偶看新闻新生儿57cm 个子算高吗:第二章 寻找更安全的股票（4）
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/30 02:22:59
第二章 寻找更安全的股票（4）
《中国式价值投资》中国人民大学出版社作者：李驰
我将PEG视为衡量股价是否合适的秘密武器，希望大家用起来也得心应手。PEG为何如此重要?为什么我说PEG<1就是风险小?
假设在第一年，投资者买入某上市公司的股票时，其股价为10元，每股收益增长100％至0.1元，即市盈率是100倍，PEG是1倍。
如果该公司的利润在未来几年都以100％的速度增长。那么，第二年即使股价没涨，但每股收益翻倍至0.2元，即市盈率为50倍，PEG是0.5倍。到第三年，股价还是没涨，每股收益增加至0.4元，即市盈率下降至25倍，PEG是0.25倍。
以此类推，如果股价就是不涨，那么第四年的市盈率就是12.5倍，PEG是0.125倍；第五年的市盈率更只有6.25倍，PEG则为0.0625倍了。不过，这样高增长的企业，股价在未来几年能不涨吗?就是大盘崩盘，我也能赚钱啊!
问题是，这家企业是否每年都能实现100％的增长率?如此百分之百的成长速度又能持续多少年?这个就很难预测了。
预测准确 左侧交易
PEG虽然只比PE多了一个G(growth)，但利润增长率里包含了一个预测。这个利润增长预测，没有人知道实际是多少，就算这家公司的董事长和总经理也不知道，所以投资者必须对企业未来的盈利增长有自己的基本判断，必须估算出一个大约数。
投资是一门模糊数学的分支，这是必须要精确认识的事实。投资能赚大钱，完全是因为投资者买中了一个最接近准确的未来。只有预测准确，才能提早介入，做左侧交易者，分享企业成长期带来的丰厚回报，而不是做追高的右侧交易者。
应用PEG这个财务指标，我建议投资者先对企业的历史有充分的了解，以及对其未来有一个理性的展望，然后再以长期平滑后的利润增长率来计算。不能因为企业在某一年的盈利增长达百分之百，就说其市盈率达50倍、80倍、100倍都不贵。这就是误读误用，大错特错了。
比如说，在2007年下半年，所有地产股的业绩都翻倍，连超大型银行都取得50％-80％的盈利增长，创出历史新高，超过所有时期的平均值。那时候，投资者若单以这一年的利润增长率来计算PEG，用来给自己壮胆，这个胆最终都被会吓破。大市暴跌时，可能跌到胆汁渗出，苦不堪言。