A股今年已融资7000亿 待融资还有6900亿

　　今年大盘跌两成，已经融资7000亿，待融资还有6900亿

　　大盘点位昨日再次创出新低2224点，相对年初暴跌两成，被投资者唏嘘为“熊冠全球”。《大众证券报》观察到，当前沪指也跌回到十年前的水平，而在10年前的2001年，A股市场总融资额才1128亿元，而今年以来市场融资总规模已经高达7000亿元。但是上市公司并未就此打消继续向市场伸手要钱的念头，仍有296家公司拟再次向市场融资6900亿元, 光顾圈钱不顾投资者死活的现状，就连机构投资者都于心不忍。华夏基金副总经理张后奇在微博中怒斥“中国股市是血淋淋的市场”。而昨日接受本报采访的多位专家表示，拼了命的融资是造成市场病入膏盲的重要原因，无节制、无限制、无控制的融资再融资已经成为A股不能承受之重——这就像越是贫血的人，越要抽他的血，怎能好的了？

　　再融资还有6900亿

　　就在大盘迭创新低之时，目前仍有296家公司向市场提出了再融资的预案，预计融资规模达到6900亿元。据统计数据显示，以增发、配股、可转债、分离债这四类再融资的方式统计，增发再融资仍占大头。截止到昨日，今年共有277家公司发布了增发再融资的方案，总计融资规模6253亿元，其中有11家公司选择了公开增发的方式，涉及规模达到324.94亿元，如中海油服与三安光电拟募集资金均超过了60亿。

　　另外，共有12家公司公布了配股再融资的打算，涉及数量将近80亿股，如中国北车10月份称，计划拟向全体股东每10股配售不超过3股，预计可配股份数量不超过24.9亿股，募资不超过71亿元。同样中色股份也于上月发布了25亿元的配股方案。另外有7家公司发布了可转债的融资方案，仅民生银行与中国石化两家就达到了500亿。

　　西南证券研究所所长王剑辉昨日接受《大众证券报》采访时表示：“无论是采取何种的融资方式，无疑都加重了市场中资金面与流动性更加紧缺的状况，只是有些方式导致的冲击间接一点而已，如定向增发相对于公开增发对于市场影响稍微舒缓，但是锁定期之后，参与申购的股东不还是要在二级市场上抛售吗？”

　　今年已经抽血7000亿

　　然而回首今年，A股市场已经被抽血将近7000亿元。将IPO与再融资两大项合计在内，年初至今A股总融资额已达6826.62亿元。这其中272家新股总计融资2643亿元，168家已上市公司再融资额达到3355亿元，而配股与可转债的融资额也达到了828亿元。

　　从绝对数看，今年的融资规模较之2010年的9899亿减少了2800多亿，但是在今年市场疲弱程度要远远超过去年、指数跌去两成的情况下，7000亿融资的抽血程度更胜去年。更何况还有半个多月的时间内融资规模仍存在继续攀升的可能，如陕煤集团等IPO仍在排队等候。

　　从历史上看，今年融资规模虽说环比下降，但是总量依然处于历史高位。股指触底反弹大涨80%的2009年，全年市场融资总金额也不过5127亿元，在2008年只剩下3357亿元，处于A股大牛市的2006年与2007年合在一起计算才1万多亿，平均每年才5000多亿。话又说回来，当前沪指再度跌回十年前的水平，而在十年前的2001年，A股市场合计融资才不过1128亿，2002年至2005年连续四年间均维持在百亿水平。

　　能不能等养肥了再抽？

　　“市场已经奄奄一息，巨大的融资需求现在几乎抽干了A股，能不能让市场修养生息，等养肥了再抽？”方正证券资深投资顾问潘益兵昨日向《大众证券报》表示，新股急吼吼上市融资，那倒也罢，但为了多融一些，联合询价机构拉抬发行价更可恨；其次，一些已经上市公司的大股东或机构也是拼命在市场二次圈钱，这逼得已经十分疲软的市场不得不继续下跌。

　　华夏基金副总经理张后奇在微博中说：“股票市场如此惨跌，百姓血泪斑斑，权贵盆满钵满。世界上绝对不存在持续践踏二级市场投资人利益、一边倒偏向筹资者利益的单边资本市场！在这样血淋淋的市场形势下，还在那里大幅扩容、高调空谈所谓发行制度市场的人实在是不懂市场经济的基本逻辑！”

　　英大证券研究所所长李大霄昨日接受《大众证券报》采访时表示：“市场的供求关系一直处于不平衡的状态中，持续巨大的融资压力是造成了市场流动性紧张的局面，这也是当前股市如此低迷的一个重要原因。”

　　中国股市新世纪的十年，上证指数从终点又回到了起点。这一个大大的圆圈，不仅意味着绝大部分投资者的投资收益整体归零，而且，也给中国股市画上了一个最具表现力的圈钱标志。

　　有关数据显示，1990年至今，国内A股累计融资4.3万亿元。其中2001年至今的十年圈了多少？有人说约2万亿元，实际的情况可能只多不少。因为仅IPO重启以来的这三年，光是IPO圈的钱就有9354.39亿元之多，雄踞全球股市之首。其中，2009年的129起IPO圈了2189亿元，2010年的338起IPO圈了4830亿元，今年到目前为止已经完成247起IPO，圈的钱也达到2335亿元。再加上再融资和其他圈钱项目，其数目可想而知。

　　为什么圈钱越多，股民亏得越多？以前的说法是由于股民赌性太盛使然，现在的一种说法则是低收入人群和以退休金为生的人群缺乏风险承受力的缘故。在笔者看来，这两种说法其实都在混淆视听，掩盖了中国股市只有圈钱功能而缺乏投资回报功能的体制性弊端。

　　事实上，在“重融资轻回报”的市场定位下，由于满足融资需求的市场扩容被当成资本市场压倒一切的发展目标，所谓“市场化发行”的要点，根本就不在于也不可能在于形成所谓的市场约束机制，使直接融资比例的提高达到优化市场资源配置的目的，而只能是为发行人、保荐中介和机构投资者哄抬“三高”发行放肆地圈钱牟利提供方便之门。严重的超募和募非所用，极大地糟蹋和浪费了市场资源。而在权贵勾结的市场状况下，则不要说为了达到圈钱寻租目的可以不择手段造假舞弊，不法内幕交易何尝不也是大行其道？不仅严重败坏了市场风气，而且也严重扰乱了市场的稳定。

　　在这种情况下，凭什么说提高发行市盈率和由此而造成的“破发”，不仅有利于打破“新股不败神话”，并且还有利于让习惯于追逐打新的投资者受到教育？

　　又凭什么说投资者不仅要为“三高”发行埋单，并且还要代人受过，为“三高”圈钱和“破发”承担起全部的市场责任呢？

　　中国股市的问题，大多是圈钱寻租体制的问题。因此不是小打小闹的改良和创新所能解决的。

　　十年来，投资者对中国股市的投资期盼，在只改发行定价方式、不改利益交换和利益输送的市场条件下，无可奈何地成为可悲而可怜的“一枕黄粱梦”。这是中国股市的一大悲剧。在笔者看来，未来的股市革新，唯有从变革“重融资轻回报”的体制弊端入手。(第一财经日报)