偶看新闻天伦医院不育治疗:“十二五”智能电网将拉千亿投资 9金股“电光闪闪”
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/30 00:25:38
“十二五”智能电网将拉千亿投资 9金股“电光闪闪”
来源：新华网 中国电力科学研究院战略发展研究中心副主任刘有为近日表示，“十二五”期间，国家电网将在全国建立5000座左右的智能变电站。上海证券的研究报告认为，由于智能变电站的建设，至2020年，智能变压器将新增总投资3500亿元、智能开关新增总投资2800亿元、新型互感器新增总投资900亿元。
5000座智能变电站将拉动7000多亿元新增投资，对二级市场上的智能电网概念形成提振。相关行业龙头主要有特变电工（600089）、国电南自（600268）等。
电力设备行业：智能电网投资加大二次设备扩张加速
行业动态：
智能电网2011年再获国家电网500亿投资
国家电网公司第二届职工代表大会第一次会议暨2011年工作会议上在北京闭幕，智能电网建设不出意料地成为国家电网公司“十二五”期间的重要工作任务之一。国家电网公司计划将2011年2925亿元的电网投资向智能建设方面倾斜，预计2011年将有约500亿元用于智能化建设，同比增长150%。
智能电网二次设备扩张加速
国家电网公司2011年第六批集中招标中，继续扩大了智能二次设备的普及度，第6次招标中智能监控站的占比扩大到50%，智能保护站占到27%。从2011年历次招标集中智能二次设备的占比情况可以看出，智能二次设备的占比在不断上升。根据招标规模和目前的价格，测算第6批一次设备招标金额约25亿元，今年1—6批一次设备集中招标金额共约为150亿元，同比去年127亿元增长18%。
中核集团乏燃料后处理迈出产业化发展第一步
中核集团中核瑞能科技有限公司揭牌仪式在京举行。此举标志着中核集团乏燃料后处理步入产业化发展。公司致力于我国核电站乏燃料后处理产业能力建设，经营范围涵盖核电站乏燃料处理工程与铀钚混合氧化物燃料制造工程的选址、设计、施工、投资与管理，核电站乏燃料元件的储存与后处理的管理，乏燃料处理与再循环的科学技术研究与开发以及技术咨询与服务。
投资建议：
评级未来12个月内，电力设备：“中性”评级。
建议关注智能电网推进下，二次设备的业绩增长以及一次设备业绩拐点带来的投资机会。
智能电网投资加速重点关注电力二次设备子行业龙头企业
投资逻辑
“十二五”电网智能化投资规模明确，绝对龙头受益匪浅电力行业技术变革升级加快，电力投资逐步转型，清洁能源继续快速发展，我国智能电网已进入全面建设的新时期，技术标准逐步形成，智能电网试点示范及推广加快，城乡电网升级改造加速，为电力二次设备子行业龙头企业快速发展提供了大好机遇。
“十二五”期间，国家电网公司电网智能化投资的总额为2861.1亿元，年均投资为572.2亿元，较“十一五”250亿元的年均投资大幅翻番。涉及到发电、输电、变电、配电、用电及调度等六个环节。
2009年8月和2010年2月，国家电网公司先后启动了第一批9个和第二批12项试点工程。这些试点工程的开展为“十二五”期间坚强智能电网的全面建设，打下了良好基础。
从目前大环境看，今年电力设备整体投资速度有所趋缓，但电网智能化投资没有减少，反而有所增加。我们认为，国家电网大力推进特高压交流建设受挫以后，投资重点将由积极构筑以特高压交流电网为基础的坚强智能电网逐步转移到电网智能化建设当中。
用电、调度、配电环节，近几年是投资加速上升期
用电环节的智能化投资所占比例最大，超过“十二五”电网智能化投资总数的30%，主要是由于用电信息采集系统和电动汽车充电基础设施建设将在“十二五”期间大量普及推广。国网最新规划未来五年新建电动汽车充换电站2900座和充电桩54万个，投资规模达到600亿元。这个建设规模比之前《国家电网公司"十二五"智能化规划》中新建904座充换电站和23.3万个充电桩的规模超2倍。
调度系统是电网智能化的核心。2015年前，国家电网系统省级以上调度机构调度技术支持系统全面改造和升级为智能电网调度技术支持系统，完成70%地调、40%县调智能电网调度技术支持系统建设工作，总的投资规模达166亿元。
作为今年智能化投资的核心之一，配网自动化系统以及相应的配网调控一体化系统试点正如火如荼的进行。目前前两批23个试点城市正在开展配网自动化系统建设，第三批6个试点城市项目正在国网公司评审，预计接下来将有更多城市进入试点名单，如效果满意将有望全面铺开。
重点关注国电南瑞、理工监测、荣信股份及东软载波
智能电网将成为未来电网投资的重点，投资节奏上，我们建议重点关注智能配电网、智能调度、智能用电、柔性输电、数字化变电站的设备供应商。2011年智能电表、用电管理与采集系统已进入投资高峰期，而2012年智能配电、智能调度、柔性输电、数字化变电站将进入大规模推广期，与此相关的设备供应商将首先享受智能电网带来的收益。
智能电表、用电管理与采集系统方面，建议关注新联电子、东软载波；智能配电、智能调度方面，建议关注国电南瑞；柔性性输电方面，建议关注荣信股份、思源电气（002028）；数字化变电站方面，建议关注思源电气、国电南瑞、国电南自、金智科技（002090）、中元华电（300018）；智能输电方面建议关注理工检测。
特高压、智能电网投资提速将带来配用电细分行业机会
行业大幅调整，最悲观时候已经过去。前三季度电气设备板块整体跌幅达31.1%，居各板块第一位，大幅度的调整体现了电网投资增速放缓的预期。但我们发现，如果仅看三季度单季度的情况，其跌幅已有相对缓和迹象，处于中等水平，我们认为，随着特高压、智能电网的投资提速，四季度将是较好的布局时期。
特高压重新提上日程，先行指标预示着一次设备的拐点临近。目前特高压直流进展较顺利，交流虽仍存在争议，但随着9月底发改委核准了淮南-上海的项目，标志着特高压交流将进入快速启动阶段。一次设备价格提升和原材料价格回落，表明最差时期即将过去，建议关注龙头企业特变电工（600089）。随着保障房和农网改造大规模投建，低压电器龙头正泰电器（601877）将受益。
智能电网投资将全面提速，用户侧投资占比最大。国网十二五规划将在智能化领域投资2861.2亿元，变电、配电和用电三个环节受益最广，但变电相关公司估值较高。用电侧的“智能化”改造投资最大，也是电网五大环节中推广条件最成熟的，电网用电侧信息采集系统相关的细分行业龙头将受益，推荐新联电子（002546），智能电网信息采集系统中的智能电表、采集器、集中器等产品将带动上游电力线载波通信芯片的需求，建议关注东软载波（300183）。
新联电子：短期业绩高成长“确定性”获市场重视
公司业绩继续保持高速增长。
前三季度实现营业收入2.70亿元，归属上市公司股东的净利润6690万元，分别同比增加68.83%和64.17%。其中，第三季度收入和净利润同比增加46.56%和50.63%。
评论：
再次中标采集器、接线盒合同，且中标金额占到我们全年收入预测的17.6%、四季度收入预测的38.7%，使公司全年业绩达到我们预期值的确定性进一步提高。
用电侧的“智能化”改造已率先展开，公司所处细分行业在未来3年内处于景气上行周期，年均增速约30%。
公司具短期爆发增长潜质，公司的现金激励政策又为年内业绩释放提供保障，因此，其“确定性”和“高成长”将换超越市场的表现，预计2011-2013年EPS分别为0.75、1.05和1.33元，给予“增持”评级，目标价25元。
东软载波：三代辉煌已铸就四代开局看明年
智能电网建设开启载波通信的春天，公司过去三年复合增速54.41%。智能电表是智能电网的重要设备，载波通信芯片是智能电表的核心部件。
国网、南网公司加快推进智能电网建设，给整个载波通信行业带来机遇。
第四代芯片已开始销售，公司再次走在行业前列。第四代芯片是第3/3.5代芯片的升级，功能集成度和性价比更高，将有利于迅速打开市场。公司在第四代芯片上又占先机，将续写其在第三代芯片上创下的辉煌。
第五代芯片将划分新的时代，公司正抓紧研制。第五代芯片属于窄带高速范畴，不仅可用于电力系统，也可应用于“三表合一”、智能家居、安防监控、路灯控制等物联网领域。新市场的开拓意味着载波通信可以跳出电力系统市场“饱和”的限制，迎来持续性高增长。
预计今年芯片销量1400万片以上。公司前三季度芯片销售量1100万片，预计全年可达1400万片以上，仅芯片一项便可贡献营业收入2.38亿元。
盈利预测与投资建议：预计公司2011-2013年EPS分别为1.70元、2.19元、2.88元，对应当前股价（52.50元）的PE分别为31倍、24倍、18倍。考虑到公司的行业龙头地位以及高速成长性，我们首次给予公司“增持”评级。
明年关注要点：
（1）国网、南网智能电表招标情况；
（2）第四代芯片推广情况及价格、毛利率情况；
（3）第五代芯片研制及量产进度。
国电南瑞：中国智能电网建设的最大赢家主业增长动力强劲
“十二五”期间智能电网建设全面推进，二次设备厂商将迎来黄金发展期。国家电网预计在未来5年投资2861亿用于电网智能化建设，涉及到发电、输电、变电、配电、用电、调度、通信信息共7个环节，使得二次设备厂商在原有调度、保护及综自业务基础上，有了更多可延伸拓展的方向。
公司是国内杰出的电力自动化软件系统集成商，在电网调度、高压变电站监控、轨道交通监控领域有突出地位。公司在电力自动化领域技术积淀深厚，并且有国网股东背景，目前在网省调市场份额高达80%，在500kV及以上变电站监控、轨道交通综合监控也有近40%的市场份额。
电网调度和农/配电自动化是公司今年增长较快的板块，期待其他业务后续发力。受智能调度和第二批配电自动化试点城市铺开（配电主站中标份额高达60%多），今年这两块业务将有较高增速。其他业务：智能变电站和充换电站建设在前3季度低于预期，从四季度开始会有所提速；用电信息采集业务今年以内部整合梳理为主，预计明年开始放量。
预计2011年全年毛利率将低于2010年的水平，但随着规模效应的发挥，期间费用率将有明显下降。今年综合毛利率会受安徽继远和中天电子的并表而有所下滑，但随着内部管理优化和资源整合，预计费用率将有2-3%的下降幅度。
预测公司2011-2013年的EPS分别为0.75、1.12、1.51元，对应目前股价市盈率分别为46.7倍、31.3倍、23.2倍，公司是智能电网建设的最大受益者，也是电力二次设备的绝对龙头，结合当前估值水平，给予“谨慎推荐”评级。
风险提示：智能变电站建设速度低于预期，电网投资放缓。
荣信股份：短期业绩低预期来年增长或提速
前三季度实现营业收入12.25亿元，净利润2.20亿元，分别同比增加21.95%和20.52%；单季度增速放缓，收入和净利润同比增0.86%和8.03%。信力筑正三季确认较少影响单季收入增长，综合考虑全年，销售和财务费率提高使净利润增长低于年初预期的30%，我们预计在20~25%。
SVG和变频器销售情况良好，全年订单同比将领先收入增长30%；
短期管理结构调整对经营效率的影响已经消除，订单情况有助市场重拾对企业的信心。
2012年看新模式下新产品推广。前期公告的轻型直流输电项目、参与“西气东输”的25MW超大功率变频器、光伏逆变器、煤炭用全系列变频产品等，其已确认订单归集都放在12年。同时管理结构调整到位，传统产品继续深耕市场，新产品加大推广力度。
宏观经济下滑影响低压电力电子产品销售，三季度已现行业拐点；公司所处高压领域，下游多为细分行业国企龙头，“十二五”节能考核压力下仍有积极采购需求。从我们调研情况看，下游景气依旧，为2012年公司业绩增速回复提供外围保障。
我们预计2011年和2012年EPS0.65和0.88元，给予“增持”评级，目标价25元。短期强调超跌后的修复行情，中期看好估值回升行情。
思源电气：毛利率下滑业绩承压订单超预期带来好转
研究结论上半年业绩低于年初市场预期，符合年中市场预期。公司上半年实现营业收入7.75亿元，同比增长5.63%，利润总额7723万元，同比减少71.93%，归属上市公司股东净利润6419万元，同比减少71.83%，对应的EPS为0.146元，实现扣除非经常损益后的净利润为4，971元，比去年同期相比减少53%，对应的扣非后EPS为0.113元。总体低于年初市场的预期，但是符合年中修正后的市场预期。
收入同比小幅增长，毛利率显著下滑是净利润大幅下降的主要原因。自去年开始，国网将消弧线圈、110KV开关纳入集中招标体系，产品价格大幅下滑，因此尽管中标量同比仍有明显增长，但是中标金额仅小幅增长。
且由于确认收入滞后订单半年，导致今年上半年产品毛利率同比下降7.78%，是公司主要营业务业绩同比大幅下降的主要原因。同时，受通涨因素影响，公司人工成本增加，导致了本期销售费用和管理费用与上年同期相比增长13%。报告期内，公司扣非后的净利润率为6.4%，远低于去年同期扣非后的净利润率13.6%。毛利率下降和费用率上升是主要原因。
高压开关中流砥柱，电力电子扬帆起航。公司上半年高压开关实现营业收入2.92亿元，同比增长38.1%；电力电子成套设备实现营业收入7184.75万元，同比增长337.52%。报告期内，如高高压公司的多项产品荣获奖项，通过有效的市场开拓和产品研发，高压开关业务仍是公司主营的中流砥柱。受益于国家“十二五”政策支持，思源清能公司SVG产品订单快速增长，在新能源等行业得到广泛应用。
国内市场不景气，出口突破在即。公司上半年在国内市场实现收入7.37亿元，同比增长1.1%，海外市场实现收入3044.44万元，同比增长2170.79%。由于国内市场产能过剩以及集中招标带来的价格竞争，公司通过大力开拓国际市场，从而缓解公司在国内市场所面临的压力。
报告期内公司新签订单增长24%，超出市场预期。2011年上半年公司新增合同订单12.16亿元，与上年同期相比增长24%，高于公司年初预期。
公司年初预期2011年订单25亿，同比增加8%。在今年前三次国网集中招标中，思源电气市场份额有所上升，分产品来看，互感器前三批的平均市场份额16.27%，高于去年同期14.02%；电容器4.6%，低于去年同期8.82%；隔离开关19.17%，低于去年同期17.4%。
估值与投资建议：不考虑平高股权的投资收益，我们预计2011-2013年的EPS分别为0.42、0.57、0.75元，中长期来看，我们认为给予公司2012年30倍PE，并考虑到平高股权价值及公司所持现金，每股约增厚4元，目标价为20元，维持增持评级。
股价催化剂：智能电网、节能环保、电网投资超预期风险因素：价格战加剧、新产品进程低于预期。
国电南自：成立合资公司与ABB合作稳步推进
国电南自自动化公司成立，成为与ABB合资的平台公司。国电南自先对电网自动化专业进行资产、业务整合，将全资子公司南京国电南自城乡电网自动化工程有限公司的相关资产、业务注入电网自动化公司，整合完成后，南自自动化公司将收购电网自动化公司100%股权。电网自动化公司是以南京新宁电力技术有限公司为平台，由原国电南自电网自动化分公司、南自研究院部分、南自电气分公司部分整合而成，组建于2010年6月9日，是国电南自所属规模最大的子公司。南京国电南自软件工程有限公司为其全资子公司。南自自动化公司注册资本8亿元，国电南自出资8.8995亿元，占比51%股权，ABB出资8.5505亿元，占比49%。
电网自动化资产评估公允价值为16.7亿元。经评估，在持续经营等假设条件下，南京国电南自电网自动化有限公司股东全部权益于评估基准日2011年7月31日所表现的公允市场价值为16.68亿元，评估值比账面净资产增值9.4亿元，增值率129.67%。该公司在2010年的营业收入为7.3亿元，净利润为3790万元，总资产为11.3亿，净资产为5.45亿元。
2011年1-7月份营业收入为4.46亿元，净利润为3067万元，净资产为6.87亿元。
合资公司业务可能进一步拓展，协同效应显著。通过国际合作，合资公司吸收国外先进技术和经营理念，有助于提升电网自动化业务的技术水平和管理水平。通过ABB的国际营销体系，为公司电网自动化产业开拓国际市场提供了有效路径，提高公司智能电网产品的国际竞争力。本次股权交易有利于公司整合资源，实现优化资源配置，在技术和管理上实现互补，产品领域上可能从变电站自动化向调度自动化、配网自动化等领域延伸，带来较高的协同效应。
预计明年财务费用将有大幅下降。交割完成后，买方，即合资公司南京国电南自自动化公司，需支付给卖方，即上市公司，8.725亿元现金及等价物，可以用于归还公司部分贷款，公司三季度末短期借款26.7亿元，长期借款3.6亿元，前三季度财务费用1亿元。归还部分短期借款后，按照5%利息率计算，则可节约4300万元，预计财务费用将有大幅下降，维持公司买入评级，目标价16.8元。维持前期的盈利预测，预计11年-13年EPS分别为0.39、0.56、0.81元，给予2012年30倍PE较为合理，对应目标价16.8元，维持公司买入评级。公司10年的PS仅为2.5，行业平均PS为7，公司市值偏低，市值和净利润存在较大改善空间。公司去年12月份的增发价为11.5元，目前股价有8%折价，值得关注。
股价催化剂：智能电网、新能源、节能减排、脱销政策风险因素：整合风险、宏观经济风险。
金智科技：立足二次设备寻觅新的增长方向
投资要点：
二次设备电厂自动化连年居首，变电站自动化实现突破
公司目前在电厂自动化系统业务方面连年保持市场占有率达第一，新建电厂市场占有率可达40%，综合市场份额可达20%以上。随着火电厂建设的放缓，公司这块业务面临萎缩，未来主要看国内火电设备制造商海外总包所带来新机会。在变电站自动化方面，公司今年成功进入国网集中招标体系，并中标220KV变电站自动化设备，为公司带来历史性突破，尽管这块市场处于电网公司的绝对控制之下，量和价都较难呈现大的增长，但公司作为新进者，考虑到导入期的因素，这块业务有望实现1-2年的较快增长。公司已做好进军智能变电站的技术储备，但目前尚未有实质性的业绩。
建筑智能化产品竞争充分，警务市场顺利楼宇智能坎坷
公司依托江苏省内区域性优势，从苏州开始进行试点，开展警务和建于监控系统的业务拓展，同时依托上海世博等标杆性项目，拓展楼宇智能监控系统。目前警务与监狱系统这块，在江苏省内推广较快。对于楼宇智能监控，由于竞标要求较低，且标准不统一，导致竞争激烈，区域壁垒严重，公司这部分业务的前景仍有待进一步的市场开拓。
IT服务在维持中求变
公司IT服务业务主要是从事思科公司的集成代理业务，由于公司技术和服务能力较强，形成了不错的口碑。对于这块业务未来的发展，公司希望从集成代理向IT资产管理系统方向延伸，目前已有自研的系统产品，有待进一步的市场推广。
在新能源领域找寻公司未来的点
公司通过前期投资，目前在保加利亚拥有2MW光伏电站的运营权，上网电价为0.357元/度，并得到政府保持电价不变的保证。以年有效利用小时1500小时计算，该电站年盈利将在107万欧元左右。公司上半年曾筹划重大资产重组项目进军新能源领域，但受到光伏产业迅速转冷的影响，最终放弃该项目。我们了解到，公司从战略层面上，仍将新能源领域作为新业务拓展的重点方向，我们期待公司有进军新能源领域的进一步动作。
估值和投资建议
首次给予公司“中性”评级。2011-2013年每股收益0.18、0.24、0.25元，对应当前股价PE分别为54.8、42.2、40.9倍，鉴于公司并未在智能变电站及新能源领域有实质性的进展，且可预见的业绩增速并不快，我们认为当前估值较高，给予“中性”评级。
重点关注事项
股价催化剂：公司在智能变电站或新能源领域有实质性的进展。风险提示：公司传统电厂二次设备等领域出现毛利率的下滑。
中元华电：智能电网建设极大利好公司
2011年前三季度，公司实现营业收入1.04亿元，同比增长19.17%；营业利润3172万元，同比减少3.49%；归属母公司所有者净利润2729万元，同比增长14.34%；每股收益0.21元。
2011年第三季度，公司实现营业收入5027万元，同比增长77.73%；营业利润1249万元，同比增长8.73%；归属母公司所有者净利润997万元，同比减少11.49%；每股收益0.08元。
第三季度毛利率下滑严重，期间费用率增幅较大。第三季度公司综合毛利率下滑14.8个百分点至44.27%，期间费用率增加2.61个百分点至16.46%；其中，销售费用同比减少2.53个百分点，管理费用增加1.17个百分点，财务费用同比增加3.97个百分点。
智能电网建设进入了全面加快发展的新阶段利好公司。“十二五”期间，国家电网计划建设110千伏及以上智能变电站6100座，智能电网进入全面建设。公司抓住大好时机，正在进行大规模研发，具体包括：高精度时间同步测量装置、支持IEEE1588智能变电站用网络交换、智能变电站数字万用表、新型小电流接地选线装置、基于故障录波的行波测距系统第二代网络报文分析装置、分散式的电能质量测试仪等。
盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.36元、0.56元和0.74元，按10月21日股票收盘价11.48元测算，对应动态市盈率分别为31倍、20倍和15倍，我们维持公司“增持”的投资评级。
风险提示：产品不能通过预检定和原材料价格波动风险。
理工监测：关注智能电网故事兑现能力
华泰联合证券
报告期实现每股收益0.43元，三季度业绩放量增长。公司前三季实现营业收入1.46亿元，同比增长69.81%；净利润0.29亿元，实现每股收益0.43元。其中，三季度单季实现营业收入0.47亿元，净利润0.14亿元，贡献每股收益0.21元。由于公司绝大部分业绩来自电力一次设备在线监测业务，我们推测，电力行业项目渐入收入确认集中期，预计四季度收入确认进一步加速，全年业绩稳步增长可期。
一次设备监测市场先入者，竞争优势明显。公司是国内电力一次设备在线监测领域的市场先入者之一，在电网、核电、铁路等多个领域有成功案例。
第三季度，中新天津生态城智能电网综合示范工程建成投运，由于为110kV和畅路变电站供货，公司在智能变电站领域又添一重量级业绩。
受益变电站智能化浪潮，公司未来业绩长期向好。1）公司在两大电网公司的若干试点项目中表现不俗，并参与相关标准起草，有望继续领跑市场；2）该行业总体处于从幼稚期向成长期的过渡阶段，前景广阔，但行业壁垒较高，短期受新入者冲击较小。
盈利预测与投资建议：我们预计，公司2011、2012年将分别实现每股收益1.20元、1.45元，对应P/E分别为35.8倍、29.5倍。首次给予“中性”评级。但我们关注行业的变化，尤其是国网智能电网的建设进度，及强制性推广在线监测技术的可能。
风险提示：1）电网投资；2）税收优惠政策未来存在变动风险；3）电网公司的议价能力很强，一次设备监测产品行业毛利率未来下降趋势明显，且公司在市场份额扩张方面或遇制衡。 (来源：中国资本证劵网)
比千亿大的计数单位,请至少往后告知十二位
十二册积累运用五
五中同十二中!!!!!!!~~~~
怎样投资智能数码屋?
我们这儿小偷多，我想拉个电网，请问安设多少伏的电网比较好？
初限二十二。三至二十四。五不遂
中型水电站的外送电线路工程(至就近的电网变电站)投资是否列入概算由电站业主投资.
中型水电站的外送电线路工程(至就近的电网变电站)投资是否列入概算由电站业主投资.
鬼眼狂刀 十二神将的资料
我的电脑的语言不能用ctrl+shift切换,请问如何将智能拼音与五笔在键盘上自如转换？
五笔输入是级品好还是智能好
千亿后面是什么?
十二除以五就是求十二的五分之一是多少。这句话对不对
天上白玉京 五楼十二城```怎么解释?
天上白玉京，五楼十二城。是白仙仙哪首诗里的？
六年级十二册积累运用五读读背背的意思
小学五年级期末考试卷（十二册）
怎样将智能ABC定为默认输入法
现在投资做智能数码屋可行吗?
亿、十亿、百亿、千亿。千亿了以后再怎么读？
怎样将投资风险尽量降低
'十二楼五城',"五楼十二城"哪个更合格律?
电网 翻译
农村电网