最帅的蜘蛛侠怎么画:郭樹清點破了2012年A股走勢的天機

    就在剛剛過去的2011年，對於中國股市的投資者而言，是一個“傷不起”的年份。股指全年下跌21.68%，市值蒸發高達7萬億,九成投資者出現虧損,人均損失竟然高達4.2萬。A股市場再一次坐上了全球倒數第二的“寶座”，表現甚至不及深受債務危機困撓的歐洲多國股市。不過盡管如此，也有很多投資者對2012年的股市充滿著希望，認為年線三連陰的可能性很小。

     面對股市的嚴重下挫，投資者已經對自己的虧損處於麻木狀態之時，我們的官員們卻依然春風得意，意氣風發。2011年12月30日，就在股市最後一個交易日結束以後，中國證監會主席郭樹清在出席“中國金融學科終身成就獎”頒獎典禮時發表演講稱，因為會繼續有優秀企業上市，“所以，大家應該對股市有信心”。隨他之後上臺的央行原副行長蘇寧對郭主席的發言評論道：“幸好講這段話時已經收盤了，不然尾盤又要拉升了。”兩位官員互相捧腳逗哏，雖不是相聲專業科班出身，不過也博得了臺下觀眾的粲然一笑。

     自股市創立二十多年來，每年官員們都會在歲末年初時都對未來股市“有信心”。官員們對股市的信心，也讓股民們對未來充滿期盼，不過2012年的股市新年開盤卻並不買管理層的帳，出現了陰跌。因為郭樹清的“有信心”絕對不是對股市的投資者們說的，當一位不識趣的媒體記者向他提問，針對最近股市行情的低迷，證監會有沒有救市措施時，郭樹清卻不再談笑風聲，馬上恢復了他官員的角色，嚴肅地指出:“不存在救市這個概念，市場有它自己的運行規律。”這才是郭樹清主席講話的全部內容，各位明白了吧，我們的管理層不管股市如何下跌，都不會救市的，因為現在的A股市場已經“市場化”了！

     那麽郭主席所稱的對股市有的是什麽“信心”？說穿了就是完成讓更多優秀企業上市的信心，這才是關乎官員們政績、前途的重要工作，至於A投市場的投資者能否在2012年賺得了錢，這並不是官員們所要關心的內容。要知道，A股市場的融資功能是何等的重要？盡管去年交易市場江河日下，但股票發行卻獨占全球桂冠，在2011年全球全年的籌資額中，A股市場占到了整整一半。是什麽神奇的力量在推動A股市場出現這種發行和交易處於嚴重分裂的狀況？答案只有一個，就是政府推動的力量，它也就是郭樹清說的“信心”的來源。

     就在2011年底，很多報刊和專家學者都紛紛撰文，說股市擴容大躍進並不是A股的走弱的主要原因，A股市場有著自身的運行規律，像國外成熟股市也是采取了新股IPO市場化，也沒見到他們的股市因擴容而出現重挫的現象呀。我覺得股市需要扮演為上市企業融資的功能，這本身沒有錯，但是只知圈錢不知分紅回報的股市就大錯特錯了。導致股市下跌的原因還不僅如此，新股IPO“偽市場化”人為的造成高市盈率股票發行價，這樣一來透支了新股的未來成長性，這給股指下跌帶來的了空間。

     不可否認，自打郭主席履任證監會之後，推出了一系列完善股市的建設制度，其中包括強制上市公司分紅這一條，不過一來管理層強制上市公司分紅比例過低（僅是利潤10%），並不像國外上市公司為了回報投資者推出按季分紅的模式來得吸引人。另外，強制分紅制度對於一些上市公司而言完全可以找到各種借口躲過。試想，如果一個股市中的投資者不是靠分紅的股息率來贏利，而是通過二級市場做價差，做投機來賺錢，那麽這個股市就根本不具備投資價值，只有投機之風愈演愈烈之勢，最後籌碼難以長期鎖定，股市大起大落就在所難免。

     還有，新股發行價格三高（高市盈率、高發行價、高超募），已經嚴重透支了上市公司未來的成長性，2011年發行的是266支新股，有70支當天就破了發行價，有200支左右基本上就是上漲的幅度都是為負的，在2011年裏申購新股的話，基本上都是賠錢，就是賠多賠少的問題，有的當天就賠了，有的可能拿一段時間還是賠了，比如說以龐大股份為例，它的發行價是45塊錢，現在的股價是6塊錢，因為他除權下來，除權之後也不過是12塊錢，那麽如果說是新股申購中簽的話，虧損率拿到現在超過70%以上。新股發行三高導致直接的惡果就是，把風險全部讓二級市場的投資者來承擔，這給新股發行下跌空間留下巨大的隱患。所以證監會所謂的新股定價市場化，完全是“偽市場化”，這種所謂的市場只是讓發行人、保薦人、基金公司等機構投資者對新股進行定價，他們出於自身利益的考慮，當然定價越高越好，所以這種市場化還遠不如當年的“窗口指導價”市盈率來得好。如果真要新股IPO市場化，就應該把新股定價權力下放給交易所，由全體投資者對其估值進行評估、定價。

     2011年A股市場為啥如此之熊？當然與經濟大勢密不可分，但是如果我們的管理層只是把對股市充滿“信心”還是停留在新股發行能否如計劃完成，毫不考慮投資者的感受，那2012年的A股市場更難走好。正如郭主席所言，管理層當然不該救市，但是管理層應該在今年更進一步加強上市公司分紅制度，更著力解決現在新股發行三高問題，然後對新股發行節奏稍加放緩，唯有這樣今年的股市跌幅才不會太難看，如果還是繼續走“只重融資，不圖回報”的老路，相信今年股市還會繼續會存留在世界股市跌幅榜倒數之列。

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