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學懂趨勢分析 判斷後市去向
分类： 港博精粹 | 修改 | 删除 | 2010-07-17 16:28:36
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學懂趨勢分析 判斷後市去向
欄名:書評
作為美國深受傳媒和投資者喜愛的分析員，作者在此書中回顧了自己過去十多年的投資評論。有很多意見和建議到今日依然歷久彌新，與其發表時候一樣中肯。讀者可學習把握趨勢分析，去判斷後市去向，賺取豐厚回報。
歐元弱道指無運行
十一年前，歐盟成立。加入這個組織的國家，放棄了設定貨幣政策的權力，將其拱手交託給一個新的銀行——歐洲央行，一個稱為「歐元」的新貨幣也開始發行。
當時，盡管多數投資者在熱烈討論歐盟成立對歐洲股票的重要性，但作者已經指出，不要忘記其對美股亦有甚大影響。
這是因為，美國大型跨國企業在歐洲擁有大型生產設備和業務，歐元的成立將促使歐洲貨幣對美元滙價趨於穩定並轉強，美國跨國企業的利潤將不會因為美元強勢或遭到侵蝕。
事實證明，作者的觀點極其正確。當年道瓊斯工業指數上漲25.2%，以11497點作收。
將作者當時的思路搬到今天來看，過去兩個月歐債主權危機鬧得人心惶惶，歐元對美元滙價極其波動，一度跌至1.1877的低位，「瓦解」之說亦甚囂塵上。
雖然危機至今還沒有蔓延出歐洲的迹象，但在當地有業務的美國企業又如何能好過？美股的走勢自然隨着受挫。
把握市場有利因素
在此篇評論中，作者詼諧地以遊戲作比喻，稱自己向來不太擅長玩撲克牌遊戲「二十一點」，所以並不確定拿到一手牌時，應否加倍下注。不過，他倒是知道該如何辨識市場中的好底牌。
在2003年的時候，當時的市場派發了五張牌：寬鬆貨幣政策、寬鬆財政政策、按揭利率降到歷史新低、低油價、弱美元。
作者指出，這是一手不可多得的大好底牌，乃加倍加碼的好時機，股票和債券市場將同步上揚。事實上，後來的確如此。
以目前的情況看來，我們手上至少抓住了四張這樣的好牌。全球經濟復甦似有還無，貨幣政策預料將繼續維持寬鬆。美國樓市疲弱不振，30年定按平均息率現處於1971年有記錄來的低位。
油價亦持續低企，美國WTI原油價格徘徊在77美元左右水平。至於美元在早前歐元下跌的時候曾經回升，但最近歐洲最艱難時期已過，歐元回升，美匯又再下行。
唯一沒拿到手的好牌，是「寬鬆財政政策」，全球政府如今已達成協議要削赤，部分國家已開始收緊財政政策。
現金推升股市上揚
在一般投資者的印象中，金融危機來臨之際，甚麼也不要買，持有現金最重要，因為所有資產價格都會暴跌。但當投資者都持有大量現金時，後市便可能向好。
作者指出，要觀察現金的狀況，可從消費者的現金、政府的現金及企業界的現金着眼。現在，美國從消費者到政府再到企業界，現金水位都持續上升，這將推升股市上揚。
以企業為例，它們可以利用現金來提高資本支出、回購股份、償還負債、進行並購活動或提高股息的發放，這些統統是利好市場的因素。
因此作者總結，從投資的觀點來看，現金永遠都是王。
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