炽热的意思是什么:政策支持、科技创新助推生物医药产业大发展

www.eastmoney.com 2011年11月30日 14:53 东兴证券 陈恒


领
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股 名称 相关 涨跌幅
莱茵生物研报资金流9.65%
千金药业研报资金流3.18%
舒泰神研报资金流1.21%
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千金药业研报资金流0.0582
舒泰神研报资金流0.0449
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事件：
科技部发布“十二五”生物技术发展规划，重点发展生物医药创新药物，针对新发、再发重大传染病和多发感染性疾病研制新疫苗和抗体药物；针对恶性肿瘤、心脑血管疾病、代谢性疾病、自身免疫性疾病等重大非感染性疾病研制治疗性疫苗和抗体药物，围绕艾滋病、病毒性肝炎、结核病等重大传染病研制新型诊断试剂和新型疫苗；重点突破一体化化学发光免疫诊断系统等高端产品，加速体外诊断产业的结构调整和优化升级；创制一批量大面广的生物医用材料，突破生物医用材料制品个体化设计、生物医用材料表面改性、生物材料产品生物力学、耐久性及安全性检测等共性关键技术。
观点：
1．重组蛋白类药物：长效药物是趋势
从研发的角度讲，生长激素、干扰素、集落刺激因子较为成熟，长效细胞因子及生长激素都使药物半衰期更长疗效更好。从市场的角度看，目前它们在矮小症治疗、乙肝、丙肝治疗、肿瘤辅助治疗领域的地位无可取代，它们的市场规模将随着我国医药市场的扩容稳步增长，随着更多企业的进入，竞争也将更加激烈。
对于细胞因子及生长激素类药物，我们看好发展PEG化蛋白药物即长效药物的企业，如双鹭药业、长春高新、厦门特宝（通化东宝参股37.24%）等。
2．疫苗行业：看点是新产品和WHO预认证以及治疗性疫苗
全球预防性疫苗重磅产品是小儿肺炎疫苗和成人宫颈癌疫苗。宫颈癌疫苗自2006年FDA获批以来表现强劲，已经占据18%的市场份额，未来的成长空间仍然很大。2008年默克的预防宫颈癌疫苗Gardasil以23亿美元的销售额排列第二。市场上目前的宫颈癌疫苗只有两种：默克的Gardasil和葛兰素史克的Cervarix。小儿疫苗方面肺炎球菌疫苗独领风骚，占据1/3的市场份额。肺炎球菌疫苗主要有7价、13价、23价三种，辉瑞（惠氏）的肺炎球菌多糖疫苗Prevnar在2008年以27亿美元的销售额稳坐疫苗单个品种头把交椅。
全球预防性疫苗重磅产品是小儿肺炎疫苗和成人宫颈癌疫苗。宫颈癌疫苗自2006年FDA获批以来表现强劲，已经占据18%的市场份额，未来的成长空间仍然很大。2008年默克的预防宫颈癌疫苗Gardasil以23亿美元的销售额排列第二。市场上目前的宫颈癌疫苗只有两种：默克的Gardasil和葛兰素史克的Cervarix。小儿疫苗方面肺炎球菌疫苗独领风骚，占据1/3的市场份额。肺炎球菌疫苗主要有7价、13价、23价三种，辉瑞（惠氏）的肺炎球菌多糖疫苗Prevnar在2008年以27亿美元的销售额稳坐疫苗单个品种头把交椅。
3．单克隆抗体行业：未来5-10年，中国抗体药物迎来发展的黄金机会
迄今美国FDA已经批准上市了27种治疗性单抗药物药物，全球单抗药物市场2000年为21亿美元，2002年近40亿美元，2004年达103亿美元，2006年为 206亿美元，2008年是310亿美元,2009 年是430亿美元。
国内方面，中信国健即将上市的四个重磅抗体产品，将给公司业绩带来爆炸式的增长，兰生股份间接持有中信国健17%股份，中信国健上市必然带动兰生业绩增长。华北制药、哈药股份、海正药业抗体药物推动业绩增长尚需时日。
4．多肽药物行业：翰宇药业领跑
全球蛋白质/多肽类药物销售额已超过600 亿美元大关，2008 年销售额在750 亿-800 亿美元之间，年增长率在20%以上。多肽药物已成为国际市场上重要的一个大类。近几年我国多肽药物市场销售规模逐年扩容，从2006年至2009年我国多肽药物的市场销售额保持快速的增长势头，每年以高于15%以上的速度增长，其销售额由2006年的110.82亿元上升至2009年的194.79亿元（按照实际零售价统计），四年的平均复合年增长率达到20.68%。
翰宇药业现有产品线为胸腺五肽、生长抑素、特利加压素、去氨加压素，2010 年销售额分别为。老产品胸腺五肽2011年进入14省医保目录，收入大幅增长。首仿产品特利加压素2011年进入14省医保，有望成为重磅产品。2012-2013年，卡贝缩宫素、爱啡肽、胸腺法新等产品陆续上市。公司2010年的销售额为1.2亿元，处于高速成长期，具有较好的投资价值。
5．诊断试剂行业：看好迪安诊断的盈利模式
国医学诊断市场规模为550亿美元，独立实验室占据约33%的份额。我国2009年诊断市场规模约为1000亿，独立诊断市场仅占1%，市场规模约为8—10亿元。未来我国独立诊断实验室有望占据诊断市场10%的市场份额，成长为200亿规模的大市场。2009 年我国医学诊断收入约为800-1,000 多亿元，其中独立医学实验室所占的份额在1%左右，为8-10 亿元左右。如果未来我国独立医学实验室的市场份额占全部医学诊断服务规模的10%，并考虑到我国医疗服务市场的持续快速发展，估计未来我国第三方医学诊断行业的市场容量将超过200 亿元。
迪安诊断服务市场有望快速复制。公司目前有8家独立医学实验室，主要集中在长三角地区和黄渤海地区，其中公司在华东地区市场份额较高。2011 年，公司将在黑龙江、广东、湖北、天津建立独立医学实验室；2012年，公司计划在重庆、江西、云南、湖南建立独立医学实验室；2013年公司计划在安徽、河南、陕西建立独立医学实验室。未来3年公司将建立11家独立医学实验室，实现快速扩张。
结论：
生物医药最为国家战略新兴产业，在基础研究上将受到国家财政的支持，生物医药将成为医药领域投资最活跃、研究最前沿的领域。“十二五”期间，生物医药行业在国家政策的支持下，在科技创新的引领下，未来将保持30%左右的行业增速，我们维持对生物医药行业的“推荐”评级。
1. 对于重组蛋白类药物，我们的观点是长效药物是趋势，看好双鹭药业的长效立生素、长春高新的长效生长激素。
2. 疫苗行业我们认为应该关注有重磅新产品的公司、申请WHO预认证的公司及治疗性疫苗的公司，智飞生物明年自产Hib上市、2013年AC+Hib上市，明年有望迎来拐点。沃森生物明年ACYW135上市、未来重磅产品小儿肺炎疫苗可能上市，我们认为应该积极关注。
3. 单克隆抗体行业是未来5—10年的黄金产业，国内中信国建是领头企业，兰生股份参股中信国建17%，受益于中信国建的快速发展。海正药业、复星医药、哈药股份、丽珠集团、华北制药等多家上市公司有产品进入临床，能否实现产业化，可以关注。
4. 翰宇药业作在多肽药物领域研发能力较强，目前规模较小，未来有多个新产品上市，公司有望保持快速增长的势头
5. 迪安诊断作为A股市场唯一的第三方医学诊断企业，其盈利模式较为新颜，未来有望通过快速复制，从长三角一带走向全国。
文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002038双鹭药业研报资金流股吧34.10-0.32-0.93%
000661长春高新研报资金流股吧42.48-1.20-2.75%
600867通化东宝研报资金流股吧9.14-0.25-2.66%
600826兰生股份研报资金流股吧13.180.503.94%
600812华北制药研报资金流股吧8.56-0.60-6.55%
600664哈药股份研报资金流股吧8.54-0.41-4.58%
600267海正药业研报资金流股吧36.42-0.44-1.19%
300199翰宇药业研报资金流股吧41.90-0.50-1.18%
300244迪安诊断研报资金流股吧49.85-1.62-3.15%
300122智飞生物研报资金流股吧29.17-1.01-3.35%
300142沃森生物研报资金流股吧58.32-1.22-2.05%
600196复星医药研报资金流股吧9.34-0.31-3.21%
000513丽珠集团研报资金流股吧24.47-0.54-2.16%
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