handwrite软件:欧债危机达成一揽子解决方案 喜忧参半

　　欧元区领导人２６日晚间经过近一夜的讨论，在欧元区峰会上就希腊债务减记、ＥＦＳＦ杠杆化，以及敦促意大利进行大幅度改革等方面达成一致。图为１０月２７日凌晨，在比利时首都布鲁塞尔的欧盟总部，欧盟委员会主席巴罗佐（左）和欧洲理事会主席范龙佩出席首脑会议后的记者招待会。　　新华社

欧元区制造业继续萎缩（资料来源 方正证券）

　　欧盟领导人２６日在欧盟峰会上经过紧张磋商，终于就银行业资本金比率等问题上达成一致。图为１０月２６日晚，在比利时首都布鲁塞尔举行的欧盟峰会上，希腊总理帕潘德里欧和与会领导人交谈。　　新华社

　　【新华社布鲁塞尔１０月２７日电】布鲁塞尔时间２７日凌晨，欧元区首脑在经过近８个小时的马拉松谈判后，终于就希腊债务减记、扩大欧洲金融稳定工具（ＥＦＳＦ）、银行注资以及加强金融监管等一揽子方案达成一致。

　　希腊国债对半减记

　　经过艰难谈判，欧元区领导人当天达成了希腊债务减记方案。据欧洲理事会常任主席范龙佩介绍，欧元区的目标是到２０２０年让希腊债务占国内生产总值的比例降到１２０％。而如果放任目前的形势发展，届时希腊债务占国内生产总值的比例将高达１８０％。

　　为此，欧洲银行业同意将持有的希腊国债进行对半减记，即欧洲银行持有的希腊国债票面价值将缩水５０％。有消息称，由于德法两国在减记幅度上有分歧，因此双方磋商费了许多周折。德国希望对希腊债务进行更大幅度减记以减轻未来风险，但法国担心过大幅度减记会对本国银行造成更大伤害。因此５０％的减记幅度也是双方妥协的结果。

　　据测算，按照目前的减记方案，欧洲银行业的损失在１０００亿欧元（１３９０亿美元）左右。

　　应对危机“弹药”加量

　　在当天达成的最终协议中，外界关注的另一个焦点是欧洲金融稳定工具的扩容问题，因为在会前，欧元区各方就这一方案出现了激烈争论。

　　据法国总统萨科齐介绍，欧元区成员国领导人已同意将现有救助机制即欧洲金融稳定工具的规模放大到１万亿欧元（１．３９万亿美元），以应对债务危机。扩容有两种操作方案：一个是将目前的欧洲金融稳定工具，用于为问题国家发行新国债进行一定比例的担保；另一个方案是设立一个或几个“特殊目的工具”（ＳＰＶ），从而为欧洲金融稳定工具融资。

　　范龙佩说，两种方案的实质均是对欧洲金融稳定工具的杠杆化操作。但当天的峰会未明确究竟采用何种方案，这一问题将留待日后召开的欧盟及欧元区财长会敲定。

　　此外，为了整固银行业，欧元区领导人决定在２０１２年６月底前，将欧洲主要银行的核心资本充足率提高到９％。此前有分析指出，为了满足这一资本金标准，欧洲银行业可能需要增资１０００亿欧元（１３９０亿美元）。

　　加强财政纪律

　　欧元区领导人当天敦促意大利加大力度巩固财政，实施进一步的经济改革。范龙佩表示，欢迎意大利政府所做的到２０１３年实现预算平衡、到２０１４年将债务占国内生产总值比例降到１１３％的承诺。另外，峰会对西班牙、葡萄牙、爱尔兰所做的改革努力也表示欢迎。

　　范龙佩还表示，欧元区将致力于加强经济监管、加快经济与财政一体化进程，强化财政纪律并深化经济融合。而根据会后发布的公告，此次峰会还制定了加强经济监管的几项措施，包括在２０１２年年底前将平衡预算要求列入各成员国的立法程序，甚至写入宪法；推荐各国议会接受欧盟有关经济与预算的政策；要求成员国在进行重大改革前要和欧盟委员会及其他成员国协商等。

　　中国立场

　　达成共识　中方欢迎

　　【新华社北京１０月２７日电】外交部发言人姜瑜２７日表示，中方欢迎欧盟和欧元区峰会就应对欧洲主权债务问题达成框架性共识。

　　姜瑜是在例行记者会上回答有关欧盟峰会成果的提问时，作出上述表示的。

　　她说，中方希望峰会达成的框架性共识有助于提振市场信心，推动欧盟和欧元区经济可持续增长，为欧洲一体化注入新活力。中方愿与国际社会一道，为稳定国际金融市场、促进世界经济复苏和增长作出努力。

　　在回答关于欧盟方面希望中国参与为解决欧债危机设立的特别投资基金的提问时，姜瑜说，我们支持欧盟采取积极举措，应对当前主权债务问题。我们愿在互利共赢的基础上，积极探讨加强双边合作的方式，扩大双方在贸易、投资、科技、金融等领域的合作。

　　为了阻止持续近两年的欧元区主权债务危机愈演愈烈，欧盟及欧元区成员国领导人２６日晚间在布鲁塞尔召开４天来的第二次峰会，商讨应对之策。欧洲理事会常任主席范龙佩２７日凌晨宣布，欧元区成员国领导人已就解决债务危机达成一揽子协议。

　　来龙去脉

　　欧债危机的由来和影响

　　欧债危机的直观表现，是部分欧洲国家遇到了主权债务可能违约的困境。迄今，希腊、爱尔兰及葡萄牙迫于压力已先后申请国际援助贷款来渡难关。但市场认为更大的问题在于意大利与西班牙。希腊的ＧＤＰ仅是欧元区ＧＤＰ总量的２％，而意大利和西班牙分别为欧元区第三和第四大经济体，一旦西班牙和意大利出现债务违约风险，问题远比希腊、葡萄牙严重得多。

　　欧债危机仍然是２００８年爆发的金融危机的一部分。欧债危机虽然表现为欧洲国家财政的风险，但根源则是这些国家的经济结构出了问题。本质上，这些国家是以负债的方式提前享受了经济成果，但经济增长却不能支撑这样的消费水平。说白了，就是有些国家不好好干活，却耽于享乐，还享受着很高的福利水平。欧债危机则告诉它们：这种寅吃卯粮的游戏不可持续。实际上，也正因为这种原因，勤奋工作的德国对于伸手搭救懒惰的欧元区兄弟存在很大的争议。

　　欧债危机的复杂性与欧元体制有关。欧元区实行的是统一的货币政策统一以欧元为货币、实行统一的利率政策等，但财政政策却分散在欧盟各国政府手中，这被认为是目前欧洲债务危机的原因所在。在这种机制下，欧盟各国为推动本国经济而大量发行以欧元为记币单位的债券，但各国央行却根本没有发行欧元货币的能力。

　　一旦有些国家在财政上不能自我约束，其债务规模就会失控，超出该国经济所能承受的程度。在全球经济金融体系正常运转、流动性充裕的时候，借债消费的游戏还能玩下去，当金融危机出现之后，游戏立刻遇到危机。

　　欧债危机如果进一步恶化，欧洲经济必然会大受影响，欧洲国家的消费信心和实际的消费都会大为减少，这将对欧洲的需求造成直接冲击，并通过贸易渠道影响中国。欧洲的消费市场对中国经济极为重要，如果中国的第一大贸易伙伴丧失了消费胃口，无疑会使得中国的对外经济丧失一大动力。欧美经济的减速或衰退对中国的影响主要通过贸易、大宗商品价格和投资信心三个渠道。

　　专家观点

　　协议虽达成 隐忧仍存在

　　西方需求衰退局面没有改变，欧洲将来通胀超发的货币会流向中国

　　【深圳商报讯】（记者 胡佩霞 实习记者 刘艺超）昨日，欧元区领导人就解决债务危机达成一揽子协议。这个协议达成后会对全球经济产生什么影响？对中国经济带来什么影响？深圳商报记者就此采访几位经济学家，他们认为欧洲债务危机暂告平息，会使中国经济发展外部环境略有改善，但中国经济的问题在自身，西方需求衰退局面并未改观，长远讲中国必须建立内需拉动型的自主循环经济体。

　　银行风险敞口依然比较大

　　社科院金融重点实验室主任刘煜辉，昨日接受深圳商报记者采访时称，协议达成对欧元区债务危机会稳定一段时间，但风险敞口缺口依然存在，这还不是一个一揽子的解决方案。欧元区主权债务危机在银行系统造成的风险敞口，据统计是２万亿欧元，救助基金规模仅有１万亿欧元。银行对主权债务进行减记，减记后银行势必需要补充资本金。最有效的办法就是政府注资。那么救助基金会如何花？长期讲如何在欧元区各国建立一个统一的财政协调机制，还有许多事情要做。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，协议是一个折中的方案，对欧元区的稳定非常重要，是解决欧债危机的一个办法，对防止欧元的崩溃起到重要作用，为欧元区的进一步发展奠定非常好的基础。

　　他认为，欧元区领导人就解决债务危机达成一揽子协议，对中国宏观经济会有些作用，中国经济不会过多受欧元区、欧债危机的影响，但会对一些拥有欧元主权债务的机构带来负担。

　　“峰会达成的是最烂结果”

　　昨日，一位不愿具名的业内人士对深圳商报记者称：“本次峰会达成的是一个最烂的结果，希腊的问题总是后延对中国最不利。把一个巨大的不确定性留在后面，给中国经济带来隐患。”他分析称，因为欧元债务危机的根本问题没有解决，即欧盟内部经济发展缓慢地区，在失去汇率工具之后如何解决地区不平衡。如果政府没有汇率工具，就只有求助财政，就得发债，未来债务违约仍在所难免。在强制约束落后地发债之后，落后地区将无可选择，只能退出欧元。他认为，未来希腊会出现去工业化，只能发展旅游服务业，希腊的人口将向德法流动。他表示，接下来就是欧洲通胀，超发的货币会向中国流。中国需要一个稳定的国际货币环境。如果欧元区落后经济体的主权债务危机间歇式发作，这个后患将是影响中国崛起的毒瘤。

　　西方需求下降趋势不可扭转

　　经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠认为，协议达成之后，希腊的债务危机会平息一阵子。但是债务国家的债务压力还在，政府仍然需要削减开支。现在西方不论是国家还是百姓都在勒紧裤带，西方需求下降的趋势不可扭转，对中国出口影响也将是长时间的。

　　刘煜辉认为，欧元债务危机和中国没有直接关系，中国政府持有的均是法、德政府的高等级债。欧元区债务危机形成的金融动荡会否导致欧洲实体经济衰退，还有待观察。不过，他表示总体上讲，出口对中国经济总量的贡献正在下降。２００７年，出口占中国经济总量的３５％，现在已下降到２５％，如果从附加值角度计算，出口对中国经济总量的贡献更小，约１５％。

　　中国经济的问题在自身

　　刘煜辉认为，中国经济问题在自身，主要是政府财政扩张、投资过度。营业税是地方政府的主要税种，刚出台的将营业税部分调整为增值税的做法，会对地方政府收入有影响，可能会抑制地方财政过度扩张，但要解决这个问题，未来还是需要财政预算民主透明。

　　谢国忠认为，中国经济的问题是政府拿钱太多，出口越大政府花钱越大。出口型经济就是让中国百姓去赚外国人的钱。扩大内需是一个概念。老百姓要增加消费，钱从哪儿来？现在需要做的是减税，把国有资产分给老百姓。政府应让利于民，藏富于民，唯有如此才能真正扩大内需，中国才有望形成靠内需推动、自主循环的良性发展模式。

　　救希腊就是救欧元救欧盟

　　财经综述

　　【新华社北京１０月２７日电】经过艰苦磋商，欧盟峰会２７日凌晨出台了一揽子欧元区救助方案，会前各方关注的希腊债务减记、银行资本重组和加强欧洲金融稳定工具这三个核心议题，都达成一致或取得相应共识。峰会取得积极但充满艰难的成果。

　　此次磋商十分艰苦，伴随着种种争辩。已过午夜，紧张商讨仍在进行。凌晨两点，连续召开１０小时的峰会结束，最终达成一揽子协议。

　　欧盟峰会一周两开，充分表明欧元区救助行动已到了关键节点。鉴于二十国集团领导人峰会召开在即，各方都寄望本次欧盟峰会能“痛下决心”，出台全面的欧债危机应对方案，从而明确方向和路径，防止危机进一步扩散，推动全球协同复苏、稳定经济。现在看，这次峰会各方都下了力气，将会给市场带来信心，为国际社会携手应对当前经济局势增添动力。

　　欧债危机发生以来，欧洲经济形势日趋复杂。一方面，主权债务危机从希腊起始，目前已波及西班牙、意大利等国，相关国家经济状况难见好转。特别是希腊，日益恶化的财政状况需要欧盟国家施以援手，但在被救助国债务窟窿越烂越大，自我经济修复和偿债能力持续低下的情况下，欧盟救助的方式和力度成为欧元区以至欧盟国家争议不休的大难题。

　　当下，欧盟国家普遍认为，必须不迟疑、尽最大努力实施救助。在救助方式上，欧盟已认识到，４４００亿欧元的欧洲金融稳定工具已不够，须通过更多途径，比如运用杠杆方式，注入更大量资金。另外，还要未雨绸缪，提前修建多道“防火墙”，有效应对危机的不断蔓延，其关键步骤涉及增强银行业资本规模，增强其抗风险能力。而关于希腊救助，德国总理默克尔表示，救希腊，就是救欧元，就是救欧盟。这是当前欧洲渐趋明确的思路。

　　欧债危机是欧元区成立来遇到的最大挑战，如同诊治一个病情不断加重且病毒变异的病人，既需随时调整救治方法，又要有所前瞻，力争拿出更长远的应对方案。而这一过程中存在的迟疑和纠纷表明，在欧元区金融、经贸一体化高度进展情况下，欧盟机制在政治决策力、执行力方面还有迟滞，给解决这一问题带来更多困难。