point – 收支平衡点

　　期权购买者用以收购权利金的金融工具的价格，这意味着他既没有损失也没有获利。 对一个认购权来说，收支平衡点是执行价格加上权利金。

　　Break Out – 退出

　　在期权市场中取消一个兑换或做一个逆转恢复到期权购买者初始的位置。

　　Bretton Woods – 布雷顿森林

　　1944 年举行的会议的地点，这个会议促使战后外汇体系的建立，该体系一直沿用到上世纪 70 年代。 这次会议的另一个成果是 IMF（国际货币基金组织）的建立。 这个体系确立了固定汇率系统中的货币对黄金或美元的比价在该货币 1％ 内浮动。

　　Broker – 经纪人

　　代理人，以收取佣金或获得买卖价差为目的，执行客户的指示买入和卖出货币及相关金融工具。 经纪人是收取佣金的代理人，而不是委托人或自己帐户的代理人。

　　在外汇市场上，经纪人倾向于扮演银行之间中间人的角色，将买方和卖方带到一起并收取发起者或双方支付的佣金。 现在全球有 4 或 5 个主要经纪人通过在许多国家的附属机构、联营机构和合伙人开展业务。

　　Brokerage – 手续费

　　经纪人收取的佣金。

　　BUBA

　　联邦银行，德国中央银行。

　　Bull – 看多者

　　相信价格会上涨的人。

　　Bull Market – 牛市

　　以价格上涨为特征的市场。

　　Bulldogs – 猛犬债券

　　外国金融机构在英国发行的英镑债券。

　　Bundesbank – 联邦银行

　　德国中央银行。

　　Butterfly Spread – 蝶式套利

　　(1) 期权蝶式套利是一种套利交易，多个期权月同时以一个差价交易。 交易基本上由同一差价的 3 或 4 个不同期权月的 2 个期权套利交易组成。

　　(2) 期权蝶式套利是熊市套利和牛市套利交易的组合，其中多个期权月和履约价格以一个差价同时交易。 交易基本上由同一差价的 3 或 4 个不同期权月的 2 个期权套利交易，和以一个差价履约组成。

　C

　　Cable Transfer – 电汇

　　从一个中心到另一个中心用电报转移资金。 现在是银行间电子资金转移的同义词。

　　Cable

　　外汇市场中称呼美元/英镑的术语。

　　Call Option – 买入期权

　　买入期权给予投资者以特定的价格购买股票、股权或期权的权利，但并非义务。

　　Call – 看涨期权

　　一种期权，给予持有者在一段固定时间内以特定价格购买标的金融票据的权利。

　　Capital Account – 资本帐户

　　一个国家长期和短期引进和输出资本的合称。

　　Carry – 利率差价

　　持有融资证券或其它金融工具的利率费用。

　　Carry-Over Charge – 结转费用

　　从一个交割日到另一个交割日储存商品（或外汇合约）所需的融资费用。

　　Cash – 现金交易

　　通常指交易履约日约定结算的外汇交易。 这个术语主要用于北美市场和那些因时区不同而依赖北美市场外汇服务的国家，例如拉丁美洲。

　　在欧洲和亚洲，现金交易通常被指作当天交易的价值。

　　Cash and Carry – 现货和期货

　　购买当天的资产和出售此资产的期权。 现货和期货可以通过出售资产和买进期权而互相转换。

　　Cash Settlement – 现金结算

　　结算期权合约的程序，其中将支付期权和市场价格之间的现金差异，而不是实际交割。

　　CBOE – 芝加哥期权交易所。

　　CBOT or CBT – CBOT 或 CBT

　　芝加哥期货交易所。

　　CD – 存款证明。

　　Central Bank – 中央银行

　　中央银行为本国政府和商业银行提供金融和银行服务。 它也通过改变利率实施政府的货币政策。

　　印度储备银行是印度的中央银行，扮演维护外汇市场有序的角色，使用各种金融工具，例如准备金率、银行利率、公开市场操作和道德说服进行干预。

　　Central Rate – 中心汇率

　　欧洲货币体系 (EMS) 内采用的每种货币兑换欧洲货币单位 (ECU) 的汇率。 货币根据相应浮动区间在中心汇率一定范围内浮动。

　　Certificate of Deposit (CD) – 存款证明 (CD)

　　由一个商业银行发行的以凭票即付形式作为存款证据的可转让存款证明，上面写着到期价值、到期日和应付利率。 CD 的到期日从几个星期到几年不等。

　　CD 通常可在到期日前只以在二级市场上出售的形式偿还，但也可以向发行银行支付罚金后赎回。

　　CFTC – 商品期货交易委员会

　　商品期货交易委员会，美国联邦管理机构，管理包括金融期货的商品市场中的期货交易。

　　CHAPS – 清算交易所自动付款系统

　　Chartist – 图表专家

　　图表专家研究历史数据的图形和图表，以便能找到趋势并预测未来的趋势逆转。 这包括对图表特定形状和特点的观察以得出阻力价位、头和肩的形状和被认为指示趋势逆转的双底或双峰形状。

　　CHIPS – 纽约清算所清算系统。 （清算所银行间付款系统）。 多数欧元交易通过这个系统清算和结算。

　　CIBOR – 哥本哈根银行同业拆借率，是银行在不安全的基础上贷出丹麦克朗的利率。 这个利率由丹麦国家银行（丹麦的中央银行）基于丹麦银行家联合会设置的原则每天计算而来。

　　Closed Position – 关单价位

　　一个交易的执行使其对特定货币的市场给出零承诺。

　　Closing Purchase Transaction – 平买入仓交易

　　购买和已出售期权等同的一个期权，以清算一个头寸。

　　CME – 芝加哥商品交易所。

　　Coincident Indicator – 同步指标

　　一个经济指标，通常和一般的商业周期一起波动，例如工业生产周期。

　　Comex – 纽约商品交易所。

　　Commission – 佣金

　　经纪人向客户收取的交易代理费用。

　　Compound Option – 复合期权

　　以一个期权为基础的期权，这个基础期权的日期和价格是固定的。

　　Confirmation – 确认书

　　给对方的描述所有交易相关细节的备忘录。

　　CPI – 居民消费价格指数。 每月对一个已定义消费者商品篮子的价格变化的测量，包括食品、衣物和交通。 不同国家对待租金和抵押贷款使用不同的方法。

　　Contract Expiration Date – 合约到期日

　　货币必须交割以履行合约条款的日期。

　　对期权来说，是期权持有人能行使其权利买进或卖出标的金融票据或货币的最后一天。

　　Contract Month – 合约月

　　如果没有被清算或在指定日期前售出，一个期权合约到期或可以交割的月份。

　　Contract – 合约

　　在未来指定月份购买或出售指定数量的货币或期权的协议。（参见远期合约）

　　Correspondent Bank – 代理银行

　　为一个在相关中心没有分支机构的银行有规律地提供服务的外方银行，例如协调资金的转移。 由于美国各州之间银行服务的限制，这种情况经常在美国国内发生。

　　Cost of Carry – 持有成本

　　根据利率平价理论，远期价格由为了保持头寸而借贷的成本来决定。

　　Cost of Living Index – 生活费用指数

　　广义上等于零售价格指数或居民消费指数。

　　Counterparty – 交易对方

　　执行外汇交易对应的客户或银行。

　　Counterparty Risks – 对手风险

　　外汇银行间交易所（外汇市场）工具是客户和其交易对方之间的头寸（买权和/或卖权），不同于场内市场的外汇工具，它实际上是由一家金融工具交易关联于外汇交易的清算机构担保，并且没有清算机构的担保。

　　因此，当客户购买一个场外 (OTC) 外汇工具时，它依赖于从其购买工具以履行合约的交易对方。

　　交易对方不能履行头寸会导致任何跟进头寸的先前付款的损失，也会导致交易预期利益的损失。

　　Country Risk – 国家风险

　　与政府干预相关的风险（不包括中央银行干预）。典型事例包括法律和政治事件，如战争，或者国内骚乱。

　　Coupon Value – 票面利率

　　债券利息的年利率。

　　Coupon – 息票

　　(1) 不记名股票上，发行人状况后面可分离的部分。 可兑换红利的证明。

　　(2) 表示固定利息的证券利率。

　　Cover – 平仓/补进

　　(1) 结掉一个远期外汇合约。

　　(2) 买入已出售的货币或证券以结清一个空头头寸。

　　Covered Interest Rate Arbitrage – 抛补利息套利

　　一种套利方式。借贷货币 A，兑换成货币 B，然后在贷款期内用货币 B 投资，在贷款到期时远期抛补，投资者从整套交易中获利。

　　这个方式基于利率平价理论（一个重要的理论型经济关系），即一个避险的外国投资恰好等于相同风险投资的国内利率。

　　当两个货币市场的抛补利率差异为零时，将没有资金从一个市场向另一个市场转移的套利刺激。

　　CPSS

　　支付和清算系统委员会

　　爬行盯住汇率体制（可调整盯住）

　　一种汇率体制，一个国家的汇率“盯住”（也叫固定）另一种货币。 官方汇率可随时改变。

　　Credit Risk – 信用风险

　　债务人不偿还债务的风险；更具体地说就是交易对方没有承诺交割的货币。

　　Cross Deal – 交叉交易

　　一个外汇交易包括了两种货币，但这两种货币都不是基准货币。

　　Cross Hedge – 交叉避险

　　基于金融工具间的价格同步浮动的观察，使用金融期货保值不同但相关的现金工具的方法。

　　Cross Rate – 交叉利率

　　两种货币之间的汇率，通常由两种货币各自的汇率构建，因为多数货币是对美元报价。

　　Cross-Trade – 交叉盘

　　交叉盘交易是买方经纪人和卖方经纪人是同一个人，或买方经纪人和卖方经纪人属于同一个公司。

　　Currency – 货币

　　一个国家使用的钱的类型。 可在外汇市场上兑换成其它货币，因此每种货币对其它货币都有一个相对的价值。

　　Currency Basket – 货币篮子

　　其它货币组合在一起相对于一篮子货币（例如 ECU 或 SDR）的不同加权。 有时由货币系统使用，将货币汇率通常固定在加权篮子货币上。它是一组选定的货币，其加权平均值用来衡量货币价值或债务量。货币篮子通常用在合约中以防止（或最小化）货币浮动造成的风险。

　　Current Account – 经常帐户

　　一个国家出口和进口的国际收支的净余额以及单边转移，例如援助和移民汇款。 它排除了资本流动。

　　Current Balance – 经常帐户余额

　　在一段指定时间内，一个国家所有出口（商品加上服务）的价值减去所有进口的价值，等于国际贸易的总和以及帐外余额加上从国外收到的净利息、利润和红利。

　　Cycle – 周期

　　适用于不同等级期权的到期日的组合。

D

　　Day Order – 当日有效订单

　　如果不在指定的日子执行便自动取消的订单。

　　Day Trading – 日间交易

　　日交易是一个从交易开始日到结束日每晚 22:00（GMT 时间）自动续订的货币交易所交易。 交易在下列任一种情况下结束：

　　1. 您提请中止。

　　2. 日交易利率达到您预定的止损利率。

　　3. 交易到达结束日。

　　只要交易开放，每晚 22:00（GMT 时间）收取续订费。

　　Deal Date – 交易日期

　　约定的交易发生日期。

　　Deal Ticket – 买卖盘纸

　　纪录一个交易基本信息的主要方法。

　　Dealer – 交易商

　　在交易中充当委托人或者交易对方角色的人。投放买入或卖出定单， 希望能从中赚取差价( 利 润)。与之不同的是，经纪人是一个人或公司作为中间人为买卖双方牵线搭桥而收取佣金。

　　Declaration Date – 履约日。期权购买者必须告知出售者他愿意或不愿意行使期权的最后日期或时间。

　　Deficit – 赤字。贸易余额、付款余额或政府预算的不足。

　　Delivery – 交割。交易双方过户交易货币的所有权的实际交付行为。

　　Delivery Date – 交割日期。合约的到期日，即通过交换货币最后清算交易的日期。 这个日期更常用的叫法是到期日。

　　Delivery Risk – 交割风险。描述当交易对方不能完成己方交易时的术语。 这种风险在店头市场交易时非常高，没有交易所作为合约双方交易的担保。

　　Delta – 德尔塔。完全由储备金的市值支付的权利金价值的变化，参考标的金融票据价值的实时变化，以一个系数的形式表达。

　　Delta Hedging – 德尔塔避险。期权卖方使用的一种方法，通过与德尔塔成比例地购买或出售标的金融票据，以避免卖出期权的风险暴露。

　　Delta Spread – 德尔塔套利。一种期权的比率套利，使用相关期权的德尔塔建立的一个中立头寸以决定避险比率。

　　Depo – 存款

　　Derivatives – 衍生工具

　　一个广义术语，指风险管理工具，如期货、期权、交换等等。 合约价值的浮动关联于标的工具或货币。 考虑到由银行和财团造成的大额损失，衍生工具及其控制问题已成为很多争论的主题。

　　Desk – 交易室。指交易特定货币或其它货币的团队。

　　Details – 细节。完成一个外汇交易所需要的所有信息，即名称、利率、日期和交割点。

　　Devaluation – 贬值。通常因官方公告引起的一种货币币值对另一种货币币值的刻意下调。

　　Direct Quotation – 直接报价法。报价时以一定单位的外国货币折合成若干数额的本国货币。

　　Discount – 贴水。少于即期价格。例如：远期贴现。

　　Discount Rate – 贴现率。汇票被贴水的利率。 特指中央银行准备对金融机构的一些汇票贴现的利率，这是一种缓解资金压力的手段，更精确的叫法是官方贴现率。

　　Domestic Rates – 国内利率。适用于本国内存款的利率。 因为税收和不同的市场活动，在欧洲的欧元存款的价值和面值可能不同。

E

　　Economic Exposure – 经济风险

　　反映出货币市场的外汇变化对一个公司远期竞争力的潜在冲击，判断依据是这个冲击可能影响公司未来的现金流量。

　　Economic Indicator – 经济指数

　　由政府或者非政府机构发布的，显示当前经济增长率以及稳定性的统计数字。 一般的指标包括: 国内生产总值（GDP）、就业率、贸易逆差、工业产值、以及商业目录等等。

　　ECU – 欧洲货币单位。成员国货币的篮子。 作为一个综合指数，ECU 由所有欧共体货币组成，每种货币单独加权。 由欧洲货币体系创立，最终目标是代替欧共体成员国的货币。

　　Effective Exchange Rate – 有效汇率。尝试总结一个国家货币对另一种货币的改变时对其贸易余额的影响。

　　EFT – 电子资金转移。

　　Either Way Market – 两可市场。在欧元银行同业存款市场中，买入价和出价汇率在一个特定期间内相同的市场。

　　EMU – 欧洲货币联盟。

　　EMS – 欧洲货币体系。

　　EOE – 欧洲期权交易所。

　　Epsilon – 一个期权价格的改变伴随着隐含波动性（数学上关于波动性的期权价格的第一个衍生工具）1％ 的改变。 也被叫做 eta、vega、omega 和 kappa。

　　ERM – 汇率机制。

　　Euro Clear – 欧洲清算中心。一个计算机化的清算和存款系统，用于欧洲债券的保管、交割和付款。

　　European Union – 欧盟。先前被称作欧共体的国家集团。

　　Exchange Rate Risk – 汇率风险。汇率的不利浮动可能导致的潜在损失。

　　Exercise Price (Strike Price) – 行使价格（履约价格）。期权可以被行使的价格。

　　Exotic – 交易量少的货币。交易不广泛的货币。

　　Expiry Date – 有效期。期权的持有者能行使其购买或出售标的证券的最后日期。

　　Expiration Date – 合约到期日

　　(1) 期权 – 过此日期后，期权不能再被行使。

　　(2) 债券 – 债券到期的日期。

　　Expiration Month – 到期月。期权到期的月份。

　　Expiry Date – 有效期。一个期权可以被购买或出售的最后日期。

　　Exposure – 敞口

　　借给借贷者或国家的货币总量。 银行设置规则以防止对任何单个借贷者过度敞口。

　　在交易运作中，可从市场价格的波动中获得利润，也可能遭受损失。

F

　　Fast Market – 速动市场

　　买家和/或卖家大量买卖所引起的市场快速波动。- 在这种情况下，价位可能会被忽略，买入价和出价可能会因速度过快而无法及时报告。

　　Fed – 美联储

　　美国联邦储备系统。 联邦储备的成员必须接受联邦存款保险集团 (FDIC) 的会员资格。 集团曾在 80 年代后期，一度深陷于储蓄和贷款危机中。

　　Fed Funds – 联邦基金

　　银行在本地联邦储备银行里持有的现金余额。 这些资金的正常交易是一个营业日中联邦基金的跨行出售。 普通交易是资金在无保证的基础上隔天交易。

　　Fed Fund Rate – 联邦基金利率

　　联邦基金的利息率。 这是一个备受关注的短期利率，因为它指示了美联储对于国家货币供给状况的态度。

　　FEDAI – 印度外汇交易商协会

　　印度外汇交易商协会 – 所有外汇交易商的协会，它设置佣金和其它收费的基本定价原则，同时确定印度每天外汇交易的规则和规章。 印度外汇交易商协会通常承认的交易货币有 38 种。

　　Federal National Mortgage Association – 联邦国民抵押协会

　　一个私人拥有但由美国政府支持的集团，主要进行住宅抵押的交易。 其活动经费来自于出售金融工具，通常被称为房利美 (Fannie Maes)。

　　Federal Reserve Board – 联邦储备委员会

　　联邦储备体系的委员会，由美国总统任命，任期为 14 年，其中主席的任期为 4 年。

　　Federal Reserve System – 联邦储备体系

　　美国的中央银行体系，由 12 个受联邦储备委员会管理、控制 12 个区域的联邦储备银行组成。 美联储的会员资格对财政部货币审计署特许的银行是强制性的，对州特许的银行是可选的。

　　Fiscal Policy – 财政政策。使用税收和政府支出作为实施经济政策和货币政策的工具。

　　Fixed Exchange Rate – 固定汇率

　　货币管理当局对一种或多种货币设置的官方汇率。 实际上，甚至固定汇率也被允许在规定的上限和下限浮动区间内波动，这会导致中央银行进行干预。

　　Fixing – 定盘

　　通过找到平衡买家和卖家的汇率来决定汇率的方法。 这样的过程每天按约定次数进行一次或两次。 有些货币特别为建立旅游优惠汇率使用。 这个系统也用于伦敦黄金市场。

　　Flat/Square – 持平/轧平

　　如既没有多头也没有空头，即相当於持平或者轧平。如果交易商没有任何头寸，或者其所持全部头寸都互相抵销了，那么他的帐目持平。

　　Float – 浮动/公开流通

　　(1) 参见浮动汇率。

　　(2) 手中的现金或正在银行间转移的现金。

　　(3) 联邦储备浮动，是在存款银行偿清储备前送到联邦储备银行的支票被计入贷方的体系而引起的。

　　Floating Exchange Rate – 浮动汇率。当一种货币的价值由控制这种货币需求和供给的市场力量所决定时。

　　Floor – 最低额/交易区

　　(1) 和交易对方的协议，为交易场内购买者在规定时间设置的对利率的最低限制。

　　(2) 外汇交易区域的术语；通常商品和期货市场中的交易区域叫做交易场地。

　　FOMC – 联邦公开市场委员会。联邦公开市场委员会，该委员会设置美国国内的货币供给目标，此目标一般通过联邦基金利率等实现。

　　Foreign Exchange – 外汇。一种货币的购买或出售相对于另一种货币的出售或购买。

　　Foreign Position – 外汇头寸。一方同意向另一方购买或出售约定外汇数量的头寸。

　　Forex – 外汇,外汇的英文缩写。

　　Forex Deal – 外汇交易。一种货币的购买或出售相对于另一种货币的出售或购买。 交易的最大时间定义为当交易开放时，直到有效日期和时间为止，交易能在任何时刻结束。 由于技术原因，一个交易不能在刚开始的 3 分钟内结束。

　　Forward Contract – 远期合约。有时用作“远期交易”或“期权”的同义词。 特指与银行和客户之间远期交易有同样效果的安排。

　　Forward Cover Taking – 远期平仓接收。防止因汇率浮动造成损失的远期合约。

　　Forward Deal – 远期交易。交割日大于即期交割日的交易。

　　Forward Points – 远期点数。两种货币间利率的差异，以汇率点数表示。 远期点数是为计算远期或直接报价而从即期汇率中加上或减去的点数，加减取决于这种货币远期处于升水还是贴水状态。

　　Forward Rate – 远期利率

　　外汇合约在签订时决定的远期合约履约当天的汇率。

　　加上或减去点数取决于交易中两种货币存款率的差价。

　　远期市场中，有较高利率的基准货币对较低利率的报价货币被说成是贴水。 因此，远期点数是从即期汇率中减去。

　　同样，有较低利率的基准货币对较高利率的报价货币被说成是升水，远期点数加上即期汇率即获得远期利率。

　　Free Reserves – 自由储备。银行持有的总储备减去银行当局要求的储备。

　　Front Office – 前线办公。由交易商进行的正常交易活动。

　　Fundamental Analysis – 基本面分析。基于经济和政治因素的分析。

　　Fundamentals – 基本面。形成货币相对价值基础的宏观经济因素，包括通货膨胀、增长、贸易余额、政府赤字和利率。

　　Funds – 基金。美元/加元/替代的术语。 在法律上相等、可替代和可交换的金融工具。 也可应用于在一定数量外汇基础上提出的某些交易所交易的货币合约。

　　Futures Contract – 期货合约

　　一 种在将来某个日期以特定价格交易金融工具、货币或者商品的方式。 与远期交易最主要的不同处是期货在柜台市场上交易。一柜台式交易为任一不在交易所交易的合同。

　　Futures Exchange-Traded Contracts – 期货交易所交易合约

　　指在特定日期以预定价格按标准交割（或提取）一定数量物品的公司间协议。 期货交易涉及货币、货币市场存款、债券、股票和商品。 期货是在有清算集团保证合约的交易所中进行交易的。另外，交易是按市值计价完成的。

　　FX – 外汇。

G

　　G5 – 五国集团。 五个领先的工业国家：美国、德国、日本、法国和英国。

　　G7 – 七个领先的工业国家：美国、德国、日本、法国、英国、加拿大和意大利。

　　G10 – G7 加上比利时、荷兰和瑞典；参与国际货币基金组织 (IMF) 讨论的集团。 瑞士有时也参与周边会谈。

　　Gamma – 伽马。德尔塔随时间改变的速率或标的财产价格一个单位的改变。

　　GNP Deflator – 国民生产总值缩减指数

　　从国民生产数据中删除通货膨胀。 通常以百分数表达，并基于指标数据。

　　GNP Gap – 国民生产总值差距

　　实际真实和潜在真实的国民生产总值之间的差异。 如果差距是负值，那么代表经济过热。

　　Gross Domestic Product (GDP) – 国内生产总值

　　在国家地理边界内，整个国家的输出、收入和生产支出的总价值。

　　Gross National Product (GNP) – 国民生产总值

　　国内生产总值加上“海外要素收入”– 在海外投资或工作挣得的收入。

　　Gold Standard – 金本位

　　支持发行货币价值的原始体系。 这个体系在 1973 年以前很流行，因为当时普遍使用固定汇率。

　　GTC "Good Till Cancelled" – 撤销前有效订单

　　让交易商以固定的价格购买或出售的订单。 直到被客户取消，这个订单一直有效。

H

　　Hard Currency – 硬通货。一种预期其价格与其它货币相比更加稳定或有增值趋势的货币。

　　Head and Shoulders – 头肩型

　　价格趋势中被图表专家认为是指示价格趋势逆转的形状。 价格上升了一段时间，到达左肩顶峰。 然后，获利抛售引起价格下跌或拉平，形成右肩。 在更多的获利抛售引起价格下跌到大约肩部的同样价位前，价格再次快速上升到头部。 进一步的适度上升或拉平表明进一步的主要下跌很快就会到来。 达到颈线时表示应该出售。

　　Hedge – 避险。对期权或期货的购买或出售，作为在稍后实施的交易的临时替代品。 通常涉及现金、期货或期权市场中的相反的头寸。

　　Hedging – 对冲。采用对冲交易的主要目的是保护（避险）财产或债务不会因外汇汇率波动而遭受损失，而不是从汇率波动中获利。

　　Hyperinflation – 恶性通货膨胀。非常高的且自我支持的通货膨胀水平。 另一个定义是通货膨胀超过 50％ 后再降到先前水平的时间超过 12 个月的期间。

I

　　ICCH – 国际商品结算公司。国际商品结算公司，位于伦敦的结算所，在世界范围内的许多期货市场上运营。

　　IFEMA – 国际外汇总协议。

　　IMF – 国际货币基金组织。国际货币基金组织 – 成立于 1946 年，提供短期和中期的国际清算并鼓励汇率的自由化。 国际货币基金组织可以提供必要的贷款以帮助其成员克服国际收支余额的问题。

　　IMM – 国际货币市场。国际货币市场 – 芝加哥商品交易所的一部分，它提供许多货币和金融期货。

　　Implied volatility - 隐含波动。是基于交易的期权升水对市场预期的标的货币期货价格范围的衡量。

　　Implied Rates – 隐含利率。由计算即期和远期汇率之间的差异来决定的利率。

　　In-the-Money – 价内

　　期权因标的金融票据的价格与行使/履约价格的差异而获利。

　　如果标的币种的价格高于行使价/履约价时，买权即在“价内”。 如果标的金融票据的价格低于行使价/履约价时，则卖权即在“价内”。

　　Inconvertible Currency – 不可兑换货币。不能兑换成其它货币的货币，这可能是因为受到外汇制度的限制，或是因为这种货币经历了剧烈的波动而不再被认为是存放资金的安全选择。

　　Indicative Quote – 指示性报价。做市商的价格，不是很稳定。

　　IPI – 工业生产指数。 一个衡量制造、采矿和公用事业物量产出的同步指标。

　　Inflation – 通货膨胀。总体价格水平持续升高，同时购买力相对下降。 有时也指这种价格水平的过度移动。

　　Info Quote – 信息报价。只为了解信息目的提供的汇率。

　　Initial Margin – 初始保证金。为进入头寸所需的期初抵押存款，用于担保将来业绩。

　　Interbank Rates – 银行同业买卖汇率。一个大型国际银行向另一个大型国际银行报价的外汇汇率。 通常公众和其它公司不能使用这些汇率。

　　Interest Rate Risk – 利率风险。因利率改变造成损失的可能性。

　　Interest Rate Swaps – 利率掉期

　　从浮动利率到固定利率或相反方向交换利率风险的协议。 本金并不交换。 本金数额是名义额，在期满时只有与利息支付（付款或接收）相关的现金流被交换。

　　Intervention – 干预

　　中央银行进入市场影响其货币价值的行动。

　　在印度，印度储备银行仅限于在出现剧烈波动的情况进行干预。

　　Intra Day Limit – 即日限制。银行管理机构设置的对每个交易商即日头寸大小的限制。

　　Intra Day Position – 即日头寸。一天内交易商运行的开放头寸。 通常在关闭时持平。

　　IOM – 指数和期权市场。指数和期权市场 – 芝加哥商品交易所的一部分。

　　ISDA (International Securities Dealers Association) – ISDA（国际证券经销商联合会）

　　外汇交换银行组成的组织，管理银行同业市场和交易所。

J

　　J Curve – J 曲线效应

　　描述贬值对一个国家贸易余额预期效应的术语。 它预期在出口订单和收款增长前，进口汇票会增加。

　　K

　　Kiwi – 新西兰元的俗称。

　　Knock In – 敲入。当标的即期价格在价内时启动界限期权（欧式）的过程。

　　Knock Out – 敲出。和敲入相对应，虽然期权可能永远不再存在。

　　L

　　Lay Off – 抵消。在市场中执行一个交易抵消一个先前的交易并回到轧平的位置。

　　LDC – 不发达国家。不发达国家，常在二级债务市场上使用。

　　Leading Indicators – 先行指标。被认为是先于经济增长率和全部商业活动变化的统计指标，例如工厂订单。

　　Leads and Lags – 提前错后。汇率的预期移动对外汇贸易收支的影响，一般是贬值。 进口商加速进口货物的付款，出口商延缓接受出口物的付款。

　　Liability – 负债。在外汇术语中，表示向交易对方交割一定数量货币的义务，应以在指定远期日期所持的收支平衡表，或未到期的远期或即期交易为依据。

　　LIBOR (London Inter Bank Offer Rate) – 伦敦银行同业拆借利率

　　英国银行家协会基于 16 个主要银行的报价平均得出的伦敦市场美元存款的银行拆借利率。 该利率对得出此利率日期后 2 天内签订的合约有效。

　　LIFFE – 伦敦国际金融期货交易所。

　　Limit Order – Reserved Day Trading Deal – 限价订单 – 保留的日间交易

　　以客户预定的汇率执行一个日间交易的订单，如果这样的汇率在实际市场时间中出现时。 限价汇率高于保留时的现存利率。

　　保留订单在客户确定的期间内有效，同时需提供必要的抵押品以协助潜在的交易，在激活的情况下，交易需服从预定的条款。

　　Limited Convertibility – 有限兑换。是指一个国家的居民被禁止购买其它货币，但是非居民可以完全自由地购买和出售这个国家的货币，并且外国机构投资者也可在那个国家的股票交易所自由买卖股票。

　　Liquidation – 清偿。抵消或结清先前所建立头寸的任何交易。

　　Liquidity – 流动性 。市场接受大型交易而不会对利率有任何冲击的能力。

　　Long – 多头。购入的工具数量多于卖出数量的头寸。依此，如果市场价格上涨，那么头寸增值。

M

　　M0 – 流通中的现金。 只在英国使用。

　　M1 – 流通中的现金加上商业银行的活期存款。 国家金融当局使用的准确定义会有一些不同。

　　M2 – 包括活期存款、定期存款和货币市场的共同基金，但排除大额 CD。

　　M3 – 在英国是 M1 加上公共和私人的定期存款以及公共部门所持的活期存款。

　　M4 – 在美国是 M2 加上可转让的 CD。

　　Make a Market – 做市场。当一个交易商同时报出买价和卖价，准备进行买入卖出时，被称为“做市场”。

　　Managed Float – 管制浮动。必要时，货币当局在市场中经常进行干预以稳定汇率或推动汇率使其向要求的方向波动。 在印度，我们也称之为“肮脏的浮动”。

　　Margin – 差额/保证金

　　(1) 买入和卖出汇率之间的差价，也用来指示即期或远期之间的贴水或升水。

　　(2) 对期权来说，是要求期权卖方抵押金的数目。

　　(3) 对期货来说，是建立一个期货头寸帐户时交给清算所的存款。

　　(4) 美联储要求储备一定百分比的资金，作为初始交易的信用保障。

　　Margin Call – 增收保证金。为补进头寸要求额外的资金。

　　Marginal Risk – 边际风险。与整体市场相关的风险，并且不能以对冲或者持有多种证券等方式加以分散。

　　Marked-To-Market – 按市值计价

　　交易商以下列两种方式计算各自持有头寸：自然增长或者调至市价。自然增长系只计算已出现的资金流，因此它只表示已经实现的利得或者损失。调至市价方法在每个交易日结束之际利用收盘汇率或者再估价汇率，测算交易商的帐面资产价 值. 所 有 利 润 或损失都被记录在帐，交易商将持有净头寸开始第二天交易。

　　Market Value – 市值。对于外汇头寸来说，市值通常是按当时市场汇率所能购买的本国货币的数量，以兑换在外汇合同下应交割的外汇数量。

　　Maturity – 到期日。在签订合约时确定的清算交易的日期。

　　MITI – 日本国际贸易和产业部。

　　MM – 货币市场

　　Money Supply – 货币供应量。经济活动中钱的数量，可用不同的方法衡量。 在印度，我们有 4 种衡量货币供应量的方法： M1、M2、M3、M4。

　　Mutual fund – 共同基金。一种开放期限的投资公司。 相当于英国信托公司。

　　N

　　Nickel – 五个基点。五个基点的美国术语。

　　Nostro Account – 国外同业帐户。实际上就是“我们的”帐户。 由另一个银行维持的外汇经常帐户。 此帐户用来接受和支付以银行所在国货币记数的帐目。

　　Not Held Basis Order – 不坚守基准的订单。价格能以客户理想的价位或更好的价位交易，但是如果订单没有执行，委托人将不负责。

　　Note – 票据。一种由支付承诺构成的金融契据，不是一个支付订单或债务证明。

　　O

　　Offer – 卖价。一个交易商愿意出售基准货币的汇率。

　　Official Settlements Account – 官方清算帐户。一种基于美元在国外官方持有和美国储备之间移动的美国国际收支余额的衡量。 也指储备交易帐户。

　　Off-Shore – 离岸。一个虽然实际上位于某个国家，但其运营与该国的金融系统没有什么关联的金融机构。 在某些国家，一个银行不能在国内市场开展业务而只能和其它外国银行开展业务。 后来也被称作离岸银行单位。

　　Old Lady – 老妇人。Threadneedle 街上的“老妇人”，是一个代指英格兰银行的术语。

　　One Cancels Other Order – 非此即彼订单。一个订单的执行自动取消先前的订单，也叫做 OCO 或“非此即彼”。

　　Open Market Operations – 开放市场操作。中央银行在市场中执行的影响汇率和利率的操作。

　　Open Position – 开放的头寸。任何一个未实际付款，或未被同一交割日的相等和相反的交易所逆转的交易。 可解释为高风险、高回报的头寸。

　　Option Class – 期权类别。同一标的工具名下所列的同样类型的所有期权 – 买权或卖权。

　　Option Series – 期权系列。有同样的行使/履约价格和合约到期日的同样类别的所有期权。

　　Option – 期权。在预先决定的时间段内，给与权利但没有义务在指定价格购买或出售指定数量金融工具的合约。

　　Over The Counter (OTC) – 店头市场（OTC）。用於描述任何不在交易所进行的交易。

　　Out-of-the-Money – 价外。

　　当行使期权时，因标的金融票据的价格而无法获利时，

　　如果行使/履约价格低于标的金融票据的价格，卖权即在价外。

　　如果行使/履约价格高于标的金融票据的价格，买权即在价外。

　　Outright Deal – 直接交易。一种不属于掉期操作的远期交易。

　　Outright Forward – 直接远期交易。在远期日期，涉及到为清算购买或出售货币的外汇交易。

　　Outright Rate – 直接报价。一个基于即期价格外汇交易的远期汇率加上贴水/升水。

　　Overheated (Economy) – 过热（经济）。当经济保持抛物线式的高增长，而给生产能力带来压力时，会导致通货膨胀压力增加和更高的利率。

　　Overnight Limit – 隔夜限制。一种或多种货币的净买或净卖头寸，一个交易商可将其结转到下一个交易日。 将帐目传递给在下一个交易时区的另一个银行的交易室，减少了交易商维持这些未监控的未收款项的需要。

P

　　Package Deal – 一揽子交易。不得不同时进行的许多兑换和/或存款订单。

　　Par – 票面价值

　　(1) 证券或金融票据的名义价格。

　　(2) 货币的官方价值。

　　Parities – 等值。用一种货币表示另一种货币的价值。

　　Parity – 平价/法定汇率

　　(1) 外汇交易商对“您的价格是正确的市场价格”的俗称。

　　(2) 用特别提款权（SDR）或其它盯住货币表示的官方汇率。

　　Permitted Currency – 放开的货币。一种可以自由转换的外汇，也就是一种货币按照国家的规则和规章被允许转换为主要的储备货币，并且存在一个相当活跃和流动的市场为其对主要货币进行交易。

　　Pip – 基本点。参阅汇价基点。 （一个单位为 0.0001）。

　　Point – 基点

　　(1) 一个百分点的百分之一，通常任何即期汇率都为 10,000 个基点。 汇率的变化通常以基点数表示。

　　(2) 对于利率来说，从 8％ 变为 9％ 移动了一个百分点。

　　(3) 价格移动中最小的波动或最小的增量。

　　Political Risk – 政治风险。政府政策改变或因征用风险（政府的国营化）造成损失的可能。

　　Position – 头寸。给定货币的总风险。 头寸可以是持平/轧平（没有风险）、多头（买入的货币多于卖出的）或空头（卖出的货币多于买入的）。

　　PPI – 生产者价格指数。 参阅批发价格指数。

　　Premium – 升水/权利金

　　(1) 远期汇率超过即期汇率的数量。

　　(2) 债券的市场价格超过其面值价格的量。

　　(3) 对期权来说，卖权或买权的购买者必须付给卖权或买权的出售者的价格。

　　(4) 支付超过正常价位的差额。

　　Prime Rate – 优惠利率

　　(1) 美国银行对其最受欢迎的客户使用的利率。

　　(2) 英国主要银行票据的贴水利率。

　　Principal – 委托人。为他/她自己的帐户购买或出售股票的交易商。

　　Profit Taking – 获利抛售。售出头寸以实现利润。

　　Purchasing Power Parity – 购买力平价。汇率决定的模型，一个国家一种商品的价格在因汇率改变而调整变化后，应该等于相同商品在另一国家的价格。 也称为单一价格法则。

　　Put Call Parity – 买卖权等价。同样履约期和有效期的买权与卖权的权利金之间的平衡关系。

　　Put Option – 卖权。在预先决定的时间段内以期权行使价格卖出货币、金融票据或期货的权利，但这不是义务。

　　Q

　　Quote – 报价。一种指示性价格。 报出的价格，仅供参考而不能作为交易依据。

　　R

　　Range – 波幅。在将来的交易纪录中， 一指定阶段的最高价与最低价的差别。

　　Rate – 汇率。以一种货币表示另一种货币的价格。 和“等值”含义相同。

　　Recession – 衰退。商业活动的减少。 通常定义为连续两个季度国民生产总值的实际下降。

　　Reserve Currency – 储备货币。一个中央银行永久持有的一种货币，作为国际偿债能力的储备，通常为美元、欧元和英镑。

　　Reserves – 储备。为防御未来的不可预见事件所持有的资金，一般是可转换外汇、黄金和特别提款权（SDR）的组合。 官方储备是为了保证政府能支付近期义务所需的资金。 也是国际收支余额中的资产。

　　Resistance – 阻力价位。期望的销售上限价位，价格不可能更高。

　　Retail Price Index – 零售价格指数。衡量零售价格平均水平的每月变化，一般针对一组定义的商品。

　　Revaluation – 升值。由于官方行动，所导致货币汇率的提高。

　　Reuter Dealing – 外汇交易系统。从上世纪 80 年代早期开始运营的一种屏幕交易系统。 现在有了对应的可选式增强系统，叫做 Dealing 2000-2。

　　Risk management – 风险管理。对威胁获利性或一个机构存在的风险的辨认、承受或补偿。

　　对外汇来说，风险管理包括市场、独立性、国家、转移、交割、信用和交易对方风险等方面。

　　Risk Premium – 风险权利金。补偿一方为接受特定的风险而增加的支付金额或回报。

　　Risks – 风险。任何市场都伴随着风险。 它意味着收入的变化和实际收入可能与预期收入并不相符。

　　交易外汇所伴随的风险包括：市场、交易、利率、收益曲线、波动、流动性、强制出售、交易对方、信用和国家的风险。

　　Rolling over – 滚动。对同一标的股票以同样的履约/行使价格用远期期权代替一个近期期权。

　　Rollover – 展期交割。基于两种货币利率差异，将一个交易的清算延长到另一个到期日，例如，第二天。

S

　　Selling Rate – 卖出价格。一个银行愿意卖出外汇的汇率。

　　Settlement – 清算/结算。一种货币对另一种货币的实际物理交换。

　　Settlement Date – 清算日期。根据一个外汇合约购买和出售货币交割指定的营业日。

　　Short – 空头。客户卖出他并不拥有的一种货币的市场头寸。 通常以基准货币的形式表示。

　　SITC – 国际贸易标准分类。 以常用方式报告贸易统计数字的系统。

　　SOFFEX – 瑞士期权和金融期货交易所。瑞士期权和金融期货交易所是一个全自动和综合的交易和清算系统。

　　Soft Market – 疲软市场。一个市场潜在的卖者多于买者，可能造成价格快速下跌的情况。

　　Spot – 即期

　　(1) 最常见的外汇交易。

　　(2) 即期指货币的购买和出售的清算日期在向前 2 个工作日。

　　Spot Next – 即期/隔日。即期日期隔夜掉期到下一个营业日。

　　Spot Price/Rate – 即期价格/汇率。货币正在即期市场上交易的价格。

　　Spread – 差价/套利

　　(1) 一种货币买入价和出价之间的差异。

　　(2) 两个相关期货合约价格之间的差异。

　　(3) 对期权来说，对同一标的货币包括两个或多个期权系列的交易。

　　Stable Market – 稳定的市场。一个活跃的市场，能承受对货币的大量出售或购买，而不会对利率有任何冲击。

　　Standard and Poors (S&P) – 标准普尔（S&P）。一个从事评估借贷者金融健康的美国企业。 该企业也创建了某些股票指数，即 S&P 500。

　　Sterling – 英镑。英国英镑，也叫做 cable。

　　Sterilization – 冲销。国内货币市场上中央银行的活动，目的在于减少其在外汇市场上的干预活动对货币供应量的影响。

　　Stop Loss Order – 止损单。以协议价格买入/卖出的定单。交易商还可以预设一 份 停 止损失定单，并可凭此在到达或超过指定价格时，自动清算未结头寸。

　　Stop Out Price – 止损离场价格。美国术语，指国库券竞价时最低可接受的价格。

　　Straddle – 跨式。同时以同样的份额、行使/履约价格和有效期，购买/出售买权和卖权。

　　Stagflation – 滞胀。在高通货膨胀率的同时衰退或低增长。

　　Strike Price – 履约价格。也叫做行使价格。 一个期权持有者可以购买或出售标的金融票据的价格。

　　Strip – 迭期。2 个卖权和 1 个卖权的组合。

　　Structural Unemployment – 结构性失业。一个经济结构中固有的失业水平。

　　Support Levels – 支撑价位。一技术性分析中的术语，表示一货率在指定最高与最低价位间能自动调整自身走势，与阻力位相反。

　　Swap – 掉期

　　在 2 个不同日期同时购买和出售相同数量，的给定货币，对应于另一种货币的出售和购买。 掉期可以对应于一个远期合约。

　　实质上，掉期在某种程度上类似于在同样的期间内借入一种货币并贷出另一种货币。 但是，任何回报率或资金消耗是以双向交易的价格差异形式表示的。

　　SWIFT – 世界银行间金融电信学会。世界银行间金融电信学会 – 一个国际贸易的清算体系。

　　Swissy – 瑞士法郎。瑞士法郎的市场俗称。

　　T

　　T-bill – 美国国库券。

　　Technical Analysis – 技术分析。通过分析诸如图表、价格趋势、和交易量等市场数据，试图预报未来市场活动的作法。

　　Technical Correction – 技术调整。对价格的调整，不是基于市场观点而是技术因素，例如成交量和图表。

　　Terms of Trade – 进出口比价。出口和进口价格指数之间的比率。

　　Theta – 一个期权的价格对在有效期内时间变化的敏感度的衡量。

　　Thin Market – 不活跃的市场。交易低弥的市场，其中买入价和叫价差距很大并且交易的金融工具的流动性较差。

　　TIBOR – 东京银行同业拆借利率。

　　Tick – 点。价格向上或向下的最小变化。

　　TIFFE – 东京国际金融期货交易所。

　　Tomorrow Next (Tom next) – 明日/次日（Tom next） 。为在第二天交割，同时买入和卖出一种货币，并在下一个营业日出售或买入。

　　Trade Date – 交易日期。交易发生的日期。

　　Tranche – 份额。“所占的部分”，特别用于从国际货币基金组织（IMF）的借贷。

　　Transaction – 交易。由于订单的执行而产生的证券购买或出售。

　　Transaction Date – 交易日。交易发生的日期。

　　Transaction Exposure – 交易风险。当前外汇交易产生的获利或损失的可能性。

U

　　Under-Valuation – 低估。当一个汇率低于其购买力比价时，被认为是低估了。

　　V

　　Value Date – 结算日

　　对外汇合约来说，是合约双方交换购买或出售货币的日子。

　　对于即期交易，是指以决定即期交割日的报价银行所在国家的时间为准，在交割日之后 2 个工作日内的外汇买卖。

　　此通用规则的唯一例外情况是报价中心的即期日正好是外汇交易国的非工作日。 这种情况下，交割日向后顺延 1 天。 咨询者必须确定其即期日期和对方所用的日期相吻合。

　　远期月份到期必须在相关月份中对应的日期。 如果某个月份日期为任一中心的非营业日，通常操作日期将顺延到下一个工作日。

　　对一个特定月份到期的调整不会影响其它到期继续按原定日期进行，只要它们是在工作日执行。

　　如果最后的即期日期为一个月的最后一个营业日，则与此日期对应的远期日期也将是最后一个营业日。 也被称为期满日。

　　Value Spot – 即期交割。一般在合约签订日起 2 个工作日后清算。

　　Value Today Transaction – 当日交割交易。执行当天清算；有时也称为“现金交易”。

　　Vanilla – 香草期权/单纯期权。一种简单的期权，其条款和条件除了行使方式、有效期和履约价，不再包括其它内容，而新奇期权相比之下有附加的条款。

　　Variation Margin – 变动保证金。当价格移动引起资金低于合约所规定价值的比例时，要求客户存入的资金。

　　Vega – 维加。表示对于隐含波动性中一个百分点的变化，期权相应的价格变动。

　　Velocity of Money – 货币周转率。经济体系中货币流通或周转的速度。 它以这一时期内平均的货币量除以年国民收入计算。

　　Volatility – 波动率。一个资产的价格在给定期间内预期波动的数量的衡量。 通常用每日价格变化的年标准偏差（历史的）进行计算。 可包含在期货定价和隐含波动性中。

　　Vostro Account – 来帐。确切的说，就是“您的帐户”。 由另一个银行在一个银行中维持的一个本地货币帐户。 此术语通常应用于交易对方的帐户，在那里资金可以根据交易进行存入或提出。

　　W

　　Wholesale Money – 批量资金。从银行和机构而不是小投资者手中借出的大批资金。

　　Wholesale Price Index – 批发价格指数。衡量经济中制造和商品流通业价格的变化，可以生成 60 到 90 天消费者价格指数。 该指数经常和食品和工业产品分开报告。

　　Working day – 营业日/工作日。货币主要金融中心的银行营业的日子。对外汇交易来说，两边银行都营业时才是营业日（在交叉外汇交易要求所有相关货币中心都营业）。

　　World Bank – 世界银行。由国际货币基金组织（IMF）成员组成的银行，其目标是通过提供贷款给私人资本不存在的地方，从而帮助成员国的发展。

　　Writer – 卖方。头寸的出售者。 也被称为交易的授予人。 “写一种货币”就是要卖掉它。

　　X

　　Y

　　Yield Curve – 收益曲线。显示金融票据从现在到到期时收益变化的图表。 原来在证券市场使用的系统，现在广泛使用于各种金融期货。 一个正向（向上的）曲线在较短的到期时间内有较低的利率，在较长的到期时间有较高的利率。 一个负向（向下的）曲线在较短的到期时间有较高的利率。

　　Z

　　Z-Certificate – Z-证书。英格兰银行为“贴现银行”发行的证书，代替股票证明以协助他们处理短期金边证券。

　　Zero Coupon Bond – 零息债券。不付利息的债券。 这种债券最初在其赎回价基础上折扣销售。

摘编：

蒋钰锟：非农效应扩大 美元继续承压

2009年11月09日 16:48

 　上周五美洲市场，美国公布非农业就业人口数据，该数据一直以来是影响汇率短期剧烈波动的重要数据，这已经让投资者习以为常。而上周公布的非农对市场的影响远不如以往，各个货币只是在数据公布后呈现宽幅震荡，趋势也没有因为非农的公布而发生变化。而美元指数在非农公布后呈现小幅拉升的态势，唯独只有日元出现与其它货币相反的走势。

　　今日亚洲市场开盘，美元指数出现下跌跳空缺口，使得三大欧系货币均继续上扬。而澳元/美元今日最高点与年内最高点之间只相差不足50点，再创新高乃指日可待。

　　欧元/美元，汇价在经历了年内较长周期的上涨之后出现一波下跌调整浪，而调整的幅度与长期上涨的幅度相比微不足道，在日线级别的图形中汇价在跌至60天均线的支撑后，止跌回升。其它均线也都继续为汇价后市的上扬提供支撑，MACD指标也即将在零轴之上形成金叉。通过目前的日线级别分析，欧元/美元长期上涨的趋势并没有发生改变，后市仍然有继续创新高的可能性。

英镑/美元相对于欧元、瑞郎和澳元来讲，前期的下跌调整空间较大，而且下跌的时间也较长，我们都认为英镑/美元已经进入了下跌趋势，并且在日线级别的图形中，形成了头肩顶形态。然而，本周一汇价突破了1.6700的整数关口后，我们所认为的下跌趋势已经完全被破坏。10月23日高点1.6694是我们假设头肩顶形态的右肩，当这个价格在今日亚洲市场被突破后料将朝着更高的方向上行。此外，判断下跌趋势被破坏的第二个理由是，年内高点1.7043至1.5707下跌波段的平行通道上轨阻力被突破。日线级别的MACD指标在零轴之上呈现开口向上的态势，汇价在短期内很难再度出现下跌，建议投资者不要高位做空。

美元/瑞郎4小时图，汇价在跌至1.0033一线后出现了相对较大幅度的反弹，并且突破了长期均线的压力作用，上周五非农数据公布之前，FMforex建议投资者做多美元/瑞郎，我们认为1.0033至1.0339的上涨波段为反弹的第一波，而1.0339至1.0128为下跌调整的第二波，汇价只要不跌破1.0120将有望继续呈现上涨态势。今日亚洲市场开盘后，在美元指数受到市场抛售的同时，美元/瑞郎出现下跌，并且在欧洲市场早盘跌破了1.0100的支撑价格。与欧元和英镑一样，美元/瑞郎中期下跌的态势仍将延续。

美元/日元近期的走势与其它货币相反，从而使得交叉盘出现了较大幅度的单边行情。上周五美国公布非农就业数据后美元/日元出现下跌，是非农就业数据公布后率先上涨的非美货币，当汇价跌破98.81的支撑后震荡企稳。今日亚洲市场开盘其他货币出现补涨的态势，而美元/日元则呈现小幅反弹，汇价再度回升至90关口以上。4小时和小时图MACD和价格呈现背离的迹象，但还不足以判断美元/日元就此出现新一波上涨，建议投资者继续关注89.60的支撑是否被跌破。

受到黄金价格屡创新高的影响，澳元/美元可谓非美中最强的货币。黄金价格在今日市场继续创历史新高，从而带动澳元/美元向着年内高点0.9237的高点运行。尽管前期澳元/美元跟随其他非美货币一道出现下跌，然而下跌的空间与长期上涨趋势相比微不足道，此外受到黄金价格影响澳元/美元有可能成为第一个再创年内新高的货币，建议投资者观望。