喜马拉雅破解版:去年基金前三甲：华夏博时中邮灾后同时抛售

5月16日测算数据显示，各类型基金的仓位水平均比前周有所下降。股票型基金平均仓位为78.24%，相比前周下降0.86%；偏股混合型基金平均仓位75.88%，相比前周下降0.75%；配置混合型基金平均仓位63.93%，回落0.91%。

根据德圣基金研究中心统计，地震之后华夏系基金再次全面减仓，比如华夏成长减仓6.08%，华夏大盘精选减仓4.63%，华夏复兴减仓3.31%，华夏行业减仓2.03%，华夏优增减仓1.89%，华夏蓝筹减仓1.64%。

与华夏系基金全面抛盘相比，博时基金也选择了减仓。去年的业绩季军博时主题本周减仓1.65%，加上去年的亚军中邮核心优选本周减仓2.67%，至此去年的前三甲全面减持。而博时的其他基金也有不同程度的减持，如博时价值减持4.15%，博时精选减持1.98%。

德圣基金研究中心研究员肖峰称，从基金策略层面看，以调仓为主仍是多数基金的主要策略，在缺乏方向预期的市场上，基金难以大规模参与。同时，从基金仓位变化趋势来看，基金近期策略仍保持相对谨慎的心态。

目前来看，加大结构调整力度，把握小波段投资机会是主流，这意味着短期内后市仍将维系上下两难的格局。

 相关阅读：两家新批QFII快速完成A股开户

　　中登公司公布的数据显示，一家新QFII已在4月份完成A股开户手续，这意味着今年获批的两家QFII均在短期内完成开户。市场人士认为，这对A股市场而言将是一个积极的信号。

　　中国证监会今年4月11日在其官方网站公布，韩国保德信资产运用株式会社(Prudential Asset Management Co.,Ltd) 已获得合格境外机构投资者(QFII)资格，这是今年证监会继哥伦比亚大学之后批出的第二家QFII。

　　由于哥伦比亚大学已经在三月份完成A股开户，因此中登公司的这一数据表明，韩国保德信资产运用株式会社获得QFII资格之后随即在四月份完成了A股开户，办理相关手续的时间仅为半个月左右。这一信息同时意味今年获批的两只QFII均在短期内完成A股开户。而在此之前，多数QFII办理A股开户手续平均耗用时间都超过一个月。

　　市场分析认为，今年两只新批QFII迅速完成A股开户对市场而言将是一个积极的信号，某种程度上暗示QFII仍然看好A股市常同时这与国内一些机构对市场的判断也比较接近。数家基金公司在近期的投资报告中表示，尽管宏观经济放缓已得到验证，但A股估值进入合理区域，反弹行情仍会持续。南方基金则称，五、六月份是年内相对不错的投资窗口，阶段性反弹机会并不乏见，未来反弹大幅超出预期的可能性仍然存在。“反弹行情在五月份还会继续深入，但反弹的高度取决于政策利好的持续性。”巨田基金的一份报告这样认为。

      基金不砸盘不代表大手笔买进

5月15日，权威媒体以“基金被要求托震后股市”为题爆料，多位基金公司高管透露，5月14日曾接获中国证监会的电话指令，要求“保持市场稳定”，故市场出现托市上涨迹象。当日下午，这一消息上网后，大盘开始尾盘跳水。

去年三季度至今年以来，几次市场传出证监会“电话指导”传闻期间，股指走势均受机构操作影响较大。为求证该消息是否确实，理财周报紧急连线多位基金经理。

“至少在我的级别上未曾收到类似授意。”上海一位基金经理向记者表示。另有基金经理分析，电话指导可能是下发到公司高管、投资总监一层。

不过，一位基金经理透露，近日证监会在系统内下发《关于做好证券期货市场抗震救灾和维护稳定有关工作的通知》中也重点强调基金要维持市场稳定。

通知要求，系统各单位切实做好证券期货系统受灾受损单位和网点的恢复重建工作，同时全力做好抗震救灾期间市场稳定和社会稳定工作，加强市场监控，防止因灾情引发其他不稳定因素。

汶川地震发生后，国难当前，即时政府无暇顾及股市，基金经理亦觉得机构应具备自觉护盘意识。一位基金经理告诉记者：“5月14日下发的《关于做好证券期货市场抗震救灾和维护稳定有关工作的通知》已经明确政策导向，砸盘当然不可能再出现了。”“但是否选择大手买进，还要看各自判断。”

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●股市“稳定为上”

当前，不仅基金等主流机构要讲政治，大小非减持也被要求讲政治。

在地震灾害发生的当晚证监会就表态，大小非违规减持将严格依法追究责任。其负责人声明，具体将根据案件的性质、类型决定处罚力度。不能说“大小非”违规减持存在法律空白，涉及内幕交易和信息披露等问题的，将会严格依法追究。

随后几个小时深圳证券交易所发布公告称，近期已推出新修订的《限制交易实施细则》，有违规减持的，限制交易的时间将从“不超过十五个交易日”改为“不超过三个月”。深交所相关负责人表示，情节特别严重的，甚至可达一年。

“事实上对监管层是否应加强对大小非管制，国内之前还存在不少争议。但现在考虑大地震发生，稳定高于一切。”一基金公司人士判断，抗震救灾会促使各部门排除分歧。“中国股市已经进入奥运周期，从国家的战略利益出发，一切应以稳定为上。”

上述基金经理表示，《关于做好证券期货市场抗震救灾和维护稳定有关工作的通知》内多次提及稳定，熟谙政策意图的基金不会熟视无睹。

一位基金经理透露了持仓计划：“在现在这种敏感时刻，我选择以不变应万变。目前热点混乱，指数是上是下都显得非常困难，维持原来的仓位，少换手是权宜之计。”

●“地震打乱减仓计划，观望非常有必要”

正如前述基金经理所言，经过前期的大涨大跌，多空双方似乎在3500点附近达成共识，开始围绕该点位震荡整理，任何一方想突破该平衡并不容易，在这种情况下，大部分基金的操作策略似乎有了很大的犹豫。

一方面，前期低价农业、奥运等板块的强势上涨并不是基金的典型代表。煤炭、医药等板块则是基金的二线重仓股，他们是最近行情的中流砥柱。但是最为核心的金融和地产最近仍进场摇摆，多空的分歧比较大，这点直接导致了大盘迟迟不能攻城拔寨的上涨。而近期大热品种农业股已连续调整数日，大有趁机减仓的要求。

“地震打乱了原来的操作计划，观望显得非常有必要。”北京一位基金经理与上述基金经理表达了相似观点。

另一方面，众基金经理不敢轻举妄动亦与政策导向有关。4月下旬，基金砸盘，大盘跌穿3000点，分管金融工作的监管当局高层告诫基金经理“基金也要讲政治”，要求各大基金在现时情况下，不能做出危害股市稳定的投资决策，之后几乎同一时间，印花税应声下调。

积极信号则是，为保证金融市场运行稳定，央行在15日公开市场操作中明显放缓回笼力度，仅发行350亿元央票，并在年内首次停止进行回购交易。

“意外天灾的发生，反而最终会强化监管层通过政策手段稳定市场的决定和意图。3000点以来的反弹行情尚未发生变化！”有基金经理基于政策面暖风频吹，做出上述判断。

据相关数据显示，上周基金继续加仓沪市A股，净买入96.47亿元，加仓近百亿。中金席位大单买入，位于净买入的第二名。基金净买入前三板块是：钢铁、煤炭和证券，宝钢股份、中国神华、中信证券等是其重仓个股。对于后市，南方基金执行总监王炫表示，反弹可能超出预期。股市回暖、部分做空基金“空翻多”？

上周大盘继续震荡调整。上证指数周涨幅0.30%，深成指数周涨幅1.79%，市场整体处于平稳期，板块分化不大。进入5月份以来，市场处于持续的震荡中，5月份至今上证指数涨幅仅-1.87%，沪深300指数涨幅仅为-0.58%。

但从行业指数的表现来看，大盘主要受金融和地产板块拖累，而其他大部分行业则跑赢了大盘，这种分化较为严重的震荡市场非常有利于基金的运作，因此基金业绩始终保持了对大盘的优势。

灾后重建板块走强

受四川地震影响，上周与抢险救灾及灾后重建有关的板块表现良好。基金重仓灾后重建有关的板块表现良好。基金重仓股中，医药、机械制造、建材等板块集体走强，其他前期涨幅较大的板块整体处于回落中。目前在基金重仓股中，石油化工和金融保险板块整体估值水平较低。

德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，股市原来有它的趋势预期，加上地震意外事件的冲击，两方面结合起来看股市的走势，前一方面看，二季度股市本身就处于回暖或者阶段性修复进程，这个进程不会因为地震而打断。从地震本身这个事件来看，中国股市有一个特殊的事件，尤其发生重大灾害性事件的时候，管理层是非常强调稳定的，所以管理层希望在地震中不会引起股市的大幅动荡。本身市场处于修复性反弹趋势中，地震对股市造成负面因素并不大，没有理由改变之前的趋势，包括管理层对各方面、股市稳定的期望，所以地震造成了市场热点的扩散和转换。总的来看，这个事件对市场是小波段事件，并没有改变趋势。

基金迎来发行高峰期

基金在5月份迎来了发行的高峰期。上周，南方价值优选和招商大盘蓝筹基金开始发售，而本周，一只QDII基金和债券基金也将开始发售。另一方面，随着不少基金发行延期，本周和下周同时发行的基金超过20只。  

上周，先后有8只新基金宣布延长募集期。由于此前原本有19只基金在发行，延长募集也使得下周处于发行期的基金超过20只。

基金纷纷延长募集期

近期，新基金募集出现已经达到合同成立要求，可以在原募集期结束就成立，但基金公司延长发行期的情况。一家基金发行延期的基金公司有关人士表示，这是为了有更多散户投资者，现在股市回暖，正好可以多发展一些散户持有人，所以我们选择了适度延长募集期。相对于保险、券商、财务公司等机构持有人，散户持有人更加稳定，持有基金的期限也更长，调整好持有人结构对于稳定基金投资十分重要。据了解，印花税调整以后，受股市回暖影响，基金公司的销售业绩增长明显，尤其是散户重新开始购买基金。而在印花税调整之前，散户大多冷淡对待新基金发行，基金公司为了扩大销售份额，更多的是协调机构投资者进行购买。

现在延长基金募集期并不算丢人，股市行情不好，基金能卖出天量来才是怪事。不过，只要能达到基金成立下限，与其在那里死撑门面延长募集期，多圈个几千万，还不如多花点心思做好投资，搞好服务。

震后大盘难现519行情 专家建议股民耐心持股

1999年5月19日，深沪两市展开了一轮波澜壮阔的大行情，沪指在1个半月时间内，从1047点猛涨到1756点！市场上95%以上股票的涨幅超过了50%，几乎所有的股民都赚得盆满钵溢。因此，中国的股民心中都有很深重的“5·19”情结，因此股指在每年“5·19”前后都会波动一番，特别是其中以上海梅林、海虹控股为首的科技网络股更是容易得到市场的追捧！

上周五，尾盘恰恰是上海梅林和海虹控股等逆势拔高，这不得不让投资者想起这些个股在当年“5·19”行情中的疯涨表现！

时隔9年之后的今天，市场还会重现5·19行情的无限风光吗？地震后的大盘还会不会重现1999年的疯狂？

当记者把这个问题抛给国泰君安分析师翟鹏时，他马上说:“今年不可能再有5·19了。”翟鹏指出，今年的宏观背景和企业盈利都不支持这样的上涨，但大盘应该会继续反弹，只是上涨空间没有那么大。

对此，私募人士陈晓阳表示，股市毕竟时过境迁，与9年前的市场环境发生了翻天覆地的变化，借此契机发动一波反转行情难度较大。趋势形态上，上证指数处于横盘整固走势，表明目前股市陷入了上有通胀压力、企业盈利预期放缓以及无法改变的大小非问题，下有政策护航的夹板中延续震荡市行情，只有进一步消化市场负面因素，大盘才能逐步转强。

国都证券分析师张翔也表达了类似的观点。他指出，虽然股民每年都有5·19情结，但现在的经济环境和市场环境都变化比较大，不能照搬“5·19”。可以明确地说，目前的经济环境已经不能支持这样强有力的上涨。

张翔进一步指出，目前的通胀压力比较严峻，这次地震还将加大通胀压力，这将导致上市公司的生产成本上升，企业盈利空间有限，而且我国的外需也在减缓，与此同时，大小非解禁给市场带来的压力依然很大，因此市场不太可能出现“5.19”那样的上升空间。但张翔也指出，目前市场处于构筑底部的过程中，有合理的估值和政策面作支撑，因此市场接下来将会维持一个相对稳定的震荡行情。

财经提示

私募人士陈晓阳表示，在本周操作上，受制于股指横盘休整，多数个股快速反弹之后在形态上处于方向选择状态，结合当前明确政策导向做多的背景下，应该选择耐心持股，而不是频繁乱动，对轻仓者可以适当关注盘面强势个股短线机会。机会选择上，一方面行业景气度高、确定性供给短缺带来的化工、有色、医药、煤炭等行业的投资机会值得关注；另一方面，灾后重建拉动的川渝以及周边区域建材类比如水泥、钢铁等短线交易机会。

基金上周加仓近百亿 中金席位大单买入(附股)

上证赢富（TopView）数据指南针专家版显示，上周基金继续加仓沪市A股，净买入96.47亿元。其中，周一净卖出16.02亿元，但在周二至周五的连续4个交易日里，累计净买入112.49亿元，基金呈现久违的连续资金流入的操作状态；中金公司席位A23751继续加仓沪市A股，净流入金额达6.28亿元，位于净买入的第二名。

上证赢富（TopView）数据的基金风向标同时显示，在截止到5月15日的最近5个交易日内，基金净卖出前三大板块分别为：银行43.64亿元；贵重金属8.89亿元；房地产7.77亿元。其中，浦发银行、建设银行、民生银行、包钢稀土、吉恩镍业、保利地产分别成为这三大板块中基金净卖出金额排名靠前的股票。

基金净买入前三大板块分别为：钢铁冶炼36.94亿元；煤炭及炼焦21.94亿元；证券保险12.40亿元。其中，宝钢股份、马钢股份、武钢股份、中国神华、中信证券分别成为这三大板块中基金净买入金额排名靠前的股票。(北京晨报)

面对大灾难 基金尽量“不卖股”

一场突如其来的大地震似乎并未严重冲击A股。

2008年以来，在各种消息与传闻前异常脆弱的A股市场，在大地震之后反而保持了稳定。5月12日至16日间，地震爆发后的一周内，上证综指报收于3624.23点，不跌反升0.3%。

一度饱受卖空指责的公募基金，亦显示了惊人的团结。上海证券交易所Topview数据显示，地震后三个交易日（5月13日至5月15日），基金账户合计净买入73.741亿元。面对着连河山都为之变色的大灾难，公募基金积极行动起来。

投资：尽量不出现净卖出

与前期的卖空和恐慌不同，一向情绪化的A股市场在这场灾难前显得冷静异常。

5月13日，在汶川地震暴发后的第二天，上证综指报收于3560.24点，小幅下跌1.84%。受心理冲击影响，保险与金融板块收跌。仅仅一日之后，这一指数便收复了失地。5月14日，上证综指报收于3657.43点，上涨2.73%。截至上周五，市场终于顽强翻红，上证指数周涨幅0.3%，深证成指涨幅更是达到了1.79%，沪深300指数涨幅1.47%。

数位基金公司投资人士对《上海证券报》透露，近日公募基金在投资上显得相当平稳，并未受突发灾难的过多冲击。“面对目前相对合理的估值，市场没有出现非理性的大量抛售行为。”海富通精选基金经理丁俊称。

来自上海证券交易所Topview数据也从侧面验证了这一说法：地震后三个交易日内，5月13日至15日间，上证所基金帐户呈现净买入态势，合计买入263.921亿元，卖出190.181亿元，净买入73.741亿元。

这一数据在风声鹤唳的A股市场无疑相当难得。就在地震发生之前，A股市场还因为CPI数据和上调准备金率而震荡。Topview数据显示，5月12日基金合计净卖出16.025亿。但灾情消息传出以后，这一趋势却得以遏制。

“四川地震灾害发生后的第二天，我们公司在做每天例行的调仓换股时，格外注意不能出现净卖出的情况。”有基金公司投资总监如此表示。

捐助：几乎所有基金公司参与

灾后一周间，A股表现无疑与资本市场的通常反应大相径庭。

1995年1月17日，日本阪神地震后，日经225指数从1月17日的19241点开始一直下行，至1月23日17785点止跌，期间4个交易日下跌7.6%，其中银行、地产类个股普遍下跌。而我国台湾地区“9·21”大地震后，股市暂停交易至9月27日复牌，台湾加权指数从9月20日的8016点开始下挫，到9月30日报收于7599点，期间经历5个交易日的下跌震荡，累计下跌5.2%。

如今，对于A股而言，在这巨大的灾难面前，原先想法各异的公募基金们却显示了空前的信心与热情。

与地震导致的恐惧与损失相比，公募基金界或许更被抗灾抢险所激发的爱国热情而感染。据《上海证券报》不完全统计，截至5月17日，已有近50家基金公司自发向灾区捐赠5000多万元。而且，这一数据还在不断追加中。

招商基金称，地震发生时，该公司正忙于筹备旗下大盘蓝筹基金的首发。但员工与公司仍于第一时间发起了捐款。“国事比家事更重要。”招商基金表示。

位于上海的富国基金甚至于12日晚间开通了汶川地区445位基金持有人援助热线。富国基金客户服务总监丁飏表示：“在那一刻，我们不只是一家基金公司，更希望客服热线能够成为一条救援热线，提供最及时帮助。”

“这场灾难或会强化市场对政府维护社会稳定的预期。这和即将到来的奥运会一起，将进一步提高大众的凝聚力。上述因素对资本市场的发展是不无裨益的。”南方优选价值(行情,净值,基金吧)基金经理谈建强对《上海证券报》表示。

信心：来自对中国经济的乐观

那么，在痛心与悲伤背后，这场灾难对于中国经济的影响究竟几何？尽管还很难预测，但来自研究机构与公募基金的不少声音表示，地震料不影响宏观经济趋势。

摩根大通在近期报告中称，此次地震灾害集中在中国西南内陆的四川，该省 GDP占全国的4.2%，工业产值占全国的2.5%，无法与雪灾所影响的作为中国工业和农业重中之重的南方区域相比。

申万巴黎基金公司投资总监常永涛表示，地震发生的区域占全国GDP比重并不高，对市场的冲击或更多是心理层面，料不会影响全国经济运行的趋势。

而CPI压力仍是基金经理们最关注的宏观因素。作为传统的农业大省，多数基金经理对《上海证券报》承认，此次四川地震引起了人们对于食品价格的关注，进而加剧了对通胀的担忧。但很多人相信这一影响应该是短期的。

“目前影响市场最重要的因素还是通胀。如果在未来几个月内，国家能够通过宏观调控措施稳定住物价上涨的趋势，国际大宗商品的价格上升速度能够趋缓，那么宏观调控的力度将在下半年有所缓和，对于上市公司的业绩增长会有较好的保障。”海富通精选基金经理丁俊称。

南方优选价值基金经理谈建强则对此显示了信心：“央行采取提高存款准备金率而不是直接加息，表明了政府继续抑制通胀的态度；相对温和的调控措施也表明政府在控制通胀和维持经济较快增长之间努力保持平衡。”他表示，南方基金维持CPI逐季走低、全年出现全面性通胀和恶性通胀的概率不大的判断。

理念：不做趋势投资者

在不平静的上一个交易周中，与大盘的冷静应对相比，一批“灾后重建”概念的股票则显得相当活跃。从医药到水泥，这类板块大幅上涨，频频表演。来自上交所的数据显示，从沪市的情况来看，基金并未参与这类“灾后重建”板块的投资。

据上交所授权指南针赢富深度数据统计，在5月13日至15日间，基金帐户卖出的行业为：贵重金属、水泥板块、汽车、网络传媒、西药、普通有色、中药等。大幅推高的“灾后重建”概念，似乎成就了公募基金的调仓良机。

有基金经理对市场的行为表示了担心：“受重大事件推动，这些股票的估值到达了一个高位，使这些板块蕴含了一定的风险。”

另据指南针赢富深度数据显示，上周基金账户主要买入的行业是钢铁冶炼、证券保险、煤炭及炼焦、石油化工、零售连锁、通信及服务、化肥农药等31个行业。其中，前三名行业，净买入资金量分别为25.502亿元、16.807亿元、15.084亿元。

估值、通胀等传统因素仍是基金关注的焦点。中欧基金表示，尽管数据验证了宏观经济的放缓趋势，但目前A股市场静态估值低于去年同期，动态市盈率也在连续快速降低，从而为投资提供了较好的安全边际。该基金认为金融业和部分基础材料、工业中的个股具有很好的投资机会，而通胀环境下消费领域的一些企业亦值得关注。

“总之，机构不应该受市场情绪的影响，一有风吹草动便成为短期的趋势投资者。”申万巴黎基金公司投资总监常永涛对《上海证券报》表示。

亦有市场分析人士称，随着事件的进一步明朗，以及人们情绪的平稳，此番地震对经济所带来的真实影响将会逐步被客观评估。届时，不理性因素将得以修正。（上海证券报 郑焰）

股市回暖 部分做空基金“空翻多”

本周市场继续呈现横盘震荡的格局，上证指数反复围绕5日和10日均线进行蓄势整理，成交量也逐步萎缩下来。最终周K线收出一根缩量小阳线，而这却是其自4个月来首度收盘站上10周均线，本周报收3624.23点，周涨幅为0.3%。同样，基金重仓股市值逐渐回升，基金市场逐渐回暖，而进入5月，前期疯狂做空的基金似乎已经开始“空翻多”。

统计显示，一季度末仓位超过40%的64只开放式基金持有的前十大股票市值上周末合计为2451.95亿元（不包括4月、5月送转股份市值），到了本周末所持重仓股市值已增加到2468.37亿元，此类基金本周投资股票收益额增加了16.41亿元，投资股票的收益率则为0.67%。具体来看，嘉实理财稳健、长城品牌优选、博时主题、易方达50指数、嘉实主题、中国优势、上投摩根成长先锋、中邮核心优选、广发优选、银华道琼斯88精选、富国天益价值等基多的前十只股票市值增长超过了1亿元，本周投资收益额增长3.24亿元、2.70亿元、2.53亿元、2.34亿元、2.06亿元、1.87亿元、1.79亿元、1.21亿元、1.19亿元、1.13亿元和1.08亿元。此外，长城消费、融通领先成长、南稳贰号、汇添富成长焦点、上投摩根阿尔法等15只基金的前十大股票投资收益额增长了超过4000万元。

数据统计显示，二季度仓位超过40%开放式基金重仓股本周市值增长在10%以上的有50只个股，其中基金重仓股市值增长超过1亿元的个股中，中邮核心成长持有中国远洋8680.09万股，持有最新市值为280366.79万元，市值增长了15016.55万元，市值增长幅度为5.66%；嘉实理财稳健持有盐湖钾肥3035.60万股，持有最新市值为298551.72万元，市值增长了13569.15万元，市值增长幅度为4.76%；易方达50指数持有浦发银行4797.80万股，持有最新市值为146908.65万元，市值增长了12186.41万元，市值增长幅度为9.05%；中邮核心成长持有唐钢股份9721.91万股，持有最新市值为190257.72万元，市值增长了10402.44万元，市值增长幅度为5.78%。值得注意的是，重仓股市值超过1亿元的个股中，中邮核心成长占据了两个席位，嘉实理财稳健和易方达50指数各占一席，中邮核心成长本周前十只股票市值增长了-0.56%，而嘉实理财稳健前十只股票市值增长了2.72%，易方达50指数前十只股票市值增长了1.80%。通过统计基金重股市值变动发现，部分基金已由“空翻多”。

令人十分关注的是，经济不确定性和小非减持压力等不利因素明显地压抑了政策利好出台之初基金的做多热情。一基金公司对基金的仓位测算显示，4月23日至4月30日统计的191只偏股基金中，122只在统计期间内增仓，占比64%。大部分基金在利好出台后进行了增仓。然而，上证所Topview却显示，截至4月30日，最近5个交易日，只有证券保险、钢铁冶炼、石油石化等八个细分行业出现基金净买入，而剩余48个细分行业均为基金净卖出。加总的数据显示，截至4月30日，最近5个交易日基金卖出739.47亿元A股，而净卖出达112.77亿元。根据上证所Topview数据，5月6日，基金整体资金小幅度买入，当日成交173.8亿元，资金净流入9.2亿元。具体来看，参与交易的基金公司有57家，其中资金净流入的基金公司增至38家，净流入资金达39.1亿元。有19家基金公司仍处于资金净流出状态，流出资金达30.1亿元。而5月8日，交易所公开信息显示，机构席位大量买入煤炭股，业内人士分析，公募基金在本轮反弹中已开始首次集中吸筹，首次集中进军的板块直指煤炭股。同时，进入5月，基金圈内开始流传这样的说法，博时、华夏等大型基金公司已经“空翻多”。

受到A股市场本周窄幅震荡影响，基金市场呈现阴线和阳线交错的走势，最终收盘呈现沪强深弱格局。沪基指本周开盘于4517.36点，最高探至4694.81点，最低探至4489.16点，收盘于4601.42点，上涨12.84点或0.28%；深基指开盘于4544.06点，最高探至4680.21点，最低探至4508.82点，收盘于4571.22点，下跌39.86点或0.86%。两市基金全周的成交金额为152.89亿元，较上周萎缩超过三成，成交量为8487.1万手。股市方面，沪综指全周涨0.3%，深成指涨1.79%。

单个基金方面，开盘交易的33只封闭式基金，10只基金上涨，2只收平，21只基金下跌，基金安信全周上涨2.17%，涨幅居首，其余涨幅较大的基金有基金裕隆涨2.12%，基金科翔涨2.07%，基金安顺涨1.79%，基金天华涨1.17%，基金景宏涨0.55%，基金科汇涨0.41%；下跌基金方面，上周涨幅第一瑞福进取本周跌5.65%，跌幅第一，其他跌幅靠前的基金有基金鸿阳跌3.69%，基金久嘉跌3.55%，基金裕泽跌2.97%，基金开元跌1.88%，基金金鑫跌1.83%，基金同益跌1.64%。

业内人士认为，从本周的市场表现来看，抗震救灾题材成为短期市场的一大亮点，包括水泥建材、医药、钢铁、机械等板块个股均有所表现。观察本周的市场表现来看，川渝上市公司整体表现强于大盘。由于这次地震受灾范围和程度相当巨大，灾后重建任务也将十分艰巨。而灾后重建将对水泥、建材、钢铁和机械等产生巨大需求。因此，包括基础建设、水泥建材、钢铁、机械、医疗器械板块个股都可以作为短期重点关注的品种。（证券日报 任小雨）

南方基金执行总监王炫：反弹可能超出预期

南方基金研究部执行总监王炫表示，五六月份应以把握反弹为主，阶段性增加大金融板块、机械、钢铁、交通运输等反弹行业的配置比例。

王炫表示，二季度大盘的恐慌性下跌阶段已过去，市场进入相对平稳期，由于一部分主流公司估值已进入可投资的合理范围，同时大小非减持年内高峰暂告一段落，奥运临近将活跃国内政经气氛，外围市场企稳，使得五六月份是年内相对不错的投资窗口，从而使得阶段性反弹机会并不乏见。决定市场趋势的根本因素是宏观经济状况和企业盈利增速，而不是依赖某项政策。目前经济的基本面依然不明朗，企业利润增长也面临越来越大的风险，在宏观面明朗之前，行情还难以实现有效反转。

王炫称，在下一阶段，南方基金将要继续做好抗跌和反弹深化的两手准备，但在5月的投资窗口，以抓反弹机会为重点。抗跌类包括：继续坚持行业趋势向上，预期稳定的行业及板块，比如大农业，内需消费和资源型板块；反弹类包括：前期调整充分，估值已为未来风险提供相当安全边际的行业及板块，比如金融板块，以及机械、钢铁、交通运输等前期调整幅度较大，估值较低的周期性行业。

王炫认为，未来反弹大幅超出预期的可能性仍然存在。主要的推动因素来自：一，利好政策陆续出台。比如近期市场预期较多的：200亿QFII额度、融资融券、资产重组办法等接连出台，进一步推动反弹。二，基金申购再度活跃，随着基金发行陆续放开，受到政策和赚钱效应影响的个人投资者开始积极申购基金，推动基金作为。他特别强调，后续申购规模和新开户规模将成为需要高度关注的指标。（深圳商报 安仲文）

中国基金：说是巴菲特 做像索罗斯

对于目前国内基金业的“散户化”投资行为以及国内基金公司开展专户理财业务后将国内机构投资者发展不平衡的现状有何改变等相关问题，外资的机构投资者是怎样看待的？本报就此业内关心的问题，对摩根士丹利执行董事兼中国策略师娄刚进行了专访。

低位急速斩仓，高位抱团取暖

《21世纪》：目前在A股市场上，基金由于规模突飞猛进而备受瞩目，而其“散户化”的行为也饱受争议。你怎样看待中国基金业的现状，与国际同行相比有什么区别吗？

娄刚：尽管近几年国内基金的规模发展很快，但是在资本市场上基金占比仍然不够大，机构化水平在世界范围比较来看还比较低。国内基金和境外基金在募集和管理上并没有实质的区别，只是国内基金大多为契约型，就是每发一个新基金就是新增一份合约，境外基金主要是公司型，新增一个基金就设立一家公司。

的确，国内基金目前具有很大的散户性，例如这几个月基金经理在A股跳水后斩仓，和前面市场高位时基金的抱团取暖就是散户性的表现。

同时，在市场行为特性之外，也应该看到国内基金具备的机构特性，这些年基金公司在专业的研究团队和研究方法、系统的选股方法等方面取得了很大进步。

《21世纪》：提到基金的散户性，人们总是拿QFII作为比较对象，有观点认为QFII的投资更加理性。我们知道投资国内基金的主体是散户、个人，而QFII的投资者主体是养老基金、退休基金和大学基金等等，投资者的不同是否对基金的投资行为有影响呢？

娄刚：投资者素质对基金投资行为的影响是必然的。可以说，基金散户性的根源就是其绝大多数投资者是散户，散户抱着很强的投机心理将钱投向基金，一旦市场情况不好，散户就纷纷赎回，市场好了，又拼命加仓。

基金经理作为一个实际的投资主体，面临这样的市场，只能选择适应，被迫高买低卖。而QFII由于其投资者本身就属于机构投资者，对短期市场波动不敏感，对风险的承受能力较强，不用担心会有短期的大额买入或者赎回。

另外，QFII的基金经理不必面对每天净值排名的压力，对他们投资业绩的评价一般要等待1-2年以上的时间跨度，有些机构内部可能每个月会评价业绩的状况，但是不会以几个月的业绩来论英雄。总的来说QFII基金经理的自由度比国内同行大得多。

需要强调的是，市场的成熟是有阶段性的，没有必要对这个对比过分苛求，市场的现实存在就是合理的。就算QFII的基金经理来管国内的基金的话，除了适应，恐怕也没有什么。

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娄刚：尽管近几年国内基金的规模发展很快，但是在资本市场上基金占比仍然不够大，机构化水平在世界范围比较来看还比较低。国内基金和境外基金在募集和管理上并没有实质的区别，只是国内基金大多为契约型，就是每发一个新基金就是新增一份合约，境外基金主要是公司型，新增一个基金就设立一家公司。

的确，国内基金目前具有很大的散户性，例如这几个月基金经理在A股跳水后斩仓，和前面市场高位时基金的抱团取暖就是散户性的表现。

同时，在市场行为特性之外，也应该看到国内基金具备的机构特性，这些年基金公司在专业的研究团队和研究方法、系统的选股方法等方面取得了很大进步。

《21世纪》：提到基金的散户性，人们总是拿QFII作为比较对象，有观点认为QFII的投资更加理性。我们知道投资国内基金的主体是散户、个人，而QFII的投资者主体是养老基金、退休基金和大学基金等等，投资者的不同是否对基金的投资行为有影响呢？

娄刚：投资者素质对基金投资行为的影响是必然的。可以说，基金散户性的根源就是其绝大多数投资者是散户，散户抱着很强的投机心理将钱投向基金，一旦市场情况不好，散户就纷纷赎回，市场好了，又拼命加仓。

基金经理作为一个实际的投资主体，面临这样的市场，只能选择适应，被迫高买低卖。而QFII由于其投资者本身就属于机构投资者，对短期市场波动不敏感，对风险的承受能力较强，不用担心会有短期的大额买入或者赎回。

另外，QFII的基金经理不必面对每天净值排名的压力，对他们投资业绩的评价一般要等待1-2年以上的时间跨度，有些机构内部可能每个月会评价业绩的状况，但是不会以几个月的业绩来论英雄。总的来说QFII基金经理的自由度比国内同行大得多。

需要强调的是，市场的成熟是有阶段性的，没有必要对这个对比过分苛求，市场的现实存在就是合理的。就算QFII的基金经理来管国内的基金的话，除了适应，恐怕也没有什么。