油田服务企业面临大好商机

原油期货价格本月一度突破每桶100美元大关，拥有未开发区域的石油开发商有理由喜笑颜开了。但亚洲的油田服务提供商和钻井平台制造商的喜悦一点也不会比它们少。

尽管油价在上周出现了回落，但依然维持在高位，这可能会引发新一轮的项目开发热，令中国的中海油田服务股份有限公司(China Oilfield Services Ltd., 简称：中海油服)和印度的Great Offshore等能出租海上钻井平台的公司从中受益。全球性的钻机短缺使这些公司处在令人羡慕的位置上。

中海油服是中国海洋石油总公司(China National Offshore Oil Corp.)的钻井子公司，2006年该公司用于浅海地区的自升式钻井平台的日租费为55,559美元，比前一年上涨了37.5%。荷兰银行(ABN Amro)预计，最终数据可能显示，中海油服2007年的钻井平台日租费已达到70,000美元，而在2009年前有望达到91,000美元。

由于西方的油田服务公司缺乏亚洲竞争对手的低成本基础，因此它们的费率更高。比如，美国Transocean称，该公司租赁给PTT Exploration & Production在泰国使用的GSF Key Gibraltar标准自升式钻井平台的日租费为205,000美元。

里昂证券(CLSA)中国能源研究部主管关荣乐(Gordon Kwan)说，随着石油供应的边际成本在今后几年里向每桶80美元挺进，全球油田服务领域会面临更佳发展机遇。

能源公司已经被迫到困难更大的区域，尤其是深海进行勘探，这就需要有半潜式平台。在亚洲情况就更是如此了。比如，印度最近举行了最大的一次油气区块拍卖，总共57个区块中有19个都位于深水地区。2006年赫斯基能源(Husky Energy)在香港南部水域发现了埋深1,500米（约为5,000英尺）的天然气田，可采储量约为4万亿至6万亿立方英尺，这使南中国海出现了更多勘探活动。

12月19日，关荣乐将中海油服H股的评级从强于大盘上调至买进，目标股价为22港元，主要原因是该公司钻机在海外的定价力进一步增加。自10月中旬以来，该股回落了20%，这也增加了其吸引力。

也有不少人看好为Reliance Industries和印度Oil & Natural Gas等公司提供服务的Great Offshore。接受Thomson Analytics调查的九位分析师对这家孟买上市公司的评级为买进或强烈建议买进。

钻机供应的瓶颈也促使主要服务供应商扩大产能，从而给亚洲的造船厂带来了更多订单。比如，胜科海事集团(SembCorp Marine)刚接到了2.80亿美元的订单，为Atwood Oceanics建造半潜式平台；分析师称，其竞争对手吉宝企业(Keppel Corp.)的订单已经排满。

北京的一位分析师表示，胜科海事集团和吉宝企业都能生产半潜式平台和自升式平台，这使它们比韩国现代重工业股份有限公司(Hyundai Heavy Industries)等亚洲地区的其他竞争对手更具吸引力。半潜式平台主要用于深海，水深大多在450米（1,500英尺）以上，因此建造难度更大，价格也更高。尽管深海开发的利润率更高，但石油公司也不愿租赁半潜式平台，除非其制造商具有良好的过往记录，这也是新进入者难以跨越的壁垒。

尽管面临原油价格达到每桶90至100美元的有利局面，但油田服务业仍存在巨大的风险。发端于美国的经济滑坡可能降低全球石油消耗量，降低迅速增加石油供应的迫切性，从而减少对钻机的需求。不过，鉴于深海勘探的回报潜力，对半潜式钻井平台的需求不太可能明显下滑。

而自升式平台制造商则可能面临更大风险。

政治干预则是另一个风险。政府纷纷推出了暴利税，希望从石油利润中分取更大收益，开发边际油田的吸引力也随之下降。中国也正在考虑对油气企业征收10%的资源税，这将打击中国石油(PetroChina)、中国石化(Sinopec)和中海油，这三家公司都是主要的油田服务客户。高盛(Goldman Sachs)估计，资源税最高将使中国石油今年的净利润下降18.5%。

随着中国考虑开征资源税和全球经济可能放缓，中国石油H股的股价自10月份以来已下跌了约25%。受现有暴利税和政府控制成品油零售价格的挤压，中国石油难以像竞争对手那样从石油价格的上涨中获取巨大好处。

中国石化则面临着更多挑战，因为在其炼油厂使用的原油中约有70%都要依靠进口。尽管美元下跌有助于降低成本，但其炼油厂都在亏损运营，主要原因是无法将原油价格的上涨完全转嫁给消费者。温家宝总理最近表示，近期不会调整国内成品油价格，这令该股再次受到打击。

中海油是一家纯粹的上游石油企业，没有炼油业务。中海油股票被视为从中国的石油类股中获取油价上涨收益的最佳途径。