祛湿茶功效:20年证券市场：五位证监会主席改变中国历史2

　　2000年2月24日，作为“中国整体改革理论”主要贡献的经济学家、中国建设银行行长周小川出任中国证监会主席。

　　作为市场派的典型代表，他将市场化改革嵌入证券市场的监管之中。上任伊始的监管定位，就是证监会应该当好裁判员，不偏向、不下场。

　　严加监管，打击黑幕也成为周小川整肃证券市场的主要功绩。

　　2000年，成思危对基金言辞激烈的批评、王国刚对基金四大根本性问题给予的否定、许小年的“千点论”、“推倒重来论”，已经酝酿着一场风暴的来临。

　　而10月8日《财经》杂志发表的封面文章《基金黑幕——关于基金行为的研究报告解析》，对国内10家基金管理公司旗下22家证券投资基金大量违规、违法操作的事实揭露，将基金黑幕问题推向了顶峰。吴敬琏针对“基金黑幕”发出的“股市赌场论”，终于引发了一场论战。

　　周小川，正以此为契机，开始施展他一系列强化监管的组合拳。

　　2001年3月，刚刚离任香港证监会副主席兼营运总裁的史美伦，被力邀加盟中国证监会担任专司监管工作的副主席职务。随后，股市黑幕相继曝光，亿安科技案、中科创业案、博时基金案以及银广夏、通海高科、麦科特、蓝田股份、东方电子等一大批违法违规的上市公司被立案查处。

　　2001年2月15日，周小川在中国发展论坛上强调，欢迎新闻媒体对资本市场进行监督，并表示监管部门对于调查属实、确有证据的违规行为，一定会依法予以处理。加强市场监管是证券监管部门的长期工作。“我们希望上市公司的股价能够反映公司的质量，因此要坚决反对内幕交易和操纵市场。”

　　2001年3月17日，公司上市的核准制正式启动，而行政色彩浓厚的审批制最终退出了历史舞台。2001年2月20日，《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》出台，规定连续3年亏损的公司，如果不能在限期内实现盈利，将依法终止上市。“PT水仙”成为新政后第一家退市的上市公司。

　　自2002年开始，要求申请再筹资的A股公司，其最近一期的财务报告应分别经国内、国际会计师事务所审阅。

　　2002年11月8日，中国证监会和中国人民银行联合制定的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式对外发布，并自2002年12月1日起施行。

　　周小川任内所发生的“赌场论”和“推倒重来论”被广泛认为是导致后来中国股市持续5年大跌的罪魁祸首。而实施4个月的国有股减持政策的失败更加剧了股市的暴跌速度。

　　2001年至2005年，中国经济每年以平均10%的速度增长，但中国股市却整整经历了5年熊市，沪指从最高点2245点下跌至998点，暴跌56%，股市蒸发市值近2.3万亿元，投资者被悉数深度套牢，中国股票市场处于崩盘边缘。

　　周小川上任之时，上证综指为1634点，正值大牛市的持续，2001年6月14日创下2245点的当时新高。而他离任的2002年12月，上证综指已下跌至1300多点。

　　尽管争议重重甚至屡遭批评，但不可否认的是，周小川确实改变了中国股市。

　　尚福林：股权分置的终结者

　　2002年12月27日，中国证监会又迎来了一位银行行长出身的当家人，他就是中国农业银行行长尚福林。他也成为担任这一职位时间最长的掌门人。

　　上任伊始的尚福林，面对的是股市继续在漫漫熊市中下滑。至2005年6月，股指终于跌破千点，几乎所有指责的矛头都对准了证监会。但也正是从这个被认为“推倒重来”的点位，中国沪深股市展开了一轮令人目瞪口呆又屡屡遭遇打压的牛市行情，最高涨幅超过500%。

　　这波行情恰恰与股权分置改革密切交织在一起。

　　而启动并成功完成这一重大改革的尚福林，却是在股市持续暴跌所引发的一片谴责质疑声中，以“开弓没有回头箭”的决心，迈出了前无古人的改革步伐。

　　作为金融专家，他深刻认识到，股权分置作为重大基础制度的缺失，长期以来扭曲了证券市场的定价机制，使公司治理缺乏共同的利益基础，影响证券市场预期的稳定，制约中国资本市场国际化进程和发展的创新，要实现资本市场全面协调可持续发展，就必须彻底解决这一制度瓶颈。而国有股减持的失败直接导致了中国股市的连续5年暴跌。这也迫使自己主导的股权分置改革完全变成了背水一战，毫无退路可言。

　　为保证股权分置改革走向成功，股改制定了两个操作原则：一是实行试点先行，协调推进，分步实施；二是统一组织，分散决策。

　　2004年2月2日，国务院发布“国九条”，2005年4月29日，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。5月31日，证监会联合国资委发布了《关于做好股权分置改革试点工作的意见》，两部委用行动来表决心。

　　2005年5月15日，尚福林明确表示：“股权分置改革不仅是中国资本市场的一件大事，也是党中央、国务院的重大决策，开弓没有回头箭，必须搞好。”

　　同年6月，证监会发布《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，相继出台鼓励基金投资、向券商注资再贷款、暂减红利税、暂免支付对价产生的印花税和所得税、允许控股股东增持、推出权证等七项利好政策。并先后推出两批共计46家企业进行试点。

　　2005年6月10日，三一重工成为中国证券市场第一个通过股权分置改革实行全流通的上市公司。当日上证指数暴涨超过8%。

　　2005年8月，五部委联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。9月，《上市公司股权分置改革管理办法》正式出台。

　　截至2006年年底，沪深两市共有1269家公司完成了股改或进入股改程序，市值占比97%。随之沪深股市开始了一轮波澜壮阔的大牛市。

　　2005年6月6日上证指数由最低点998.23点上涨到2007年10月16日的6124.04点，最大涨幅为513.6%。这也成为中国证券市场有史以来的最高点位。

　　遗憾的是，伴随全球金融危机的不断加深，2007年年底开始，股市一路狂泻。沪指用短暂的一年时间，急挫至4459.11点，暴跌幅度高达72.81%，成为美国次贷危机爆发后全球资本市场中损失最为惨重的市场。就是当前的股票指数，虽然比他上任时涨幅超过100%，但是，市场参与者大多亏损累累。

　　是指数错了还是结构依然问题多多？一切还没有准确的答案，投资者依然在坚守中追寻。

　　作为股权分置的终结者，尚福林主刀完成的这一重大改革，意味着经过20年的建设，中国A股市场真正迈入了全流通时代。这也成为尚福林任职以来的最大功绩。而他主持推出的中小板、创业板和股指期货，使中国资本市场的羽翼更加丰满，在全球也更加显得举足轻重。

　　证监会历任主席大事记(1992-2010)

　　刘鸿儒

　　在职：1992年10月26日-1995年3月30日

　　1992年12月28日，中国第一个标准化证券期货合约国债期货合约正式在上海证券交易所挂牌交易。

　　1993年4月22日，《股票发行与交易管理暂行条例》正式颁布实施。

　　1993年5月5日，我国内地首部期货市场法规《期货经纪公司登记管理暂行办法》出台。

　　1993年6月29日，青岛啤酒在香港发行上市，成为中国内地第一家H股上市公司。

　　1993年7月，上海石化将其H股的50%转化为ADR和GDR，分别去美国和欧洲配售，筹资2.22亿美元。

　　1993年9月30日，宝安宣布收购延中，由此揭开收购上市公司第一页。

　　1993年12月29日，第八届全国人大常委会通过《公司法》，自1994年7月1日起施行。

　　1994年8月，山东华能国际电力公司成为中国内地首家N股。

　　1995年2月23日，“327”国债期货事件爆发。

　　周道炯

　　在职：1995年3月31日-1997年7月11日

　　1995年8月9日，日本五十铃自动车株式会社和伊藤忠商事株式会社成为“北京北旅”的第一大股东。这是我国内地证券市场首例外资A股大股东。

　　1996年12月16日，《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，股市应声而下。

　　1996年12月16日，两市执行10%的涨跌幅限制、上海证券交易所所有上市A股均采用集合竞价。

　　1997年3月，北京大唐发电股份有限公司在伦敦证券交易所挂牌上市，成为中国内地首家进入欧洲资本市场的公司。

　　周正庆

　　在职：1997年7月12日-2000年2月23日

　　1997年5月，天津中新药业在新加坡证券交易所发行上市，成为中国内地首家S股。

　　1997年8月15日，沪深证交所划归证监会直接管理。

　　1997年10月8日，国务院原则通过《证券投资基金管理暂行办法》。

　　1998年3月23日，金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场，成为机构投资和金融衍生工具扩大的标志。

　　1998年4月，国务院证券委与证监会合并。

　　1998年4月22日，沪深交易所决定对“财务状况异常”的上市公司实施股票交易特别处理。

　　1998年12月29日，第九届全国人大常委会通过《证券法》，并于1999年7月1日正式实施。

　　1999年5月16日，国务院正式批准了“六大政策”，引发“5·19”行情。

　　周小川

　　在职：2000年2月24日-2002年12月26日

　　2000年10月8日，《财经》杂志发表《基金黑幕——关于基金行为的研究报告解析》一文，引发股市大讨论。

　　2001年1月13日，经济学家吴敬琏在中央电视台《对话》栏目中的讲话，被概括为“股市赌场论”。

　　2001年3月，刚刚离任香港证监会副主席兼营运总裁的史美伦，被力邀担任中国证监会专司监管工作的副主席职务。

　　2001年2月20日，证监会发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》。

　　2001年2月20日，证监会宣布，允许境内居民以合法持有的外币交易B股。

　　2001年6月12日，国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》，引发股市暴跌，10月23日决定停止执行《减持办法》。

　　2001年9月4日，首只开放式基金“华安创新”宣布发行。

　　2001年9月，中金公司研究部负责人许小年(微博)提出“千点论”和“推倒重来论”。

　　2002年11月5日，证监会和央行联合颁布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》。

　　尚福林

　　在职：2002年12月27日至今

　　2003年10月28日，《证券投资基金法》通过审议，于2004年6月1日施行。

　　2004年1月31日，国务院颁布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，史称“国九条”。2004年10月25日，保险资金获准直接入市。

　　2004年5月27日，深交所中小企业创业板块启动。6月25日中小企业板块登场，首批8只股票上市。

　　2005年4月29日，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。5月9日，股权分置改革试点正式启动。

　　2005年6月10日，三一重工的股改方案获得高票通过，成为中国证券市场第一个通过股权分置改革实现全流通的上市公司。

　　2006年10月27日，全球最大IPO中国工商银行A股、H股在沪港两地同日同步上市。

　　2007年6月20日，证监会颁布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》和相关通知，QDII制度开始实施。

　　2009年3月31日，证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。

　　2009年10月30日，创业板正式揭开帷幕，首批28只股票同日挂牌，刷新了中国股市多股齐发的历史纪录。

　　2009年12月31日，沪深流通股市值占到总市值的61.64%，中国A股市场迈入全流通时代。

　　2010年4月16日，首个金融期货——沪深300股票指数期货合约正式上市。