什么叫三位一体:股票价值计算

股票价值计算

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股票

基金

全流通

净资产

    全流通后的股价往往不等于净资产，而应该是10倍市盈率左右。这是因为全流通后，股票市场与实业间的套利通道得以实现，买股票相当于买企业的资产，自然是以这些资产的盈利能力来定价的，而不是简单地以这些资产的账面价值来衡量。
    因为，净资产值中包含了应收账款、待摊费用等可能难以收回的部分，即使把企业清算也要支付员工遣散费、法律费用等，使股价往往可能低于每股净资产值，这在我国香港、美国等成熟股市十分常见。持有股票自然是跟以实业方式经营公司一样，获得相同的回报，即每股收益／股价（市盈率的倒数）＝净资产收益率。
    目前我国很多上市公司的净资产收益率在10％，10％的目标盈利率也为很多投资者所接受，因此全流通股价为10倍市盈率的可能性比较大。

　　试点公司全流通市价演算

　　三一重工：去年的净利润为32729．76万元，除以总股本24000万股后，每股收益1．364元，则对应的全流通股价（10倍市盈率）为13．64元。流通股东每股接受0．3股和0．8元的补偿，实际价值为4．892元。6000万股流通股就得到非流通股总补偿为29352万元的补偿，相应每股流通股补偿前的含权价就为13．64＋4．892＝18．53元，因此这就不难理解三一重工复牌后先涨停后下跌的现象了，目前股价恰好在18．52元左右。

　　清华同方：去年净利润为11590．87万元，实施扩股方案后总股本为8．476亿股，每股收益为0．1367元，对应的全流通价为1．37元，低于净资产值（扩股后）3．42元。这是因为去年清华同方的净资产收益率仅有3．89％，与5年期国债的收益率差不多，如果非流通股以净资产来确定卖出价，则大大高于市场预期。实际上，其流通股东获得非流通股支付的对价1．433亿股仅价值约19632．1万元，比原先预想的要少得多，流通股2股相当于原来的1股，含权价相应为2．74元。清华同方复牌后连续两个涨停，股价已高达10．53元，溢价太高。

　　紫江企业：去年底净利润21582．05万元，每股收益0．15元，每股净资产1．87元，对应的全流通价1．5元，与其去年8．03％的净资产收益率还是相匹配的。如实施补偿方案10送3股，目前59662．60万股的流通股则将获得26848．17万元的补偿，补偿额在四家公司里排第三。另外，对应的流通股含权价为1．95元（1．5元×1．3），低于目前市价3．16元。

　　金牛能源：四家公司中，其补偿额可能最多。公司在补偿时不打算向下修正金牛转债的转股价，可能使转债全部转股。转债全部转股后，总股本变为78360万股，每股收益0．4865元，全流通股价约为4．87元，流通股股东10送2．5股后补偿额为32093．3万元，现流通股的相应含权价为6．09元，低于复牌后的8．71元.                                                                                                1.面值:股票的面值是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。 
    股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例，作为确定股东权利的依据。如某上市公司的总股本为1，000，000元，则持有一股股票就表示在该公司占有的股份为1/1，000，000。第二个作用就是在首次发行股票时，将股票的面值作为发行定价的一个依据。一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。股民爱将股价炒到多高，它就有多高。
     2.净值:股票的净值又称为帐面价值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括债务）除以总股本，得到的就是每股的净值。股份公司的帐面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多。由于帐面价值是财务统计、计算的结果，数据较精确而且可信度很高，所以它是股票投资者评估和分析上市公司实力的的重要依据之一。股民应注意上市公司的这一数据。 
     3.股票的清算价格:股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。从理论上讲，股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，而在进行财产处置时，其售价一般都会低于实际价值。所以股票的清算价格就会与股票的净值不相一致。股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。
     4.股票的发行价:当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。
     5.股票的市价:股票的市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格就是指市价。股票的市价直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据。由于受众多因素的影响，股票的市价处于经常性的变化之中。股票价格是股票市场价值的集中体现，因此这一价格又称为股票行市。