偶看新闻苏州大学 邓敏:一轮大行情的周期轮动特点及不同周期阶段的板块轮动
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/02 19:30:49
一轮大行情的周期轮动特点及不同周期阶段的板块轮动
(2008-06-23 22:02:46)
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重要规律：《一轮大行情循环周期过程中的板块轮动规律：先炒好，次超差，最后炒盘大！》
一般而言，股市在经历过一波巨大熊市后（注：该熊市属于超级熊市，在该轮熊市中，几乎将所有股票都跌烂跌透！历史上这种超级熊市经历过两次：一次是1993-2月——1996-1月，另一次是2001-6月——2005-6月），重新启动一波大级别的牛市行情，该轮大级别牛市行情的时间跨度一般在8-10年时间！
这里必须要注意的是：这里所说的8-10年时间的行情，是指一轮行情的从开始到结束，就如同“一个人从开始出生到最后死亡”，或相当于一个朝代从开始建立到最重灭亡。这个过程中，（1）有时大盘是属于上涨状态，也有时是处于下跌状态；（2）有时大盘的上涨可以创前几年新高，有时大盘的上涨不能创前几年新高；（3）在不同的行情阶段，行情的主流板块也具有巨大的区别！内中情况到底是怎样的？内在原因是什么？2008年及其以后的行情将呈什么特点？投资者应该采取什么样的投资策略？以下将结合前一轮行情周期（1996年-2004年）的规律性总结进行详细讨论。
2006年初，中国股市在经历了数年的巨大熊市后，在特定的历史背景下，开始走出了一轮新的大时间跨度行情，该轮行情的时间跨度应该是“从1996-1月-2004-4月”！时间总跨度为8年！（此观点和分析方法可以叫做“系统分析方法”，区别于其他所有人的分析）
注意：从2006年开始，在经历了重大熊市后，股市又进入到了又一个新的“大行情循环周期，即目前）
而以上8年的时间大跨度行情，又可以分为“三波主行情”（也叫大年或主行情年，每波主行情时间在两年左右）和两波过渡年（也叫作小年或两波主行情之间的中间过渡年）！由此，我们就可以把1996-2004年之间的这8年时间（一个行情巡回）具体地划分为：
1．第一波主行情（大年）：1996-1月-1997-5月，即1996、1997年行情年。
2．第一波主行情结束后的中间过渡年（小年）：1997-5月-1999-5月，也即1998年的行情年
3．第二波主行情（大年）：1999-5月-2001-6月；即1999、2000、2001年行情年。
4．第二波主行情结束后的中间过渡年（小年）：2001-6月-2003-1月，也即2002年的行情年
5．第三波主行情（大年）：2003-1月-2004-4月；即2003、2004年行情年。
6．第三波主行情结束后（或上一轮大周期行情结束后）的大盘大熊市下跌年（小年）：2004-4月-2005-6月；
（注意：果树结果就有大年和小年之分，大年结的多，小年结的少。股市也是一样，往往是每两年大年中间隔一年小年，原因是，一轮主流板块行情炒完往往需两年时间，而以某板块为主流的行情炒完后，机构资金向另一大板块过渡，中间往往需要一年的过渡期，即调仓换股期。这就是大小年的轮换原因）
以上划分后，我们就可以看出，在1996年前轮大熊市结束后，从1996-2004年，此段时间构成了一个完整的行情循环：
第一波主行情（大年1996-1月-1997-5月）：产生于上轮大熊市刚刚结束，大盘点位低，几乎所有股票都在前次大熊市中被跌透，因此，第一波主行情可以说是所有股票均大涨，大盘涨幅最大（从1996年初的500点涨到1997年5月的1510点，涨2倍左右）。尽管在第一波大行情中，所有股票均大涨，但主流板块是“绩优股”。主要原因：超级熊市后，绩优股价格也很低，且刚刚受大熊市洗礼，因此起初的这波大行情，绩优股成主力炒作主流必然。
1996、1997年当时的炒作主流是“高绩优行业”————高绩优的家电行业，股票包括四川长虹、青岛海尔、春兰股份等，高绩优的酒类行业，包括泸州老窖等，高绩优的地产行业，包括深长城、深振业等，还有当时的深发展等！别的股票涨1-2倍，它们涨5-10倍！
注意：第一波大行情特点：所有股票均走上升通道、均大涨，所以第一波行情大盘涨幅最大。而市场主流板块必然是“高绩优股”。
第二波主行情（大年1999年5月-2001年6月）：主流板块为“题材股”板块，当年是炒小盘、垃圾、网络高科技，当时市场制造的概念是什么呢？？？股票只要是网络、高科技就值钱，而小盘垃圾股可以进行资产重组————重组成网络高科技！所以，在该轮行情中，是业绩越好股票越不涨（反而还跌），越小盘垃圾股股价涨的越欢！
而这种转换，从1998年就已经开始————1998年的行情是主力不断撤出绩优股、不断向小盘垃圾题材股转移的年份！市场特征是：越绩优股越跌，越小盘垃圾股越涨！
以上转换是必然的事情，原因：绩优好股票在1996-1997年超级大行情中已经被超了5-10倍，炒烂了，主力再想上炒已经不可能了（总有个头啊），所以，市场主力只能是制造“适合于1996-1997年总涨幅小的股票”可以再上涨的“概念”（否则就没什么可炒得啦），所以，第二波主行情炒“业绩不好的题材股”被主力相中————————必然！
1999-2001年（也包括1998年），行情特点是（1）小盘垃圾股股价不断上涨创股价新高（还包括该期间发行的新股），而第一波行情的主流————绩优股股价不断创新低，前者是向上带指数，后者是向下带指数，因此，两者相抵、尽管该轮行情很多小盘垃圾股股价也都涨了数倍，但大盘最终从1100点涨到2200点，只涨一倍。但总体上大盘也还创了前期（1997-5月）的新高！
注意：大盘能否创新高主要看第二波主行情的主流股（小盘垃圾、高科技、新股等）与第一波主行情的主流股（绩优股）在数量上的比例关系！如果第一波的主流股绩优股远远多于第二波主行情的主流股（小盘垃圾、高科技、新股等），而因为在第二波行情中，第一波的主流绩优股股价是不断下降的，在这种情况下大盘指数就难于创新高了，而若第二波行情的主流股数量远大于第一波主流股的数量（即市场上，股价能创新高的股票数量远大于股价不能再创新高的股票数量），则大盘就还可以创新高！
比如，如果1999-2001年期间，将1996、1997年暴炒的绩优股板块编一个指数，则该指数从1999年5月到2001年6月，是不断下跌的，到2001年6月，可能指数已经从1999年的1100点跌到了600点！
第三波主行情（大年2003-1月-2004-4月）：2001年6月第二波大行情见顶后，属于前两波大行情的主流股共同下跌，大盘跌幅更巨大，中间经历过一个2002年的行情过渡年（小年）后，2003-2004年，行情转到“炒呆滞的大盘蓝筹绩优”！也即2003-2004年的行情，属于“大蓝筹行情”。在该轮行情中，原来股性呆滞不爱涨的大盘蓝筹股股价纷纷创出历史新高！！！成为市场的主流，而其他股票在该年的上涨仅仅属于“超跌反弹”（1999-2001年老绩优股的上涨也仅仅属于超跌反弹）。但是尽管大蓝筹带指数，但它们的总数量很少，远远小于前期已经进入熊市的前两个板块股票，因此最终的综合结果，大盘在该轮行情中无法创新高！
注意：大盘能否创新高，主要看该轮行情主流板块的股票比例及非主流板块的股价运行状态。
前述的第三波主流行情指数不能创新高，从而大盘指数在形态上也就构成了一个“头肩顶”！这也是大盘大头肩顶形成原理：2001年6月高点为头，1997年5月高点为左肩，2004年4月高点为右肩。
第三波大行情结束后，大盘在第二波主流行情形成的大顶（2245点）基础上继续杀跌，并且三类股票已经全部炒完，跌势已经毫无阻挡，众多机构暴仓，众多股票从最高点算起总跌幅达到70-80%（必然）。所以最终大盘连续跌烂跌透到1000点！此轮行情的巡回完全结束（如同一个朝代的结束），接下来开始一个新的朝代、新的行情周期！——2006年开始的新的一个循环周期。
新的行情循环周期，大规律不会变：
1．2006、2007，先走两年的急涨行情（喷发行情），类似于1996-1997年，市场主流为绩优股（有色、券商概念、地产等），且底部形成的特点都与1996、1997年完全一样：大盘连续非理性大涨的情况下，管理层忍无可忍，出政策利空打压（1996、97是人民日报社论，2006、2007是提高印花税），导致大盘连续暴跌，但“政策顶不是最终顶，政策利空一个月后，大盘继续连涨4个月，才见真正市场顶！（见其他分析文章对此的论述）。市场顶见后，同样都是指数要跌到前期的利空阴县里才见底（见其他相关分析文章）。
2．2008年，是主流板块转换年，也即，按前面所述，主流板块要转到业绩并不是很好的题材类股票中。近期热炒的农业板块如冠农股份、敦煌种业、新农开发等等，以及一些三G股的走强等，尽管它们的业绩目前都是平平淡淡，但股价却连续上涨。从2007-10月大盘见顶下跌以来，它们的走势与大盘形成“逆对抗”！已经显示了“行情主流将逐步大转变”的大趋势。当然，题材股的大方向未来相什么方向发展、扩展，我们后期还有待于进一步跟踪！
炒题材，就是先在市场上画一张饼，描绘出多么美好的前景（当然也有一部分是真的），然后进行炒作，从而实现将绩差股炒高的目的。
同时，如同1998年一样，2008年必然也是前期主力高控盘的绩优股调仓年。大多数此类股票的上涨只能是股价连续下跌后的超跌反弹或叫做B浪反弹。未来的股市怎样走？我们应该怎样把握和规避风险，大家就可以比照前期的分析和1996年之后的股市运行规律。
这里有一个大的规则（不能绝对）我们可以参考：2006-2007年什么板块最火爆、涨幅最大，什么板块在未来两年中就是风险最大的板块！！！比如房地产板块、券商概念板块甚至是有色金属板块等。
二、2008年挣钱难度加大
2006、2007年股市好挣钱，甚至是傻子都可以挣钱。原因就是：（1）第一波主行情属于所有股票共涨、共创近几年股价新高，所以买股票握住就可挣钱，而第二波主行情，乃至第三波主行情，属于一部分股票股价往上走，一部分股票股价往下走，因此挣钱难度自然增大。（2）在意绩优股为主流进行炒作时，一般的老百姓容易选股票————“用市盈率尺子进行量，看哪支股票有投资价值”。也即，选股方式相对简单。而在第二波行情中，尤其是中间的过渡年，市盈率尺子将彻底失灵，甚至是“业绩越次的股票股价还越爱涨”！！！即不敢买的股票狂涨，敢买的股票（低市盈率股票）不涨反跌！
老股民都知道，做股票最气人的年份是1998年：很多股民在概念还延续1996、1997年的思路抱着四川长虹、泸州老窖、深发展、深长城等绩优股，但1998年行情是越小盘垃圾股股价越涨、越是老牌绩优股股价越不涨反跌！————活气死人！（自己可以看一下当年这些绩优股的股价走势）。
以上也有一定的道理：股市是20-30%人可以挣钱、60-70%必然赔钱的市场。受第一波主行情的影响，第一波主行情后绝大多数普通老百姓都去握“这些看似业绩好市盈率低”的这些绩优股了（就如同很多老百姓死握绩优的中是有一样），在这种情况下，这些老绩优股还能涨吗？————如果家喻户晓的中石油股价都涨，如果连从不入股市的最普通老百姓“股盲股傻”都可以到股市里买中石油（他们的观点认为中石油好）挣钱，那请问谁还会去搞实业？搞实业的年平均收益率也才就8-10%啊！所以，除了第一波主行情外，老百姓向哪个板块扎堆，哪个板块的股票就最不涨！
有人会问，中石油什么时候会大涨？
1996-1997炒绩优，。。。。2003-2004炒大盘蓝筹；
2006-2007炒绩优，。。。。所以估计，2013年左右，中石油才会有相对的较大行情（当然，那时的中石油股价估计早已经跌到15元甚至以下！而即使是向上大涨50%，也还不超过目前的价位）。而中石油的大行情出现，则必须要等到下一个8-10年的行情巡回周期。
当然，未来数年，尽管中石油的股价走势总体是继续下跌趋势，但中间不断随大盘出现阶段反弹行情也是必然的！其他下降通道股也是如此。比如，四川长虹从1998年开始-2005年一直走向下通道，但中间深跌后的超跌反弹行情，有好几次涨幅都超过50%！只不过是，走下降通道的股票，股票行情是“跌出来的”！
走上升通道的股票，股价的上涨是靠向上拓展空间，走下降通道的股票，股价上涨是靠“向下拓展空间”————跌出超跌反抽的空间。
比如一只被暴炒完毕的股票，假如股价从10元最高被炒到了100元并见大顶！那今后数年该股票怎样涨？具体方式就是：先跌到40，再涨到70。再跌到30，再涨到45。再跌到20，再涨到30。再跌到10，再涨到15，。。。。各年都有行情，且还不小，但每次的上涨是靠不断的向下拓展空间得来的。经过2006、2007年的连续暴炒大行情后，未来很多股票的走势都会是这样，且这样走势的股票的群体会越来越大。最后直至跌到整个市场的平均市盈率为15倍左右为止，然后再进入到下一个大的行情周期循环。
我们在各轮行情中，主要是挖掘“向上拓展空间的股票”，即“该波行情的主流股”！