寻找下一个像“石墨烯”的新材料公司

时间：2011年02月28日 08:31:41 中财网 　　编者按：诺贝尔奖提升了石墨烯在全球的关注度，预计相关生产、应用的研发投入将大幅增加。石墨烯概念的扩散和辉钼矿等概念的兴起，显示市场仍对新材料有较大关注，存在较好的交易性机会。

　　导读：
　　基金2011年将超配新材料公司
　　新材料年均增速或在20%以上
　　新材料细分行业投资逻辑
　　新材料重点细分领域介绍
　　产业升级，新材料先行
　　建筑节能新材料空间巨大
　　设备制造新材料蓄势待发
　　化工新材料将赢得更大发展空间
　　新材料重点子行业股优中选优
　　新材料：逐鹿高新之巅
　　电子信息材料：应用前景广阔
　　新能源材料：成长空间可观
　　复合材料：非常值得期待
　　新型金属材料：稀土未来看好
　　新材料：三大主线挖机会
　　按应用领域分类的重点新材料上市公司
　　普利特："草莽"企业打破海外TLCP垄断
　　深圳惠程：增发募资3亿押宝聚酰亚胺
　　禾盛新材：新材料替代仍有较大空间
　　
　　基金2011年将超配新材料公司
　　新材料领域有可能会成为基金经理2011年超配的一大成长性板块。随着军民融合以及高端装备制造、节能减排的推进，其中作为基础关键的新兴材料领域受到基金经理的强力关注。
　　军民技术融合有望快速推进民用技术和产品嵌入庞大的军工产业，其中一些复合材料上市公司受到机构投资者的关注，在军工产业市场化改革中，基金经理已提前布局可能受益的相关上市公司。
　　以烟台氨纶为例，其旗下一大新兴业务即是芳纶，而芳纶材料是目前市场上需求极大的新兴复合材料，由于具有高强度、耐高温、耐腐蚀的特点，被广泛运用于航空航天、军工等领域，根据烟台氨纶披露的信息，其产品已经涉及到航空、防弹衣、防弹车体等领域。"烟台氨纶在一定程度上可以被视为军工材料股。"深圳一家合资基金公司投资总监向记者表示，未来新材料行业有可能会激发市场的"兴奋点"，其中一些优秀上市公司可能会继续享受较高的溢价。
　　基金经理对新材料的布局是不遗余力的。华泰柏瑞基金对新材料领域的上市公司采取强力持有的策略，旗下多只基金去年三季度罕见同时介入时代新材、安泰科技、金瑞科技、博云新材、中航三鑫等一批新材料个股。
　　华泰柏瑞基金布局的安泰科技、金瑞科技同属超硬材料领域，上述两只个股去年涨幅均为50%左右，华泰柏瑞基金去年三季度增持安泰科技约300万股，持有金瑞科技约248万股，而华泰柏瑞基金布局的国内另一家上市公司博云新材虽然并不具有军工股东背景，但军工产品却在其主营业务占据相当大的比例。根据上市公司披露的信息，除了刹车材料外，其生产的军用炭/炭复合材料产品主要运用于火箭、导弹的发动机喷管以及军用飞机上。
　　作为对2011年的布局，社保基金、QFII在对新材料领域的布局上，也在积极挖掘上市公司。社保110组合、社保基金604组合均在去年三季度介入了主营硬质合金材料的厦门钨业，而社保基金109组合、社保基金601组合则在同期持有烟台氨纶。而太原刚玉、中科三环也被多只QFII重仓持有。
　　值得一提的是，作为工业化、信息化的结合物，广泛运用于通信、电子、电机领域的磁性材料在2010年表现令市场瞩目，这一领域的太原刚玉、中科三环、宁波韵升涨幅分别达到122%、201%和70%；博时基金认为，包括磁性材料等一批细分行业的走强，反映了未来经济转型过程中可能的先行方向。"复合材料在机身的应用比例是航空航天飞行器先进程度的重要指标。"国内一家基金公司人士认为，复合材料可以有效减轻飞行器重量、提高燃油效率，未来国产飞机将会在这一领域逐渐提高比例。
　　南方优选价值基金经理谈建强认为，新材料领域是高端装备制造、节能减排的基础，因此，随着高端装备制造、新能源、节能减排的发展，这一领域的发展机遇明显。
　　一些新材料上市公司的产品普遍切入到高端制造、新能源、节能等领域。交银施罗德基金重仓持有的中材科技生产的特种纤维复合材料主要面向风电领域，华泰柏瑞基金介入的时代新材则面向高铁、风电两大块。
　　银华投资总监陆文俊管理的银华核心价值优选基金持有的烟台万华、南玻A的业务主要涉及节能保温材料领域。其中南玻A去年涨幅超过70%，银华核心价值基金从2009年底的3037万股一路增持至2010年三季度末的5778万股，成为南玻A的第一大机构投资者。
　　新材料是其它战略性新兴产业发展的基石
　　由于对未来发展有着显著影响，新材料被认为是其它战略性新兴产业发展的基石。
　　在政府重点支持发展的七大新兴产业中，新材料是节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新能源汽车五大产业的基石。"业内专家表示，作为承载人类物质文明的基础，主导材料经历了从石器到硅器的转变，新型材料成为新时代的起点。目前发达国家均已制定发展新材料产业的政策规划，作为全球竞争的参与者，中国不能忽视新材料的重要性。另一方面中国转变经济发展模式，大力发展节能环保、新能源等战略性新兴产业离不开新材料的开发和应用。
　　与传统材料相比，新材料产业具有技术高度密集、研究与开发投入高、产品的附加值高等特点。随着国内经济社会的发展，我国对新材料需求的种类和数量都大大增加。因此，新材料市场的需求前景也被十分看好。
　　事实上，近些年，国家在政策上给予了大力支持，极大的促进了新材料产业的发展，十一五期间，国家将新材料作为高技术产业工程重大专项，重点发展特种功能材料、高性能结构材料、纳米材料、复合材料、环保节能材料等产业群。
　　据了解，目前一些高科技产业和基础设施建设都需要新材料的支撑，比如计算机、通讯、半导体专用新材料、磁性材料、生物医用材料、纳米技术产业以及我国正在推进的大飞机、高速列车、电动汽车等重点工程，此外电子信息、节能环保等领域，都离不开一系列核心新材料技术的突破。
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　　新材料年均增速或在20%以上
　　从市场的表现来看，"新材料"在七大战略新兴产业中似乎是比较冷门的一个：不比"生物"般与生活息息相关，亦缺乏"新能源"的炒作热点。不过，由于新材料是节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新能源汽车五大产业的基石。因此，业内对被定性为"国民经济的先导产业"的新材料丰常看好。
　　中银国际在一份研究报告中指出，新材料产业的下游产业涉及广泛，包括汽车、航空设备、通讯设备、家电、IT 行业以及房地产、交通运输、城市建设等诸多领域，我国以上领域目前正处在高速发展时期，对新材料的需求巨大。随着我国正在逐步成为世界制造中心，并正在努力成为世界制造强国，作为制造业物质基础的新材料必将以其强劲的市场需求为带动，面临着良好的历史性发展契机。
　　业内人士预测，未来一段时期，我国新材料产业市场的年增长速度将保持在20%以上，有望引发全球更多的资金介入，从而进一步加快扩张速度。而根据《中国新材料产业发展报告》预测，2010年，中国新材料产业的市场规模有望超过800亿元，而时至2015年，这一数值将达到2000亿元，新材料产业无疑是未来最具增长活力和投资机会的领域之一。
　　新材料种类繁多，分类复杂，目前两市涉及新材料的上市公司也呈数量大、行业分布广的特点。根据概念行业分类，截至目前，两市共有140多家上市公司，涉及行业超过十个。
　　《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中关于战略新型产业-新材料产业的描述为："大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料。积极发展高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进结构材料。提升碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平。开展纳米、超导、智能等共性基础材料研究。"概括为注新能源材料、节能环保新材料、化工新材料、电子信息新材料等几个细分行业。
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　　新材料细分行业投资逻辑
　　新材料是新技术、新产品发展的基础与先导，其应用领域非常广泛，下游产业涉及电子、通讯、医疗、航天航空、国防军工以及交通运输、城市建设等诸多领域。这些领域目前正处在高速发展时期，对新材料的需求巨大。目前，新材料产业在发达国家已经成为一个具有技术和商业竞争力的重要产业之一，其产出在国民经济中占有重要地位，因此，无异是具备长期投资价值的。
　　分析人士在接受《投资快报》记者的采访时明确指出，与传统材料相比，新材料产业技术高度密集、更新换代快、研究与开发投入高、保密性强、产品的附加值高、产品的质量与特定性能在市场中具有决定作用。然而，由于新材料品种繁多，用途不同，发展阶段各有不同，面临的技术、政策和市场环境也存在差异，导致不同的新材料品种的投资价值存在较大的差异性。
　　"任何一种新材料都是一定时期的新材料，有它的生命周期，不可能永远是新材料，一种新材料将来被更新的新材料所取代也是发展的必然趋势。"上述人士指出，在对细分行业及具体新材料品种进行投资时，需要有针对性地具体品种具体分析。
　　国联证券新材料研究员张忠表示，新材料作为创新产品，技术解决存在问题，市场解决生存问题，政策解决速度问题，因此技术相对成熟，能够实现产业化，市场空间巨大，且符合国家产业政策方向的新材料子行业更具有吸引力。
　　在对新材料行业进行投资时，张忠建议可看是否具有：一、技术成熟或取得关键性突破。其中技术来源可以是进口替代，也可以是自主创新技术，核心是能否形成技术优势，构筑竞争壁垒。二、市场需求可见、增长潜力巨大。这主要体现为应用领域广泛，且在可见的期间内可以实现产业化运营，其市场需求一方面可以是替代传统需求，另一方面可以是与战略性新兴产业相匹配，跟随新产业发展起来的新需求。
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　　新材料重点细分领域介绍
　　新能源材料
　　新能源材料是指实现新能源的转化和利用以及发展新能源技术中所要用到的关键材料，并同时具有七大新兴产业中的新材料、新能源两大概念，未来发展前景广阔。
　　在这一细分领域的相关上市公司主要有：西藏矿业 、杉杉股份 、金晶科技 、天威保变 、安泰科技 、科力远 、佛山照明 、中国宝安 、佛塑股份 、江苏国泰 、中炬高新 、中信国安 、同济科技 、特变电工 、中科三环 等。
　　节能环保新材料
　　节能环保材料是同时具有满意的使用性能和优良的环境协调性，能通过优异的物化性能提高能量效率的材料。这类材料对资源和能源消耗少、对生态和环境污染小、再生利用率高或可降解化和可循环使用。
　　相关上市公司主要有北新建材 、方大集团 、泰豪科技 、达实智能 、延华智能 、烟台冰轮 、桑德环境 、格林美 、南海发展 、海陆重工 、川润股份 、鲁阳股份 、 联创光电 等。
　　电子信息新材料
　　电子信息材料是指在微电子、光电子技术和新型元器件基础三大类产品领域中所用的材料，主要包括单晶硅为代表的半导体微电子材料；激光晶体为代表的光电子材料；介质陶瓷和热敏陶瓷为代表的电子陶瓷材料；钕铁硼永磁材料为代表的磁性材料；光纤通信材料；磁存储和光盘存储为主的数据存储材料；压电晶体与薄膜材料；贮氢材料和锂离子嵌入材料为代表的绿色电池材料等。
　　主要相关上市公司：诚志股份 、天富热电 、通富微电 、联创光电 、华微电子 、长电科技 、福晶科技 、亨通光电 等。
　　高性能结构材料
　　高性结构材料是社会生活和国民经济建设的重要材料，是支撑航空航天、交通运输、电子信息、能源动力以及国家重大基础工程建设等领域的重要物质基础。随着工业化的迅速推进，对工程结构材料的性能提出了越来越高的要求，也推动了发展新一代高性能结构材料。高性能结构材料的进步不仅对国家支柱产业的发展和国家安全的保障起着关键性的作用，而且还可影响和带动着一大批基础材料和传统产业的升级改造。
　　相关的上市公司主要有中钢吉炭 、钢研高纳 、久立特材 、云海金属 、贵研铂业等。
　　化工新材料
　　化工新材料是新材料产业的主要组成部分，是化学工业中最具活力和发展潜力的新领域，主要包括有机硅材料、有机氟材料、炭材料、工程塑料、改性塑料等，广泛用于国防、航天、电子、机械、汽车制造、家居、化工等领。
　　主要相关上市公司有*ST新材 、宏达新材 、硅宝科技 、新安股份 、烟台万华 、云天化 、神马实业 、新安股份 、三爱富 、红宝丽 、烟台氨纶 、永泰科技 、联化科技 、天马精化
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　　产业升级，新材料先行
　　新材料:有序发展的战略性先导产业。国务院《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》确定"十二五"期间重点发展的七大战略性新兴产业,新材料产业被定性为"国民经济的先导产业。针对不同新材料的发展水平,《决定》部署的发展规划可以概括为:1)大力发展新型功能材料;2)积极发展结构材料;3)提升高性能纤维及其复合材料水平;4)开展共性基础材料研究。
　　发展新材料产业,中国赢得全球竞争的必然选择。作为承载人类物质文明的基础,主导材料经历了从石器到硅器的转变,新型材料成为新时代的起点。目前发达国家均已制定发展新材料产业的政策规划,作为全球竞争的参与者,中国不能忽视新材料的重要性。另一方面中国转变经济发展模式,大力发展节能环保、新能源等战略性新兴产业离不开新材料的开发和应用。
　　新材料子行业的三围:"技术、市场、政策"。新材料作为创新产品,技术解决存在问题,市场解决生存问题,政策解决速度问题,因此技术相对成熟,能够实现产业化,市场空间巨大,且符合国家产业政策方向的新材料子行业更具有吸引力。我们建议重点关注新能源材料中的稀土材料、锂电池材料;节能环保材料中的节能材料、净化材料、化工新材料中的高性能纤维等。
　　投资策略:"选择重点子行业,优中选优"。不管是应用创新还是材料创新,在实现产业化之前都存在不确定性,合适的标的将能有效降低风险,提高收益。重点子行业中的优势公司确定性更高,投资价值更大。新材料类公司的竞争优势主要集中在技术和资源两方面,技术的独有性能够建立进入壁垒,资源的垄断性能够带来超额收益,此外具有明确政策扶持,符合国家产业发展方向的新材料子行业的发展步伐会更快。基于以上标准,我们建议投资者重点关注:中科三环(000970.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、钢研高纳(300034.SZ)、江苏国泰(002091.SZ)、双象股份(002395.SZ)等。
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　　建筑节能新材料空间巨大
　　由于目前建筑能耗占我国社会总能耗的47.24%，建筑节能的潜力和空间在节能服务业中位居前列。行业专家预计到2020年底，建筑节能改造和新建建筑保温节能市场空间合计约达5万亿元。
　　分析人士表示，外墙保温是建筑节能体系中的重要部分，保温功能较好的聚氨酯的市场需求因此有望大幅提升。预计到2012年，我国对聚氨酯的需求总量将比2008年增长153%，年均增长26%。今年年底聚氨酯厂商在淡季大幅提价，也很大程度上体现了聚氨酯市场供不应求的现状。
　　聚氨酯原料生产商有望持续受益。烟台万华（600309）（600309）是国内最大的聚氨酯原料MDI生产厂商，分析人士预计，烟台万华到2010年底的MDI总产能为80万吨，公司计划未来5年内宁波二期装臵扩大到60万吨。
　　沧州大化（600230）（600229）主产的TDI(甲苯二异氰酸酯)主要用于生产聚氨酯软泡，公司目前已有8万吨TDI的产能，成为国内的TDI生产龙头企业。
　　此外，LOW-E玻璃、石膏板等也属于节能新材料范畴。南玻A（000012）（000012）的LOW-E玻璃占据高端市场50%多市场份额。北新建材（000786）（000786）的石膏板覆盖高端与中端市场，在整个石膏板市场的占有率达30%。
　　分析人士表示，"11·15"重大火灾使得社会对聚氨酯泡沫材料的安全问题产生担忧，有关部门需要对建筑节能方面的新材料质量加强监管力度，目前不少小企业涌入这个领域，因此产品质量问题需要及早规范。
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　　设备制造新材料蓄势待发
　　在设备制造领域，不少新材料已经开始了替代传统高耗能材料之路。例如安泰科技（000969）（000969）生产的非晶带材是非晶合金节能变压器的原材料，非晶合金变压器因其空载损耗大幅下降，有望在智能电网推动和城农网改造政策的推动下大面积替代传统的硅钢变压器。然而，由于目前政府对于电网系统推广节能变压器的政策尚有待进一步落实，因此非晶带材的销售放量也还有待电网以及用电大户的配合。
　　稀土永磁无铁芯电机可用于风力发电、电动汽车等多个节能领域，据了解，稀土永磁无铁芯电机有望被纳入即将公布的《节能环保产业发展规划》中，中科三环（000970）（000970）、宁波韵升（600366）（600366）等稀土永磁概念类上市公司有望长期受益，中科三环是目前国内最大的稀土永磁材料钕铁硼生产商，宁波韵升则是国内第二大钕铁硼生产商。稀土永磁板块也一度被资本市场疯狂追捧。
　　在节能环保化工领域，碳纤维、高性能膜材料等化工新材料将得到国家的大力推进和发展。碳纤维是一种纤维状复合材料，广泛应用于航天航空、交通、医疗等领域，此外汽车、风力涡轮叶片对碳纤维的需求量也在增加。金发科技（600143）（600143）在大力推进碳纤维材料的研发，目前正在进行百吨级别试验。另外，玻璃纤维行业未来两年全球需求旺盛，云天化（600096）（600096）、中国玻纤（600176）（600176）等上市公司今年明显受益玻纤行业复苏和价格上涨。
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　　化工新材料将赢得更大发展空间
　　改性塑料:改性塑料是涉及面广、科技含量高、能创造巨大经济效益的一个塑料产业领域,而塑料改性技术更是深入几乎所有的塑料制品的原材料与成型加工过程。目前,我国的改性塑料消费量仅约占塑料总消费量的10%,世界平均水平为20%左右,我国改性塑料行业仍有较大的发展空间。在消费升级和技术迚步的推动下,性能优异的改性塑料的应用将越来越广泛。主营业务为改性塑料的公司有:金发科技、普利特（002324）等。
　　有机硅:由于其独特的结构,有机硅兼备了无机材料与有机材料的性能,广泛应用于航空航天、电子电气、化工、医疗等行业,其中有机硅主要应用于密封、粘合、润滑、涂层、表面活性等。随着有机硅数量和品种的持续增长,应用领域不断拓宽。有机硅行业未来的发展潜力主要集中在单体的技术升级以及向下游产品延伸两个斱面。相关公司有:回天胶业（300041）、宏达新材（002211）、硅宝科技（300019）。
　　有机氟:作为化工新材料之一,氟化工在"十事五"觃划中将单列一个专项觃划。觃划拟迚行强制性的资源整合,幵实现基本停止出口萤石、氢氟酸出口减少一半以上。在控制资源的同时,氟化工十事五觃划还提出,更好地发挥资源优势,实现以资源换技术,促迚我国由产业大国向产业强国升级。 相关公司:巨化股仹、三爱富（600636）、多氟多（002407）等。
　　聚氨酯: 石化行业"十事五"明确提出,聚氨酯斱面,原料MDI、TDI、PTMEG的国内产业觃模将有较大发展空间,聚氨酯建筑保温板市场需求增加。预计"十事五"期间聚氨酯及上游原料产品仍将有较大的发展空间。相关公司:红宝丼、烟台万华、山西三维（000755）。
　　碳纤维: 我国碳纤维复合材料的研制开始于20世纪70年代中期,经过近40年的发展,已取得了长足迚展,在航天主导产品上得到了广泛应用。近年来,我国体育休闲用品及压力容器等领域对碳纤维的需求迅速增长,航空航天技术的快速发展急需高性能碳纤维及其复合材料等,市场需求更加旺盛。预计2010年我国碳纤维的需求量将突破5000吨/年。
　　重点推荐企业:金发科技(谨慎推荐);宏达新材(谨慎推荐);巨化股仹(推荐);红宝丼(谨慎推荐);烟台万华(谨慎推荐)。
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　　新材料未来发展空间广阔

　　由于新材料的研究以及规模化对国家的军事、工业以及环境的提升有很大的助益，全球主要发达国家均投入大量资源进行新材料的研究。
　　目前，国内化工新材料整体市场自给率约为40%。现阶段，国内中低档产品基本实现国产化，但高端产品仍依赖进口，未来发展空间广阔。
　　从新材料的细分看，三个领域的公司值得关注。一是行业技术壁垒较高、下游空间广阔的上市公司。如工程塑料行业龙头金发科技（600143）和普利特（002324）；聚氨酯行业的烟台万华（600309）和红宝丽（002165）（002165）；有机硅龙头新安股份（600596）（600596）和宏达新材（002211）；高性能纤维领域的国内领先者烟台氨纶（002254）（002254）等。
　　二是受益国家政策支持的节能环保、新能源领域龙头企业。如杉杉股份（600884）（600884）、江苏国泰（002091）、雅克科技（002409）（002409）、鲁阳股份（002088）（002088）、三维丝（300056）（300056）、回天胶业（300041）和博云新材（002297）（002297）等。
　　三是自身具有技术壁垒、并且未来下游市场繁荣的精细化工中间体类上市公司，如永太科技（002326）（002326）、联化科技（002250）（002250）和天马精化（002453）（002453）等。
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　　新材料发展重点将围绕五个方向进行
　　从产业投资的角度来看，新材料作为新时代发展的物质基础，未来将成为主导众多产业革命的原动力，因此该产业具备长期投资价值。从金融投资的角度来看，由于新材料品种繁多，发展阶段各有不同，面临的技术、政策和市场环境均有不同，导致不同的新材料品种多的投资价值存在较大的差异性。寻找具有高成长性、高回报率的标的是构成我们投资逻辑的关键要素。
　　"十二五"期间，我国新材料发展重点将围绕五个方向进行，分别是现代交通运输方向；高效清洁能源方向；环境资源方向；民生产业方向；国防领域方向。国务院《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》对不同新材料的发展规划作了相应部署，具体包括：大力发展新型功能材料。如稀土、高性能膜、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明等；积极发展结构材料。如高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等；提升高性能纤维及其复合材料水平。如碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等；开展共性基础材料研究。如纳米、超导、智能材料等。
　　从新材料子行业来看，稀土又被称为"工业味精"，主要用做添加剂起到特殊功能的作用，应用领域十分广阔。从产业链的角度来看，储氢材料、荧光材料、抛光材料、环保材料以及永磁材料是稀土的主要应用领域。据统计，我国稀土消费结构中，永磁材料占比达到57%，是推动稀土消费增长的主导力量。新能源汽车催生锂动力电池行业爆发式增长，新能源汽车产业的发展将推动锂动力电池行业迅速成长，根据ITT预测，2010～2013年全球锂动力电池汽车产量将呈爆发式增长，至2013年，全球锂动力电池汽车产量将达到226万辆，年均复合增长率为124.78%。环保行业的高速发展为环保新材料提供了广阔空间。环保新材料是生产过程中用于减少环境污染或者处理环境污染物，而本身不产生污染的材料，主要包括环境降解材料（可降解塑料，PBS）、环境净化材料（除尘材料）、能源净化材料（脱硫、脱砷材料）和环境替代材料。化工新材料是新材料产业的重要组成部分，凭借技术优势和高附加值成为推动产业升级和刺激经济发展的重要动力，因此是化工行业中最具发展潜力的领域。化工新材料主要包括有机氟材料、有机硅材料、改性塑料、高性能纤维和无机新材料等。目前，国内化工新材料整体市场自给率约为40%。现阶段，国内中低档产品基本实现国产化，但高端产品仍依赖进口，未来发展空间广阔。
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　　新材料重点子行业股优中选优
　　新材料作为国家七大战略性新兴产业，作为国民经济发展的先导产业，在未来的发展过程中将不断获得政策方面的支持。中国进行经济发展模式转型和产业升级离不开各类新材料的推广和应用，因此国联证券看好新材料产业长期的发展前景，给与行业"优异"的投资评级。
　　从字面意义上来看新材料最大的特点就是"新"，不管是应用创新还是材料创新，其性质决定在未实现产业化，进入市场推广之前都存在不确定性，选择合适的标的将能够有效降低风险，提高收益，特别是在重点子行业中的优势公司确定性更高，投资价值更大。因此对新材料行业的新材料类公司的竞争优势主要集中在技术和资源两方面，技术的独有性能够建立进入壁垒，资源的垄断性能够带来超额收益，此外具有明确政策扶持，符合国家产业发展方向的新材料子行业其发展步伐会更快。基于以上标准，国联证券选择的重点子行业包括：新能源材料中的稀土材料、锂电池材料；节能环保材料中的净化材料；化工新材料中的高性能纤维等。建议重点关注公司中科三环(000970)、赣锋锂业（002460）(002460)、钢研高纳(300034)、江苏国泰(002091)、双象股份（002395）(002395)等。
　　申银万国则在2011年新材料行业投资策略报告中建议，选择在行业需求增速具有高增长情况下的龙头个股：中科三环、宁波韵升、宝钛股份（600456）、东方锆业（002167）。和在新材料行业具有优势垄断地位的寡头企业：安泰科技、综艺股份（600770）、钢研高纳。
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　　新材料：逐鹿高新之巅
　　《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年，新材料将成为中国国民经济的先导产业。发改委随后在对有关决定解读时指出，新材料产业是国民经济各行业特别是战略性新兴产业发展的重要基础，也是长期以来制约我国制造业发展和节能减排目标实现的瓶颈。其发展要以发挥我国在纳米、超导、稀土等材料科学技术研究方面的优势为基础，以满足国家重大工程建设和产业结构升级为目标，巩固学科研究优势，大力发展新材料制备技术和装备，大力推进新型材料产业化，大力推进大宗高端材料规模化生产应用。新材料既是传统产业转型升级的基础，也是战略性新兴产业发展的命脉，这决定了这一行业极其广阔的成长空间。新材料更是全球各发达大国倾尽全力争夺最为激烈的科技制高点，能否尽早形成自主创新能力较强、具备相当规模、特色鲜明的新材料产业体系，将直接影响我国未来在经济全球化过程中的作用和地位。
　　政策支持力度空前
　　近几年，国家在政策上给予新材料产业大力支持。"十一五"期间，国家将新材料作为高技术产业工程重大专项，重点发展特种功能材料、高性能结构材料、纳米材料、复合材料、环保节能材料等产业群。在2010年6月，国家强调要大力发展新材料，重视材料的环境友好性、可再生循环性、制备使役全过程的节能减排特性，加快推进材料产业结构调整，积极发展先进结构材料和复合材料、功能材料等，积极发展电子信息材料、器件和系统技术等。这些政策极大地促进了新材料产业的发展。近几年，我国新材料产品的市场增长率基本维持在10%以上，某些重要的新材料品种市场增长率甚至超过20%。目前材料行业在我国国民经济中占有重地位，整个材料行业产值约占全国GDP的28%。
　　2010年10月18日，国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，指出力争到2020年新材料产业成为国民经济的先导产业：大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料；积极发展高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进结构材料；提升碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平；开展纳米、超导、智能等共性基础材料研究。
　　新材料"十二五"规划将对前沿技术、战略性新兴产业、重点产业这三类新材料的发展予以支持。相对应的思路分别是抢占制高点、培育生长点和传统产业转型升级。前沿技术包括高效能源材料、先进超导材料、纳米材料与器件、功能与智能材料、微电子材料、光电子材料等。战略性新兴产业包括半导体照明材料、新型显示材料、高性能电池材料、稀土功能材料、高性能纤维及其复合材料、军民两用材料。重点产业包括石化、钢铁、有色、轻工、建材等。
　　为促进这三类材料发展，前沿技术将列入863主题计划，战略性新兴产业列入863重大计划，重点产业列入支撑计划。863计划获得的财政支持与重点产业等量，政策对于发展新材料和传统产业转型升级同等重视。对于战略性新兴产业的中的6类新材料，半导体照明预计到2015年将节约用电1000亿度，节约标准煤4000万吨，减少排放1亿吨，产业规模达到5000亿元；新型显示材料将重点发展OLED、EPD、3D等新型材料，预计这些材料在5-10年后将逐渐成熟。高性能电池材料包括太阳能电池、燃料电池等发电电池，锂离子电池等动力电池，并突破相关核心材料如电解质、正极材料、离子交换膜等技术；稀土功能材料包括发光材料、磁性材料、催化材料等；高性能纤维及其复合材料包括碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等。
　　未来随着国家对物联网、三网融合、新能源等领域政策支持的不断加大，以及未来我国航空航天的快速发展，我们认为电子信息材料、新能源材料、复合材料和新型金属材料将获得难得的发展机遇。
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　　电子信息材料：应用前景广阔

　　电子信息材料是指在微电子、光电子技术和新型元器件基础产品领域中所用的材料，主要包括单晶硅为代表的半导体微电子材料；多晶硅为代表的光伏材料；激光晶体为代表的光电子材料；光纤通信材料；压电晶体与薄膜材料等。这些基础材料及其产品支撑着通信、计算机、信息家电与网络技术等现代信息产业的发展，广泛应用于智能电网、物联网、汽车电子、半导体照明等领域，这些领域会给电子材料产业提供巨大的市场空间。
　　根据中国电子材料行业协会提供的数据，我国从事电子信息材料的企业已近千家，从业人员超过10万人，2009年产值达1300亿元。我国已经成为中小尺寸单晶硅最大的生产国，印刷电路板、覆铜板、磁性材料、有机薄膜等材料产量已连续3年位居世界第一，形成了浙江、安徽、山东、广东等多个电子信息材料聚集发展的产业基地。
　　据赛迪顾问预测，未来几年全球光学光电子市场仍会以10%左右的年增长率持续发展。到2013年，全球光学光电子产业规模将达到5250亿美元。到2015年，光学光电子产业将会取代传统电子产业，成为21世纪最大的产业。中国光学光电子产业的规模将以超过全球光学光电子产业10%左右的增速发展， 2010年中国光学光电子产业的规模将达到3750亿元。
　　未来10年，TFT-LCD将在新型平板显示产业中占据主流地位，2015年总产值有望超过1300亿美元，占整个平板显示产业的91%。LED产业也将在下游照明和背光源需求的强劲带动下，步入爆发式增长时期，预计最快在2015年LED在中国照明市场的占有率将达到20%，带动产业规模达5000亿元；2009年全球LED电视出货量为320万台，并将于2010年达到2590万台，未来几年将呈现爆发式增长，到2013年出货量将达到1.29亿台。因此，未来随着TFT-LCD和LED的发展，电子信息材料应用前景广阔。
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　　新能源材料：成长空间可观

　　新能源包括太阳能、生物质能、核能、风能、地热、海洋能等一次能源以及二次电源中的氢能等。新能源材料则是指实现新能源的转化和利用以及发展新能源技术中所要用到的关键材料。主要包括储氢电极合金材料为代表的镍氢电池材料、嵌锂碳负极和LiCoO2正极为代表的锂离子电池材料、燃料电池材料、Si半导体材料为代表的太阳能电池材料以及铀、氘、氚为代表的反应堆核能材料等。
　　新能源材料将充分受益国家"新兴能源产业发展规划"，预计到2015年，非化石能源占一次能源的消费比重达到11%左右，到2020年比重达到15%，未来10年将累计直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元。
　　锂电池包括小型锂电和动力锂电，主要应用于：笔记本电脑、手机、电动自行车、电动汽车、备用电源、航空航天、军事、医学等。IDC预测笔记本电脑2013年的出货量将从2009年的1.652亿台增长到3.125亿台。在动力锂电方面，电动汽车将是未来的发展方向。据Frost &；；Sullivan预测，全球电动汽车规模将在2015年扩大至120万辆。到2020年，国内纯电动汽车保有量将实现400万辆，混合动力汽车1800万辆。
　　欧洲光伏工业协会预测，到2014年世界光伏市场的市场需求在政策推动条件下将会达到30GW。从2010年到2014年，其年复合平均增长率约为17.9%。到2015年，我国光伏装机容量要达到500万千瓦，到2020年达到2000万千瓦。从太阳能电池产量来看，晶硅电池占主导地位，薄膜和聚光光伏还处于起步时期。未来太阳能电池材料将面临巨大的发展机遇。
　　复合材料：非常值得期待复合材料是由两种或多种性质不同的材料通过物理和化学复合，组成具有两个或两个以上相态结构的材料。
　　先进复合材料是战略性新材料，在飞机、导弹、运载火箭、飞船和卫星飞行器上发挥着不可替代的作用，国外一些军用、民用飞机复合材料应用量不断提升，同时在民用领域也得到广泛应用，如文体休闲制品、建筑补强、风力发电、深井采油、高速交通等高新技术领域，其市场规模不断扩大。
　　国外一些军用、民用飞机的纤维复合材料应用量不断提升，特别是一些大型飞机的纤维复合材料应用量惊人，以至于其用量已成为评价一架飞机先进程度的一项重要指标。从波音787开始，50%用量的复合材料成为未来飞机的起点，继波音787之后，空客A350改进型（A350XWB）的复合材料用量从原来的37%提高到52%，波音737后继机和空客A320后继机的复合材料用量也将高达50%左右，甚至可能逼近60%。
　　我国标配168座的国产大飞机 C919目前已完成初步设计方案，计划2014年进行首飞，2016年交付航线使用。
　　在未来20年内，将达到年产大客机150架、年产新支线飞机50架的目标。大型客机为了达到自重轻、强度大、抗腐蚀抗疲劳等要求，通常采用综合各种材料优点的复合材料。所以复合材料发展前景非常值得期待。
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　　新型金属材料：稀土未来看好
　　稀有金属指在自然界中含量较少或分布稀散的金属，难于从原料中提取，但应用范围极广，主要用于电气工业、化学工业、陶瓷工业、原子能工业、火箭，以及制造特种钢、超硬质合金和耐高温合金等。中国稀有金属资源丰富，如钨、钛、稀土、钒、锆、钽、铌、锂、铍等已探明的储量，都居于世界前列。
　　中国的稀土产量占世界产量的95%左右，作为全球最大稀土生产国和出口国，由于产能分散，长期缺乏国际定价权。我们认为在国家政策的支持下，随着未来企业的整合，以及统一定价的确立，将提升我国稀土在国际上的定价权，有利于稀土行业步入长久、健康的发展轨道。
　　稀土是一种具有战略意义的重要资源，应用广泛，主要用在尖端技术领域，例如：航天、航空、地质、气象、现代军事技术、节能照明、电子信息产业等方面。在中国稀土新材料消费结构中，永磁材料占56%，储氢材料占17%，抛光材料占9.9%，荧光材料占8.1%。
　　稀土发光材料是指利用稀土元素独特的电子层结构、采用不同激发方式而使其发光的稀土功能材料。近年来，伴随着节能照明和消费电子产业的崛起，稀土发光材料需求大幅扩大。2009 年，我国节能荧光灯用稀土发光材料销量 6160 吨，占稀土发光材料行业总销量的 74.13% ；在显示器领域，随着 LCD 、PDP、LED 等平板显示屏的需求扩大，平板显示用稀土发光材料的市场需求也逐年上升。
　　根据全国稀土荧光粉、灯协作网预测，到2013年我国节能灯产量将达到近70亿只，稀土发光材料市场规模将超过12000吨，较2009年市场需求量增长97.34%，复合年增长率达到18.52%；在显示器领域，到2013年，平板电视将超过1.3亿台，笔记本电脑、液晶显示器和手机的产量也将分别达到2.93亿台、1.59亿台和 8.80亿台。到2013年，我国稀土发光材料市场需求将超过 14000 吨，其市场空间惊人。
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　　新材料：三大主线挖机会
　　新材料几乎渗透到了国民经济的各个领域，被称为实现战略性新兴产业发展的奠基石。国家"十二五"规划为新材料行业发展确定了5大方向，而新材料的细分应用行业达到12个以上，涉及上市公司近百家。
　　高性能结构材料应用最广泛、新型环保材料备受关注、稀有金属的战略地位日益凸显。循着这3大主线，你也许能在庞大的新材料领域，找到最有现实性的投资机会。
　　新兴产业的奠基石
　　从我们穿的衣服、用的餐具、乘坐的交通工具、栖居的住宅到工作的场所，可能都正使用着新型材料；从大飞机、高铁路、新能源汽车等重点工程，到三网融合、物联网、节能环保等重要产业，都需要一系列新材料技术的突破和应用。新材料，是发展新兴产业当之无愧的奠基石。
　　目前全球都高度重视新材料的发展，各国选择了不同发展战略和优先发展领域。"十二五"期间，我国新材料发展重点将围绕5个方向进行：现代交通运输方向，包括轻量化汽车、高速铁路、远洋货轮等；高效清洁能源方向，涵盖了半导体照明、风电、太阳能及能量存储系统，热核聚变等；环境资源方向，包括清洁煤化工、秸秆材料综合利用，镁、稀土等稀有战略性资源材料；民生产业方向，包括城市化进程中所需要的绿色建筑材料，文化娱乐、传媒介质等领域所需的新一代显示材料，生物医药、医疗器械领域所需材料等；国防领域所需新材料。
　　新材料的细分领域庞杂，A股市场上涉及大约70家上市公司。目前，研究机构一般按照应用领域和研究热点，把新材料产业划分为12个主要领域，包括电子信息材料、新能源材料、纳米材料、先进复合材料、先进陶瓷材料、生态环境材料、新型功能材料、生物医用材料、高性能结构材料、智能材料、新型建筑及化工新材料。
　　中信证券（600030）通过分析全球最大的电子材料供应商美国MEMC公司，总结出选取具备投资价值新材料公司的4个条件是：行业需求前景广阔；技术与创新能力强；具备将科研成果转化为商业应用的能力，并建立起销售壁垒；拥有丰富资源，能建立起原材料壁垒。据此，中信证券重点推荐了中材科技（002080）、厦门钨业（600549）、斯米克（002162）、诚志股份（000990），同时认为永太科技、三维丝（300056）、红宝丽、水晶光电（002273）、中信国安（000839）等具有中长期投资价值。
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　　按应用领域分类的重点新材料上市公司：
　　电子信息材料
　　股票代码证券简称行业优势描述
　　002326.SZ 永太科技国内产品链最完善、产能最大的精细化学品生产商
　　000990.SZ 诚志股份世界第三家掌握TFT液晶生产技术企业，目前TFT产能50吨，据传后续有产能100吨项目
　　002222.SZ 福晶科技（002222）全球领先的非线性光学晶体与激光晶体元器件制造商，国内最大的KTP非线性光学晶体元器件制造商
　　600487.SH 亨通光电（600487）国内光纤光缆龙头企业，年产能600万芯公里
　　600206.SH 有研硅股（600206）中国最大的国际级半导体材料基地，国内唯一一家拥有自主知识产权的12英寸硅晶抛光生产线的企业
　　新能源材料
　　股票代码证券简称行业优势描述
　　002080.SZ 中材科技特种纤维复合材料行业唯一全能的国家级高新企业，高强玻纤领域国内市场占有率超90%
　　600089.SH 特变电工（600089）控股72.95%的新疆新能源是我国目前规模最大的专业从事太阳能开发和利用的高新技术企业之一，拥有太阳能应用产品4100KW的年产能
　　600622.SH 嘉宝集团（600622）核工业重要配件生产商，相关样品已交付中国运载火箭研究院
　　新能源汽车电池材料
　　股票代码证券简称行业优势描述
　　300073.SZ 当升科技（300073）国内领先的锂离子电池正极材料专业供应商
　　000839.SZ 中信国安子公司盟固利是国内最大的锂电池正极材料钴酸锂和锰酸锂生产商，国内唯一大规模生产动力锂离子二次电池厂家
　　300037.SZ 新宙邦（300037）国内领先的电子化学品生产企业，铝电解电容器化学品国内市场占有率30%
　　600884.SH 杉杉股份（600884）国内第一锂电池材料供应商
　　600478.SH 科力远（600478）镍氢电池制造商，产品得到国内外电动汽车生产企业认可
　　600872.SH 中钜高新通过子公司涉足镍氢电池、镍镉电池、锂电池领域，向多家汽车厂商提供了动力电池样品，未来前景广阔
　　稀土材料
　　股票代码证券简称行业优势描述
　　600111.SH 包钢稀土（600111）国内最主要的稀土生产企业
　　600549.SH 厦门钨业国内最大的钨钼产品生产与出口企业
　　000970.SZ 中科三环（000970）国内第一、全球第二大钕铁硼制造商
　　002056.SZ 横店东磁（002056）永磁铁氧体、软磁铁氧体、锂电池正极材料、太阳能单晶硅制造商
　　有色金属合金材料
　　股票代码证券简称行业优势描述
　　000762.SZ 西藏矿业（000762）拥有锂储量全国第一、世界第三的扎布耶盐湖20年开采权
　　000962.SZ 东方钽业（000962）世界钽丝龙头，世界市场占有率60%，技术和综合质量水平世界第一
　　002182.SZ 云海金属（002182）镁合金行业龙头，产品主要应用于新型节能环保汽车等
　　002167.SZ 东方锆业（002167）拥有氯氧化锆、复合氧化锆、氧化锆结构陶瓷的完整产业链
　　600459.SH 贵研铂业（600459）铂的深加工业，应用于燃料电池
　　新型钢铁材料
　　股票代码证券简称行业优势描述
　　300034.SZ 钢研高纳（300034）高端和新型高温合金制品生产规模最大企业之一
　　002318.SZ 久立特材（002318）高温不锈管和各种口径焊接管生产线达到世界先进水平
　　新型建筑材料
　　股票代码证券简称行业优势描述
　　002162.SZ 斯米克高档建筑陶瓷领军企业
　　000619.SZ 海螺型材（000619）以塑料型材为主的新型建材企业
　　002066.SZ 瑞泰科技（002066）熔铸耐火材料行业龙头
　　000055.SZ 方大集团（000055）国内最大规模的新材料高新技术企业
　　新型化工材料
　　股票代码证券简称行业优势描述
　　300019.SZ 硅宝科技（300019）国内唯一一家有机硅室温胶生产企业，车灯胶、电力环保胶、制胶专用设备市场占有率国内第一
　　002254.SZ 烟台氨纶（002254）氨纶龙头，对位芳纶是其未来最具前景的业务
　　600636.SH 三爱富（600636）国内最大、品种最齐全的有机氟化工企业，拥有最完整的氟化工产业链
　　600596.SH 新安股份（600596）拥有国内最完整的有机硅产业链，即将实现20万吨的年产能，国内第一
　　生物医用材料
　　股票代码证券简称行业优势描述
　　300003.SZ 乐普医疗（300003）血管内药物洗脱支架系统、先心病封堵器等主要产品具有高壁垒
　　002223.SZ 鱼跃医疗（002223）进入缝合线领域，未来将向缝合针、吸收袋等相关产品延伸
　　生态环境材料
　　股票代码证券简称行业优势描述
　　002165.SZ 红宝丽亚洲唯一拥有自主发明专利的万吨级异丙醇胺生产规模的企业，年产能将扩充至4万吨，成为世界龙头
　　300072.SZ 三聚环保（300072）唯一一家以能源净化材料为主业的A股上市公司
　　002019.SZ 鑫富药业（002019） PBS降解塑料年产能3000吨，5年内将扩充年产能20000吨
　　新型环保材料备受关注
　　新型环保材料包括环境净化材料、能源净化材料、环境替代材料和生物降解材料。由于节能环保是国家重点治理和投入的领域，因此新型环保材料也受到市场资金关注，但该行业投资标的总体较少，个别细分行业需要更多的政策支持。
　　环境净化材料主要涵盖了脱硫、脱硝和除尘3个领域，机构最看好除尘材料。2010年大气排放标准实施，袋式除尘行业将获得快速发展，预计未来5年复合增长率在40%以上。高温滤料是袋式除尘器的核心部件，行业集中度高，三维丝是该行业的第一家上市公司。它依靠产品和技术创新市场占有率不断提升，未来3年的业绩有望保持60%的增速。
　　能源净化材料主要应用于石油石化、煤化工、天然气等领域。国家标准要求汽油含硫量从500微克/克降至150微克/克，要求石油、天然气等能源中的硫、砷等杂质的含量不断降低，必将推动能源净化材料的发展。涉及该领域的上市公司有红宝丽和三聚环保。
　　其中，红宝丽是亚洲唯一拥有自主发明专利的万吨级异丙醇胺生产规模的企业，目前年产能2万吨，今年产能很有可能扩充至4万吨，实现翻番，从而成为世界上生产异丙醇胺的龙头。三聚环保是唯一一家以能源净化材料为主业的上市公司，具有持续的创新能力。
　　环境替代材料包括氟利昂和石棉替代材料、无磷材料等。这一领域的企业没有在A股上市的。在香港上市的东岳集团生产主流制冷剂氢氯氟烃，用于代替氟利昂，市场占有率40%。
　　生物降解材料广泛应用于医药、农业、工业包装等领域，淀粉基、聚乳酸和聚丁二酸丁二醇酯生物降解塑料是技术相对成熟、产业化前景最好的3种主流技术。涉及PBS材料的上市公司有鑫富药业和金发科技（600143）。金发科技每年全生物降解塑料产能5000吨；鑫富药业PBS材料年产能3000吨，2009年增发的资金将部分用于年产20000吨PBS材料项目，预计5年内达产。
　　高性能结构材料应用最广泛
　　高性能结构材料一般指具有更高的强度、硬度、塑性、韧性性能，并适应特殊环境要求的结构材料，是国民经济中应用最为广泛的材料，从日用品、建筑到汽车、飞机、卫星、火箭等，都离不开它。
　　高性能结构材料的细分行业包括新型金属材料、高性能结构陶瓷材料和高分子材料3个领域。久立特材是国内工业用不锈钢管产量最大的企业，产品广泛应用于石油化工、天然气、电力设备制造、造船、造纸、机械制造、航空、航天等行业。东方锆业的产品主要用于核能、陶瓷、兵器、航空、高级耐火材料、光通讯器件、固体燃料电池。
　　濮耐股份（002225）是国内主要功能耐火材料、不定形耐火材料生产企业，钢铁炉外精炼透气砖国内市场占有率第一，国内最大钢铁行业用耐火材料制品供应商。鲁阳股份是世界第三的陶瓷纤维生产基地，产品广泛应用于工业、民用及国防军事领域耐高温、绝热部位。普利特是国内专注于生产汽车用改性塑料产品的主要企业，产品主要供应汽车零部件制造商。
　　上游稀有金属股炒作机会多多
　　稀土、钨、锑、钛、锗等小金属作为战略性新兴产业的基础材料，发展潜力巨大，掌握相关资源的上市公司从去年底至今多次受到市场热炒。为提升我国优势矿产在国际市场上的话语权，从去年至今，国家陆续出台了相关政策如整治优势矿产的开发秩序、规范行业准入、限制出口等，稀有金属的战略地位凸显，行业整合加速。近期，国家在筹划矿产地储备战略试点，首批试点将围绕稀土资源展开。未来稀有金属的发展空间将受益于战略性新兴产业的需求。
　　锑是生产阻燃剂的主要原材料，锑系阻燃剂广泛应用于电器制品、汽车、建材、纺织等领域。钨被称为"工业食盐"，广泛用于国防工业、航空航天、机械制造、石油钻探、特种钢、新材料等。厦门钨业是国内最大的钨钼产品生产与出口企业，2010年钨钼业务的盈利能力将显著回升；同时，公司稀土冶炼业务全年扭亏为盈亦已成定局，拥有13万吨稀土资源，3000吨/年的稀土冶炼分离能力，5000吨/年贮氢合金粉产能。
　　随着新能源汽车被提升到国家战略，锂离子电池具有价格和容量的优势，将迎来"能源金属"的新时代。中信国安和西藏矿业控制着锂电池上游原材料。
　　新能源、新材料、国防工业的发展，已成为推动稀有金属行业发展的重要力量。稀有金属在新能源上的应用价值，集中在风电、镍氢混合动力电池、稀土三基色荧光灯3大领域。我国在稀土功能材料及其应用技术上正面临突破，如超导材料、微电子材料、光子材料、信息材料、能源转换和储能材料等。行业内的重点公司有包钢稀土、中信国安、西藏矿业等。今年以来，在大盘下跌20%的情况下，包钢稀土逆势上涨近一倍。随着更多公司被挖掘，作为新材料上游的稀有金属资源股也许将会被反复炒作。
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　　新材料长期成长空间已打开

　　中国发展节能环保迫在眉睫。减缓和应对气候变化已经成为全球共同关注的热点问题。气候变化谈判和煤炭为主的能源结构决定中国要发展节能环保。节能环保产业列为七大战略新兴产业之首，节能环保未来3至5年甚至有可能出现取代"十一五"重点扶持的新能源产业的火爆场面。
　　新材料是战略性新兴产业发展的重要基础。新材料是近年来引领高新技术产业发展的开路先锋，是我国今后一个时期内具有战略意义的重点领域和新的经济增长点。中国要实现建筑、照明、交通等领域的节能目标，性能优越的新材料功不可没，环保领域新材料在生产过程中可减少环境污染或清除环境污染物。
　　节能环保需求蓝海打开新材料长期成长空间。中国建筑（601668）节能、照明节能、交通节能等领域广阔的市场空间，所需的上游新材料也将迎广阔发展空间。随着十二五国家环保产业投资大幅增加，相关环保产品将实现数十倍增长，环保新材料需求将实现数十倍乃至上百倍的增长。掌握核心垄断技术的新材料企业投资价值显著，十二五期间将有很多优秀新材料企业借节能环保春风成长为中国资本市场的新蓝筹。
　　建筑节能领域新材料重点关注聚氨酯外墙保温材料投资机会、照明节能领域LED封装材料巨广阔空间；汽车节能领域改性塑料需求不断增长，环保领域新材料在生产过程中可减少环境污染或清除环境污染物，而本身不产生污染的材料，主要包括环境降解材料(可降解塑料)，环境净化材料(脱硝催化剂、高性能纤维及滤料)，膜材料，能源净化材料(脱硫、脱砷材料)和环境替代材料。
　　节能环保产业相关新材料选股有三条基本思路：第一，准入门槛高：公司产品具备较高的技术瓶颈与进入壁垒；第二，需求空间大：随着国家节能环保产业政策规划出台，公司产品需求迎来爆发式增长，供不应求，第三，产能持续扩张：公司治理规范，产品已经获得技术突破具备大批量生产的可能，充分享受行业景气。我们重点关注的新材料公司包括节能领域的烟台万华（600309）、普利特（002324）、佛山照明（000541），环保领域的三维丝（300056）、烟台氨纶（002254）等。
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　　普利特："草莽"企业打破海外TLCP垄断
　　作为一家刚刚踏入新材料行业的企业，普利特的TLCP（热致性液晶聚合物）项目打破了海外企业多年的垄断，受到行业的关注。"TLCP材料在IT、医药、机械等多个行业中均大量被采用，被誉为21世纪的材料。如果普利特大量国产化的目标可以实现，其未来的前景值得期待。"招商证券（600999）分析师李荣耀如此表示。
　　"草莽"创业，转型新材料。在A股如此多的上市公司中，普利特或许并不算大公司，TLCP也不是最有战略性的新材料，但其艰难创业的经历，以及TLCP材料广阔的盈利空间，却可以成为诸多中小企业在新一轮产业调整下，积极创新发展的一个样本。
　　打破海外TLCP垄断
　　"我们公司开创的时候确实只有2000元。"林义擎回忆道。一家以2000元创业的"草莽公司"，为何在数十年间成为我国汽车用改性塑料产品的龙头企业？业内人士表示，别无他因，就是创新改变企业。
　　十月的上海气温骤降，位于上海青浦工业园区的普利特公司看上去并不起眼，可就是这家公司的TLCP项目，打破了海外企业对TLCP材料多年的垄断。
　　所谓TLCP是上世纪80年代初问世的高性能特种工程塑料，广泛应用于通讯电子、汽车、机械、化工、医疗等领域。目前在全世界范围内只有美国和日本的少数几家公司能够批量生产。在我国，TLCP则几乎全部需要进口。
　　"目前企业的订单很多，TLCP项目虽然还在扩建，但预计未来将成为企业一个重要的发展方向。"在普利特公司门外，一位公司的工程师如此告诉《每日经济新闻》记者。
　　记者查询普利特的招股说明书，其显示普利特拥有TLCP的自主知识产权，技术先进，所有原材料均可在国内购买。与国外同类产品相比，普利特TLCP的性价比优势更加明显。目前公司已初步形成小规模生产能力，产品质量稳定。经上海市化工产品质量监督检验中心检测，产品质量已达到国外同类产品水平，并且已通过UL认定和SGS认定。
　　重视研发 拥有多项专利
　　一家民营企业，何以打破国外的技术堡垒，发展新兴材料呢？《每日经济新闻》记者发现，这并不是偶然。
　　去年10月25日，《每日经济新闻》记者来到普利特公司所在地，当时已经是午餐时间，公司陆陆续续有员工进出，不过问其身份，几乎都回答是研发人员。 有公司员工告诉《每日经济新闻》记者，"在我们公司，研发人员占了较大比例。"
　　"企业十分重视研发。"说到TLCP项目，该公司一位工程师表示，"我们公司有五分之一的人员都是技术研发人员。"同时《每日经济新闻》记者查阅资料还显示，普利特还与上海交大、上大纳米研究中心等高校院所合作建立实验室，更有一支包括2名教授博导、5名博士、24名硕士在内的研发团队。
　　"我们每年年底都会进行一次探讨，就未来市场的重点和需要攻克的技术难题进行分析。"林义擎表示，"这样的讨论对于企业提前布局产业，有着重要的作用。"
　　事实上，在普利特的高层中，大部分都是技术人员出身。如普利特的董事长周文，其前身是上海大众汽车有限公司材料工程师。而普利特最受瞩目的TLCP技术，也是从该公司一名董事手中收购而来的。据了解，目前普利特拥有自主的专利超过二十余个，在多项该产业的国家标准制定中，都有该公司的身影。
　　TLCP新建项目今年投产
　　那么在新的"十二五"期间，普利特又将如何在新的经济环境下应对更复杂的挑战呢？林义擎给出的答案是：加强研发与创新。
　　"我们十分关注'十二五'的新兴产业规划。"林义擎如此告诉《每日经济新闻》记者。在国务院出台的《决定》中，指出要"大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料。积极发展高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进结构材料，提升碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平。开展纳米、超导、智能等共性基础材料研究。"
　　"TLCP虽然不属于纳米、稀土材料这样的国家战略性质的新材料，但其拥有广阔的市场空间，对我国工业生产也是一种补充。"一位券商人士表示，"对于研发和资金实力有限的中小企业而言，普利特的道路是一个良好的借鉴，并不是只有大企业才能投入到新兴产业的规划中来。"
　　"我们也在观察。"林义擎进一步表示，"我们会根据市场的步伐进行调整，改进我们的产品和产品结构，迎合市场的需求。"
　　据了解，普利特由超额募集资金增资全资子公司建设"TLCP高新技术产业化新建项目"的议案已经获得通过，该项目总体投资规模25384万元，最终形成年产1.3万吨液晶高分子材料（纯）的生产能力。其中，第一期将完成2000吨/年的熔融缩聚生产线，拟在2011年6月投入使用，随后在2015年、2016年相继完成第二期与第三期的建设。
　　林义擎同时也表示，在公司的主业改性塑料材料上，企业也会紧跟潮流。中银证券的调研报告显示，"目前我国工程塑料行业处于高速发展时期，2004~2009年我国工程塑料的年平均消费增幅为19.3%，预计2010年全年消费量将达到250万吨，同比增长超过12%。随着国内改性塑料市场占塑料消费总量的比重逐年增加，中国改性塑料行业未来存在着巨大的上升空间。"
　　"我们公司从创业至今，没有诀窍，唯一的理念就是不断创新，以及快速把握市场的最新节奏。"林义擎最后感慨道。
　　背景资料
　　TLCP（热致性液晶聚合物）是上世纪80年代初问世的高性能特种工程塑料，由于具有优异的综合性能，被迅速广泛用于化学工业、电子通讯、军工机械、航空航天、汽车制造等领域中。TLCP产品普遍具有高强度、高模量、耐高温、耐候性、耐腐蚀、线膨胀系数极小等特点，TLCP除了可直接用于生产高性能制品外，它还可以和其他工程塑料共混，是有效的改性增强剂和塑料加工助剂，被誉为21世纪的新材料。
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　　深圳惠程：增发募资3亿押宝聚酰亚胺

　　主营业务是电缆分支箱等电力配网设备的深圳惠程，自去年以来就不断押宝"聚酰亚胺纤维"新材料的研发和产业化。
　　9月9日公司发布公告称，公司拟非公开发行4000万股，募集资金不超过5亿元的定向增发方案获得证监会发审委通过。
　　在该增发方案中，约3亿元将投向聚酰亚胺纤维产业化项目。正是聚酰亚胺在当今新材料行业中的美好蓝图，让近期各路机构投资者将目光聚集在这家名不见经传的深圳中小板上市公司身上；也正是这次非公开增发，为投资者提供了了解该项目的机会。
　　为了解公司在增发项目上的具体进展，《每日经济新闻》记者日前专程奔赴深圳惠程位于深圳坪山工业区的总部一探究竟。
　　公司总部显得异常低调，在工业区一路打听，很多人都不知道公司的具体位置。当记者费尽周折找到总部，由保安引入会议室时，已有数位人士在听董秘张国刚进行项目介绍。这几人均是国内某知名基金的调研人员，专程从浙江赶来，关注的焦点正是在聚酰亚胺项目上，当记者落座后不久，又有两家证券机构的调研人员赶到。
　　"最近我们接待了不少投资机构的调研人员，大家都对这次增发很感兴趣，希望了解聚酰亚胺项目"，张国刚对记者透露。
　　据了解，聚酰亚胺是目前已经工业化的聚合物材料中使用温度最高的品种，中科院长春应用化学科技总公司（以下简称长春应化所）花了40年的时间专注于该基础材料的研发，深圳惠程与其合作，正致力于产业化。
　　"成熟一个项目，我们就产业化一个项目，我们认为第一个成熟的项目就是纤维。聚酰亚胺纤维是高性能纤维的主要品种之一，是目前使用温度最高的有机纤维，可以在250摄氏度~350摄氏度使用"，公司副总匡晓明向记者介绍，"目前应化所实验室已经做出了纤维样品，但是均匀度还有待提高，核心问题解决了，但是工艺还不够细致"。在匡晓明看来，依据他们做高分子材料十多年的经验，这些问题能够迅速解决。
　　为了推进纤维的产业化，公司成立了控股子公司--长春高琦聚酰亚胺材料有限公司。去年，深圳惠程4次为该公司增资，但是真正的重仓押宝是在今年。今年年初，公司决定以非公开增发的方式，向包括第一大股东吕晓义在内的10名特定对象定向增发不超过4000万股，其中募资约3亿元用于增资长春高琦；10月21日，公司再次发布公告称，委托银行贷款4000万元予长春高琦。
　　"我们这次募资的3亿元大约扩建5~10条聚酰亚胺纤维生产线，这次募资后，基本解决了资金缺口。"匡晓明介绍，2011年纤维生产能力将达年产300吨，原料生产能力将达年产1500吨。
　　聚酰亚胺纤维属国内垄断
　　"只要我们能够生产出来，在国内是属于垄断地位的，在国际上能生产这种纤维的企业屈指可数。"张国刚介绍。
　　据了解，早在上世纪60年代，美国杜邦公司就开始了聚酰亚胺纤维相关研究工作，但限于当时整体聚酰亚胺发展水平与纤维制备方面的实际困难，杜邦并没有将聚酰亚胺纤维推向产业化；而前苏联在上世纪70年代就开始相关方面的研究，但到目前都仅限于军用方面；国内在上世纪70年代中期也开始相关研究工作，长春应化所是最早从事研究的单位之一，经过四十多年的研究积累，在2000年取得一定突破，但一直到2007年，深圳惠程才与长春高琦合作，致力于产业化。
　　"我们生产出来的聚酰亚胺纤维，主要瞄准的客户是布袋防尘生产商，滤料提供商，而不是滤袋提供商；滤袋的提供商是直接跟客户打交道，但是我们的滤料提供商只要跟十来个客户打交道"，匡晓明介绍。
　　布袋除尘目前在电力、水泥、钢铁等行业应用广泛，以电力行业来说，目前所用滤料主要为PPS（聚苯硫醚）以及PPS+P84。而聚酰亚胺与之相比，在耐光、吸水性、耐热性等方面都更优越。
　　摆在深圳惠程面前的一个问题是，以怎样的性价比优势去取代PPS等原有用料？
　　"假设我们和PPS是竞争关系，我们的价格是它的两三倍，使用时间也是两三倍，从直接成本来说，没有太大的区别，也就没有太大的诱惑，但是我们要考虑的还有间接成本，火电厂需要为更换耗材来停机，带来的损失远远超过耗材本身的损失。对于客户来说，他最希望这类耗材的使用时间和他大修的时间是一致的，为了大修来停机，而不是为耗材来停机"，匡晓明对于聚酰亚胺的先进性非常自信。
　　从2008年袋委会对电力行业袋式除尘器使用情况的调查来看，滤料的使用寿命普遍达不到3万小时，而火电厂的大修时间是三到四年，聚酰亚胺的使用寿命正好与之大致相符合。
　　新材料蓝图宏伟挑战大
　　"新材料不是一个行业，而是各个行业的基础"，匡晓明向《每日经济新闻》记者强调，聚酰亚胺作为基础材料，应用是多种多样的。
　　9月底深圳惠程宣布，为进一步拓展聚酰亚胺材料的应用范围，长春高琦拟与几名技术专家共同出资设立长春聚明光电材料有限公司。
　　匡晓明向记者介绍，长春光电目前研发的主要方向是以聚酰亚胺为材料，制作OLED的基板。相比传统玻璃为基板的LED，聚酰亚胺为基板的OLED更透明、柔软和耐热。目前索尼已经研发出相关产品，中国台湾地区的相关研究所最近也才在这项技术上有了研发突破，而长春高琦依靠中科院的背景，也投身于这项研究中。值得欣慰的是，目前OLED还没有商业化，这意味着深圳惠程还有一定的时间去赶超。
　　除了高端消费电子，聚酰亚胺还可以应用于高端工程材料。"比如风能发电里面的轴承、支架很多都是高分子材料，现在的轴承主要是钢做的，但国外很多是用聚酰亚胺做的，"匡晓明介绍，"新型装备制造也可以广泛应用聚酰亚胺，超音速飞机的70%要用聚酰亚胺来做。"
　　由于公司的主攻方向和诸新兴产业有关，股票在资本市场一直受到资金追捧。目前深圳惠程的股价已经接近30元，而在7月初，公司股价还在13元上下徘徊。
　　"市场的热炒对我们来说是压力，我们更希望专心把自己的东西做好"，对于公司股价受到市场热捧，匡晓明有自己的看法，"行业的蓝图很广阔，但要赚钱确实也不容易，我们要一步一步来。"
　　公司对于新材料的推广困难有切身体会。匡晓明告诉记者，他们在向苏浙沿海一些风电机制造企业推广聚酰亚胺应用到轴承上时就遇到了困难，这些企业应用原有材料一直经营良好，担心采用新材料后会影响到订单。
　　"一方面，国内企业很多是求稳为主，这种心态下，对新材料是一个很大的困扰；另一方面，他们都希望核心的东西都掌握在自己手中，不希望别人来做。"
　　匡晓明说，他们也不打算"一手遮天"，他们的目标是向杜邦、巴斯夫这样致力于原材料的专业公司发展。
　　背景资料
　　聚酰亚胺，英文名Polyimide（简称PI）。聚酰亚胺作为一种特种工程材料，已广泛应用在航空、航天、微电子、纳米、液晶、分离膜、激光等领域。近来，各国都在将聚酰亚胺的研究、开发及利用列入21世纪最有希望的工程塑料之一。聚酰亚胺，因其在性能和合成方面的突出特点，不论是作为结构材料或是作为功能性材料，其巨大的应用前景已经得到充分的认识，被称为是 "解决问题的能手"，并认为"没有聚酰亚胺就不会有今天的微电子技术"。
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　　 禾盛新材：新材料替代仍有较大空间
　　公司当前专业从事家电用涂层或覆塑复合材料的研发、生产和销售，产品包括PCM（涂层板材）和VCM（覆塑板材）两大系列。PCM主要用作冰箱、洗衣机等家电面板、侧后板材料；VCM主要用作冰箱、洗衣机、电热水器等家电面板材料。
　　涂层复合材料在家电产品上直接替代了原来的喷涂粉末涂料，具备以下明显优势：
　　实现更好的多样性色彩和外观图案设计；
　　满足日益严格的环保要求；
　　简化下游企业的制造流程、提升加工效率。
　　材料应用领域拓展值得期待
　　以公司目前主营的复合材料而言，完全有可能应用到其他产品领域或是替代工艺类似产品。家电产品领域可从目前主要应用的冰箱、洗衣机、微波炉等扩展到液晶电视后板、空调外机等，用于家装外观材料（如防盗门、厨房橱柜等）。
　　延伸投资上游关键原材料、利于降低成本和开发新产品高光膜、PET膜是公司所需的关键原材料，预期公司将进一步延伸投资研发上游关键材料，有利于公司增加对上游材料的议价能力，更有利于开发新产品，增加对下游客户的差异化产品，提升盈利能力。
　　复合材料替代喷涂粉末涂料仍有较大空间、预期年需求增速约33-35%。
　　公司在行业中的规模优势、新产品开发优势均有上升趋势。
　　公司目前两类产品合计产能约12万吨，处于饱和生产状态。市场份额在国内同行中处于略微领先的位臵，随着公司合肥生产基地12万吨设计产能的逐步投产，公司在行业中的规模优势还有进一步上升的趋势。且公司有意投资上游关键原材料的制造，增加对上游的议价能力以及新产品开发能力，均有利于公司在行业中竞争优势的上升。
　　开发新客户、提升市场份额
　　公司的主要客户美的公告增发项目，冰箱、空调产能各扩张900多万台，预计2011年产量扩张50％。美菱电器、合肥三洋也均有扩产计划，公司在合肥的生产基地将主要针对以上三个客户，获得进一步市场份额的提升。
　　海外新客户同样也是未来业绩增长来源。海外市场已经复苏，预计2010年公司出口额1.2亿元，同比增长100＋％。泰国夏普、越南大同、美国惠尔浦（墨西哥工厂）与公司一直有合作，虽然目前销售收入不大，每家客户需求量在几十万美元至几百万美元，但此类海外企业需求增速快，未来将成为公司新的利润增长点。
　　给予"谨慎推荐"评级。
　　2010-2012年EPS 0.72元，1.04元，1.47元，对应PE分别为45、30、22倍。公司所处行业的需求年增速预期33-35%，对传统材料的替代仍有较大空间。且公司的规模和新产品开发也处在上升趋势，我们对公司给予"谨慎推荐"评级。