偶看新闻用瓜子壳做手工:券商2012年度策略盘点之二：绕不过的几点共识
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/27 16:16:41
共识一：经济增速继续下滑
在券商的年度策略报告中，经济增速下滑被当做一个确定性的事件来描述。多数券商预计，2012年中国经济增速将在8%-9%之间，低于2011年9%-9.5%的水平。金融界统计了10家券商对2012年GDP增速的预测，预测最高值仅为9.0%，最低值为8.0%，均值为8.5%。
券商预测2012年GDP增速
共识二：流动性相对改善
2011年以来，央行累计3次加息，6次提高存款准备金率，实际上实行的是稳中偏紧的货币政策。而展望2012年，虽然券商预计稳健的货币政策基调不会变，但结构性放松，或称“定向放松”已成共识。尤其是央行近日宣布下调存款准备金率之后，不少券商认为，存款准备金率或将从此步入下降通道，2012年流动性好于今年已经毋庸置疑。
这其中比较有代表性的是中金公司。中金认为，2012年整体资金面环境要好于今年，预计明年1季度初，股市可能由于欧债问题再度反复而出现调整。1季度后半期随着CPI进一步走低，国内货币政策进一步放松的空间打开，市场有望延续反弹向上走势。
共识三：通胀水平回落
高通胀可谓是扼杀2011年A股的最主要因素之一。但在翘尾因素减小、食品价格及大宗商品价格回落的影响下，多数券商预期，11月份CPI将回落至5%以下。2012年通胀将延续回落趋势，全年CPI同比涨幅将在3%-4%之间。
券商预测2012年CPI涨幅
共识四：盈利增速继续下滑
如同经济下滑一样，上市公司盈利增速下降也被诸多券商当做一个确定将要发生的事实来描述，所不同的只是下降幅度以及下降阶段的不确定。大多数券商认为，明年一季度盈利增速下降幅度最大，此后业绩可能出现回升。
国泰君安是持这一观点的代表。国泰君安认为，伴随着通胀超预期的消散，现有政策紧缩下的资产价格也已经呈现回落，流动性也逐渐得到环比改善，盈利的周期性调整趋势有望再2012年初形成本轮底部，而房地产调整的内在可控和PPI的回落将使得企业盈利在2012年二季度滞后趋于稳定，因此，2012年的A股市场一季度是低点，小牛市格局有望在此后形成真正趋势。共识五：二季度是行情重要节点
与2011年震荡向下的行情相比，不少券商相信，2012年A股较难再次走出单边行情，震荡的可能性较大。在趋势判断上，几乎一致的观点是，明年二季度将是行情的重要节点。原因在于很多影响A股走势的重要因素届时都将明朗化，如经济可能短期见底，上市公司业绩也可能见底，欧债危机将明朗化等等。
几大券商的行情“分段论”：
平安证券：倒U演绎，结构主导。上证指数核心运行区间【2300，3000】，估值改善和业绩风险博弈决定单边市场难以再现。年底至年初反复筑底，1季度末后有望阶段走强，下半年行情可能重新趋于平淡。
日信证券：杯子型走势。第一阶段回落（左壁）：预计发生在第一季度。第二阶段盘震（底部）：预计发生在第二季度。第三阶段上涨（右壁）：预计发生在第二季度末至第四季度初。第四阶段回调（杯把）：预计发生在第四季度中后期。
华泰联合：2012年上半年股市回落趋势难改，预计2012年二季度中将是捕捉反弹的较好时点。
长江证券：市场将在二季度中前期启动。全年来看，市场涨幅在15%-20%。
招商证券：明年股市将告别单边下跌，指数中间高两头低概率大。
申银万国：明年一季度减仓，二三季度可能出现一波大行情，沪指核心波动区间仅在2200点～3000点之间。
国泰君安：2012年一季度是低点，小牛市格局有望在此后形成真正趋势。
中金公司：明年1季度初，股市可能由于欧债问题再度反复而出现调整。1季度后半期随着CPI进一步走低，国内货币政策进一步放松的空间打开，市场有望延续反弹向上走势。