jquery .length方法:[转载]是否卖出云南白药——与网友millionaire商榷

[转载]是否卖出云南白药——与网友millionaire商榷

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    企业的定性分析没有标准答案，也没有绝对的对错之分，思维的碰撞使我们无限接近于客观事实，谢谢网友们提供的精彩观点。下面是网友millionaire在博文评论中的观点：

    自12-9写完云南白药的分析见解后一直对白药的确定性有疑虑，主要有
1白药销量受医院管制，白药价格受国家药物价格管制（而且不确定是否长期受管制），销售和价格受管制使得白药中央型产品利润增长乏力。
2白药中央型产品经过自2000年开始10年的二次开发、营销、渠道建立的整理，现在自然增长已经进入缓慢增长期（近几年非常笼统估算约15%，低于行业成长）。
 以上两点使得白药作为中药药物的主体产品未来成长并不乐观。

3两翼主要产品创可贴、白药牙膏，创可贴是2001年上马的产品，市场容量其实并不大（不知名统计中国创可贴市场年容量约为3亿-4亿元左右），创可贴在2004年就9600万，估计现在的空间就不很大。白药牙膏似乎的确还处在高速增长期，官方数据并不详细。如果白药集团的增长点在于白药牙膏这一点恐怕让我睡不着。
4两翼产品要进军的是化妆品、沐浴露等市场。我不幻想白药每进军一个领域都成功，特别是日化，竞争实在太激烈了。化妆品市场不是说想进就进，化妆品的粘性很大，需要的疗效也要非常确定，如果一个搞消炎、止血药的公司去搞化妆品，公司对化妆品毫无经验，没有长时间的效果验证，我相信我的太太和身边的人都不敢于购买。所以药妆还没决定是否进入，沐浴露的千草堂销量也只是平平。
 以上两点使我找不到新的成长驱动因素。

5财务披露不透明，我至今想不通为什么2009母公司在盈利下降的情况下合并报表可以有接近30%的净利润成长率，奇怪的是报表没有任何相关的解析。而且完全没有每个子产品的销售情况，这使我无从判断究竟中央型产品的增长情况处于什么状况（上面提的15%是经过子公司销售情况多重计算加上参考网上的一些数据出来的），也不知道牙膏、创可贴的销售情况，药妆的开发程度，总之关于往后发展的策略、有疑问数据的一个都没有提。

6 直接导致决定清仓的是白药的泄密事件，我认为会破坏白药的护城河、损害白药的品牌，对白药以后的发展造成长远的影响。
（1）成分泄密最直接的就可能出现仿制品，我不确定白药的工艺有多复杂，但是中药里面只有那么几种炮制方法，能被破解并不奇怪，如果出现疗效相仿的，会对中央型产品造成冲击，而且会累及牙膏等销售（竹盐也可以加入相关成分宣传同等疗效）。
（2）对其品牌有长远损害，如果白药并不神秘，仿制药出现，替代品横行，以疗效为基础的品牌价值将会大打折扣。
具有国家级保密的云南白药最重要的护城河是其歧异化壁垒，歧异化是建立在品牌和疗效上面的，我认为这次时间对白药今后的发展有直接的长远的影响，不确定性是投资最大的敌人，基于上述理由，不再持有云南白药。    

对此有几个方面与millionaire商榷，也欢迎网友们提出自己的观点：

1、泄密门是一年多前的旧闻，媒体和网络水军重新挖出来炒作而已，现在是信息爆炸和快餐文化年代，炒作的东西很快便被遗忘，实际上这两年事件对云南白药的品牌并无实质性影响。

2、品牌、“伤科圣药”是云南白药整个企业最有价值的东西，也是最核心的竞争优势所在。百年品牌形成的壁垒不会如此脆弱，即使疗效相近消费者还是会选择白药，跟可口可乐的道理是一样的。一直以来也不乏大量的替代竞争品，然而白药却始终保持着绝对的强势，这就是品牌形成的壁垒。

3、FDA披露的只是白药产品的成分名称，并无配比。成分的东西其实应该不算什么秘密，也许有经验的老中医就可以分辨出来。正如一位网友所说：“熬过中药的人都知道，光知道哪些成分还不行，还得讲究个比例搭配和掌握火候，否则也不用斤斤计较那么几两几钱了，多一分少一分，都可能过犹不及，轻则无效，重则损害健康。想必云南白药的秘方还在于独特的生产加工工艺，炮制技术、制药工程技术等等，就算告诉你成分也不能制造出完全一样的云南白药来。就好像某家卖祖传秘制的肉包子，你肯定知道包子里有面粉、葱姜、肉等，但你有这些食材照样做不出人家的味道。”

4、现在中央产品主渠道在OTC，基层特别是农村市场还有很大的空白区域，随着今年基本药物制度的逐步落实，基层市场将为中央产品的增长提供很强的推动力，两三年内复合增长可能会达到30%以上，并在可预见的一段时间内增长率比现阶段高。

5、白药牙膏单价高，按照销售额占有率较高，但实际销售量只有数千万支，对比全国每年近百亿支的牙膏销售量，占比其实很低，白药牙膏的拓展空间还很大，未来两年高增长可期。白药膏经过消化提价和营销方式调整后销量从今年开始恢复较高的增速。

6、新产品的确未必都能成功，但白药产品储备的并不是两三个产品，而是数量众多的产品群，急救包、药妆、沐浴液等以及还有我们不知道的新产品都可能成为新的增长点，从创可贴、牙膏及以前的中央产品的成功经验看，有理由对白药管理层寄予较高的期望，未来其中再度出现明星产品并不奇怪。其中急救包今年将开始大规模的市场推广，一旦车载市场打开，潜力将很大，值得期待。很多跨国医药巨头都有向消费品、健康产品延伸的成功案例，象强生、施贵宝等就是其中的佼佼者，白药成为未来中国的强生也未必不可能。

7、白药中央产品今年存在价格调整的可能性，但因为有优质优价的政策，预计即使降价幅度不会很大，销量的提升完全可以覆盖并仍能对利润增长作出较大贡献，乐观的话可能不降价或者略微降价，影响将更小。而且降价的持续性不强，算是一次性因素，不影响长期价值。

8、未来随着利润基数的增大，白药的增速可能会有所放缓，但在大医改和白药强大的品牌支持下，持续的稳定增长还是大概率事件。投资者未来要做的就是根据增速的下降程度判断是否继续持有，但无论如何都应能立于不败之地。