自媒体的优点:联想投资总经理欧阳祥宇谈中国风险投资状况

联想投资总经理欧阳祥宇谈中国风险投资状况

首届创新中国高峰论坛

时间：2006年9月17日下午

地点：清华大学主楼

主持人：各位来宾，下午好，经过了一天半的创新中国高峰论坛，今天下午我们将接触一个比较陌生的名词，风险投资。我们一直谈创新中国，创新不单单是一个企业的模式创新、思维创新、技术创新，更多的在于它如何的使它的创新成为一种真正对社会有推动力的一个规模化的创新。所以我们今天下午谈的这个创新中国与风险投资，我想对大家来说帮助会非常大，首先我个人来讲讲我对创新的理解。

企业的创新完全是一种对旧有的模式，进行思维的一种打破，扬弃，甚至是一种颠覆。而我们今天谈的风险投资，大家可能觉得是比较陌生，但是提起到Google、百度，提到携程，都不会陌生，他们背后都是风险投资的推动的。在风险投资的推动下，你们才会看到这些成功的企业，才会看到即将诞生的这些全球富人。我觉得大家虽然累了一天半了，但是会给大家一些好的思维的碰撞，或者说一些思维的考量。下面我们将进行第一个嘉宾演讲，有请联想公司投资总经理欧阳祥宇先生。

欧阳祥宇：各位来宾，大家下午好，下午是比较疲惫的时候，希望大家能够在下午的报告当中得到收获，我个人更希望和大家互动，所以我给大家汇报一下风险投资的情况。这个地方还是很熟悉的，因为我清华大学毕业的时候毕业典礼就是在这儿举办的，第二次来到这里感到很亲切。

我觉得主持人给我这个题目太大了，我想把这个题目缩小一下，根据联想投资的一些实际情况，谈一些对创新的认识。然后我还会把范围再缩小一下，缩小到谈半导体领域的一些体会。我们谈到这个话题，应该说是大家非常关心的，政府也在谈到创新的问题，创新的目的是为了提升国力，国力的角度就是在企业的竞争力上体现出来。所以一个国家的企业有没有竞争力，衡量和评估它的创新是一个很重要的标志。

我们大家都知道风险投资也有一定的规律。中国和美国相比，在半导体领域里头，有很大的不同，我想从三个环节来进行比较，一个是比较美国在半导体领域发展的状况，第二个方面比较一下台湾，因为这个对中国的发展创新来说，在半导体领域还有借鉴意义的，这是我给大家带来的一些话题。第三个就是比较一下中国大陆本身发展的情况。

通常我们会听到创新有几个要素，四个要素，人才、技术、市场和资金。那这四个要素基本上构成了创新的成功的一些关键点。接下来我们就从这四个方面三个区域来进行比较，比较美国半导体、台湾、大陆的差异。从技术来讲美国毫无疑问是创新最多的，我们经常有听到一个笑话谈美国的优势，到了冬天北欧的人一出门推开屋子，雪都进到屋子里来的，美国一推开门是面对一半的市场。所以从四个要素来说，美国得天独厚有非常大的市场，这样来说市场是他们先天的优势。从人才来看，在半导体技术领域里头，很多大的公司都是在硅谷，在美国诞生，像因特尔公司，甲骨文，（英文），半导体领域非常著名的公司都在美国。美国的大学和公司的结合非常密切，我们在硅谷经常可以看到很多半导体创新的公司，都是来自美国的（英文）电子系的教授，以及他的学生等等创办的。所以创新的资源人才也是源源不断的，特别是过去二、三十年里头，来自于印度、中国的人才也在大大加入，不断提升他们人才队伍的素质。

从资金来看，更不用说了，作为全球最大的资本市场。在资金的投入里头，应该说仅硅谷一年的风险投资就达到300到400个亿，比中国整个国家加起来还要多。研发的这些技术，在芯片半导体领域的创新是具有相当优势的地位。但是同时我们也从过去美国几年产业发展来看，看到一个很有意思的现象，美国的发展有两个趋势，第一个他们在充分利用中国和印度的人才资源来参与全球竞争。过去是把人才从中国和印度吸引到美国，就完成全球资源的配置，现在来看很大的一个变化，就是说公司一开始设计的时候，或者一些大公司纷纷在印度和中国建立他们的研发机构，把研发创新的组织就建立在这些国家。所以从这个角度来看，这是一个很大的变化，代表着全球资源背景全部进行着。

再一个就是很多半导体领域的一些环节，逐渐的外包出去，以前是一个公司自己来完成全部环节的工作，现在是外包，分包出来，提高竞争力，加快创新的步伐。从半导体行业来说，最早外包出去的就是台湾的金元加工厂，从现在来看逐步有更多的企业外包出去。像我们去年投资的新元公司，就是由美国一些IC设计公司，芯片设计的外包业务，他们只要定义（英文）就可以了，其他由别的公司完成，这样工作的进度大大提高了。这是美国的一个基本情况。

在美国另外一个很重要的特点，在那里头有很多大的IT公司，由于资本的雄厚和技术的底蕴非常深厚，所以美国我们看到有一个很有特点的现象，就是半导体规模是比较大的，从一个半导体公司成立到上市，周期大概是5到8年的时间，投入的资本通常会在五千万到一个亿美金，从这个规模来看是相当庞大的。从某种程度上来说也建立了这种创新的地位和创新的门槛，这是美国的一个特点。

我们再看一下台湾，半导体这个领域的发展，台湾走了一条跟美国不太一样的发展路线，在很多方面对于我们是很有借鉴作用的。台湾的产业发展，半导体的发展，如果是从人才、技术、市场和资本来做分析来看，首先从人才来看，几乎所有的人才都是来自于六、七十年代在美国留学的台湾学生，他们在美国学习、工作，然后回到台湾创业，这个确实很像今天中国的状态。这些人员在美国把很好的技术、管理，研发方面创新的技术能力都带回去，最初的成功是从金元代工开始的。从市场环节来看，台湾的发展实际上是抓住了很重要的一个产业机会，就是PC的产业发展，从70年代末的产业发展，台湾的聚集是非常明显的。跟PC相关的板卡，主板，包括生产制造，OEM、ODM制造等等，都往台湾聚集。这样一个完整的产业链对台湾半导体的发展提供了非常好的一个土壤，这样的话IC设计所需要的产业链就越来越完善。

台湾从技术发展来看，跟美国有个很大的不同，在它开始做创新的时候，往往是跟一些大的公司做配套，然后逐步的发展起来。在台湾有一个非常有名的半导体公司叫（英文），在座的也许做半导体的，及其相关行业的，可能会了解这个公司，这个公司到今天已经是业绩非常高的公司了。我去年去台湾的时候，和（英文）的创始人有个交流，探讨过半导体的规律和认识。我觉得他提到了几个观点，让我感受非常深刻，第一个他认为台湾在发展半导体的时候，走了一条路径挺有意思，就是并不是去做那种所谓的技术创新去开拓一个新的市场，他所做的东西，是这个市场已经存在了，产品已经被市场所接受了，一个技术的创新已经实现。但是因为在技术被市场采纳的初期阶段，价格是比较高昂的，随着市场成熟度提高，市场快速增长，有更多的需求产生出来。那么在这种所谓的拐点，就是在一个低谷到起跳的拐点阶段进行切入，这样大大降低了所谓的市场创新阶段首先面临的一个市场风险，再就是利用台湾的技术能力，给客户提供的服务非常好，产业链聚集的优势为客户提供更好的服务。所以这是他们找到突破点很有效的一种方法。而且这种方法确实在过去屡试不爽，这种策略很好的支持他们公司的发展。从一开始的低端产品，最后一直做到（英文）的芯片，在手机领域也有很大的突破，曾经也是台湾股市中的股王，也是名胜显赫的一个公司。

从台湾的产业发展来看，他们有两个理论，第一个叫一代拳王的理论，虽然一代拳王就是说做半导体的公司有一个非常明显的特点，就是说很依赖于产品的成败，决定公司的命运。一代拳王就是你一旦抓住一个好的产品，好的机会，你的公司就会取得巨大的市场，获得巨大的成功。一旦这个产品、机会没有抓到，或者是新的机会来的时候没有抓到，这个公司就会走向一个低谷，而且很多公司很难在一个领域里头持续的发展下去，就是不断的会碰到波峰波谷，随着产业的变化而变化，你就很难在市场上获得突破，这取决于他们的产品和机会。这个对公司的挑战确实非常大。从他形象的比喻就是一代拳王，没有人在市场上占有很长的时间。

第二个理论就是10亿美元的天险，就是作为半导体公司能不能跨越这个门槛，取决于你策略上的成功，能不能成为世界上有规模的公司，这个是很难跨越的。就是说一个公司从小到大成长过程中，初期发展可能很好，但是做到一个规模以后，又会遇到一个瓶颈，这个瓶颈更多是来自于管理的挑战，还不是来自于说市场方面的挑战。因为到了10亿美元的规模，公司就不是几个人，几十个人，或者几百个个人了，规模已经很大了，所以这确实也是一个挑战。所以看到台湾市长的发展，我们有一个启发，就是要有一个好的市场，有人才，找到很好技术突破点，最后通过管理的提高来使得公司持续稳定的发展。

尽管有这么些理论做支撑，但是从今天台湾产业发展起来的，它也面对了一个很大的挑战，像印度、中国。因为这个产业正向往中国转移，这样一来人才也越来越多到中国来，跟台湾一样，海外人员也不断的归来。台湾面对另外一个跟大陆不一样的地方就是市场规模非常有限，这点对他们来说确实是一个很大的瓶颈，他们一直在寻找用台币来说叫万造亿的机会，就是一个台湾整个产业来看，因为它没有大的突破，想取得产业的升级和发展是很不容易的。过去PC产业给台湾带来这么一个机会，那么下一个机会在哪里，台湾也在寻找。现在看到就是LCD这个产业，可能是一个万造亿的产业。所以很多公司在这里头大量的投入，几十亿、几百亿投在这里，希望能够取得大的突破。

那么最后我们回头来看看中国的情况，因为从中国来看，中国创造的条件是不是具备了人才、市场、资金、管理？应该说某种程度上已经具备了，那我们从人才来说，我们已经看到，就像在硅谷，我们经常去硅谷跟很多在那边留学生进行交流，我们看到一个很有意思的现象，就是在硅谷仅仅清华大学毕业的学生在硅谷半导体公司工作的人就有几千人，这应该说人才是相当的丰富，而且现在越来越多留学生回国创业，已经取得了非常好的成绩。去年就有两家公司在美国上市，中星微、展信都是很不错的公司。中国和台湾有个很不一样的地方，现在不但不但海归人员回国创业，连本土的本地公司也发展的很好，特别是一些半导体行业。所以中国半导体产业的发展前景还是挺好的，从人才的竞争力和能力来看，已经具备了相当的创新能力，而且取得很多不错的突破。

从技术来看，国内也越来越看到一些突破的迹象，特别是像通讯里头3G的标准，CDMA也参与了（英文）的研发，都有突破。从市场来看，中国有一个巨大的优势，无论是在通讯领域里头，还有消费电子领域里头，我们都比台湾有相当大的区域市场，市场规模带来的优势。另外产业链也是越来越完善，无论是从（英文）的生产线，大家看到越来越多的投产规模，在支撑本地市场发展。同时像中国制造成为一个全球工厂，本身也是带来产业链的完善，给我们提供了更多的市场机会。那么资金这个环节，我觉得在中国已经是逐步得到解决，首先政府大力的支持，很好的政策支持创新，一些大的企业像华为、中兴、联想也在支持创新，从这些方面应该可以看到更好的产业支持。我们联想风险投资从01年到现在为止，我们已经投了40个项目，其中有7个项目是投入在半导体行业。从我们过去五年的体会来看，我们得到了很好的投资回报。 那么在技术创新领域里头，中国的企业要面对三个挑战，我们把它过三关，第一个是技术关，就是你能不能有够好的技术，好的人才，把你的这种想法实现，技术能不能过硬，能不能参与到世界的竞争当中来，无论是美国的公司，还是台湾的公司，还是其他的竞争对手能不能对抗。第二个关就是市场关，产品你做出来了，能不能够有效的推到市场，能够被市场所接受，这个环节实际上也是非常巨大的突破，也是很高的一个门槛。很多公司往往在这个地方过不去而倒下了。过了市场这一关，最终的一个关卡，就是管理这一关。你可以看到现在公司从规模来说，还是在成长过程之中，是不是真的能够成为一个十亿美金以上规模的公司，能不能管理一个几千人的队伍，对我们的挑战是非常巨大的。在过去几年里头，在这方面应该说我们给予了很多的关注，也提供了很多的支持。从我们个人投资的体会来看，在中国创新是有机会的，而且创新是能够取得成功的，我们也非常希望能够不断在这个领域耕耘，希望将来能够和在座的各位有更好的创新和合作，谢谢。