夏普led50寸电视多少:最深度剖析当前全球主权债务危机——谁是欠债天王？

最深度剖析当前全球主权债务危机——谁是欠债天王？

作者：Lov_vinccy 提交日期：2010-5-14 21:04:00 访问：7484 回复：100

 

    注：本文是本人刚刚写完的文章（几分钟以前），其“超级简化版”将发于《中国报道》5月份的杂志上。
（1）村子里的怪事：债务问题
　　先说某个村子里的一件怪事！
　　张三家富得流油，家庭财富全村第一，住豪宅乘豪车，天天锦衣玉食，每隔家庭成员都红光满面、衣着光鲜；隔壁李四家则是人口多、底子薄，穷得叮当响，人均收入在村子里排倒数，家里还有人吃不饱饭、上不起学……
　　可是，让你无法想象的是，李四家居然借给张三家了上万亿美元！
　　换句话说，虽然家庭财富号称全村第一，可张三家同时也是村子里欠债最多的一个家庭，而最大的债主恰恰就是穷得家徒四壁的李四家！
　　不必说下去大家也明白，这个村子叫地球村，张三家是美国，李四家是中国。
　　自2008年全球金融危机爆发以来，国际金融问题的核心其实就是债务问题——无论是2007年、2008年的次级房屋贷款人的房产债务问题，还是2009年、2010年欧洲国家的主权债务危机！
　　尤其是，从2009年底到现在，希腊、西班牙、葡萄牙、意大利、爱尔兰（因其首字母组合为PIIGS，被戏称“欧猪五国”）这五个欧元区国家的主权债务危机一直愈演愈烈，也让所有人开始探讨所谓的全球经济“二次探底”的可能性。
　　“主权债务危机”，听起来挺新的一个词儿，不过它可并不是什么新鲜事儿！
　　自1971年布雷顿森林体系垮台到整个20世纪完结，从巴西、墨西哥、阿根廷、智利等拉美国家的债务深渊到遍布整个非洲的债务枷锁，从俄罗斯国债违约到东欧国家转型阵痛，从东南亚金融危机到一年前的津巴布韦政府破产，归根结底都是国家没有能力支付外债，出现了主权债务危机！
　　在2008年国际货币基金组织的一份研究报告中，伯仁茨特恩（Borensztein）和潘尼扎（Panizza）曾经指出，从1824到2004年，拉丁美洲国家有126次政府违约，非洲国家有63次违约，其中很大一部分都发生在20世纪的最后30年。
　　主权债务危机，说白了，就是一个国家借钱太多了，还不了了或者还不起了！
　　然而，这次债务危机与以往的那些债务危机有重大区别的就是：以往的债务危机都是发生在那些所谓 “不负责任”或“赖皮”的发展中国家，或者像苏联和东欧那样的转型国家，而本次主权债务危机的核心，却基本上都是发达国家！
　　更让你纳闷的是，还不是一个两个发达国家出现了主权债务危机问题，而是世界上主要的发达国家，除了德国和法国稍好一些之外，其余的无一幸免！
（2）冰岛，第一个倒在债务面前的
　　冰岛是北欧的一个岛国，全国人口仅有32万人。
　　在本次金融危机爆发之前，受惠于自由开放的金融政策，冰岛银行业红红火火，国家赚钱如流水一般，普通人收入水平也是噌噌噌的水涨船高，成为了经济全球化、金融自由化的模范生。
　　2008年初，冰岛GDP达194亿美元，人均收入排名全球第四，还长期跻身“世界最幸福国家”之列，多次被联合国评为“最宜居国家”——一个童话般的冰雪世界，再加上经济上的如此成就，实在令人艳羡不已啊！
　　好花不常开，好景不长在——2008年金融海啸爆发，银行业首当其冲受到影响，最终冰岛全国最大的三家银行全部宣布破产，被政府接管。
　　政府一算，好家伙，就这3家银行，所欠外债已达1380多亿美元，将近达到冰岛GDP的7倍，再加上其他负债，冰岛的总外债高达GDP的9倍！
　　怎么办？
　　一个人所有财富只有100亿元，欠款1000亿元，你说怎么办？
　　没有办法——破产！
　　2008年10月6日，冰岛总理称：“结果会是国家的破产”；10月9日，德国和英国分别采取措施，冻结冰岛主要银行在本国分支机构的资产，保护本国储户；10月11日，冰岛分别与英国及荷兰政府达成协议，同意通过相应形式确保两国个人储户能够取回遭政府接管的冰岛银行的存款。
　　在北京时间2010年3月7日，冰岛通过全民公决，否认了原来政府所达成的向英国和荷兰偿还巨额赔款的协议——人民选择了让国家信用破产的道路！
　　这意味着冰岛将拒绝偿还其所有欠款，欠款不还，以后将不能在国际上得到借款，冰岛成了本次金融危机爆发以来第一个倒在债务面前的国家！
　　冰岛毕竟是一个仅有30万人的国家，其主权债务违约事件对全世界的金融体系冲击有限。即使冰岛人民，对国家破产似乎也不以为然，反正已经享受过一把了，没有了金融业，渔夫、教师、工人、护士等普通职业再度受到人们的尊重，原来运转良好的社会福利制度依然存在，太阳照常升起，人民生活依旧。
　　甚至，据说因为少了那种对金钱的强烈追求欲望，少了那些利益上的勾心斗角，人们之间的相处反而更加紧密、更加融洽、更加富于人情味了——友好善良的人们尊重劳动、承认付出、鼓励奉献，冰岛依然是一个童话般的世界！
　　天公不作美的是，2010年4月14日，位于冰岛南部亚菲亚德拉冰盖的艾雅法拉火山开始喷发，火山灰到处蔓延，人们不得不带着口罩上街，大量的火山灰飘到空中导致欧洲航空业几近瘫，5月6日，火山再次喷发，满大街戴口罩的人，满大街的火山灰——童话世界里原来也有不美好的时候。（3）希腊，债务危机的由来
　　虽然违约，但冰岛人的确足够浪漫，可希腊的债务危机就没有这么轻松了！
　　先来看看希腊主权债务问题怎样一步步演变为“危机”的。
　　一切要从2001年谈起。
　　根据《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty）有关文件，为了保证欧元区经济的稳定与增长，欧元区内各成员国都必须将财政赤字控制在GDP的3%以下，而国债与GDP的比例则应该保持在60%以下——这也是欧盟其他国家加入欧元区的两个重要标准。
　　当时的希腊急切渴望加入欧元区，享受欧元区资本自由流动的好处，享受低利率的好处，然而当时希腊的财政赤字和债务相比那个3%和60%的标准还有那么一段距离，怎么办呢？
　　救命恩人出现了——这就是世界排名第一的大投行，高盛投资银行！
　　高盛为希腊设计出一套“货币掉期交易”方式，让希腊发行一笔价值100亿美元10至15年期国债——有了这笔现金收入，希腊的国家财政预算赤字一下子“靓丽”了很多，从账面上看仅为GDP的1.5%（实际是5.2%）。
　　除此之外，高盛还为希腊设计了多种敛财却不会使负债上升的方法，例如将国家彩票业和航空税等未来的收入作为抵押，再加上高盛为希腊政府掩饰了一笔10亿欧元的公共债务——满足了相关条件，希腊终于顺利加入欧元区。
　　其实，这并非什么独门绝招，意大利、西班牙也是这么干的。
　　加入欧元区之后，有了廉价而又坚挺的欧元资金，希腊人民那真是掉进了蜜罐里，幸福像花儿一样——再加上民主的好处、工会的压力，希腊的国民福利水平不断向德国等西欧最发达国家看齐，政党竞选的一次次承诺，使得希腊政府不断增加公共支出种类，大幅度提高工资和养老金待遇……
　　时光总是那么匆匆——转眼之间到了2010年，一大笔债务到期了。
　　可是在这个时候，由于金融危机影响，希腊不仅没有摆脱财政赤字，而且财政赤字还进一步上涨到了占GDP的13.6%——没有钱怎么办？
　　没有钱，唯一办法就是再度发行更多的国债，借新债还旧债！
　　正当希腊跑到国际金融市场上去准备借钱的时候，却发现气氛不对。
　　原来，希腊所欠外债总额已接近3000亿欧元，三大评级机构穆迪、标普和惠誉都先后多次调降希腊的主权信用评级，全球的投机性金融资本趁机落井下石——投资人对购买希腊国债要求的利率，居然比处在半战争之中的黎巴嫩都高，高得希腊根本无法忍受！
　　希腊财长乔治.帕帕康斯坦丁努（George Papaconstantinou）在2010年1月30日就表示：“如果我们以这样的利率条件来应对540亿欧元的债务利息，这对于我们政府的财务状况将造成灾难性的打击。”
　　谁捣的鬼？
　　直到这个时候希腊政府才发现，原来整他们的，竟然是当年的“救命恩人”高盛以及其他两家持有希腊债务的对冲基金！
　　怪哉！
　　按我们常人的思维实在难以理解了——希腊跑到资本市场去借钱还给你，你在那里捣鬼让大家不要借钱给他，你不是脑子进水了么？
　　这就是人家顶级投资银行的水平——美特斯邦威，不走寻常路！
　　原来，高盛在借钱给希腊的时候，为了确保自己利益不会受损，他还购买了大量的贷款违约保险（Credit Default Swap，CDS，也称为“信用违约掉期”或者“信用违约互换”）——这个保险和我们普通的保险一样，也就是说，即使希腊不能还钱，高盛依然可以从CDS中找回自己的损失，甚至还能多赚一点！
　　当“救命恩人”忽然变成了“索命小鬼”的时候，希腊在国债市场上再也借不到钱，顿时陷入无奈境地……
　　借不到钱，还不起债，希腊总不能像冰岛一样破产吧？
　　希腊可是欧元区成员国之一，希腊要退出欧元区，这意味着给世界第二大储备货币欧元一个大大的耳光！（4）欧元区，都是一帮子难兄难弟
　　我们直接想到的就是，希腊求助于欧元区的其他国家如何？
　　问题是，欧元区的那些兄弟们，也都在债务的重压下喘气呢，他们的状况比希腊好不到哪儿去——怎么有大笔现金来拯救希腊？
　　接下来我们来看看本轮主权债务危机的核心——“欧猪五国”当前的财政赤字、国债与GDP的比例情况。
　　在财政赤字占GDP的比例上，爱尔兰是14.3％，希腊是13.6%，葡萄牙为9.4％，西班牙为11.2％，意大利情况稍好，但也达到了GDP的5.3%。
　　年度财政赤字只是代表了这五个国家2009年当年的举债情况，而债务的累积总额或许更有意义。截止2009年底，意大利的国债与GDP的比例为115.8%，希腊为115.1%，葡萄牙为76.8%，爱尔兰64.0%。西班牙政府负债与GDP的比率为53.2%，虽低于欧元区规定标准，但失业率却高居欧洲之冠，高达20%以上。
　　火烧眉毛的问题是，就在2010年，希腊有到期债务超过500亿欧元，仅4月到5月就有200亿欧元！
　　用希腊总理乔治.帕潘德里欧（George Papandreou）的话来说，“希腊正面临崩溃或救赎的艰难选择”。
　　麻烦大了！
　　更麻烦的是，主权债务问题在欧洲绝不仅仅是“欧猪五国”的“专利”！
　　在欧盟27个国家中，有12个成员国的政府债务占GDP的比例大于60%，除“PIIGS”五国之外分别是：比利时96.7%、匈牙利78.3%、法国77.6%、德国73.2%、马耳他69.1%、英国68.1%、奥地利66.5%、荷兰60.9%。
　　在年度财政赤字问题上，只有丹麦、爱沙尼亚、卢森堡、芬兰、瑞典5个欧盟成员国政府财政赤字/GDP的比例小于3%，其余全部超过3%的标准，财政收支状况超标的欧元区成员国占欧元区总体GDP比重为97.7%。
　　看看以上数字你就能明白，即便德国、法国这两个欧元区的核心国家，其国债也已经大大超过60%的欧元区标准！
　　希腊的债务危机只是一个导火索——在标普2010年4月29底下调葡萄牙和西班牙的之后，这两个国家的债务危机问题也已经近在眼前了，就在2010年葡萄牙就有200亿欧元的债务到期，至于意大利，则也是在列队等候之中！
　　希腊和葡萄牙的经济规模相对较小，其GDP分别只占欧盟总GDP的2.0%和1.4%，但西班牙却是欧洲第四大经济体，GDP占欧盟总GDP的8.9%——如果西班牙债务问题升级，将对欧洲乃至全球金融市场造成重大打击。
　　当年欧盟国家费了九牛二虎之力，终于建立起欧元区，统一使用欧元——如果仅仅因为少数几个国家的主权债务危机，导致这些国家不得不退出欧元区，进而让欧元大厦崩塌，那简直是开欧洲一体化的倒车，得不偿失！
　　为了欧元，为了欧洲一体化的伟大理想和光明前途，必须要救希腊！
　　救希腊，可不是那么简单！
　　整个欧元区行动能力最强的是德国，可德国自己2009年的财政赤字、国债占GDP的比例分别达到4.3%和73.2%，“成双成对”地超过了3%和60%的标准！
　　为了尽量达到欧元区设定的标准，德国人承受着通货紧缩、经济增长乏力以及失业率高企的经济环境，德国国内的保守势力完全有理由认为，根本不应该用德国纳税人的钱去救助“懒惰”和“欺骗”的希腊人——民意调查显示，高达56%的民众反对救助希腊，超过6成的人建议将希腊逐出欧元区！
　　两个国家媒体甚至因此爆发口水战——德国《焦点》周刊以一幅希腊著名爱神维纳斯做出不雅手势的图画作封面，指责希腊是“欧元家族中的骗子”，两名德国政客甚至在《图片报》上撰文，让希腊卖岛屿还债，并且愤愤不平发出了“你不走，我走”的口号；希腊副总理等官员则指责，德国在纳粹时期掠夺希腊财富，战后没有就希腊蒙受的损失做出足够赔偿。
　　德国尚且如此，更不必说其他国家了。
　　比方说葡萄牙，本身就是欧元区最穷的国家，在其主权信用评级被下调后，葡萄牙在市场上借钱的利率成本已经高涨，而根据援助相关要求，葡萄牙借贷给希腊的欧元利率甚至低于自己借钱的利率——通俗点说，就是葡萄牙借了高利贷用来贷给希腊，中间损失得自己掏腰包！
　　果真“见死不救”？
　　如果真的对希腊问题“见死不救”，从2010年5月11日到7月1日这5个多星期之内，希腊、葡萄牙、西班牙三个国家主权信用的国债市场都会崩盘——到这个时候，动摇的就不仅仅是希腊的社会了，而是整个欧元体系的根基都会摇晃，危机已经关系到欧元的生死存亡！
　　德国总理默克尔说得更为直白，“如果欧元崩溃，不仅是这种货币的失败，一起崩溃的还将包括欧洲和欧盟的理想。”
　　所以，不管怎么样，还是要救希腊！（5）救希腊，爱你就等于爱自己
　　自2009年12月8日起，穆迪、标普和惠誉这三大国际评级机构，就开始不断调低希腊主权信用评级，到2010年4月，又调低葡萄牙和西班牙的主权评级，并将希腊信用调至“垃圾”级别，引爆了欧元区债务问题，导致欧元兑美元汇率从2009年底的1.51左右一路大幅度下滑到2010年5月中旬的1.27左右。
　　相对应的，美元作为避险货币再度受到追捧，美元指数则一路走高，从去年底的74左右上涨到目前的85左右，涨幅高达15%。
　　要知道，在以美国联邦储备委员会（Fed）为首的全世界中央银行的“努力操纵”下，绝大部分国家纸币的存款年利率不过才0~2%左右，美元几个月就上涨15%，太疯狂了点吧？
　　希腊政府为了满足向欧盟其他国家以及国际货币基金组织（IMF）的借款要求，不得不采取严厉的财政紧缩政策，而这一政策所带来的后果，成为了希腊人不能承受之轻！
　　作为欧元的最初缔约国之一，过去这么多年来，货币一体化带来的希腊物价上涨的幅度超过了经济自由化带来的劳动生产率的提高。轮番上台的执政党每一届政府上台以后，为了兑现竞选时的允诺，普遍奉行“向西欧富裕国家看齐”的高福利政策，使得国家财政雪上加霜，陷入寅吃卯粮的恶性循环之中。
　　现在，希腊政府眼下正面临着痛苦的选择——要么坚决地抵御住民众压力，省吃俭用，以此作为条件，换取欧元区其他国家和IMF的贷款；要么，屈从民意，像冰岛一样，使自己不可避免地走向破产，并最终被欧元区开除。
　　希腊政府选择了前一条道路。
　　2010年2月9日，希腊政府提出了减少养老金和冻结工资的财政紧缩计划。为了表示抗议，次日希腊所有公职人员就举行了为期一天的罢工。
　　3月3日，希腊推出了高达48亿欧元的赤字削减方案——在削减公务员薪金和提高燃油税等措施的基础上，对年收入在10万欧元以上的希腊人征收45%特别税；在未来3年内，对固定资产超过500万欧元的希腊人提高征税2个百分点，对离岸公司的征税率从现在的3%提高到15%。
　　5月1日，希腊已同意接受240亿欧元的财政紧缩计划草案，对公共部门工作人员的工资进行为期3年的冻结，还包括提高增值税，以交换来自欧元区和IMF的300亿欧元贷款。紧缩政策还包括，希腊公务员第14个月工资（补贴圣诞节）将削减30%，其他奖金将最高削减12%，政府高级官员工资将削减50%。
　　5月1日开始，希腊爆发全国性大罢工，抗议政府财政紧缩计划；5月5日，在首都雅典，示威者与警方发生冲突，遭警方发射催泪瓦斯驱赶；同一天，雅典市中心银行遭人纵火，3人因火灾死亡……
　　机场员工罢工，航班停飞；学校教师罢工，全国学生停课……
　　甚至，连媒体新闻工作者也开始罢工，希腊国家电视都不再播出新闻，只好播放文艺和音乐！
　　按照希腊总统帕普利亚斯（Karolos Papoulias）的说法，希腊已到了“深渊的边缘”，因此希腊所有公民都有责任，不要让希腊滑入深渊。
　　悲剧正在上演！
　　如此情况之下，欧元区国家怎么可能对希腊问题置之不理？
　　希腊旅游局的口号是“生活在你的希腊神话中”，现在，这个神话即将破灭。
　　希腊一家电视台的评论员悲哀地说：“从今天开始，希腊将不再是我们所熟知的希腊”——对大多数希腊人来说，好日子到头了！
　　正可谓“快快乐乐十几年，一朝回到解放前”。
　　有人说，希腊人懒惰和爱享受，福利水平那么高，而且63岁就退休（德国式是67岁才退休），一年可以拿14个月工资，所以才导致了这场危机——有人还据此建议希腊人现在应该牺牲午休时间，用来工作……
　　尽管有一定的道理，但总体上我还是不太赞同这种说法——本质上说，能懒惰谁不愿意懒惰、能享受谁不爱享受？
　　这就是民主的好处，有好处你总得分给普通民众一点吧？
　　根据我所查到的资料，希腊人平均每周工作时间为42个小时，而欧盟全部成员国人口平均每周工作时间只有40个小时——这说明希腊人并不懒惰！
　　然而，就如同中国人很辛苦、很勤劳，却并不富有一样，希腊人也是如此！
　　问题出在哪里呢？
　　让你想不到的是，希腊债务危机爆发的根源，绝大部分居然也完全和中国的一样——问题出在庞大的公务员队伍上，问题出在严重的腐败上！
　　非政府组织“透明国际”（Transparency Internernational）针对希腊债务危机的调查结果显示，危机与希腊严重的腐败息息相关——腐败象毒瘤一样已经滋生在希腊社会的各个领域，如果想快速办理驾驶执照，或者生病了想快速进入公立医院治疗，都要支付贿金；此外，建筑许可证可以购买，纳税可以通过行贿随意操控，这导致了几乎所有的希腊人都有偷税逃税的行为！
　　以上问题只是希腊腐败的“冰山一角”，“透明国家”的调查结果显示，2009年希腊私营行业人均行贿金额为1671欧元，2008年这一数字是1575欧元——在欧盟成员国的“腐败程度”调查中，希腊已经连续第四年位居“榜首”！
　　庞大的公务员队伍更是国家的沉重负担，希腊著名经济学家亚尼斯•斯图尔纳拉斯表示，希腊公务员数量就占希腊全国劳动人口的10%。如果算上养老金管理机构等一些公共部门的从业人员，这一比例会更高！
　　多年以来，极其庞大的公务员队伍，加上腐败滋生的环境，再加上逃税行为的普遍化，希腊，希腊债务危机几乎成了必然的结果？
　　希腊的普通民众参加游行示威，很大一部分程度上是认为他们不该为银行的那些负债买单——这和冰岛民众全民公决拒还外债的理由完全一样！
　　根据一个中国记者的报道，即便上万民众在雅典街头集会抗议紧缩政策时，雅典的海边也有不少人在享受蓝天、海水与日光，酒吧依然人流如织，而每个周末开着游艇到附近小岛度假的有钱人也到处都是。
　　50多岁的希腊人弗迪阿蒂斯自嘲说，“债务问题在希腊可是老问题了，我们是和债务危机一起长大的”。
　　是啊，尽管悲观情绪笼罩希腊，可有谁愿意改变维持了几十年的生活呢？
　　在别人眼里，可就没有这么轻松了！
　　希腊，这个最重要的人类文明发源地之一，却被人斥责为“放纵的发源地”，我们所感觉到的，何尝不是一个令人悲哀的文明之殇呢？
　　辉煌而又美轮美奂的2004年雅典奥运会，是希腊人最后一次在国际上展现他们的华丽身姿，现在，大戏已经落幕，遍地狼籍！
　　正如英国一家媒体所言，“本次金融危机过后，作为西方文明发源地的希腊，闻名世界的将不再是历史古迹，而是财政废墟。”（6）救希腊，原来要向美联储学习！
　　救助希腊，怎么救是个关键。
　　最初，当希腊人第一次在市场上借不到钱的时候，2010年4月13日，欧元区成员国财政部长在紧急会议后商定援助细节，同意“在必要的情况下”与国际货币基金组织（IMF）联手提供450亿欧元的贷款支持。
　　其实，某种程度上说，也就是欧元区各国政府给希腊做了一份担保，但具体的借钱还是要希腊自己去市场上借。
　　一年前，美国政府在金融危机最危险阶段搞了一个金融机构压力测试，并承诺以公私合营方式购买毒资产（PPIP），相当于政府为被判处缓期执行死刑的数万亿“毒资产”买了保险，以便让金融市场逐渐稳定下来——实际上，美国“PPIP”方案迄今根本没有实施，但在得到政府的担保和会计准则改变的条件下，金融市场“毒资产”重新开始交易，冰封的市场开始“流动”，一场史无前例的华尔街整体破产危机被一剂实际上是心理药方的虚拟“保单”平复和化解。
　　且不管美国财政部和美联储这一招“用大泡沫淹没小泡沫”的救援计划是否会引发将来更严重的问题——反正从2009年4月份开始，只要全球的股市开始疯狂上涨，商品市场开始上涨，这就是全球经济“复苏”了！
　　用担保换援助，用信心保安稳，欧元区各国也想学一把！
　　按欧元区各国政府的预想，他们替希腊债务买了一份保险，市场不必再“人心惶惶”，把希腊借钱的利率降下来了就是。
　　可惜，这一招很快就被精明透顶国际金融投机资本看穿——上一次，是因为眼看着大家要一起玩完，所以他们才接受了那个心理上的虚拟保单，这一次，他们可不想再要一个画在纸上的大饼，他们要的是真金白银！
　　于是，希腊去市场上借钱的时候，却忽然发现利率更高了——内外交困、走投无路的希腊不得不求助于欧盟和IMF。折腾了一番之后，就不仅仅是原来原定希腊一年内到期债务450亿欧元了，而是希腊三年内的全部债务偿付的保证！
　　欧盟和IMF救助协议的希腊救助规模上升到1100亿——其中欧元区出资800亿欧元，IMF提供300欧元。
　　2010年5月2日，这个救助方案刚刚敲定，更严峻的问题却接踵而来！
　　如果你救了希腊，马上就是西班牙，你救不救？
　　等你救了西班牙，马上就是葡萄牙，你救不救？
　　接下来就是爱尔兰，接下来就是意大利……
　　这恰恰正是德国当初不愿意救助希腊的根本原因！
　　怕什么，就来什么！
　　5月3日，市场上忽然出现西班牙向欧元区要求2800亿欧元的援助的说法——尽管这一消息随后就遭到了西班牙首相（Jose Luis Rodriguez Zapatero）萨帕特罗坚决否认！
　　市场有自己的判断，才不管你否认不否认呢！
　　由于担心希腊成为欧洲版的“雷曼兄弟银行”，全球资本市场一时风声鹤唳，股市和大宗商品市场接下来连续三天暴跌，而全世界股市的风向标道琼斯工业指数，在美国东部时间2010年5月6日2点45分左右，在电视中正播放希腊骚乱场面的时候，道琼斯盘中忽然出现诡异的近千点暴跌行情，创下历史最高纪录！
　　起初的传说是，一名交易员在卖出股票时敲错了一个字母，将百万（million）误打成十亿（billion），导致道琼斯指数突然出现暴跌——后来证明这完全是无稽之谈。纽约-泛欧交易所集团交易所首席运营官劳瑞.雷伯茨（Larry Leibowitz）说的话可能比较符合事实：“当时前期下跌是正常反应，但随后希腊债务危机可能扩散的影响导致恐惧，由于场内没有买家愿意承接大笔交易头寸，而电脑指令就一直降价，导致股指雪崩式下跌。”
　　眼看着“希腊债务危机”愈来愈演变成了全球经济复苏的定时炸弹，欧元区的政府们真的着急了，从5月9日凌晨0时30分到5月11日凌晨2时9分，50个小时之内，欧元区的财政部长们以破纪录的高速匆忙推出了史上其中一个最大型的救市行动——其中，欧盟提供的针对所有欧元区国家债务问题的一揽子财政扶持计划规模总计为5000亿欧元的，而IMF同时承诺进一步出资2500亿欧元帮助面临财务问题的欧元区成员国缓解财政危机。
　　额滴神啊，7500亿欧元——这可是世界历史上迄今最为庞大的救助计划！
　　美国总统奥巴马也推波助澜，罕有地致电给法国总统萨尔科齐和德国总理默克尔，敦请尽快达成协定。在协商过程中，67岁德国财长朔伊布勒（Wolfgang Schaeuble）因压力太大，甚至突然感到不适而被送医院治疗。
　　为了表示支持，美国伯南克领导的美联储与欧洲、加拿大、日本、英国和瑞士央行，重新启动美元互换协议，大量注入美元，以纾缓欧元市场的压力。
　　7500亿欧元——比美国财政部2008年7000亿美元的“问题资产救助计划”（TRAP）规模还要大！ （7）央行的清白，已经没有清白
　　欧洲央行在2010年5月9日确认，将在二级市场买入政府债券。美国彭博社报道说，欧元区欧洲央行计划推出更大的资产购买计划，具体金额为9620亿欧元，用来在二级市场购买欧元区的政府债务以及私人债务，这个数额已经是雷曼破产后G20集团向市场注入流动性的两倍。
　　最终，欧洲央行选择了和2009年美联储一样的道路——直接印钞票!
　　不惮以最坏的恶意推测，难道，道琼斯指数的蹊跷暴跌，是向一直注重欧元币值稳定的欧央行施加压力，迫其拿出真金白银来大规模救援希腊诸国么？
　　尽管直接印钞票违反了《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty）规定每个欧元区国家都要对自身的财政状况负责的规定——而该条约为欧共体建立政治联盟和经济与货币联盟确立了目标与步骤，是欧洲联盟成立的基础啊！
　　也就说，和美国的救市方式一样，欧元区选择的方式也是“点纸成金”，以一个更大的纸币泡沫，来淹没各成员国债务泡沫破裂所带来的痛苦——通过稀释所有人所持有的欧元价值，让那些不负责任的欧元区成员国债务最终得以减少！
　　这是继2009年初美元的价值稀释之后，世界第二大储备货币的价值稀释！
　　在货币领域，一直都有这么一句箴言：“赢得可信性需要数年的努力，但失去可在一夜之间。”
　　欧元设立之初，他们以15%的黄金作为担保，并且严格约束自己成员国的财政赤字和国债总额，尽管欧元区经济增长一直乏力，按道理欧元应该贬值，但恰恰因为欧央行的自律行为，恰恰因为欧央行的诚信行为，因为欧央行一贯的负责任风格，因为欧元有15%的黄金储备作为担保……
　　所以，2000年以来，相比货币增发迅速的美元，尽管欧元区经济疲软，欧元却一直十分坚挺，相对于储备货币的“一哥”美元币值还不断上升，欧元成为了世界上最值得信赖的货币——而欧洲央行，他们也成为了比美联储更值得信任的一个货币央行。
　　然而，就在2010年5月9日，当欧洲央行同意购买陷入债务困境的欧元区国家政府债券时，恐怕他们要与多年苦心经营所赢得的可信性道别了。
　　正如欧洲政策研究中心主任丹尼尔-格罗斯（Daniel Gros）与德意志银行驻法兰克福首席经济学家托马斯-迈耶（Thomas Mayer）5月11日在彭博网站发表联名文章：“欧洲央行不久前达成的那些曾经看起来似乎不太可能获得通过的财政政策使其已经被列入到这场金融危机中失去清白历史的主要央行名单之中。”
　　欧洲央行丧失诚信的购买行为，实质上等于将欧元区问题成员国政府的债务货币化——这等于在为那些习惯于通过欺骗和说谎来骗取利益的政府提供另一种形式的“奖励”，开了一个道德风险的敞口！
　　最终，我们每一届政府，都可以拼命的借债、借债，再借债，然后把这个问题推给下一届政府解决，如果不幸自己踩到了自己埋下的那颗债务地雷，发生了债务危机——那就自己再印刷一堆钞票自己扛到市场上，购买自己发行的国债。
　　货币创造成为各国救市的最后法宝，所有问题都可以积累积累再积累，然后哗哗哗的印上一大堆钞票就可以解决！
　　印钞票就能最终解决所有问题，原来这个世界如此美好啊！
　　央行们和政府们，固然左手倒右手，变魔法一样凭空在市场上倒出来大笔大笔的钞票，自产自销，自得其乐——吃亏的却是所有持有这种货币的人！
　　问题是，即使如此，欧洲央行此举真的能够最终解决希腊、葡萄牙或者西班牙的财政赤字和债务危机问题么？
　　下一次债务到期了怎么办？
　　难道，再次印刷钞票？
　　即便你再次印钞票，购买国债的投资者难道会一直一次次的被央行的花招愚弄——借给你钱，宁愿10年之后你用了一堆贬值的货币还给他？
　　当美元和欧元都相继开动印钞机的时候，你还能相信那一种哪一种纸币？
　　欧洲央行失去了他们的清白，而这个世界已经也已经没有了清白的货币！
　　最终的结果是，没有人会再愚蠢到购买国债，拿自己的钱过一段时间换回来一堆贬值的货币！
　　在美联储和欧央行的行为之下，全世界的纸币国债市场都面临崩溃的危险！（8）老牌明星的风采——英国债务问题
　　在希腊债务危机发生之后，英国《金融时报》称希腊人是“世界上最挥霍的人”，因为他们净存储率仅为GDP的-7%，国债的70%由外国人持有！对于债务危机，金融时报义正辞严：“这完全是一个国家放荡不羁的应有后果”。
　　不管怎样，欧元区还对自己的成员国还有那么一个3%与60%的限制性指标——其他的拥有自己主权货币的国家，可都是没有这一硬性指标的限制的！
　　也就是说，在欧洲央行5月9日决定印刷钞票之前，相比较美联储、英格兰银行、日本央行或者中国人民银行，他们是最严格自律的！
　　通俗点说，恰恰是因为欧元这种货币，相比较美元、日元和英镑而言，更严格自律、更负责任，才会让那几个国家遭遇危机！
　　可惜，这个世界总是这么荒唐——负责任的人，却总要承受更多的痛苦！
　　即便在承受痛苦之后，他们也还是被现实给逼良为娼了，打破了欧元自建立以来“金身不破”的神话！
　　别看评论人家的时候一副隔岸观火、评头论足的样子，英国这个隶属于欧盟、但不隶属于欧元区的老牌明星大国，其国家债务状况也好不到哪儿去！
　　下一个爆发主权债务危机的国家，很有可能就是英国！
　　英国《每日邮报》网站2010年2月4日报道，截至去年11月，英国个人债务总额达1.459万亿英镑（2.33万亿美元），平均每户英国家庭欠债5.6万英镑（9万美元）。最新公布的数据显示，2009年政府公共部门借款为1750亿英镑，占GDP的12.4%，而到2013/14财年政府债务总额将达到1.5万亿英镑，占英国GDP比重90%——到那时，英国公私债务合计将超过GDP比重的180%！
　　从IMF主席卡恩到评级机构惠誉、标准普尔和穆迪，都对英国的财政状况提出警告，称英国“AAA”主权评级遭下调的风险很大！
　　如果英国也处在欧元区，那么“被修理”的可能性并不小于希腊！
　　如果非要说英国比那些遭遇债务危机的欧元区伙伴们好，好就好在，英镑是英国人所掌控的货币，自己可以决定是否开动机器印钞，不像希腊，不能自己印刷欧元——只能取决于欧元区伙伴们一起商量之后来解决！
　　当然，“借鉴”美元和欧元的经验，如果英国某一天出现了债务问题，最有可能选择的解决办法就是——
　　英格兰银行直接开动印钞机，上阵购买英镑国债！
　　最终，以挽救英镑的名义，毁掉屹立了几个世纪的英镑纸币信用！（9）“老大”，原来你也欠了一屁股债啊
　　开篇的时候，谈到“村子里负债累累的张三”的风光，正是美国老大的写照！
　　一家美国媒体在5月1日的时候讽刺说，“希腊像一个亿万富翁那样消费，可事实上他们连百万富翁都算不上，拿着士兵的工资，却过国王的生活。”
　　其实，说到在金融危机中第一个敢冒天下之大不韪，开动印钞机的，反而恰恰就是美国、就是美联储——如果用绝对值计算，美国的国债恰恰是天下第一！
　　2008年9月15日金融危机爆发，10月3日美国就通过了7000亿美元的财政救市计划。2009年3月18日，除了保持零利率的超宽松货币政策之外，美联储还亲自撸了袖子上阵，大手笔购买3000亿美元国债、7500亿美元房产抵押债券、1000亿美元房贷机构债券——实践伯南克先生所谓的“直升机撒钱理论”。
　　1.15万亿美元的纸币撒下来，伯南克先生一定会说，撒钱的感觉，真爽！
　　截止目前，美联储的资产负债表已经达到2.37万亿美元！
　　美联储为什么要亲自开动印钞机上阵购买国债，原因和希腊完全一样，就是国债在市场上没有人认购，借不到钱了，狗急跳墙，什么歪招都使！
　　别看作为世界的“一哥”，美国当着超级大国无比风光——实际上，美国也存在主权债务违约的风险，而且这个风险程度比希腊、葡萄牙、西班牙以及英国，好不到哪儿去！
　　别人是欠了一屁股债——美国呢，是欠了十屁股债，还了九屁股，剩下的，还是一屁股债！
　　根据公布的数据，美国政府2010财年预算赤字高达1.56万亿美元，约占美国GDP的10.6%，继上一个财年的1.42万亿美元财政赤字后，再创历史新高；美国政府负债总额已达到12.95万亿美元，超过美国GDP的90%——这将相当于平均每一个美国人负债约4.5万美元。
　　为避免触及美国国会定下的国家债务上限引发危机，奥巴马政府不得不强力推动美国国会修改法案，将政府负债上限由12.4万亿美元提高至14.3万亿美元。
　　这还仅仅是美国国债，如果再加上私人债务，美国债务在2007年就已达到53万亿美元，达到了GDP的361%！
　　真是全方位360度欠债都不够啊！
　　美国国债曾经用了25年时间才翻了一番，从1950年的2570亿美元，增加到1975年的5330亿美元；然而，国债从2001年的5.8万亿美元到目前的12万亿美元，这一切仅用了8年时间。
　　2009年一年，在如此低利率的环境下，美国政府为12万美元国债支付的利息总额就超过了3830亿美元，而美国政府2009年财政收入不过2.185万亿美元。
　　随着美国国债的规模越来越大（动辄都是万亿规模），没有哪个国家能继续有能力无限的购买下去，即使中国、日本、英国愿意继续帮忙，也恐心有余而力不及——
　　谁的国民存了那么多钱啊？
　　谁的GDP有那么高啊？
　　既然美联储曾经在2009年开动过印钞机，如果美国国债销售再度遇到和希腊一样的问题，美联储一定会再度开动印钞机！
　　尤其是，下一次开动印钞机的日子，并不会太远！ （10）真正的“债务天王”——日本
　　从美国到英国，从德国到意大利，从法国到西班牙，世界上的几个大的发达国家快数完了，对不对？
　　没错，还有一个日本！
　　就是日本——在当前世界上主要的主权国家之中，按照政府债务总额与GDP的比例来计算，日本才是真正的“债务天王”！
　　希腊的财政负债占到该国GDP的115%，就令希腊陷于破产边缘，同时让欧盟饱受拖累，日本的主权债务危机要远比希腊糟糕得多！
　　从1989年日本泡沫经济破灭到迄今的20年间，为了不断刺激处于深度衰退中的经济，日本政府通过大量举债，用于修建大坝和公路，那一笔笔的巨额投资使得当前日本总债务额膨胀迅速膨胀。日本政府负债（含地方政府负债额）对GDP的比率在2007年就达到了188%。
　　在日元国债利率仅为1.2%的低点的情况下，2008年光偿还这些债务利息就花掉了日本预算的1/5，是所有国家中最为严重的一个！
　　如果是一个公司的话，日本政府早就应该破产了。
　　在2009财年，日本新发行国债突破50万亿日元（约合5500亿美元），创历史最高纪录，更是日本自1946以来首次出现年度公债发行量超过税收收入；在2010财年，日本政府还将实施总额约为7.1万亿日元的消费刺激政策。
　　根据日本财务大臣菅直人5月份刚刚公布的数据，由于2009年的财政赤字的“积极贡献”，截止到2010年3月底，日本国家债务已经达到了9.5万亿美元（883万亿日元）——这相当于老老少少每个日本人背负着693万日元的债务！
　　根据IMF的预测，到2014年，日本政府债务对GDP比率将上升到246%！
　　2009年5月，日本丧失了AAA级国家信用评级，而2010年1月，国际评级机构标准普尔将日本AA长期主权信用评级前景由“稳定”调整为“负面”。
　　能够让日本人聊以自慰的是，日本的政府债券绝大部分是由日本的公共部门、银行、保险公司持有，这样的持有结构，债务泡沫的“承受力”将加大。
　　不过，这种自己人玩自己人的“日本风格”，在上个世纪的泡沫经济破灭中并未显示出真有多大实效——银行、企业、财团间的相互持股并未能阻止日本股市泡沫的崩盘，银行系统贷款支撑下的土地、楼市泡沫最终还是破灭。
　　正如《中国青年报》所说，“对于日本的现任经济决策者们而言，既然开了这辆没有刹车的汽车，燃眉之急的方案只能是将这个车子越开越远地去‘挑战极限’，飞速膨胀的债务赤字就是这种无奈的最佳见证。”
　　如果像2009年4月份的美联储、2010年5月份的欧洲央行一样——在承受不了自己的债务的时候，央行亲自上阵购买国债，大量印发日元，借助通胀以减轻债务负担，那么日元的流通量将迅速蹿升，币值也将快速下挫。
　　日本第一生命研究所首席经济学家Kumano就坦率的说，日元对美元最近的强劲走势并不是日本经济的“担保书”，而是日元“最后的一次雄起”，而随着日本国家债务的逐渐失控，日元会走上恶性通货膨胀的道路，最终引起经济全面崩溃，使日本变成一个在国际经济版图上无足轻重的边缘国家。
　　日本某些政府官员坚信，在某种程度上日本情况比美国乐观。
　　因为日本个人存款和财产比美国人多，海外欠债也不超过10%，而且日本是世界上最大的对外债权国，另外还是有着排名世界第二的巨额美元储备——与此相对，美国被中国、日本等海外国家持有的债务高达46%。
　　然而，外汇储备在某种意义上不过是美国人开出的空头支票。
　　所以，这种乐观，其实和1980年代后期“日本人可以说不”的时候那种乐观完全一样
　　正如前文所言，如果美国国债销售一旦遇到什么问题，美联储再一次开动印钞机的时候，美元必将开始猛烈贬值，到那个时候，美元贬值了，日本投资者很快就会放弃日本国债，到那时，日本政府也就只剩破产一条路可走了。
　　美国高频经济信息社首席经济师卡尔•温伯格（Carl B.Weinberg）说，“我们相信，一场财政危机即将来临。”温伯格表示，日本新政府采取的措施可能造成政府债务扩大，导致日本公共财政崩盘！
　　截止目前，日本仍然是世界第二经济强国——日本公共财政崩盘将成为当代对世界经济冲击最大的事件，很有可能令2008年的金融危机、2010年的希腊债务危机都相形见绌。
　　或者，你想知道，一个发达国家在经济彻底崩溃前到底能背负多少债务？
　　答案或许是——该国国内生产总值（GDP）的246%。
（11）值得警惕的天朝——中国的政府债务
　　根据官方公布的有关数据，2009年， 中国有9500亿元的财政赤字，预计占GDP比重的2.8%左右；而截止2008年末，中国国债余额约5.5万亿元人民币，占GDP比重的20%左右。
　　开玩笑的说，若纯粹从这两项数字上来看，中国完全符合欧元区的标准——用流行的话来说，我们达到了“国际先进水平”！
　　且慢！
　　中国的统计数字，向来含义十分深刻，如果只统计放在中央银行那里的那些国库券数额，而不统计地方政府负债，不统计外汇储备增加所造成的负债，会严重低估中国的负债情况！
　　在现在的中国，许多老城区的旁边，新城市拔地而起，这些新城建有无数的高楼大厦，却没有居民——例如，内蒙古鄂尔多斯市的康巴什新城、云南昆明市的呈贡新城、安徽合肥市的巢湖新区……
　　因为缺乏人烟，尽管城市美轮美奂，依然被大家称为“鬼城”。
　　这些“鬼城”是怎么盖起来的呢？
　　答案是——地方政府负债！
　　有较为确切数据披露出来的是中部省份湖北省——根据2010年3月份湖北省发改委主任许克振介绍，湖北全省重大项目库已入库项目3.76万个，投资总规模达12.06万亿元。
　　一个2009年全年GDP只有1.28万亿的省份，竟然破天荒地公布了未来数年高达12万亿的投资计划，这些项目最迟将在“十二五”初期集中开工建设。
　　要知道，湖北省2009年全年的财政收入只有814.78亿元，如此巨大的投资资金是中央投资计划的3倍、地方年GDP的10倍、年财政收入的147倍。
　　没有印钞权的地方政府，应对财政赤字的唯一办法就是发债。
　　不仅仅是湖北省一个省，在我国当前的经济政策下，全国同此凉热，其他省份想来也都差不多——我国地方政府的累积债务也达到了十分危险的水平！
　　“末日博士”麦嘉华（Marc Faber）在接受彭博电视记者采访时认为，为了在经济危机期间保持高速发展，中国实际上推出了总额为26万亿元人民币的刺激经济一揽子计划。其中，只有很少一部分，中央政府可以用自己的资金支付，而大约三分之二的份额，由地方政府多半通过举债完成。
　　根据美国西北大学教授史宗瀚（Victor Shih）估计，中国地方政府的负债高达24万亿人民币，是地方政府去年全部财政收入的7倍！
　　中国GDP不过33.5万亿元，据此计算，仅考虑中央国债发行以及地方政府负债，中国政府负债已达GDP的88%了，也已经处于一个比较危险的水平。
　　更危险的是，中国政府所主导下的投资热潮还在炽热蔓延。
　　以房地产为例，《华尔街日报》2月23日报导，根据对冲基金经理、人称“空头大师”的查诺斯（James S. Chanos）的估算，目前中国在建的办公楼面积约为300亿平方英尺，足够中国每一个男人、女人、老人和小孩分得25平方英尺。
　　全球不良资产解决方案公司总裁罗德曼（Jack Rodman）统计，北京商业房地产的实际空置率可能高达50%，但奇怪的是，这种建设还没有减缓的迹象。
　　国家电网的统计数据“一不小心泄露”了一些情况——国家电网统计，全国660个城市电表有连续6个月零读数的住宅，共计有6540万套，根据初步估计，这些空置的房子可容纳2.6亿人居住！
　　任何去过鄂尔多斯市的人应该都了解，在这个号称GDP达到香港水平的沙漠城市，几乎每户居民都有好几套房子——无论怎样，他们相信房子总不会贬值！
　　中国的房地产问题连巴菲特都来凑热闹了——北京时间5月1日到2日，股神巴菲特在其2010年股东大会接受中国第一财经记者采访的时候表示：“目前中国的房地产市场发展极不健康，整个中国房地产市场就是在赌博。”
　　“中国领导人出于政治原因忽视债务问题。”史宗瀚说，“中国领导层会做出宁愿让通货膨胀继续升高的选择而继续让银行发放大量贷款。”
　　他接着说，“只要国家资金不更多地投向社会福利领域，那么中期内用国内消费带动经济发展的设想，就只能是一个不切实际的幻想。”
　　还有一个负债通常不为大家所察觉——那就是外汇储备结余的负债。
　　著名经济学家周其仁曾提到“中国2.5万亿美元外汇储备每一分都对应着央行负债”！
　　传统上以来，我国的外汇储备属于强制结汇（2008年8月1日出台新的《外汇管理条例》，改强制结汇为意愿结汇），央行在中国外汇市场直接用人民币购买外汇，靠的是增加货币发行、动用法定准备金和超额准备金以及发出“央票”即央行对金融机构的短期债券——说白了就是印人民币。
　　根据央行所有购汇的支付手段判断，中国的外汇储备典型属于央行的负债。
　　当然，中国央行的结汇负债不能简单加到政府负债的额度上，但在制造货币贬值方面的作用，它与其他政府负债相比甚至更为严重——虽然很隐蔽，但这部分货币完全是凭空释放出来的！（12）债务蔓延：老去的世界
　　2009年，日本名义GDP下滑了6％，至5.85万亿美元，实际GDP则比上年下滑了5%——至此，日本的GDP已经再度回到1992年的水平！
　　相比之下，根据谢国忠的说法，同期美国名义GDP下滑了1.3%，至14.2万亿美元，实际GDP则下降了2.4%。
　　也许是东方人更为含蓄忍耐，或许是文化差异，在美国人和欧洲人动辄示威游行，甚至发生暴力冲突的时候，日本人反倒处之泰然。
　　正如从2000年到2006年，美国房子7年间价格上涨了一倍就发生了次贷危机；而中国，从2003年到2009年，大城市房价至少上涨5倍，根据官方描述，社会依然“安定团结、形势大好”，人民群众则是“生活幸福，感觉良好”。
　　有没有人想过，现在的日本社会情形，或许就是20年后中国的情形？
　　谢国忠说，“如果去日本的二线城市旅行，你会对街上年轻人如此少、服务业老年人又如此多而印象颇深。事实上，大多数出租司机大概在70岁左右，酒店和餐馆的服务员经常是六七十岁的女性，他们呈现了一幅仅由老年人支撑的经济体的超现实图景。”
　　至于东京，“呈现出了另一幅景象，它似乎和世界上其他主要城市一样充满了活力。但是，东京的活力是来自于吸纳二线城市的年轻人。”
　　正如现在你去到中国改革开放的窗口深圳，你可以看到这个城市很年轻，到处都是年轻的来自农村的打工者——但如果你追踪到这些打工者的家乡，你会发现，那些生活在村镇中的人们，绝对以中老年人居多！
　　是的，整个世界都和中国一样，那些大城市丰富多彩的生活，像真正的吸血鬼一样，把整个社会的年轻人都给吸引到那里去，让他们把青春和灿烂都留在那里——而小城镇和乡村，则正在变得老态龙钟、破败不堪！
　　日本已经变老，中国正在变老！
　　为什么日本成了现在世界上的主权债务天王，一个很重要的原因，就是因为人口结构太老了，没有能力再像人口结构很年轻的时候那样创造财富了——他不得不靠借钱来生活。
　　由于中国执行着世界上最严厉的控制人口政策（独生子女政策），如果与其他国家相比，中国将来的人口年龄结构变迁将极为迅速和陡峭！
　　不仅仅是中国，在当今的整个世界的范围内，生育率下降与预期寿命的延长是一个趋势，这也意味着，整个世界都在慢慢变老——人一旦老去，创造力和活力也都会一并衰老，整个经济也一并老去。
　　老去的经济体里，大家更愿意墨守成规，真正的技术创新越来越少，企业的利润也会停滞不前，股票价格会大幅度下跌，经济和生活的节奏也会变得迟缓下来——为了讨好选民，许多政府可能不得不选择借债这一条路。
　　那么，到那个时候，政府的主权债务危机也许会愈演愈烈！
　　当前，在我们中国这个社会依然年轻的时候，是要尽量减少债务，而不是累积债务——如果现在就使劲儿累积债务，相信什么“花未来的钱”（根本上说，未来的钱还没有挣出来呢，你花个什么呢？），等到整个中国都变老了的时候，那政府还要怎么借债来偿还人口老龄化的成本呢？
　　在这一条上，我对陈志武先生所谓的“国家负债发展”的观点很不以为然！
　　如果中国仍然采取像1978年改革开放以来以年均20%以上的速度增发人民币（见本人拙作：疯狂的通货膨胀到底是多少），依靠政府的投资来“拉动经济”（到底“拉动没拉动”还不好说），那么债务水平一定会更快、更迅速的累积到很高，高到难以为继，政府唯一的办法，就是和美联储、欧央行一样，再度打开印钞机，拧开货币数量的水龙头，人为的制造大规模的通货膨胀——正如中国2002年所谓的银行改革一样！
　　很多人不明白为什么中国2003年城市房价开始猛烈上涨——那是因为中国央行直接冲抵了几个准备上市银行的上万亿元人民币的坏账，如果再考虑到货币乘数效应和外汇储备强制结汇印刷的人民币，相当于把货币水龙头开到强档！
　　我们天天喊着“可持续发展”，表面上总是做出一副关心下一届、下一代的模样，实际上，我们却恨不得把儿孙们、乃至儿孙的儿孙们的钱都拿到今天供自己花销和享用——还美其名曰“宏观经济调控”，于是“借债消费、提前消费、花未来的钱”成了时髦！
　　当然，根据谢国忠的说法，“长期来看，经济高增长时代的高房价政策最有破坏性，…，一旦老龄化来袭，中国的楼市将经历比日本更为可怕的熊市，这一切很可能用不了15年就会成为现实。”
　　当然，我同意他的说法。
　　即使发生了很严重的通货膨胀，至少我敢肯定，中国盖了这么多房子，而人口总量的增长已经基本停滞——15年之后，楼市是不可能会有什么牛市的！
　　爱因斯坦说过，债务的复利是人类发明的第八大奇迹！
　　我不知道有几个人读过《利率史》这本书——记住，这场金融危机远没有结束，而债务问题的最终解决之日，货币体系脱胎换骨的重构之日，或许才是这一轮金融危机的真正结束之日！
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　　全文完 

 

作者：Lov_vinccy　回复日期：2010-05-14　22:21:51　

 

　　又长又臭，观点不鲜明，论据不简洁扼要。
　　都什么时候了，还开动印钞机呢！现在是谁的货币升值，谁的债务缩小，现在还有敢开印钞机的政府？7500亿欧元根本就是忽悠。
　　扬扬洒洒写怎么多，也就给经济盲人偶尔看看的，不仅没洞察力更没前瞻性。还是别发表了。　　
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　　第一位，你说的很对，的确是臭长，因为我希望把每一国的情况都说透，再加上自己的感慨，如果你订阅有《中国报道》杂志，可以看超级简化后的版本！
　　第二位，你说的也很对，我就是写给经济盲人看的，实际上，我的每一篇文章，写得能让想了解经济的每一个人都看懂是我的全部目标；
　　开动印钞机——如果你连这个都不懂，你可能真的是经济盲人；
　　发表不发表取决于杂志主编，而不是你，嘻嘻：）

 

作者：女人真麻烦　回复日期：2010-05-15　00:47:49　

 

　　总的来说，欧洲跟美国的价值观在某些方面区别还是很大。老美比较保守一点，信奉一分汗水一分收获。所以一般而言美国人并不是太在意增发美圆，只要这能带来工作机会；欧洲更具社会民主主义色彩，工作不工作的相差不是太多，关键是拿到手的钱不能贬值。
　　这就是早前美圆更活跃而欧元更坚挺的文化基础。