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来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 20:12:05
中国风险投资业融资明年或继续过冬
2011年 12月 15日 星期四 12:31 BJT* PE/VC融资寒冬还将持续
* 投资风格分化,PRE-IPO将不再成主流
* 人民币基金继续领跑
作者 林琦
路透上海12月15日电---即将过去的2011年,对於中国风险投资业来说还不失为一个"丰收年".不过,高潮背後往往是低谷,上半年的火爆并无法掩盖下半年的冷清,而这股潜流中的寒风估计来年仍会劲吹.
今年来中国新成立的创投基金(VC)和私募股权投资基金(PE),无论是数量和募资额均远超去年,但这主要归功于上半年的贡献.进入下半年,由於欧美国家经济飘摇不定,中国经济减速前行和银根抽紧,以及海内外资本市场的低迷,中国风险投资业仿佛一夜间步入寒冬.
展望2012年,尽管中国已现宏观政策放松迹象,但风险投资业或仍难沾雨露.业内人士指出,经济不景气下,民营企业等潜在投资人"现金为王"的策略,将加剧行业融资困境;而因应变化,风险投资基金的投资风格亦将分化.
"在全球经济和资本市场持续低迷的影响下,创投市场的活跃度开始下滑,...VC和PE热度有所减弱."深圳市创新投资集团董事长靳海涛表示.
单以募集资金这一项为例,他指出,国内市场下半年以来基金募集数量和规模增长速度逐渐降低,9月募资规模不到3亿美元,创下今年来最低,外币基金的募集基本上处於停滞状态.
这与上半年国内创投业火爆状况大相径庭.咨询机构清科集团报告指出,近阶段大多数新募基金规模开始走低,甚至达到2006年以来的最低水平.
不过全年而言,PE/VC仍取得一个大丰收.清科数据显示,前11个月中国完成募集的PE基金数量已达去年全年的2.49倍,其中披露金额的195只基金共募集336亿美元;新成立的中国创投基金亦有323只,为去年全年的2.04倍;募集资本总量达265亿美元,亦是去年全年的2.37倍.
这其中不乏凯雷CYL.UL、黑石(BX.N: 行情)、德州太平洋TPG.UL等全球大牌基金在中国成立的人民币基金,这些基金单个规模均在50亿元人民币.
**融资寒冬明年或会持续**
一位正在募集的产业基金合伙人指出,"下半年融资开始变得困难,市场一下子没信心了.大家对明年的经济不大看好,所有人都想现金为王."
璞玉投资董事总经理张征表示,现在政府普遍是比较缺钱的,而且与政府合作需要考虑的因素比较多;近阶段创投业最大投资者的来源还是大型民营企业,而不是那些能够投资三五千万的民营企业,因为这些民营企业突然之间没钱了.
对於目前出现的融资困局,咨询机构投中集团研究总监李玮栋预计,"至少明年上半年不会好转,甚至会更糟."
他解释称,投资PE/VC至少需要两三年时间的退出周期,作为创投业普通合伙人(LP)主力的民营企业家,在目前的大环境下,会更多考虑自身的经营风险.而且不少知名PE/VC机构今年新发行了一些基金,已吸引一些大型民企参与,後续可投的资源较为有限.
"未来银行利率和准备金率(可能)下调,对LP的影响会相对间接一些,LP可能更多与出口,与海外经济形势相关."他解释说,东部沿海地区的民营企业大多为出口导向型,受海外经济影响更大.
刚结束的中央经济工作会议称,明年中国经济社会发展要突出把握好稳中求进的总基调,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策.不过经济学者普遍预估,明年中国央行将会多次下调金融机构存款准备金率.