偶看新闻儿歌孙悟空打妖怪手法:权威机构展望2012中国钢铁行业
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/29 12:37:22
2011年12月19日 虽然近期关于2012年钢材市场走势如何，机构和业内人士悲观显现，不过，“危机危机有危就有机”，在弱势疲软的行情中也并非完全没有希望可言，未来钢贸商两极分化的情况或许将会更加严重，究竟是想“风景这边独好”，还是“继续沉沦”，就看钢贸商是固守原有模式还是寻求突破了。d9cdc340-10c0-4beb-a29e-740ae5c5794b
导读： 虽然近期关于2012年钢材市场走势如何，机构和业内人士悲观显现，不过，“危机危机有危就有机”，在弱势疲软的行情中也并非完全没有希望可言，未来钢贸商两极分化的情况或许将会更加严重，究竟是想“风景这边独好”，还是“继续沉沦”，就看钢贸商是固守原有模式还是寻求突破了。 在即将结束的2011年，中国的钢铁行业在重负中艰难前行，产能过剩、利润率低依旧困扰着整个行业。 眼看年关将至，经历了2011年低谷的从业者们怀揣着对明年的美好期盼，早已整装待发，展开了对2012年行情的期盼。为此，本报记者精心策划，邀请八大证券机构资深分析师，与您一起展望2012年钢铁行业整体发展状况。 1 齐鲁证券分析师 笃慧： 行业竞争将转向效率之争 由于中国钢铁工业已经进入成熟期，价格竞争激烈且成长性逐步衰减，因此获得盈利回报的惟一方法是开发多样化的产品或者寻找降低成本的路径。在行业供需环境恶化时，固定成本成为威胁公司生存的一种负担。在同质化的产品中，只有最有效率的生产商，才有可能在经济增速放缓期间继续赢利。在产成品、原材料价格基本统一的状态下，钢铁企业核心竞争力主要来自于冶炼加工上的成本控制，尤其是未来铁矿石价格逐步走弱，黑色金属冶炼及压延类企业中具有原材料配置禀赋的企业优势将逐步收窄，部分企业配套的高成本区域中矿山在矿产品走低的过程中，甚至赢利都将面临严峻挑战。 因此行业未来的竞争将逐步转向冶炼环节效率之争，甄别出每个企业冶炼各环节加工优劣之处，是从中选择王者的重要条件。
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招商证券资深钢铁研究员、证券分析师 张士宝：
明年是行业转折之年
在持续了十年的高速增长后，钢铁工业面临着诸多问题，如产能过剩、产品结构偏中低端化、行业集中度较低、行业无序竞争加大、资源合理有效配置欠 缺、能源供给与环境压力加大、下游主要行业需求步入平稳增长期等。 而且，随着上轮经济周期接近尾声，经济下行概率加大，全球复苏变数增多，行业供给及产量将在2012年出现明显拐点，告别过去十年的高增长。 同时上游成本受需求下滑拉动，也将自历史高位回落。我们认为，2012年将是钢铁行业筑底回升，由“重缚缓行”到“轻装前进”的转折之年。我们预测，“十二五”期间，粗钢年均增速将保持在5%左右，将极大地缓解过高的供给压力。 3 华泰联合证券分析师 赵湘鄂： 钢铁基本面将延续弱势 我们认为2012年影响钢铁行业的投资、内需、净出口“三驾马车”减速概率较大。对于其对钢厂盈利的拉动作用，我们持谨慎态度。一方面，4 万亿元式的大规模投资政策再度出台的概率较低，对房价的高压及经济政策的微调将是主旋律；另一方面，随着1000万套保障房建设在2011年的大规模开工，对年内的钢材消费还是形成了强力支撑。2012年占钢铁消费比重最大的地产投资及实际新开工情况是影响长材需求的关键变量。 我们预测，2011年剔除保障房影响后房地产开发投资实际增速为17.3%。而由于保障房建设周期在1年半到2年间，投资将分期计入开发投资统计；且根据住建部发布的跟踪情况，大部分地方保障房建设都在8月后开始大规模开工。基于对政策难以放松及明年商品房销售持续收缩的前提假设，我们预测2012年房地产开发投资增速可能降至13.9%，低点可能出现在第一、二季度之交。此外，制造业钢材需求方面将呈现高总量、增速下降态势，对板材消费而言弹性空间有限；随着国外经济环境依旧存在很大的不确定性，危机远未过去，对钢材出口将形成压力。综合上述，我们初步判断2012年钢铁基本面将延续弱势。
4 银河证券钢铁行业分析师 胡皓： 资金是影响供给的关键因素 决定2012年全年钢材需求增长的首要因素是今年需求超预期因素能否继续表现；其次是产能扩张能否下降。但这些问题存在不确定性，原因主要在资金问题：1)商品房部分：第三季度以来房地产开发商因资金紧张导致项目停工的现象不断出现；宏观层面，2012年房地产调控放松的可能性很小，商品房需求存在不确定性。2)保障房部分：影响保障房开工、施工的最主要因素就是资金，这将是2012年保障房需求能否兑现的关键，这取决于2012年货币政策的走向。3)工业需求部分：考虑两个层面，一是行业自身发展，二是行业真实需求的释放程度，该因素仍取决于资金。不过，机械行业增速将放缓，但其融资销售模式仍受资金影响。汽车产销量或将呈现一定的恢复性增长，但增速也受汽车贷款乃至居民存款意愿的影响。4)产能部分：由于钢铁业是资本密集型行业，同时资产负债率较大，行业本身的投资冲动和现金流压力的交替影响，使得产能变化也受资金影响较大。 5 海通证券钢铁行业高级分析师 刘彦奇：
建材新产能将在第二季度充分释放 截止到目前，钢铁行业的三大问题没有解决：产能周期、矿石外控、竞争无序。其中产能周期没有走完是主因。2011年末估计尚有10%的产能潜力没有发挥，预计2011年全年产钢6.90亿吨，日均189万吨，扣除净出口以后的国内钢材资源供应量为6.58亿吨，日均180万吨。 但实际上，第二季度3个月日均产钢量分别为197万吨、194万吨和200万吨，这3个月日均197万吨。虽然后来随着行情不好，产量下来了，但足以说明在第二季度就有这个产能，而且第二季度的产能比今年平均产能而言，每天尚有8万吨没有发挥。 根据公开数据估计，2011年共有4000万~5000万吨的产能投入，如果6月以后投入的算一半，就是2500万吨左右，如果保守假设明年有3000万~4000万吨的产能投入，实际发挥一半，则相比今年第二季度，日均就多出来10万多吨的产量。合计考虑，我们认为明年仍将有10%~12%的实际产能潜力，但实际上可能更高，估计有15%。主要是由于部分板材钢管等部分产品在今年第二季度赢利不好，因此他们并没有真正发挥产能。明年建筑钢材投产较多，建材产能将在明年第二季度得到比较充分的释放。 6 中投证券研究所钢铁行业研究员 初学良： 特钢将步入快速发展期 在普钢发展到一定的成熟阶段后，随着下游行业升级需求提速，细分子行业必然迎来快速发展的春天。与普钢不同，特钢主要应用于机械、汽车、家电、石油化工等领域。在城镇化快速建设时期，基建大规模投资，普钢需求旺盛，无论是产量还是盈利都超过特钢。从已完成工业化的发达国家经验看，特钢的强 劲增长启动时点是城镇化率渡过快速增长期、钢铁市场容量基本饱和之时。从我国目前的经济发展阶段看，我们认为特钢行业的快速增长期已经来临，理由如下：1)社科院预计，我国将在2013年结束高速城市化进程，城市化步伐将会放缓；2)目前钢铁行业整体产能过剩，普钢盈利能力极其低下，自身存在优化产品结构的诉求；3)我国正处在经济转型期，政策鼓励高端制造业发展。首先，《新材料产业“十二五”发展规划》、《钢铁产业“十二五”发展规划》明确表示重点支持高性能钢铁(特钢)的发展；其次，我国高端装备制造业的自主化发展必将拉动配套特钢材料的需求。 7 国泰君安证券钢铁行业分析师 李宏亮： 铁矿供求格局有望扭转 过去十年，钢铁产业链的利润分配中明显倾向铁矿行业，其根本原因在于铁矿石的供不应求。 但是，未来十年，铁矿供求格局改将变，利润分配的天平将趋于平衡。 过去十年，利润分配倾向上游。铁矿供不应求，需求快速增长，矿价屡创新高，铁矿盈利明显高于钢铁。 对此，垄断并非主因，供求才是根本。一方面，三大矿山的垄断地位并未强化，他们虽然占全球铁矿贸易的60%~70%，但垄断难以解释近10年矿价上涨，究其原因是中国需求拉动了全球需求。过去10年，中国国内需求增速为17%，全球除中国，需求增速仅为0.9%。未来10年，本轮全球钢材快速期结束，中国矿石需求增速回落，预计未来5年的年均增速不超过5%。 另一方面，铁矿、钢铁投资周期的不同也导致了铁矿石供给和需求增长的时间差。未来10年中国钢厂新建产能逐步放量，2005~2007年开工的项目将逐步 投产、达产，预计2012年供给增速始超需求增速，铁矿产量增速为8%~9% ，铁矿需求增速为5%~6%，铁矿供求格局有望改变。
8 广发证券分析师 冯刚勇： 钢材深加工是大势所趋 钢材深加工是钢铁业发展的必由之路。我国钢材生产处于供大于求的阶段，结构性矛盾表现为：先进产能与落后产能并存；高端产品产能不足与低端产品过剩并存；产业集中度差。要求钢铁工业在结构调整中加大淘汰落后产能的力度，转变增长方式，加快技术升级和开发新品种。在转变增长方式、进行钢材结构调整方面的重点方向之一是发展钢材深度加工领域，使钢材生产的产业链延伸。 当前，钢材深加工业已成为钢铁制造业的重要组成部分。在企业内部对钢材制品进行适度的深加工，不仅能提高产品的附加值和材料的综合利用率，同时也可以减少用户的重复投资。 我国钢材深加工产品主要集中在线材类，板材类、管材类在产量上和深加工产品中所占的比重都远远低于美、日等发达国家。在工业发达国家冷弯型钢比例可占到钢材总量的5%，而我国仅为0.6%；发达国家钢结构产量占钢材总产量10%左右，而我国钢结构制造量仅占钢材产量的3%左右；我国线材深加工比为25%~30%，远远低于发达国家50%~70%的水平。未来钢材深加工领域下游需求潜力大，发展前景广阔。 中国钢材网观点：虽然近期关于2012年钢材市场走势如何，机构和业内人士悲观显现，不过，“危机危机有危就有机”，在弱势疲软的行情中也并非完全没有希望可言，未来钢贸商两极分化的情况或许将会更加严重，究竟是想“风景这边独好”，还是“继续沉沦”，就看钢贸商是固守原有模式还是寻求突破了。