求觅知网vip帐号:关注机构持仓 寻找优秀企业--启明

    启明：大家好！我和大家交流的主题是“如何把握机构的战略方向”，刚才听了文国庆老师和馨月老师的交流，大家对宏观经济大概有了一个方向。我对宏观经济的研究是在上学的时候，大学证券专业第一年学的是西方经济学，同时我们学了另外一门课程政治经济学，同样的经济学，西方和社会主义是不太一样的。我有两句话，一是“全民所有制等同于全民没有制”，二是中国在改革开放的时候有非常关键的一句话“允许一部分人先富起来”。我用这两句话作为今天开始的切入点。
    大盘从3478点到现在为止，3478点是2009年的7月份，到现在为止即将满两年，市场围绕着3000点中轴上下波动已经满两年了，在座更多的可能是新股民，我入市的时候是2001年，入市之后就赶上了五年熊市，经历2002—2004年行情，指数以1500点为中轴上下200点，基本上高1700多点，低到1300多点，这个状态运行了两到三年，最后以跌破998点结束了整个这轮盘整，开始了浩浩荡荡的大牛市。不知不觉当中，我们现在的市场已经稳在这里了，我认为政策的态度非常明显，要求指数稳在3000点附近上下震荡，允许一部分人先富，允许一部分股先涨。指数稳定是对于宏观经济最大的帮助。股市已经成为宏观经济的效忠池，但我们不做评论，指数就围绕3000点上下震荡，那么我们理解为允许一部分先富的人，允许一部分先涨的股。顺着这个思路往下进行。
    如何把握机构的战略方向，我主要研究机构的行为以及投资的方法。
    第一，如何合理地利用公开数据。
    此时此刻，在这个市场上有一个基金经理非常有名气，如果你知道王亚伟新重仓股，大家知不知道王亚伟？我们知道他，媒体上报道他，但我本人没有认识到他，他的二十大新增股都是舆论报道的重点，也许你在新增股上盈利，也许此时此刻，你甚至会为他的重仓股误导。如果你知道王亚伟的新增重仓股，如果你知道目前国内机构排名第一的重仓股，大家很多时候会想去知道机构的持仓，包括私募的重仓股，最近私募行业里比较牛的是“涨停板敢死队”成立了一个公司，现在一号产品已经达到1.86%，整个收益非常高。我们会发现这些公开的数据，在发现的时候，这些东西都是浮云。你即使知道王亚伟的重仓股，似乎很好，但你也需要客观地对待它，这是你成功的一个必要条件，如果你知道他的持仓，相信你成功的概率会加大。但中间一定不是他告诉你什么，你买什么，你什么现在还在怀疑。
    有这样一只个股600252中恒集团，现在大盘非常不好，周五的时候还好一点，稍微涨了一点，这只个股我最早认识它的时候就是从王亚伟的持仓里把它发现出来的，时至今日大盘往下走，这只个股在向上走，而且更让人惊奇的是这只个股居然走到现在创出了历史型的新高，何谓历史型的新高，我们把一些股票除权缺口填上去。2007年大盘6000点中恒集团复权以后的价格在9元左右，而它现在在40元。以前是在6000点，上证指数到2800多点的话，这只股票却从9元涨到40元。这是我告诉你的第一点，上证指数被操控，上证指数的灵敏性远远赶不上深圳指数。当股市下跌的时候允许一批股票先涨起来，否则大家都不玩，就像大家盯着CPI一样，有同比、环比的分析方法。我认为2010年、2011年这两年更多的是精选个股来获得较高收益，不管公募基金还是私募基金基本上都采用这样的系列。今年1月1号到现在为止，您认为您的账户超过7%的朋友举手我看一下。不多，但很恭喜这些朋友，你们全部超过王亚伟了。今年1月1号到今天王亚伟收益是7%，7%在所有的公募里是排名第三名。当然，大盘下跌是比这个要高。
    我们想说的问题也就出来了，类似中兴这样的一些股票，我们看到它的表现，到今天为止还在创新高，我想问的另外一个问题出来了，这个股票在9元的时候就被王亚伟重仓持有，到今天你认为王亚伟走了还是没有走？我很理解大家的想法，2000年我开始做投资到今天，机构要在低位建仓高位出货，是不是这样的逻辑？这个逻辑也是错的，因为王亚伟也是卖过了，卖过了为什么这个股票还在涨？因为还有其它机构买过来了，也就是说中国人所说的，有人辞官归故里，有人星夜赶考场。这个位置有人在低位吸走，在高位卖给你。这个观点是否成立？大盘在6124点的时候你买的公募基金亏钱了吗？巨亏。是不是它一定是赢的？不是的。但我们一上来就说公募很神奇，启明作为私募也很神奇，其实没有对和错，大家都是做投资而已。你发现一些股票资金增仓了为什么不涨？很简单，那批资金也被套着了。你说不对啊，我的软件有问题，我不会任何软件都宣传，事实上机构也会做。顺着这个思路我们往下讲，根据我们的统计，王亚伟在这个位置卖出之后，国内另外一家机构大量买入了。我们利用公开数据仔细分析，这也是普通投资者可以做到的。
    第二，国内有一些非常好的基金经理，但我认为大家可以选基金经理，但不能选的一类基金经理是赌徒型的基金经理，要赢就赢，要输就输，在国内某银行基金非常凶猛，牛市的时候他一般前三名，熊市的时候他一般后三名这样的是赌性非常重的基金经理。按我的性格，我喜欢选持续稳定的基金经理，比如华夏里的王亚伟，华商里的孙建波、梁永强、庄涛，嘉实里的邵健，这些是长期稳定的基金经理，对你来说，投资不是明天就要赢，华夏是公募里的大哥，市场里的号召力非常强，但即使是他，他也无法推动所有的股票，坐庄是要被严格审查的，是违反法律的问题。我们寻找持续成长的基金经理对我们的投资非常有帮助。
    2010年的时候我选择了一些个股，分别是这些基金公司重点重仓持有的个股，包括国电南瑞，最早在这个位置，我们去国电南瑞调研完之后慢慢介入这支个股，发现国内某大型基金公司也在进行介入，而且这个公司非但没有减仓，而是增仓。如果我们寻找到类似这样的股票，大盘可以不涨，你的股票可以涨很多。包括酒饮料里我们长期看好的汾酒，目前的走势来看，汾酒下面基本显现的是资金在快速增仓。在这个位置的成交量呈现集中放大还是间歇性放大？你说这个有关系吗？有关系，这个位置阳线在明显放大，阴线在明显缩小，大盘好不好有它自己的走势。到现在为止还是这样的，这是典型的公募基金的做法，因为公募基金很简单，如果基金经理看好，基金经理本身也是不买的，他会委托操盘手交易，他也不坐庄，除非这个位置看好我就买，买完破位，你如果说不对啊，这个位置KDJ死叉了，对你掌管资金比较大的时候，你卖的快一点就KDJ死叉了。按图索骥是一种办法，在基本面上有深入的研究对你来说也非常好。这个股票在这个位置有明显的增仓行为。散户年复一年看着大盘不挣钱，机构年复一年在一些重点个股上获得超额的收益。没有非常大的系统性风险的时候，你要做的就是精选企业。
    这是比较红的基金经理持仓，王亚伟可以在华夏网站上找，孙建波可以在华商基金里找，邵健身可以到嘉实基金里找，他的增仓和持有上面都有。与其有内幕消息，还不如找基金经理买它的基金，我们可以雇这些人，通过他们的操作供你参考。我们经常讲一个非常简单的故事，乐投是我们的一个私募基金公司。一个基金公司一般有四类主要人员构成，第一类叫研究员，他们需要去上市公司调研这个企业的增长状况和受相关影响因素。第二类是有了研究员以后，研究员调研完这个上市公司会向上级报告，基金经理会做选择，如果确实很好，基金经理有重仓的自己也会调研。所以日程安排得很满，基金经理部允许下单买股票，也不允许下单买股票，会告诉操盘手在10—11元之间买入600××，买得越低赚得越多，如果让你买在11元钱买到13元会扣你工资。对于各位，你每天要做什么事情？选股是不是你？每天在电视上看，在网络上查看多个博主的文章，然后看看基金经理、有公募和私募的。看完之后买股的时候还要买，决定的时候也是你。但我们经常发现这样的现象，专门买了两只股票，偏偏买的没涨，没买的挺好。之后要交易了打开账户以后，看到亏的一带蓝数字，没卖就把电脑关掉。那个心魔啊！看到亏损也罢，有时候看到上涨的时候你一刷多一万，又一刷又多一万，忘掉刷不刷了。所以散户很不容易，一个人干了四个人干的事情，所以成功率只有40%，60%是亏钱的。
    基金经理来讲，如果他的资金量比较大，国内大的基金公司总的市值管理的资金1000多亿，拉涨停个别股票一点问题没有，但他不能那样干，否则证监会在后面盯着他，而且他有非常强的信息优势。上市公司要圈钱，谁给他最多的钱？股民要给，机构是不是也要给，所以才有了发行价高？正不正常，有些是机构报给他的，这是利益链。发行价中石油上市48元，只能让他慢慢消化，创业板发行价那么高，那是一个利益链，昨天我看了一下，汉王科技已经从87跌到28元了，海普瑞曾经是中国首富，现在大家知道中国首富是谁吗？这家公司我超级喜欢三一重工的董事长，他的股东很多都在中国富豪榜上，而海普瑞是编故事圈钱的。
    机构的信息有自己的优势，我们调研的时候有一个董秘说了一句话我非常认同，他说某某基金经理只是产业当中的一个明星而已，造星运动，对我们来说会有一些不好的地方，但对于你来说，在现今，我们认为公募基金持仓是相对最透明的，私募、社保、保险都不需要向你公布持仓，唯有公募基金发得多，必须公布持仓。所以会有一些机会留给我们。
    （图）我们看一下机构的持仓号。通过关注这些机构的持仓希望能获得比较好的机会。国内65家公开发行的基金，其中里面有些基金非常优秀，这个数据比较晚2008年的时候，我PPT的数据是比较及时的。广汇股份，大机构增仓了75%东方基金增仓1%，葛洲坝减仓了58%，后面新增的，包括交通银行、中国联通、太钢不锈、洪都航空、广电网络，大这是这位先生增仓的个股，前十名是效仿比格·林奇的投资，它通过一组里获得比较好的收益，比格·林奇是基金经理之父，如果你想获得发展，可以看比格·林奇的观点，巴菲特是保险资金，本质、性质是不一样的，管理的时间和年限都是不一样的，他在2008年1月份卖的广汇是涨了。山东海化被这个基金经理一季度进行了增仓，短期涨幅达到了百分之六十多，一年到现在收益7%，其实有些股票是为了应对申购和赎回，另一方面是为了要跑收益的，一个组合里，如果十只个股里一只个股出现十倍或翻一倍的行情对你的收益拉动就非常大的这是组合投资的学问。我们跟踪这只个股的时候认为它有它必然的价值。
    （图）以这只个股为例，一旦在一个地方间歇性的情况，机构在增仓还是减仓？告诉你一个最简单的方法，是在增仓。在这个位置，大盘不是很好，但这只个股在这个位置成交量出现间歇性放大，然后你发现原来真的增仓。里面有很多细节我们之后再讲，如果你老发现你的股票一段时间阴线放量非常多，那一定是有人在减持，但有人在减并不以为这一定会跌，因为有些机构就会卖在底部，这很正常。这类个股包括珠海中富，都被优秀的基金经理收为账下，这些股票是不是跑赢大盘？是的。这些是允许一些股票涨起来，这是停在政治理论上的，这样的个股，我们发现在2011年都具有这样的特点，指数是震荡的，而有些个股涨幅非常凶悍。既然指数不允许上涨，就在精选个股上。精选个股是很多基金经理秉承的策略。所有人都告诉你中国的高铁修到美国的时候，对不起高铁见顶了，当所有人知道iPhone引发触摸屏的时候，那批股票也见顶了。股票不是谁骗谁，是自然的过程，到那时候会人声鼎沸，大资金撤离是正常的现象。
    嘉实基金有一个比较防守的基金经理，从去年开始，嘉实主题精选基金经理就开始防守，而不进攻，去年上半年指数一直是跌的，这个基金经理拿着康美药业已经三年了，所以真正好的基金经理拿的个股不是以天和月衡量的，这恰恰是我们跟踪他们好的行为，会有一些不道德的行为，但这个市场不是所有人都不道德。抗每是红色的，增仓30%，下面国电南瑞增仓79%，我们以这样的报表，这是公开的数据，你到他的网站上可以找到，我们做了加总。我们发现它的时候是2009年的这段时间，这时候我们发现国电南瑞被机构重点增仓了。你增仓个股的时候可以看里面有没有机构。你的股票里有一些机构不要特别高兴，因为现在的机构很多，只不过我们做的时候需要分析和认知。
    这里也换成防守型的，比如长江电力是新增的还是减仓的？新增的。现在我们看到的公开机构数据是昨天人家告诉我们买什么？绝对不可能的，是1月4号到3月31号建成一季度的持仓，这是最快的持仓，我们看到的数据是4月25日，全国人民都在看这个持仓。我只是常年跟踪这些持仓而已。农业银行、工商银行都被他买到，是不是意味着这些股票马上就暴涨呢？肯定不是的，但可以说一点，这个基金经理还在防守，在选择大盘股、低估值的股票在防守。这是策略，这未必是跑出长收益的，真正跑出高收益的不一定是这些大盘股。还有国卖科技在增仓。每季度机构增仓的时候，我往往缓一段时间，当大家在热炒的时候我看，当大家炒完以后我静下心来分析。任何一只基金经理买了一只个股之后不会马上在第二季度卖掉，否则他这个人或公司有问题。
    我们在跟踪机构持仓里会有涨幅非常好的，但我认为一定要结合自己的策略投资，我用了最简单的策略。招商银行这只个股我们发现的数据非常奇怪，也是你必须要注意的。如果有人拿着大喇叭告诉你，这只股票被所有机构增仓的时候你信不信？你会信的。但我要说那时候你应该不信。1月份公募基金大量减持招商银行，那时候招商银行偏偏见底了。4月中旬招商银行涨得非常好，当时很多人认为它暴涨，我说银行就是钢铁，波段性行情而已，再像出现2006、2007年的大行情已经过去了。1999年长虹很优秀，现在我不认为长虹是一家很优秀的企业。现在我们发现，当绝大多数机构在这个位置显示增仓招商的时候，反而招商见顶了。人家增仓是这段的事情，告诉你，公开舆论的时间点恰巧相反了，所以有朋友说我按这个机构买了结果套住了。我买了中国石油，号称亚洲最赚钱的公司，“号称”，不能听故事。我叫基金潜规则，公开场合我一般不好讲，得罪人。但你说明一个道理，你要避免这个情况，当人声鼎沸的时候你必须要克制。最近机构告诉我们在疯狂卖中小板和创业板，基本顶开出来了。4月25日你看一下创业板走势，一边是创业板在跌，另外说这个机构减持了，另外一边说那个机构减持了。你看一下王亚伟持仓的三只创业板股票，没有一只大跌。为什么？人家扛得住，否则你就得买在万科山顶下，卖在山底下。现在很多机构没有以前那么强了，因为公募基金很多人不相信了，转为相信私募基金了。不管怎么样我们都应该客观地看待它。
    我用简单的办法，一个股票如果机构持仓非常多，它也非常好的话，原则上它不会跌穿一条线，我把机构重点持仓的优秀个股，ST个股不在我的研究范畴，只要你的个股走势比较强，我加上非常简单的均线系统，它非常简单，但非常有效。这条线很简单，但绝大多数机构重点持有的个股都可以通过这条线强弱做出区分，当它在这条线上面的时候，我们认为它非常强势，然后一路往下，到这条线以下你再告诉我有非常好的机会，对不起，我也不相信了。这里有60日线，一个月20日个交易日，公募机构是比较简单的线，不代表全部，但绝大多数个股一旦运行到这条线下，机构持仓的个股再有我也不相信。这是基本的判别方法，供大家参考。
    我们当时跟广汇股份也是这样，通过公开数据发现它有一个建仓期，十大基金去建仓，大家非常抱团，买股票一下冲进去就上，所以它的风险能控制得住，能确保它的净值和收益。就像格力电器一样，你把格力电器打开我所说的生命线，以及美的打开我所说的生命线，以及三一重工，投资就是投资优秀的企业和优秀的人，而不是优秀的故事。所以应该坚持这样的策略，我们的投资策略是坚持基本面和技术面的结合，首先政策要支持，企业要好，最怕政策支持企业，还不挣钱，这样的企业不要考虑。
    政策本身也是需要考虑的。比如我们一度大力发展核能，一度大力发展太阳能，一度大力发展水电，最近我们大力发展水电，结果南方缺水了，都说核电好，但污染起来也很厉害，各有利弊。政策面、企业面都有不同的分析范围。如果你的股票被机构持有的话，意味着这家企业至少有亮点存在，剩下的你要跟踪这些机构的持仓。剩下技术面我要大处着眼，小处着手，制定操作纪律，模式化地去做，至于投资当中怎么样实现我们的想法。3186点之后微幅上来，策略是精选企业，如果天天怕大盘跌就不如不做了，可以通过精选组合化解自己的风险，前段时间我们用煤炭涨一段，然后换医药就可以做上去。我不太喜欢重点做有色股票，风险特别大，我喜欢做成长性，比较稳定的企业，他们也会有爆发期。对大家来说也是这样，希望你的资产可以逐步朝这个趋势走。
    结论，我们把握政策导向，关注机构持仓寻找优秀企业。我们跟踪发掘研究机构是为了选股还是为了操作，是为了选股，操作是另外一个体系的问题，中间帮我们选择持续跑赢大盘和个股能帮助我们成功。这是一条快速的捷径。波段操作来对待比较忐忑的中国股市，指数可能对你内心来说忐忑，但对投资来说可以帮你完善。时代新材也是去年基金重仓的个股，6000点在它的底部，之后它一路上扬，都不是6000点的时候。我随后在和讯讲课，就是机构密码，把国内目前主流的公募机构、私募机构、保险机构、社保机构不同的操作特点和风格给大家做交流，同时你怎么样利用这些规则避免一些潜规则，这是我们希望大家做到的，同时希望大家关注我的博客，基本上我的博客不要去看个股，但我分析的重点一般在板块，因为机构选择的时候也是以板块为核心，所以你也很少看到我猜点位，我基本不猜，投资与做人一样，要踏踏实实去做，希望能帮助大家挑选好好的板块和个股，希望我们所有人都能获得好的收益。