偶看新闻北京大学第一医院王薇:专家忧地方债约束机制不健全 地方政府或掀新一轮投资潮
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/29 10:23:04
随着自行发债浮出水面，众多专家已将关注点转向如何控制地方发债风险。
悲观者表示，虽然自行发债是"过渡性产物"，但是过渡阶段可能会带来新的问题。乐观者则认为，此举利于理顺地方政府财权和事权。
兴业银行首席经济学家鲁政委直言，地方政府自行发债试点或埋下更大隐患。"允许四省市发债，一方面说明了年内地方偿债压力的确大；另一方面也暗示城投债风险已大降。但在地方政府举债约束机制未能健全的情况下再开新口子，则可能为未来埋下更大隐患；财政部'代办'偿付，也使市场无法正确评估信用风险。"
一外资投行经济学家表示，1998年因无法偿还贷款，当时广东省政府的借款机构--广东国际信托投资公司宣布破产；而其债权人最终仅收回广东国投债务的12.5%及其主要下属机构债务的11.5%到28%。"以当时广东的经济实力仍未能阻止广东国投滥用资金并最终破产。"他指出，现在中国政府需要确保的是，省级债券真正能够取代透明度较低的其他债务，而非仅仅开通了一个新的融资渠道，"新的融资渠道，是否会掀起地方政府新一轮的乱花钱行为呢？"
此外，中国银行间市场交易商协会一研究人员就表示，"自行发债造成的融资成本增加，可能导致东部地方财政状况良好，发债相对容易；西部地区财政基础薄弱，发债困难，进一步加剧地区差距。另一方面，地方政府成为发债主体，中央政府可能不再对地方政府债务进行担保。因此，如何约束地方政府按要求履行偿债义务，控制地方债违约风险，是自行发债面临的最大问题，也是地方政府自主发债的最大阻碍。"但在财政部财科所所长贾康看来，试点自行发债则可以变堵为疏，规范地方政府的财权，使其和事权相顺应；让地方政府阳光融资，减少隐形债务。
对于业内通常认为地方政府采财权不足，导致土地财政的观点，贾康并不认同。他认为，实际上，地方政府财权不小，但并不规范，有不少隐形债务，只是让财权和事权相顺应，让地方政府成为顺理成章的发债主体，使地方融资阳光化。贾康同时认为，此举的确有利于土地财政问题的解决，是这项改革的重要配套措施，在这个节点推出十分必要。
"我很看好这个政策，试点后政府会继续积极稳妥推进。"贾康说。
回顾中国地方政府举债融资政策，近年来已经历了一系列变革。从1998年中央发行国债转贷给地方政府，到2008年金融危机后财政部代理发行2000亿元地方政府债，再到最新推出的自行发债，甚或最后变成地方自主发债，必然还需要一个长期的过程。
显见的是，若要全面实施全国性的地方政府自行发债，或者自主发债，需要完善的环节还很多。首先根据现行《预算法》，地方政府没有发债权，这就可能涉及到修法的过程；除此以外，债务管理办法、如何确保还款、违约责任等若干约束性规则也必须陆续制定并出台。
悲观者表示，虽然自行发债是"过渡性产物"，但是过渡阶段可能会带来新的问题。乐观者则认为，此举利于理顺地方政府财权和事权。
兴业银行首席经济学家鲁政委直言，地方政府自行发债试点或埋下更大隐患。"允许四省市发债，一方面说明了年内地方偿债压力的确大；另一方面也暗示城投债风险已大降。但在地方政府举债约束机制未能健全的情况下再开新口子，则可能为未来埋下更大隐患；财政部'代办'偿付，也使市场无法正确评估信用风险。"
一外资投行经济学家表示，1998年因无法偿还贷款，当时广东省政府的借款机构--广东国际信托投资公司宣布破产；而其债权人最终仅收回广东国投债务的12.5%及其主要下属机构债务的11.5%到28%。"以当时广东的经济实力仍未能阻止广东国投滥用资金并最终破产。"他指出，现在中国政府需要确保的是，省级债券真正能够取代透明度较低的其他债务，而非仅仅开通了一个新的融资渠道，"新的融资渠道，是否会掀起地方政府新一轮的乱花钱行为呢？"
此外，中国银行间市场交易商协会一研究人员就表示，"自行发债造成的融资成本增加，可能导致东部地方财政状况良好，发债相对容易；西部地区财政基础薄弱，发债困难，进一步加剧地区差距。另一方面，地方政府成为发债主体，中央政府可能不再对地方政府债务进行担保。因此，如何约束地方政府按要求履行偿债义务，控制地方债违约风险，是自行发债面临的最大问题，也是地方政府自主发债的最大阻碍。"但在财政部财科所所长贾康看来，试点自行发债则可以变堵为疏，规范地方政府的财权，使其和事权相顺应；让地方政府阳光融资，减少隐形债务。
对于业内通常认为地方政府采财权不足，导致土地财政的观点，贾康并不认同。他认为，实际上，地方政府财权不小，但并不规范，有不少隐形债务，只是让财权和事权相顺应，让地方政府成为顺理成章的发债主体，使地方融资阳光化。贾康同时认为，此举的确有利于土地财政问题的解决，是这项改革的重要配套措施，在这个节点推出十分必要。
"我很看好这个政策，试点后政府会继续积极稳妥推进。"贾康说。
回顾中国地方政府举债融资政策，近年来已经历了一系列变革。从1998年中央发行国债转贷给地方政府，到2008年金融危机后财政部代理发行2000亿元地方政府债，再到最新推出的自行发债，甚或最后变成地方自主发债，必然还需要一个长期的过程。
显见的是，若要全面实施全国性的地方政府自行发债，或者自主发债，需要完善的环节还很多。首先根据现行《预算法》，地方政府没有发债权，这就可能涉及到修法的过程；除此以外，债务管理办法、如何确保还款、违约责任等若干约束性规则也必须陆续制定并出台。
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