偶看新闻什么动物最聪明绝顶:[转载]跌就跌嘛，有什么大不了的
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 12:22:03
我无数次跟人吹牛皮，说大盘跌我还能赚。今年下半年大跌，这个牛皮已然吹破了—今年亏损应该没什么悬念了。虽然脸皮厚，羞愧和恐惧还是有的，即使意识到介入的机会又近了。
不必呼天抢地，哀嚎不已，下表证明，全世界的母猪在被龙卷风卷到天上去后，都没能展翅飞翔，纷纷跌下嘴啃泥。
五年看很糟糕，都是05-08年的所谓黄金十年忽悠的。但是欧洲亚洲各国也不咋样，有一群倒霉蛋陪着咱呢。从十年角度说，则中国股市还是表现在世界名列前茅的。
我故意少了深圳成指和综指，其实是涨的，分别75%和45%左右。上海以大盘国企为主，深圳以民企中小企业为主，在同样都是高价发行，投机盛行，监管不力的场合下，投资者和市场还是做出了不同的判断：在十年的时间里，国企对经济的贡献，对内在价值的贡献，去除通货膨胀后贡献为负！或者更悲观推论，如果股市真的代表GDP，则中国经济在过去十年通货膨胀系数调整后退步了。即使是市场出错，那些银行中石油什么的其实赚钱，则外星人投资人跑到中国，除了认为上海低估外，亦可以认为肯定是公司治理有问题，个人股东根本享受不到公司的发展，所以用脚投票。
扯了些废话，无非从个别角度看看我们到底在哪里和市场是怎么想的。具体对下跌如何正确处理？
有两种有趣的病。病人的智商或者说大脑是正常的。第一个叫Capgras Syndrome。生病的人可以认出父母或其他情感上有联系的人的脸，但是，他们会认为自己看到的不是真的父母，而是另一个人假冒的。正常人看到熟悉的人以后通常有生理反应，譬如手心出汗（测谎器的原理之一）。但这种病人由于某种原因，没有产生该有的生理反应，或产生了但大脑没有接收到。于是大脑的最合理逻辑告诉病人他看到的那个脸是父母的，但那是其他人假扮的。
第二种叫Cotard’s Syndrome。这病更厉害，病人高度冷静，没有情感波动。于是逻辑告诉他，他已经死了，对此他深信不疑。如果病人不小心把自己弄伤了，流血。他先会惊讶不已，而后他正常的逻辑大脑告诉他，原来死人也会流血的！
这两个病是很有意思，让我们不得不承认这个事实：逻辑和感情是不可分割的连体婴儿。只有受感情支配的逻辑才是最“人”化的。按此结果，市值跌了，如果恐惧，恭喜恭喜，说明是正常人。如果没有任何恐惧，也恭喜你，可以内裤外穿当superman了，哈哈哈哈哈。恐惧不是什么丢脸的事情，不怕让别人知道。
畸形市场中，容易丧失对市场变化的真正理解。Charles Fine的书Clockspeed: Winninbg industry control in the age of temporary advantage中有一个很好的观察。即无论是单个产品的市场生命，还是企业为了推出产品从开始到最后产品结束生命的整个准备过程，在市场竞争和科技推动下，已经大大缩小。
如果以上观点正确，说明企业能够为股东创造价值的时间缩短。则第一，要意识到传统方法给予的估值偏高。二，对价值投资人来说，如果持仓标的5年都没改变过的，大概率两个可能：A,你偷懒了，没有认真研究过公司；B，你判断错了，你的持有公司肯定有个别没有你想的那么优秀。
如此，现在的下跌，还有类似1664那些极端点位，提供了一些信息。当中国真的成为市场经济国家时（虽然我怀疑那天很远，达成方式很激烈），对一些老朽行业，蓝筹行业的估值，对新兴产业的下跌幅度，可能还要更低估。
最后，老套的数字思路，
作为价值投资人，一种是你的投资寿命已经到期，或手贱喜欢动不动满仓，则近期下跌当然是坏事。但是如果你的投资寿命还有10年，20年，而你日后可动用现金会持续增长，则你应该期望股市一直下跌，永远不要上涨，直到你的投资寿命结束的前一年才开始均值回归，或十年黄金那种炒蛋观点再度流行。
记住，个人投资人，只需要对多年后需要用钱的那个丈夫或妻子，父母和孩子，负责。其他都是浮云。
开始休假状态，各位圣诞愉快，新年快乐。