偶看新闻confess是什么意思:资金外逃，新兴市场经济体不可承受之痛
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/05 11:31:56
随着欧洲债务危机深入，当人们习惯欧洲国家焦头烂额，默克齐轮番占据新闻头条之际，蓦然回首，却发现新兴市场经济体前景似乎同样不妙。
过去几个月，我们看到：
欧洲金融机构面临巨大的去杠杆化压力，竭力降低资产负债表规模。全球投资者在波动剧烈的宏观环境下奋力寻求避风港。
此前还深陷通胀泥潭的新兴经济体发现市场流动性似乎正在消退，而不久之前国际流动性泛滥导致的国际大宗商品飙升还被认为是其通胀的主要原因。
新兴经济体面临着两难选择，是继续维持紧缩货币政策抗通胀，还是放松货币政策保增长。
这一抉择困难重重，世行和IMF警告越南放松货币政策将损害经济增长。而缓慢的行动却导致资本外流加剧，印度卢比相比8月初大幅贬值超过16%，可能面临数十年来最严重的金融危机。
过去几个月，投资者们似乎正竞相从新兴市场蜂拥而出。
《财经》：
欧元区主权债务危机担忧的不断加重令新兴市场基金在最近的一周中承受压力，债券和股票基金均连续第二周出现资金净流出
由于担心欧元区债务危机可能对全球经济前景进一步造成拖累，同时危机可能蔓延至其他规模较大的欧洲国家，投资者纷纷削减包括新兴市场资产在内的高风险头寸。
摩根大对EPFR Global数据进行的分析显示，截至11月30日当周，新兴市场债券基金净流出资金7.26亿美元，此前一周为净流出2.05亿美元。即使是此前几周表现坚挺的硬货币债券基金也出现4.26亿美元的净流出。荷兰国际集团对EPFR数据的分析显示，当周本币债券基金出现2.56亿美元的净流出。
摩根大通表示，新兴市场股票基金当周净流出资金15亿美元，为连续第三周净流出。
荷兰国际集团对EPFR数据的分析显示，全球货币市场基金当周净流入资金96.81亿美元，为连续第四周净流入，表明在欧元区信用危机蔓延之际，投资者正寻求避险。
此外，欧债危机正逐渐演变为信贷危机，欧洲银行的去杠杆化对新兴市场打击巨大。
欧洲货币杂志报道：
摩根士丹利：
欧洲银行将寻求在未来18-24个月内收缩资产负债表达1.5万亿至2.5万亿欧元。哪些借款者受到影响最大尚待观察，但欧洲银行受到强大的政治压力去支持本国经济。
瑞银经济学家Jonathan Anderson:
外资银行在发展中国家敞口大约在5.5万亿美元，占新兴市场GDP比例超过20%，大约占到新兴经济体贷款存量的1/4。
其中大部分由欧洲银行提供。在我们日常报告覆盖的超过85个新兴经济体中，6月底，欧洲金融机构报告敞口大约在4.4万亿美元，而美国银行只有大约9千亿，日本银行大约5千亿。
汇丰银行(HSBC)CEO欧智华(Stuart Gulliver)在11月9日的中期报告管理层声明中表示：
亚洲的银行信贷占GDP比重已回到亚洲金融危机前水平，其中大部分由欧洲银行提供。
有着良好信贷基础，良好经济发展前景和人口结构的国家可能受影响较小，而债务比重较大的新兴市场国家将面临巨大困难。
摩根士丹利：
在中东欧（CEE），欧洲银行占到整个银行体系的3/4.16家欧洲银行中的12家占到中东欧国家银行资产的78%，而这些银行要么在最近的EBA压力测试中被认为资本金不足，或是问题资产救助计划（TARP）接受者。
外部融资占GDP比例：
而外贸部门将是此次危机的重灾区
瑞银经济学家Jonathan Anderson：
欧洲银行在亚洲扮演的主要角色是提供贸易融资。2008年的金融危机中，亚洲和拉丁美洲的经济体外贸部门受创最大，因为这是外资银行的主战场。毫无疑问，当全球融资环境急速下滑的今天，外贸融资将和此前一样痛苦。
摩根士丹利银行分析师Huw Van Steenis：
法国银行占到存量贸易融资的25%。在有秩序的情境下，我们认为这些贷款将被当地银行和部分全球银行接手。但如果去杠杆化无序化，我们将见到2008年金融危机时欧洲银行降低20%敞口的情景再现。
欧洲银行的去杠杆化进程已经开始，彭博消息：
欧洲银行抛售亚洲贷款资产，增大“削价”票据销售
近期备受质疑的法国农业信贷银行以11亿美元价格挂牌64笔亚洲贷款。
汇丰银行同样兜售贷款，17笔公司贷款要价3.7亿美元。
对亚洲企业的信贷活动正在收紧。
欧洲银行在亚洲辛迪加贷款市场的份额正在缩减。汤孙路透数据显示，欧洲银行在上半年除日本外的亚洲辛迪加贷款市场占到16%，而三年前这一比重达到30%。
资金外逃是长期困扰新兴经济体的顽疾，也是其不可承受之痛，1998年金融危机如此，2008年金融危机如此，此次欧债危机似乎也难以避免。
这不，投资者们已经开始下注一个了：离岸人民币市场预期人民币贬值