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叶檀：猜测2012年经济
2011年12月30日 02:11 来源： 每日经济新闻 【字体：大 中 小】 网友评论
2012年，全球经济是在艰难中更生的一年。各界相互扶持，以市场化的共识，坚定的改革勇气，才能迎来中国经济的更生。对2012年经济预测如下。
预测一：货币政策比2011年宽松，但规模有限。
为了度过经济紧缩周期、维持就业率，货币政策将比2011年宽松。2011年前11个月，人民币新增信贷6.84万亿元，预计全年规模在7.4万亿元左右。2012年人民币贷款规模将略高于2011年，达到8万亿元以上。考虑到出口下降、资产泡沫缩小、外汇占款下降、居高不下的存款准备金率，这些为2012年下调存款准备金率、释放货币流动性腾出了空间。
未来中国存款准备金率将逐渐下调到正常水平，综合考虑通胀等因素，2012年存款准备金率可能下调5次左右，但对下调存款准备金率的预期不应过于乐观。2011年6月14日，存款准备金率上调后高达21.5%，如果恢复到较为均衡的10%，存款准备金率需要下调20次以上。这样的极端现象不会出现，央行将根据外汇占款与通胀情况进行微调。
明年全球依然将处于去杠杆化过程，在债务风险下，人民币贷款规模不可能大幅扩张，只有一种例外，如果欧洲或者日本债务危机崩盘，中国将大规模增加流动性。从2011年开始，企业与地方政府将越来越多地通过债券市场与证券市场获得资金，相应的，有越来越多的投资者会把关注的目光转向债券市场。
2012年利率基本不会变动。汇率市场化可能进一步试水，境外人民币投资范围扩大，利率市场化主要表现在放开存款利率上限与贷款利率下降。为应对利率市场化的冲击，银行的表外资产进一步扩张，信托类产品仍然盛行，银行通过提升实际存款与贷款利率，通过中间业务，通过存兑汇票等，追逐高收益。
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