偶看新闻合肥呼叫中心客服招聘:放纵货币就是放纵经济再豪赌 —— 倪金节博客
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放纵货币就是放纵经济再豪赌
2011-10-21 07:04:27| 分类： 默认分类 | 标签： |字号大中小 订阅
倪金节
上海证券报 2011年10月18日 星期二
——四论放松货币将铸成大错
随着货币政策的不断走向正常化，GDP增速明显回落，房地产市场陷入僵局，出口企业麻烦不断，民企遭遇融资难困境，A股市场也是持续低迷，于是，越来越多的人呼吁决策层再度放弃货币从紧，重启天量货币刺激经济的路径，但如果真这样，中国经济只会立马陷入恶性通胀和房价暴涨的失控境地。
因为现在的经济形势，与两三年前相比已经发生了实质性变化。那时候，正值雷曼兄弟破产，金融危机最猛烈之际，为此政府火速出台了以四万亿为代表的一揽子刺激计划，随后两年，天量信贷成为常态。而且在货币吗啡刺激之下，房地产市场爆发式增长，经济复苏呈现V型反弹态势。
可惜，那两年的经济繁荣，不过是回光返照，更大的危机深深隐藏在纸面的精彩之后。从今年初开始，前些年累积起来的后遗症就开始集中爆发。中小企业陷入融资困境、房地产泡沫不得不被动降温、全民高利贷局面形成、恶性通胀迹象愈发明显，这些因素叠加在一起，注定了经济基本面只能走向纠结和迷茫。
这两年，中国通胀之战一直未见阶段性胜利，虽然央行不断加息、提高准备金率，发改委动不动就打击商家囤积居奇、不允许企业涨价，但是效果一直不好。根子在于国内盘根错节的利益绑在一起，成就了一个推动通胀的发动机。每逢经济不好的时候，挟制货币政策就成为利益集团的拿手好戏。眼下，随着经济放缓迹象出现，中国经济重回保增长的舆论已经增多。货币政策如果真的在下半年重新上演一次“旱涝急转”，那么虚假繁荣就会很快出现，但随着而来的一定是更为离谱的物价攀升和失控的房价泡沫，这种虚假繁荣所能维持的时间只会越来越短。
而且由于现有的金融体系，中小企业贷款无门，民间借贷盛行成为必然。对于债权人而言，30%以上，乃至100%的年利息水平，是银行基准利率的几十倍，他们将资金投放于高利贷市场，是绝对的暴利诱惑。但对借钱的老板们而言，则更多的是一种豪赌。
他们原本寄希望于中国的宏观调控一定会扛不住，货币政策再放松，土地价格再涨起来，房价泡沫继续堆积。但是，这次他们所预想的很难再度兑现。于是，近期温州的高利贷危机一触即发，甚至可能将导致中国式次贷危机，这绝不是危言耸听。
很明显，民间借贷市场的乱象，造就了追逐快钱的豪赌一族，他们在创造更大更多的泡沫。与之对应的则是，民间实业凋敝，企业经营困难，上市公司的业绩自然难以尽如人意。同时，国有资本也处于疯狂扩张之中，但是这些资金更多的也只不过是在追逐短期内的投机暴利，而不是安心于实实在在的制造业创新和生产。或许，只有让豪赌一族消失，高利贷利息降下来，民间实业复兴，国资也能安守本分，中国股市和房地产市场才能真正地健康发展起来。
不仅仅是经济基本面较之三年前有实质性变化，整个社会的氛围也是越来越浮躁不堪。虽然我们时常能够在五星级酒店人满为患的大堂内，看到每个人都气定神闲，谈着生意调着情，看起来都是好一派欣欣向荣的景象，酒店服务员也能熟练的说出PB、ROA和ROE的准确含义，但是在这些表象的背后，丝毫掩盖不住中国经济所展现出来的泡沫横飞和经济焦躁。
风投们一心想着把企业弄上资本市场套现走人，企业则是琢磨着怎样赶紧圈点钱出来。这也是近两年A股市场快速扩容、垃圾股扎堆上市的直接原因。若没有新股不断上马，滥股遍地，经济形势再不好，A股市场又何止如此？要知道，欧美宏观经济比中国糟糕多了，但他们的股市行情不断。
中国股市、房市，以及增长的持续性问题，就不是打鸡血救市就能够解决的。中国货币政策的核心，已经不再是启动“印钞机”继续扩张基础货币的规模，更不是认真贯彻货币刺激经济的固有模式，最根本的应该是将现有的货币流动性，合理的分配到真正需要资金的经济主体当中。无视民营企业资金紧张、只管国企和地方政府肆意挥霍，最终带来的只能是经济增长效率的低下，以及即将到来的实业危机。
面对着愈发复杂的经济困局，对政府而言，最起码要把眼下的麻烦梳理清楚，该清算的清算，该拯救的拯救，但不能重蹈三年前的撒钱式普遍救济。长期而言，则必须加快推进经济深度改革，放松金融管制，开放民间金融，同时得力贯彻鼓励民企发展的新“36条”，遏制国有资本的癫狂。唯有如此，才是中国经济的大幸，A股市场才可能迎来一场真正意义上的，由经济基本面拉升起来的超级牛市。常年所说的经济转型、国强民富才可能真正实现。
（注：作者为专注于宏观经济和金融市场研究的财经作家，本文仅代表作者个人观点，著有《好泡沫还是坏泡沫》等书。作者邮箱为：piaoni2006@163.com)