star471 字幕 磁力链接:股市制胜要领

孙子曰：昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌必可胜。故曰：胜可知，而不可为。不可胜者，守也；可胜者，攻也。守则有余，攻则不足。善守者，藏于九地之下；善攻者，动于九天之上，故能自保而全胜也。

自古以来，善于作战的人，先要做到使自己不可被敌人战胜，然后等待战胜敌人的机会。不能被敌人战胜的主动权，在于自己的努力；能否战胜敌人，则在于敌人那一方是否有机可乘。
       
        　　故善战者，能为不可胜，不能使敌之必可胜。故曰：胜可知，而不可为（胜利是可以预见的，却不可以强求）。
       
       
        炒股如同战争，本金如同士兵。一旦战败，损失的时间和机会不可估量。我们对于股票是什么态度呢？孙子用兵法告诉我们：
       
        一、要先让自己的作战目标是不败，然后再考虑胜利。（先为不可胜，以待敌之可胜。）
        这是有先后的重要次序的，百战百胜固然重要，但 9 胜一负亦可能伤筋动骨。一定要保证本金的安全，留下革命的种子，不能伤了元气。炒股下跌 50 ％，要翻倍才能回本。下跌 30 ％，要涨回近 50 ％才能回本。因此下跌对本金的伤害是非常大的。本金的损失要在 10 ％以内，最多不能超过 20 ％。否则，可能需要很多时间才能恢复元气。
       
        二、不失败的主动权在自己，而胜利的主动权却需要敌人配合。（不可胜在己，可胜在敌。）
        做事有人算和天算。人算算到极致只是能保证不失败，而不能保证胜利。以高手下棋对弈为例，如果没有失误的话，和棋的结果是必然的。而胜利则需要等待敌人的失误，敌人一定要失误，你抓住了才能胜利。我们炒股要认识到你买了股票不能保证你大赚，你能做的只是保证不败（不赔不赚或小赔小赚），必要的时候还要出局观望。而要大赚需要庄家发动行情，需要大盘配合，需要成为热点，这不是我们能左右的。
       
        三、胜利可以预先知道，但还不可必定得到。（胜可知，而不可为）
        选股是一种艺术，我们根据个股的成长性，经济的发展趋势，可能预知该股日后内在价值将大增。但是我们不知道它会不会成为真正的现实。可能有很多因素在左右它。可能出现了一些意外，可能价值增了被公司隐瞒，可能价值增了庄家却因故未能发动行情。即使这些不利因素都出现，我们还是会不败，这是肯定的，但我们不知道我们是否一定会大赚。不要认为自己选的是牛股，就认为一定会大涨，要有耐心，也要有机缘。

2

先为不可胜，以待敌之可胜。

1 、要 “ 知己知彼 ” 。就是知道股票的价值，高估还是低估，财务资质怎么样？和行业对比怎么样？和整体市场对比又怎么样？它的业绩来源和质量怎么样？竞争力是否能持续？要充分的知己知彼，就一定能百战百胜。 —— 核心是估值。

  2 、要 “ 等待机会 ” 。股市有时就像战场，我们还是要到《孙子兵法》那里吸取智慧。《孙子兵法》说： “ 善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在已，可胜在敌。胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜 ” 。也就是说，胜利（或盈利机会）是靠等待别人（或市场）犯错后才能出现的。而你不等待，只去一味求战一味求胜，必然徒劳无功一无所获。而股谚语说： “ 股市赢家一定会等，股市输家乃败在急 ” 。

股市是由人组成的，而人有理性的时候有非理性的时候，但终归是理性的。所以耐心等待市场非理性时造成的股价低估，然后买入并等待市场回归理性时认识到该股的低估并予以纠正，就可以了。

评判价值，等待机会，不参与博弈，却又能 “ 不战而屈人之兵 ” ，这就是价值投资的方法。

3

先为不可胜，以待敌之可胜。

这段话里最妙的字应该是 “ 待 ” ，最直接的翻译就是等待。孙子认为， 善于打仗的人是等待对手犯错误，而不是用绝对的实力去战胜对方，当然，前提是我们不能犯错误。

“ 要耐心些 ” ，自己这么提醒，并叨念着 “ 先为不可胜，以待敌之可胜 ” 。

4

先为不可胜，以待敌之可胜。

《孙子兵法》还说 :" 先为不可胜 , 以待敌之可胜。 " 先处在不可能被敌人败的位置 , 再等待敌人露出破绽被我败。股市里 , 真正的炒家从不追涨跌 , 他们总是埋伏在低位 , 而且是大盘的低位 , 主力要么走平 , 要么抬轿 , 反正不可能走低 ; 而他要么小赚 , 要么大赚 , 反正不会亏损。与此正好相反 , 大多数散户朋友却往往很勇敢地高位买进 , 输赢的几率各 50 ％ , 一买进去就靠祈祷过日子。 " 真正的技巧就是没有技巧 " 。一昧追求所谓技巧很容易走火入魔 , 整天琢磨着十八般武艺样样学会 , 恨不得全天候喜欢作 , 结果是轻率买进 , 轻率卖出 , 积小亏成大亏 , 天天赔钱 , 天天盼明天再来 5·19 。巴菲特在行情不好时宁愿休息几年 , 我们的大多数散户朋友却休息几天都不舍得 , 争分夺秒的 , 一天不下单就手痒。难怪报纸上说 , 绝大部分股在行情好时能赚一点钱 , 行情变坏就悉数归公 , 还得搭上老本。 -- 有几个人能超脱到大盘好时稳赚一把 , 行情坏时捂紧口袋呢 ?

5

先为不可胜，以待敌之可胜。

《孙子兵法》还说 :" 先为不可胜 , 以待敌之可胜。 " 先处在不可能被敌人败的位置 , 再等待敌人露出破绽被我败。股市里 , 真正的炒家从不追涨跌 , 他们总是埋伏在低位 , 而且是大盘的低位 , 主力要么走平 , 要么抬轿 , 反正不可能走低 ; 而他要么小赚 , 要么大赚 , 反正不会亏损。与此正好相反 , 大多数散户朋友却往往很勇敢地高位买进 , 输赢的几率各 50 ％ , 一买进去就靠祈祷过日子。 " 真正的技巧就是没有技巧 " 。一昧追求所谓技巧很容易走火入魔 , 整天琢磨着十八般武艺样样学会 , 恨不得全天候喜欢作 , 结果是轻率买进 , 轻率卖出 , 积小亏成大亏 , 天天赔钱 , 天天盼明天再来 5·19 。巴菲特在行情不好时宁愿休息几年 , 我们的大多数散户朋友却休息几天都不舍得 , 争分夺秒的 , 一天不下单就手痒。难怪报纸上说 , 绝大部分股在行情好时能赚一点钱 , 行情变坏就悉数归公 , 还得搭上老本。 -- 有几个人能超脱到大盘好时稳赚一把 , 行情坏时捂紧口袋呢 ?

6

先为不可胜，以待敌之可胜。

“ 昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。 ” 意思是说，先让自己不可胜，别人轻易胜不了你，然后耐心等待把敌人打败的时机。可惜的是，多数投资人往往是主动出击，到头来碰得满头是血。炒股也是这个理，先为不可胜，以待敌之可胜。本金就是你的兵，就是你不能丢失的本钱，这比盈利更重要，先考虑好防范风险，再考虑市场给你的机会。善战者，能为不可胜，不能使敌之必可胜。高手能做到不被市场战胜，但不能保证一定能战胜市场。胜可知，不可为。市场的趋势能在一定程度上预见，但不能保证一定按你预计的趋势发展。由此可见，《孙子兵法》也讲究保住本金的道理。

7

先为不可胜，以待敌之可胜。

《孙子兵法》说，将者，先为不可胜，以待敌之可胜。专业投资者可以给予散户的最大启示，便是他们永远将风险控制放在第一位。格雷厄姆、彼得。林奇、巴菲特，一个比一个胆小，但他们因胆小而成功。

　　对散户来说，成功的风险控制主要为以下几点：

　　（ 1 ）只买好公司；绝不买入业绩差的股票，哪怕它的价格很低。这种公司可能出现连续不断的问题，如巴菲特所说，厨房里不会只有一只蟑螂。

　　（ 2 ）只在好企业的股价比其固有的企业价值大打折扣时，才买入其股份。

　　（ 3 ）真正地了解并持有几家好公司的股票，并及时跟踪，反而可能会降低你的投资风险。将资金分散在大量他一无所知或毫无信心的企业中，反而会放大风险。

8

先为不可胜，以待敌之可胜。

趋势投资者根本无法解决衰竭和突变问题。我要是主力，我一定在衰竭突变方面大做文章，要让趋势投资者变成追涨杀跌的家伙。

趋势投资者里面，往往有一开始极为保守的，根本不敢在低位建仓，一旦行情连续飙升，这哥们就急了，认为今生今世再不进入，就完了。往往，他这么一做，结果就成了高位套牢者。按照趋势投资者的观点，趋势没变就可以继续玩，这种还是有根本不足，因为他们解决不了这个技术难题。同样，等到趋势形成，一般就是暴跌放量，很多股票都封死在跌停板上，那么这个时候谈趋势，没有意义。而且，要是散户这个时候被封死之后，基本就没有想跑的意思了。可见，趋势理论是很有局限性的。

9

先为不可胜，以待敌之可胜。

投资利润是耐心的回报

做投资，估值是基础，安全边际是原则，耐心是内核。
       巴菲特曾在他的老师、现代证券分析创始人、人称华尔街教父的格雷厄姆那里学到两条投资规则：第一，永远不要亏损 ; 第二，永远不要忘记第一条。
       那么，如何才能做到不亏损？
       格雷厄姆自己给出的答案是： “ 我大胆地将成功投资的秘诀精炼成四个字的座右铭：安全边际。 ” 作为为价值投资的核心概念，如果说安全边际在整个价值投资领域中处于至高无上的地位，并不为过。它的定义非常简单而朴素：实质价值或内在价值与价格的顺差，换一种更通俗的说法，安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。
      
       如果想要的安全边际迟迟不来怎么办呢？那么只有两个字：等待。在我们一生的投资过程中，我们不希望也不需要每天都去做交易，很多时候我们会手持现金，耐心等待，由于市场交易群体的无理性，在不确定的时间段内，比如 3 至 5 年的周期里，总会等到一个完美的高安全边际的时刻。换句话说，市场的无效性总会带来价值低估的机会，那么这个时候就是你出手的时候。就如非洲草原的狮子，它在没有猎物的时候更多的是在草丛中慢慢的等，很有耐心地观察周围情况，直到猎物进入伏击范围才迅疾出手。如果你的投资组合里累计了很多次这样的投资成果，从长期看，你一定会取得远远超出市场回报的机会。所以安全边际的核心就在把握风险和收益的关系。

10

先为不可胜，以待敌之可胜。

炒股如打仗。多空争执、形势不明的时候，你的手里，一定要有资金 “ 预备队 ” ，不能全部满仓。
胜兵先胜而后求战，败兵先败而后求胜。买卖之前要做全面的计算和权衡。要做就做大侠，不做刀客。多做大侠，少做刀客。做短线的人，好比是战场上砍来杀去的 “ 刀客 ” ，哪一个不受伤乃至伤痕累累？惟独一年操作一到四次，做大行情的人，好比是一般不出手、出手 “ 一剑封喉 ” 的 “ 大侠 ” ，才能气定神闲。散户投资者在市场高点热闹期间，怎么劝都要买股票；在市场冷清低点，无论如何劝都要卖股票。 在市场头部，有人唱空，群起而攻之；在市场底部，有人唱多，群起而攻之。

11

先为不可胜，以待敌之可胜。

中、小投资者，磨爬滚打在股市，浑身伤痕累累，为什么？为什么呢？你要知道这是一个弱市群体呀，在这个弱势群体中的你怎样才能胜出？靠什么胜出？何以应对呢？ 1 、以待敌之可胜 《孙子兵法 8226; 形篇》中讲： “ 善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之可胜。 ” 意思是 “ 善于用兵打仗的人，先要造成不会被敌方战胜的条件，来等待可以战胜敌方的机会。不会被敌方战胜，主动权在自己，可能战胜敌方，在于敌方有可乘之机。所以善于用兵打仗的人，能使自己不被战胜，而不能使敌人一定被我所战胜 ” 。

12

先为不可胜，以待敌之可胜。

  价值投资与孙子兵法之
----“ 胜可知而不可为 ” 与 “ 胜于易胜 ”

　　一、有没有人，想打胜仗就可以立刻打胜仗？有没有普通投资者在股票市场可以想赚钱就能立刻赚钱？对第一个问题 “ 兵圣 ” 孙子回答是没有，孙武有言在先：胜可知，而不可为。意思是胜利可以预知，判断，但不能强为之。此话见孙子兵法军行第四篇，原文如下： “ 昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之可胜。故曰：胜可知，而不可为 ” 。可以理解为，胜利是由很多条件来决定和制约的，是受客观规律约束，不是以个人主观意志为转移的，人只有通过改变客观的条件，变被动为主动，获得有利于自我的形势、环境与条件，才能取得胜利之势。

　　如何在投资活动中遵循 “ 胜可知而不可为 ” 原则，我理解为首先要建立合理可靠的安全边际。建立安全边际是为了使投资在未来取得胜利，为了取得胜利，必须设立足够可靠的安全边际，只要安全边际合理，未来的胜利可期（胜可知）。在 “ 胜已可知 ” 的前提下，第一，可以不必过分在意一定要买到股票的最低价，既然合理的安全边际保证了胜利一定会到来，那么即使暂时被套的买入价，将来仍是能够赚钱的低价；第二，可以不必刻意追求建仓后马上（或短期内）赚钱赚大钱，胜虽可知，但不可为，胜利是肯定的，但具体时间不好预测，没有预测的能力，随便乱动不如按兵不动，只要有确定性在，未来的胜果一定能够实现。这也许就是 “ 胜不可为 ” 的两种涵意。

　　二、孙子曰：百战百胜，非善之善者也；百战百胜并不是最高明的，孙子倡导 “ 胜于易胜 ” 的理念，他说：古之所谓善战者，胜于易胜者也。故善战者之胜也，无智名，无勇功，故其战胜不忒。不忒者，其所措胜，胜已败者也。故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。意思是说：古时所说善于用兵打仗的人，都是先立于不败之地，在敌人已经处于即将为我战胜的情况下取得胜利的。

　　在投资中贯彻 “ 胜于易胜 ” 的原则，我理解为要求投资活动首先要取得 “ 易胜 ” 之势，什么是 “ 易胜之势 ” ，安全边际原则涵盖的 “ 确定性 ” 、 “ 能力圈 ” 、 “ 充分利用市场先生的非理性 ” 等原则和理念为投资人提供的就是投资中的 “ 易胜之势 ” ，譬如巴菲特说的 “ 寻找最容易跨越的栏杆 ” 、 “ 捡还能抽上几口的烟屁股 ” 、 “ 别人贪婪我恐惧别人恐惧我大胆 ” 等等。有了可靠安全边际做保证，投资就立于了不败之地，胜利之势就会向投资者倾斜。有人说此时炒股轻松得像捡钱，还有人这样形容： “ 价值投资是在买的时候就已经赚了 ” ，这就是投资中立于不败之地、胜在易胜之局的道理。

　　三、综合看，孙子兵法的 “ 胜可知而不可为 ” 与 “ 胜于易胜 ” 原则，运用在投资上，其本质都是揭示 “ 把握合理可靠的 “ 安全边际 ” 与获得胜利之间的重要关系 ” 。其中， “ 胜于易胜 ” 原则强调 “ 胜利很容易，成功就在合理的安全边际里 ” ； “ 胜可知而不可为 ” 原则则强调 “ 有了好的安全边际，胜利可期但不得妄动不能着急 ” 。

13

先为不可胜，以待敌之可胜。

保守主义投资哲学

（注：先为不可胜以待敌之可胜，即是一种保守主义的战法，在球场上就是防守反击的战术，强调防守中等机会，反击中抓机会的能力。球不好看，但实用。在投资上就是价值投资，安全边际中持股等待价值回归，也不显山露水，但有效。）通过对保守主义与价值投资理论进行反复的比较和对照，我发现，价值投资就是保守主义在投资领域的直接应用。价值投资的精髓，就是保守主义的思想精髓。每个真正的价值投资者都认为自己是保守的投资者。他们不仅在投资理念上保守，在投资风格上保守，在对公司的估值上保守，在财务上保守，而且像费舍尔这样的价值投资者还要求作为被投资对象的公司及其管理者都必须是保守的。只有如此全面保守，才能符合价值投资的要求。经典名著《基业长青》的作者也发现，长青的公司都是信奉保守主义的公司。 人类面对一个不确定的世界  

　　保守主义认为，人类面对的是一个不确定的世界，生活在非线性的、不按部就班的历史进程中；人类置身其中的是一个自发的秩序，这个秩序是不可全知、不可计划的。保守主义坚决反对历史决定论，认为没有人能预知人类社会未来的全部进程，认为人类的经济和社会生活都是不能准确预知、不可计划的。人是情绪的动物，自身就充满了不确定性。任何无视这种不确定而去做整体的、精确的预测都是不可能的，而且是徒劳的。  

　　把这一判断运用到投资领域就会得出这样的结论，作为价值投资者不要去预测宏观经济、证券市场和股票价格的走向。查理 · 芒格说的更绝对，他说他没有从预测宏观经济上赚过一分钱。当然，每天都有很多人预测。预测的人数多不等于预测的有效。对其中的很多人而言，预测只是他们的工作。在许多价值投资者看来，作为市场人格化的市场先生是个喜怒无常、惊慌失措的疯子，无人能对其未来的行为做出持续而准确的预测。投资者所要做的不是去预测或顺应市场先生的情绪，而是彻底无视他的情绪与举动。   相对于保守主义的消极世界观，价值投资有两条著名的 “ 基本原则 ” ：原则一，永远不要赔钱；原则二，永远不要忘记第一条。可见，价值投资的取向也是消极保守的，它最关注的不是赚取多少，而是如何避免损失。这也产生了价值投资一个鲜明特点：审慎。  

14

先为不可胜，以待敌之可胜。

股市的 “ 胜于易胜

    《孙子兵法》里说： “ 古之所谓善战者，胜于易胜者也。故善战者之胜也，无智名，无勇功。故其战胜不忒。不忒者，其所措必胜，胜已败者也。故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。 ”

  今日重新读这段话。你不得不服孙子的智慧。这段话的核心是 --- 胜于易胜。你只在容易打败敌人的时候进攻敌人。具备了胜利的环境，条件才去求战，战胜敌人，即胜兵先胜而后求战。有先胜，能易胜才发动战争。

  对我们炒股有什么启示？

首先是讲先生存 ---- 立于不败之地。当处于下降趋势时，只能考虑保存实力，重点求 “ 不败 ” ，这时盈利不是重点。止损也是无法成功时，退而求其次的行为 -- 求 “ 不败 ” 。不败不是失败，而是未成功也未失败，比失败好。不败是胜的前提，基础。

“ 故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也 ” 。 “ 立于不败之地 ” 为先，而 “ 不失敌之败也 ” 为后。顺序不能乱。不败是我们主观所能做到的。若 “ 不败 ” 已经是很巩固，之后就是等待时机求胜。胜利的时机是敌人给的，所以不得不等。这时市场的客观性所决定的。

注意到孙子兵法里面有许多地方提到 “ 待 ” 字。如 “ 先为不可胜，以待敌之可胜 ” 。因为 “ 不可胜在己，可胜在敌 ” 。这个 “ 待 ” 字是等待，等待敌人出现错误，于是果断出击。

  说穿了，为胜之道，要么是求 “ 不败 ” ，要么求 “ 胜 ” ；不能求 “ 胜 ” 则退而求 “ 不败 ” ；连 “ 不败 ” 都难做到，则就是败。

在中国市场，任何时候都只能避空做多。也许上升，下降都能赚钱。但只有上升趋势才能 “ 胜于易胜 ” ，而下降趋势就是 -- 胜于难胜。

华尔街的大炒家杰西 · 利物莫说过一句发人深省的话： “ 赌博和投机的区别在于前者对市场的波动压注，后者则 等待市场不可避免的升和跌 ，在市场中赌博是迟早要破产的 ” 。

“ 等待市场不可避免的升和跌 ” --- 就是 股市中得 “ 胜于易胜 ” ， “ 其所措必胜 ” ， “ 胜兵先胜而后求战 ” 。什么市况都参与，特别是在下降趋势中，就是 " 败兵先战而后求胜 ".

就是要---"等待市场不可避免的升和跌"。就是上升趋势。在我看来就是60均线走平向上为标志的阶段。

     买点，卖点总是微观的，具体的；而买入卖出的最大理由却是宏观的，整体的 ；这使买卖点只具有有技巧的性质；而耐心等买入的最大理由出现才是成功之道。

只要跌破 60 线，要么转为下降趋势，要么是中期以上级别的调整，绝不会是短期调整。所以当前的行情不是参与的最好阶段。只能短打。

现在，低吸不是很好，应该等大盘有效站上 60 线。

（ 10-31 ：买点，卖点总是微观的，具体的；而买入卖出的最大理由却是宏观的，整体的这使买卖点只具有有技巧的性质； ------ 这是我近几天的感悟，我认为非常重要，这令我激动。这使我更明白趋势的意义）  

15

先为不可胜，以待敌之可胜。

攻：动于九天之上！守：藏于九地之下

炒股，与古代打仗几乎一模一样
兵不厌诈！敌人想从你的口袋掏钱出来靠什么？靠头脑和手段！
你的敌人会设下无数的陷阱让你钻进去！让你血本无归
只不过，炒股损失的是钱，打仗损失的是命而已
何时该大举进兵，何时该坚守不出？
该大举进兵的时候，你眼前所看到的，很可能都是敌人强大的阵形和堡垒！其实里面空空如也！只要你有足够的技术支撑，就想你身边有很多优秀的谋士一样。能一眼看穿这空城计 ~ 派遣强大的武将带军队（雄厚的资金）一举杀进。能长驱直入，攻城拔寨！
-------------------------------------------------------------
该安营扎寨坚守不出的时候，你往往看到敌人在你城门底下叫骂不休，然后雍懒地就地休息，或欢歌笑语胡闹嬉戏 ~ 你以为你只要大开城门派出精锐就能一举歼灭！实不知道军队一出老巢，便会遭遇敌人早已隐藏的三面合围之势
-----------------------------------------------------------------
清醒的认识敌人，清醒的认识当前形势，更重要的是清醒的认识自己！管住自己，如果一个人，连自己都控制不了自己。还能去控制别人吗？？？？