中华鲎怎么杀:经济危机系列谈（十八）（十九）（二十）

经济危机系列谈（十八）健全的银行体系

2009年07月11日 19:14 铅笔经济研究社 李子旸

十八、健全的银行体系

在第五节中，我留下一个问题没有解释：

有人会问，如何保证银行把所有储蓄都转化为投资呢？如果银行没有做好这件事，不是会有许多资金闲置吗？

现在可以解释一下了。

本系列文章确实把储蓄和投资同等看待，几乎视为同义词。但银行实际上不可能把所有储蓄都转化为企业家的投资。当然，另一方面，银行又通过部分准备的方式，使得投资额远远超过储蓄额，制造通胀。

这种银行体系不能让人满意。那么，我主张什么样的银行体系呢？

概括来说，我主张以“真正的储蓄”取代目前以部分准备为基础的银行储蓄。这种真正的储蓄将恢复投资永远都有风险这个无可回避的现实，同时，又最大限度地避免部分准备制度造成的通货膨胀。

也许可以设想这样的银行体系：在储蓄银行中，活期存款必须保有100%的准备金。银行不能把这些钱作为贷款发放，获取利差。但银行可以收取活期存款保管服务费。储户把钱存在银行，为的是得到银行提供的金融服务，比如银行卡、支票、转账等等。储户可以避免现金交易的种种不便，但也仅此而已。储户为此支付一定的费用，是合理的。

如何确保100%准备金呢？两个办法：一、绝对禁止政府对储蓄银行提供任何担保，政府这么做完全是非正义的，是在破坏健全的金融体系，降低社会防范风险的投入；二、如果储蓄银行出现挤兑，政府绝对不能出手相救。不但不能救，该银行主事人还要以欺诈罪被起诉，属于刑事犯罪。储户的财产损失只能看作是他们个人自愿承担的风险。

同时，应该鼓励媒体或其他专业性机构对储蓄银行的准备金状况随时进行披露和报道，提醒储户他们面临的风险。储蓄银行有接受这种舆论监督的义务。如果储户放任这种风险，其他人当然没有任何责任去救助他和他的财产。

在这种情况下，也许仍然会有银行进行部分准备。但既然储户对此心知肚明，那么，一旦由于挤兑而无法收回自己的存款，他们的损失和市场体系无关。

活期存款以外的储蓄，一律作为银行债券处理。这种债券，到期后，银行应该按利息收回。在期限内不可退款，但可以自由交易。为此可以成立专门的债券交易市场。在这些市场中，债券价格当然是可以自由浮动的。

这种债券可以彻底避免挤兑的现象。假使银行出现问题，只要债券没有到期，持有者就无权要求银行兑付。他只能想办法到债券交易市场出售。这时的出售价格多半会下降，甚至完全蚀本。风险永远是有的。对吗？

如果能够建立起这种银行体系，储蓄将最大限度地变成投资。同时，由于银行发行的是债券，而不是可以随时支取的存款，因此，当这些资金被作为贷款借给企业家时，期限内，债券持有人就不能使用这些资金投资或者消费了。一钱没有两用。这很好。

至于活期存款，由于要支付服务费，应该不会太多。大多数储户都会乐于把自己的钱变成可靠银行的债券，而不是要缴纳服务费的存款。在这种情况下，这部分活期存款不应该被视作浪费，或者被视作通缩的来源，而应该被看作是人们的一种消费，用来购买名为“安全”或者“便利”的服务。这部分资金应该被计入储蓄-消费比的消费一边。

与这种储蓄银行相区别的，就是股份制银行。这种银行不吸收公众储蓄，而是依靠股东认购股份，然后把资本金贷给企业家。对这种银行，应该完全不设政府管制，任其自由发展，反正风险完全是由少数股东承担。只要不上市，这些银行也可以不必向公众披露任何内部信息。这种银行甚至可以不必叫什么银行，而是名为投资公司，或者其他什么类似的名字，以避免公众干预的欲望。

这种银行体系的另一个好处是，可以把银行的特殊性适当削弱。金融是现代经济的核心，这并不等于金融机构应该享有某种特权地位。虽然粮食比豆腐干重要得多，但集贸市场中卖粮的商贩和卖豆腐干的商贩，市场地位并无不同。

可是，我们现实中的银行，享有太多的特权。仅以部分准备金来说，其他任何行业的企业都不被允许有这样的特权。除了银行以外的企业，一旦陷入这种资不抵债的局面，就可能被宣布破产。而银行却可以泰然自若地常年保持这种“濒临破产”的状况。

同时，银行还通过享有政府信用，把自身安全和社会稳定绑在了一起。在美国最近的救市中，居然发展出一种“不可破产”理论，声称某些金融机构过于重要，所以绝不可破产，必须得到政府的救助。蛮横不讲理，莫此为甚！干脆，直接把种姓制度在美国推广好了。“人人平等，但有些人更加平等”。

而在健全的银行体系下，储蓄银行不过是提供跑腿、运钞服务的服务生，替大家换换零钱、转转账，兑换个支票什么的。不同的服务费对应不同收入水平的客户。穷人也有机会得到金融服务——目前中国的态势是，金融服务正在日益远离穷人，并非其中无利可图，而是庞大的银行不屑于挣这点小钱。

一个好的银行体系应该是：街上看自行车的大妈可以把每天挣来的钢蹦存入社区小银行，而不必在本打算为高级白领服务的大银行里看别人的白眼。而有着全球服务网络的大银行也不必苦恼于大部分人力物力都用来应付几百上千的小额存取业务。

至于投资银行，更应该遍地开花，大大小小，随处可见。小额信贷、短期信贷、本地信贷、局限于某行业的专业信贷，等等，灵活多样，各不相同，可以适应从街道小企业到跨国大公司等各种企业的金融需要。

在这种体系下，银行经营其他业务的公司没什么本质区别，只不过银行经营的是钱而已。为数众多、风险各异的银行，既适应了各种人群的需要，也最大限度地分散了整个社会的金融风险。这才是银行应有的本来面目。

在这种高度发达的银行体系中，人们的收入将最大限度地转化为储蓄，而每一分钱储蓄都将最大限度地被转化为发展生产的投资，同时，不负责任的信贷扩张因为将风险自负，也将降低到最小程度。

如果这种体系可以和哈耶克提出的自由货币制度结合在一起，那么，也许，对经济绝少干扰的“中性货币”就将成为现实。

十九、商业周期小戏剧

具体的理论细节，前面已经说的够多了。这一节，且让我放松一下，编一个小小的戏剧来看。

一条大街，一些人在街上漫步。一个老板和他的随从正在赶往办公室；一对情侣正在边走边商议他们马上要进行的婚礼；一家三口在愉快地散步；一个年轻人正在赶往招聘面试的会场，他很需要这个工作；一个心事重重的中年人走过来，他正在盘算着自己是应该辞职还是继续现有的令人厌倦的工作……

忽然，一个衣着阔绰的家伙从一个路口冲进来——本地著名的富豪。他今天的兴致格外高涨，手里挥舞着支票本大声宣布：我要给你们每人一百万美元！然后，他走到每个人身边，潇洒地在支票本上签上他那著名的名字，痛快地撕下支票，挨个儿递给每个人……

接下来发生了什么？

那个随处早就对老板不满了，但为了这份工资，他不得不一直忍受这个大腹便便家伙的颐指气使。现在他有了一百万！胖子，去你妈的吧！

老板拿到了支票，但他被随从的斥骂惊呆了。他并不需要这一百万，他有足够的钱，但这个一向温顺的家伙怎么了？疯了吗？啊，对了，他也有了一百万。

那对情侣太高兴了。他们的运气好得简直让人难以置信。他们刚才还在反复讨论要买多大的钻戒，他们并没有太多的钱。现在好了，这不再是问题了。他们迅速走进最近的珠宝店，买下了最大最贵的钻戒。他们现在有了两百万美元啊，足够了！他们还要取消原来预订的饭店，婚礼要改在五星极酒店举办。这就去预订！

一家三口也非常高兴。他们现在一下子有了三百万！他们更幸福了！

那个急着找工作的年轻人呢？他怎么不见了？啊，他掉头往回走了。对了，他现在不再需要什么工作了，他现在要的是别人为他工作。他有了一百万美元，为什么不自己创业呢？

那个中年人也是。不用再犹豫了。他要做的就是马上辞职。他可以提前退休了。他要去周游全世界，那可是他多年的梦想，现在终于有机会实现了。现在要去做什么？旅行社在哪里？

……

所有人都改变了自己的生活，重新构造了生活。他们有了新的目标。

生活多美好啊！

过了一段时间……

我们又看到了这几个人。他们好像不那么高兴了。

原来那个富豪是在开玩笑！他开的支票开始可以用，但很快银行就拒付了。已经花出去的钱，还都要追回。

斥骂老板的随从这下惨了，又该轮到老板斥骂他了。不过，现在如果老板肯骂他一顿，他高兴还来不及，但老板根本就不搭理他了。他失业了。在街上漫无目的地走着。

那对幸运的情侣呢？他们不得不退回了钻戒，并付了一笔不小的赔偿金。五星级酒店那里还有一大笔欠款等着他们支付。他们的婚礼不得不推迟了。实际上，多次的争吵几乎让婚礼无限期推迟了。他们随时等着对方说出散伙儿这个词来。

那一家三口还算不错。虽然深深的失望笼罩着他们，但他们毕竟是亲人，可以互相安慰。

那个年轻人得重新开始找工作了，区别在于，他现在欠了一大笔债。他租了写字楼，买了办公设备，雇了人，准备自己开公司。结果呢？这些都成了他的债务。

那个中年人呢？据说，他现在在世界的某个角落流浪。他的生活全完了。在那向往已久的世界旅行的第一站，他就停住了。既没有钱继续旅行，也没有钱返回家乡。我们只能祝他好运。

小戏的结尾，一个游吟诗人走上台来。他身穿长袍，披散着头发，念着大段的台词：

你们这些贪婪的人啊！如果你们不是被邪恶的金钱所迷惑，又怎么会落到今天的境地呢？你们只看到物质，只看到利益！你们不关心爱、道德和友谊。你们的社会责任感呢？你们的礼貌和教养呢？根本没有！所以，你们活该！

你们这些可悲的人啊！只有最天真的头脑才会相信你们可以把握自己的命运。是谁让你们随便在大街上走来走去的？你们本应该老老实实地呆在家里。那样还会有今天的混乱和不幸吗？

你们这些愚蠢的人啊！你们为什么不来问问我？我每天都在这里给你们唱歌，让你们知道什么是历史和现实，什么是智慧和品德。我命令过你们，我要求过你们，我恳求过你们，请你们相信我，顺从我，我将让你们得到幸福，但你们这些愚蠢的人，偏偏相信你们自己那石头一样的脑子。现在，看到相信自己的结果了吧？！

你们这些软弱的人啊！既然你们做出了选择，为什么不坚持到底？那个随从，你离开老板就不能活吗？那对小情人，五星级酒店怎么了？为什么你们不坚持在那里举办婚礼？为什么你们要畏惧？那一家三口，你们就这么眼睁睁地看着幸福擦肩而过吗？那个年轻人，再坚持一下就是胜利！你的公司会大有前途的。那个中年人呢？啊，他不在这里，听不到我说话。你们谁能转告他吗……

人们默默地看着游吟诗人，也默默地看着他伸过来的空帽子。他们掏出了钱，扔进帽子。他们已经多年习惯这么做了。

忽然，人们感觉哪里不对劲儿，但又说不出来。

二十、商业周期小结

如果理解了市场规律，在你的头脑中，整个经济世界就会变得清晰、有条理和有秩序，各种纷繁复杂的经济现象都呈现出各自的作用和意义。你会惊叹市场这个伟大秩序的精妙之处。而干扰这个伟大秩序的因素也会像被荧光笔标出来一样明显和不容置疑。

如果没有理解市场规律，你就会迷失在无数事实中。你听到的所有说法和解释好像都是有道理的。它们都可以毫不费力地在现实中找到证明自己成立的事实。你根本不能判断，你只能无所适从，人云亦云。在复杂的世界中，没有清晰头脑的人必定找不到自己的方向和目标。只能把他乡做故乡，把敌人做朋友。

世界上有两种人：一、知道自己目标是什么的人；二、不知道自己的目标，只能跟随他人的人。前者永远是少数。他们决定了社会发展的方向和水平。

你可以自由选择做哪一种人。

这就是花时间和精力研究经济理论的意义所在。经济学不见得能给你提供现实的对策，直接帮助你发财致富，但可以帮助你理解人类行为的规律，以及理解由人类行为构成的经济世界的运行规律。当你具备了这种理解以后，目标自然而然地就会出现在你眼前。当然，看到目标离到达目标还有很远的距离。你还必须卷起袖子，开始行动。但你不再需要诚惶诚恐地看着别人了。相反，你将带领那些理解力低下的人。他们需要你。

现在，我们一起回顾一下，那些伟大头脑构建的商业周期理论是怎样帮助我们认清复杂的世界的。

一切都从货币开始。

甲乙二人，所以愿意交换，是因为交换可以增进他们双方的利益。在物质资料没有增加的条件下，双方的收入都增加了。这就是交换的收益。

如果交易费用为零，人们不需要货币。货币的功能在于可以大幅降低交易费用，但不会把交易费用降为零，更不会把交易费用变为负数。也就是说，货币最佳的效果也就是：

货币收益 = 交换收益 – 交易费用

这就是我们对货币能抱的最大指望了。如果现实中的货币能做到这一点，就非常好了。这就是所谓的“中性货币”。令人遗憾的是，在我们这个世界上，几乎找不到中性货币。

这是因为，许多人总希望货币能做得更多。他们总禁不住把货币看作财富本身，而不是交换财富的工具。于是，当财富不足时，他们不是想办法去更多地创造财富，而是转而去弄出更多的货币来。

货币越多就是财富越多吗？当然不是。

但对某些人来说，确实货币越多，财富越多。不过，这些财富其实都是从别人那里掠夺来的。通货膨胀就是这种掠夺的工具。

可恶的是，通货膨胀不仅帮助他们掠夺别人的财富，还搅乱了整个社会的生产结构。在一个复杂的、非面对面的社会里，人们不可能直接根据他人的需要安排自己的生产。人们甚至永远都不会知道最终消费了自己产品的人是谁。人们只能根据抽象的价格信号安排自己的生产。而使用资金的价格（不是货币本身的价格）是所有这些价格中非常重要的一种。

货币，或者说资金，是生产的核心要素之一。这种要素的使用价格被扭曲时，人们就不可能建立起合理的生产结构。他们建立的生产结构，不是这里，就是那里，必定不符合市场的需要，必定是错误的生产结构。继续扭曲价格体系，或许会让这种不符合和错误暂时不暴露，但早晚会暴露。

暴露的时候，就是经济危机到来的时候。暴露得越晚，积累的错误越多，经济危机爆发得就越猛烈，破坏力也就越大。

人们一般是通过历史上的恶性通胀来理解通胀的。那种恶性通胀固然可怕，但正由于其恶性，反到容易引起人们的警惕和防范。相反，温和的通胀，虽然同样扭曲了生产结构，但却因为没有造成物价的短时间大幅上涨，反倒容易被人接受。人们似乎已经接受了温和的通胀，接受了货币过上若干年就大幅贬值的现实。这好像不值得大惊小怪。但不管是温和的，还是恶性的，通胀都是在掠夺生产者的财富，同时，还摧毁了经济世界的秩序和规则。

经济危机是不幸的事情，但经济危机不过是此前前错误的正常结果。理智健全的人，会把经济危机的损失记在过去错误的账上，而不是怪罪于经济危机本身。疼痛很不好，但疼痛会让人注意到，什么地方出问题了，要去纠正和改变。如果没有痛感，人会更危险，甚至随时会糊里糊涂地丧命。

但太多的人乐于掩耳盗铃。他们想尽各种办法，把经济危机的表面现象消除，他们满足于情况仅仅是看起来正常——他们把这称之为经济在好转和回暖。这些庸医的唯一知道的疗法就是止痛药和麻醉剂。

如果这些庸医饶了我们，放过我们，一切会好得多。

说到底，无论是平时的发展，还是在危机中拯救世界，我们只能依靠那些智慧、诚实和有行动能力的人。如果这些人的努力被阻止、被破坏，世界就会不可避免地变糟。商业周期正是因此而反复光临这个世界的。

怎么让这些智慧、诚实和有行动能力的人愿意付出他们的努力呢？答案唯有自由。自由是这个世界最深刻的本质和逻辑。无数人不信任自由，鄙视自由，甚至仇视自由。他们更相信庸医。但只要你深入地理解人类，理解世界，你就会理解自由，理解自由的宝贵和伟大，并加入到渴望和追求自由的人的行列。

这其实才是研习经济学理论所能得到的最大收获。

我们还有机会创造一个让智慧、诚实和有行动能力的人大行其道的自由世界吗？

到这里，对商业周期理论的一般介绍可以告一段落了。接下来的内容是分析本次经济危机的具体现实，并尝试着给出一般性的对策。