上市公司投资价值分析与投资操作建议

长城电脑上市公司投资价值分析与投资操作建议

摘 要

本公司是由中国长城计算机集团公司作为独家发起人，以其下属的合资子公司－－深圳公司主营资产(包括：产品生产线、科研开发设备以及所拥有的长城国际、长科国际、海量存储股权)为基础，并将长软公司、北京市场部纳入，对其进行改组，以社会募集方式设立。 深圳公司原名中国计算机发展(深圳)公司，成立于1987年5月，1992年更名为中国长城计算机深圳公司。　　本公司是我国是最大的计算机硬件、软件开发、设计、生产企业之一，国家大型二类企业，全国十大优秀系统集成商之一。本公司合资企业生产电子板卡、高性能磁阻磁头等产品，90％以上销往国外。本公司还大力开拓系统集成领域，多次承包承揽国家级大型信息管理重点工程项目。金长城”个人计算机是我国市场占有率最大的国产品牌计算机之一。

经营范围
电子计算机硬件、软件系统及网络系统、电子产品的技术开发、生产、销售及售后服务，并提供相关的技术和咨询服务；投资兴办实业（不含专营、专控、专卖商品）；自营进出口业务（具体按深贸营登证字第49号文执行）；经营自行开发的软件及电子出版物。

关键词：计算机；长城电脑；金长城；国产品牌

1投资的宏观环境分析

1.1宏观经济环境
1.1.1 经济周期、GDP增长率
经济周期
2010年，我国经济增长率有可能回升到9.5%，从而进入新一轮经济周期。国际货币基金组织在2009年4月、7月、10月和今年1月对中国2010年经济增长率所进行的四次预测中，不断调高其预测值，从7.5%到8.5%，再到9%，又到10%。
GDP/GNP增长率
中国国务院发展研究中心称,2010年中国经济有望出现相对温和的增长和较低价格上涨的良好局面,国内生产总值(GDP)增长率预计在9.5%左右,不会出现明显通胀。

1.1.2物价波动及趋势

1.2政策环境分析

1.2.1国际收支状况
据新华网报道，国家外汇局发布的《２００９年上半年中国国际收支报告》显示，我国国际收支总顺差１９５５亿美元，同比下降２６％。报告分析认为，上半年我国国际收支状况主要呈现６大特点。货物贸易进出口规模缩减，顺差下降。２００９年上半年，按国际收支统计口径，货物贸易出口５２１３亿美元，进口４０２３亿美元，分别较上年同期下降２２％和２５％；货物贸易顺差１１９０亿美元，下降１０％，降幅比上年同期扩大８个百分点。服务贸易逆差大幅增长。２００９年上半年，服务贸易收入５４９亿美元，较上年同期下降２４％；支出７１６亿美元，下降５％；逆差１６７亿美元，增长４．１倍。收益项目净流入下降。２００９年上半年，收益项目顺差１６９亿美元，同比下降５６％。外国来华直接投资和我国对外直接投资均下降。２００９年上半年，直接投资顺差１５６亿美元，较上年同期下降６２％。证券投资项下净流入略有上升。２００９年上半年，证券投资项下净流入２０２亿美元，较上年同期增长２％，延续了２００７年下半年以来的净流入态势。国家外汇储备余额增幅放缓且波动较大。２００９年６月末，国家外汇储备达到２１３１６亿美元，较上年末增加１８５６亿美元，同比少增９５０亿美元。
1.2.2财政货币政策
中国稳健的财政政策和从紧的货币政策将转为积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

2长城电脑所属行业分析

2.1行业现状
2.1.1产业政策分析
面对世界经济衰退、国内残酷的行业竞争形势，以及产品成本增加、售价持续下降等不利局面，公司主要采取了以下应对策略：
第一，加快产品向高端、专用转型。专注科技创新，聚焦客户应用需求，不断推出个性化产品，以价值战应对价格战”、以差异化应对同质化”，纵向向高端转型，横向向宽领域拓展，提升产品毛利率，确保公司盈利能力持续增强。
第二，积极主动调整市场策略。在国内市场加大对行业客户的开拓力度，在国际市场争夺高端市场份额，同时拓展非洲等新兴市场。
第三，强化运营管理。优化供应链及产品设计方案，有效降低材料成本；同时做好紧缺资源需求计划，把握供需平衡；实施过程精细化监控，持续提升内部管控水平，提高从计划到营销各个环节的运营效率，严格控制各项费用，降低运营成本，加快存货和资金周转速度，有效化解经营风险。
第四，加强与冠捷科技的协同合作。在技术研发、采购、制造、销售渠道、生产管理、客户服务等方面的全方位协同整合，最大限度地发挥产业链资源的协同效应，加速推进显示产业链整合、升级，并通过新型平板显示器高端产品带动上下游产品，形成配套完整的新型平板显示产业链，共同打造新型平板显示产业的研发、制造基地，加速提升显示产业的国际竞争能力。(文章转载与http://www.zidir.com/html/zqtz/1248_byuKlD.html)

2.1.2产业周期分析
自从2010年春节过后，长城电脑的新闻动态屡屡见诸报端。长城电脑闪亮登场深圳电子展；长城电脑参与广东省名优产品福建行；长城电脑亮相2010广交会；长城电脑一系列的动作都在说明一个事实，那就是长城电脑2010年将会全面启航，无论是在产品层面还是品牌层面，都会有很大动作。由此可见长城电脑正处于成长阶段。

3上市微观层次分析
3.1上市公司的行业地位
长城电脑电源业务的超预期成长和以权益法核算完成收购的冠捷10％股权，预计公司2007年至2008年业绩分别为0.29元和0.44元，如果年内再次成功增持冠捷股份，公司2008年业绩将达到0.70元，合理股价为22.5元，后市股价上升空间巨大。目前该股股价超跌，但上升通道保持良好，后市有望进一步爆发，投资者可密切关注。
3.2上市公司的产品开发、创新能力
顺应４ＣＩ融合时代的到来，长城电脑率先推出了上网本、电纸书、移动终端”系列产品，连续四年荣膺中国１０大消费电子领先品牌”称号，一个个创新产品令人目不暇接。长城安全电脑是中国航天专用产品，长城ＣＭＭＢ数字电视是中广传播”定制推荐产品。今年１月，长城电脑发布了完全自主研发的业界首款高性能跨界电脑——Ｃｒｏｓｓ ＰＣ Ｕ５１０，日前已获得韩国首批长城品牌”订单。长城８０ＰＬＵＳ电源大批量出口美国。此外，今年４月２８日，长城电脑又率先推出了自主研发的横跨Ｘ８６架构以及ＡＲＭ架构的Ｇｐａｄ及Ｇｂｏｏｋ两大系列平板电脑产品。５月５日长城牌电纸书”被中国移动测试通过，成为首批手机阅读”合作伙伴。
3.3上市公司的财务分析

4上市公司股价运行的技术分析
4.1 K线分析
分时图

日线图

周线图

5投资分析
作为国内最大的计算机电源和显示器生产厂商之一，长城电脑有20年开发、设计和制造计算机专用开关电源的历史。公司拥有年产1000万只计算机开关电源的生产能力，占国内25％以上的市场份额。
投资亮点：
(1)先后为方正、清华同方、IBM和宏基等国内国外计算机整机厂商配套。长城显示器在为国内和国际电脑厂商配套的同时，也成为公司"WESCOM"和"金长城"两个自有品牌的首选。
(2)由包括长城、联想等5家行业内领导企业发起成立"闪联"标准工作组--"对中国标准产业化发展具有里程碑式的意义"。闪联逐步形成以企业为龙头、科研院所为后盾的完整的标准产业联盟。闪联使中国企业在标准上抓住了一次良好机会，带动整个产业发展。
(3)子公司商网通以数字战略为契机，进军数字高清显示领域，推出了长城数字高清光显背投，受到用户好评。零部件方面，公司依靠自主研发与制造优势，持续保持零部件业务国内领先，OEM定制、出口开拓已见成效。电源产品继续保持国内领先地位。
风险提示：
市场竞争激烈，公司主要产品的销售价格都在下降。

参考文献

1、 阅读书目：
1)《证券投资分析》教材，杨兆廷、封文丽，河北人民出版社
2)《上市公司虚假会计报表识别技术》，刘姝威，经济科学出版社
3)《证券投资学》，吴晓求，中国人民大学出版社
2、 网站
1) 上海证券交易所
2) 深圳证券交易所
3) 中国证券监督管理委员会