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房利美總裁被正式指控 要對金融危機負責
中評社    2011-12-22 11:07:25
 
    自2008年美國金融危機爆發後，上周終于美國證券交易委員會(SEC)首次正式向美國政府支持的房貸機構－－房利美的6名總裁提出起訴，SEC認為房利美故意向市場隱瞞了關鍵信息，這足

以構成證券舞弊罪。

　　美國華爾街日報12月21日刊出文章，原題目為“金融危機的審判”，文章作者為彼得．威爾森，威爾森先生為美國企業研究所的高級研究員，文章主要內容如下︰
　　上周，美國證券交易委員會（SEC）正式向6名房利美總裁提出起訴，指控其應對2008年由次貸導致的金融危機負責，這是美國歷史上首次SEC對自己的政府房貸機構提出訴訟。

　　在其報告中，SEC指責房利美于2008年以前在政府資助下創造了巨大且低質量的房產信貸市場。更為關鍵一點是，SEC認為，作為次貸和其它低質量房產抵押貸款證券的買家，房利美故意

向市場隱瞞了其購買量，上述事實已經足以構成證券欺詐行為。由于房利美故意向市場隱瞞信息，不但眾多投資者被其誤導，而且就連分析家、風險管理者、信貸評級機構以及金融市場監控

人員也因數據不足而做出了錯誤的分析預測，這也就是說，如果當時房利美的信息足夠透明的話，很可能2008年金融危機的爆發是可以被避免的。

　　盡管SEC大多數對房利美的指控集中在2006和2007年，但SEC很明確的表示房利美操縱市場的行為已經維持了多年，“早在90年代初開始，房利美就已經將次貸作為房貸收購計劃的重要分

支來處理，但在該事實下，其高級官員卻一直公開表示，房利美並未或者只有少量的持有次貸”。

　　根據1992年美國國會通過的法案，美國住房和房產開發部要求政府房貸機構必須購買一定量的房產抵押貸款證券，為了迎合該要求，房利美在90年代中期就開始購買大量的次貸和其它低

質量房貸證券。其實住房和房產部最初對房利美的配額規定是這樣的︰在房利美所有房貸中，只有30%的貸款可以貸給那些年收入低于當地人均收入的群體，但之後該配額卻一直增加，在1996

年為40%，2000年為50%，2007年為55%。更有甚者，後來住房和房產部竟然列出了一項新的“特別房貸可購買”計劃，該計劃可以使房利美有一定的房貸配額量給予那些年收入只有當地人均收

入60%的群體。

　　其實當優級貸款和次貸混合時，想要從優級貸款者中挑出那些年收入低于地區平均收入的人群並不是一件太難的事情，但當次貸的配額持續高攀時，再想挑出該群體的數量就顯得非常困

難了。確實，從2000年開始，為了迎合住房和房產部配額上限要求，房利美不僅購買大量次貸證券，而且同時開始購進“零首付”貸款。

　　在購進大量這些低質量貸款證券時，房利美並未公開其總額。舉例來說，SEC指出，雖然在房利美的賬冊上，它將一種叫“擴展型房產抵押貸款證券”劃分為“嚴重拖欠”項目，即持有這

種貸款的人群有著最大的概率將選擇違約，但房利美並未及時公開“擴展型房產抵押貸款證券”的額度。在2007年4月美國眾議院金融服務委員會會議上，房利美總裁丹尼．瑪德這樣說道︰“

擴展型房產貸款幫助房利美達到了配額要求”。

　　在大量購買次貸證券以後，房利美成為了金融危機爆發的關鍵因素之一，根基金融危機委員會之後的數據顯示，大約有2700萬美元的次貸房產抵押證券以及其它低質量貸款證券于2008年6

月時仍存在美國市場中，這其中大部分都被房利美所持有。另外，SEC還指控房利美低估了次貸所帶來的風險。舉例來說，在2004和2005年房利美年度報告中，它稱其介入的次貸量並不顯著，

但根據SEC的估計，那時房利美已經介入了市場中所有次貸量的10%。

　　在擴展型房貸方面，房利美在2007年時的持有量大于940億美元，這要比當時它所介入次貸量的11倍還要多（當時房利美介入的所有次貸約為83億美元）。SEC稱，房利美確認了上述事實

並承認未能及時向市場公開關鍵次貸額度數據，相關官員表示將和SEC合作以查清真相。

　　房利美一直以來在美國房產抵押貸款市場中佔主導地位，迄今為止仍然是房貸以及相關抵押貸款的最大買家，當它稱其介入次貸量並不“顯著”時，市場中的分析家以及房貸投資者都會

認為市場中存在的次貸和其它低質量貸款量並不是很多。

　　房利美故意隱瞞的信息導致了美國主要銀行、金融機構、風險管理人員、分析家、信貸評級機構以及金融市場監控人員低估了房貸以及次貸證券給市場帶來的風險，在被認為低風險的情

況下，各種金融機構和投資者選擇了繼續持有和購買次貸和與其相關的證券。當2007年，美國房產泡沫化後，金融市場，特別是市場中的主要金融機構（那些介入次貸較深的機構，如雷曼）

立即陷入了崩潰的邊緣，之後的2008年金融危機隨之爆發。
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